8月12日，由華鑫期貨主辦的高端投資者沙龍?jiān)谏虾Ｊ咨曝?cái)富會(huì)舉辦，七禾網(wǎng)作為媒體支持參與了會(huì)議，七禾網(wǎng)創(chuàng)始人沈良作為會(huì)議圓桌環(huán)節(jié)的主持人聯(lián)合5位嘉賓為與會(huì)投資者分享了投資心得體會(huì)及當(dāng)前交易機(jī)會(huì)。以下是圓桌論壇的文字整理。

圓桌嘉賓：

洼盈投資 周偉

風(fēng)林火山 汪斌

交易高手 鄭加華

言起投資 言程序

交易高手 段天涯 

精彩觀點(diǎn)：

鄭加華：

至于品種，我覺(jué)得如果是在走五浪的話，有可能是有色帶頭。

現(xiàn)在鎳的價(jià)格屬于最低，但這個(gè)品種幅度大，比較容易做。

我目前是看好有色和貴金屬。

不管是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，有品種出現(xiàn)行情我都要去做。

外盤有兩個(gè)大宗商品是最好做的，一個(gè)是原油，另一個(gè)是銅。

做原油還是一定要去看支撐位和主力位，下單子了以后一定要設(shè)止損。

國(guó)內(nèi)商品中受（現(xiàn)在原油格局）影響最大的是瀝青，甲醇和PTA。

周偉：

過(guò)度優(yōu)化（策略）很可能會(huì)讓你在有行情的時(shí)候錯(cuò)過(guò)行情。

我們?cè)趺礃颖苊饣蛘邷p少在沒(méi)有行情的時(shí)候虧錢呢？我的建議是降杠桿，其次就是賺多了就出金。

市場(chǎng)一直在變化，如果你的策略不變肯定還是會(huì)吃虧的。

等原油上來(lái)以后，原油系列里面的PTA、PVC、塑料等可以做為一個(gè)組合，這一塊還是有對(duì)沖的機(jī)會(huì)的。

言程序：

我覺(jué)得虧錢很正常，上半年CTA如果不虧錢我才會(huì)覺(jué)得有問(wèn)題。

（別把雞蛋放在一個(gè)籃子里，）這樣做不是一定會(huì)賺錢，但肯定能使你的波動(dòng)率降低。

如果虧都不敢虧，那你就注定要成為窮人；如果你敢虧，敢去冒風(fēng)險(xiǎn)，一年20%-30%的收益還是有能力達(dá)到的。

如果你能真正從（破產(chǎn)）中吸取經(jīng)驗(yàn)，我不太認(rèn)為你還會(huì)在每次股災(zāi)中都“陣亡”，如果你還是每次都“陣亡”，那我覺(jué)得你肯定不適合這個(gè)市場(chǎng)。

（股指方面）第一，因?yàn)槠浇窈苜F，所以我一般都用多空對(duì)沖；第二，我們會(huì)把日內(nèi)拿掉只做隔夜的倉(cāng)位。

利多不漲，就是熊市；利空不跌，就是牛市。

下半年能夠布局的一個(gè)是美國(guó)市場(chǎng)，另一個(gè)就是全球中有波動(dòng)性的市場(chǎng)。

你要選擇的市場(chǎng)是你的交易行為能夠與其配合的市場(chǎng)。

汪斌：

做短線其實(shí)是純粹的技術(shù)派，現(xiàn)在的螺紋鋼不大存在技術(shù)。

現(xiàn)在螺紋鋼的方向也還不太確定。

千萬(wàn)別去（超短線）做雞蛋。

我覺(jué)得原油出來(lái)以后白天是不大會(huì)有波動(dòng)的，因?yàn)橹袊?guó)沒(méi)有定價(jià)權(quán)，所以國(guó)內(nèi)的交易市場(chǎng)很容易就不動(dòng)。

段天涯：

我屬于那種經(jīng)常在“河邊”溜達(dá)的人，知道自己的能力非常有限，所以只做自己看得懂的行情，如果覺(jué)得一個(gè)機(jī)會(huì)不是自己能把握的，就選擇觀望。

期貨要去賭性，否則會(huì)死的很慘。

我始終覺(jué)得在行業(yè)中，只要不被淘汰就一定會(huì)有機(jī)會(huì)，這個(gè)機(jī)會(huì)既可能是今天也可能是三年以后。

我認(rèn)為原油這個(gè)市場(chǎng)可能未來(lái)波動(dòng)會(huì)比較大，出來(lái)以后機(jī)會(huì)還是會(huì)蠻多的。

主持人：非常感謝大家今天的到來(lái)，在座的各位都是交易高手，我相信這次交談中肯定也會(huì)有很多干貨。我先問(wèn)一下鄭總，鄭總您擅長(zhǎng)趨勢(shì)交易，就您看來(lái)，目前整個(gè)商品市場(chǎng)有沒(méi)有比較明顯的趨勢(shì)？哪幾個(gè)品種現(xiàn)在有較好的操作性？

鄭加華：今年行情還是比較好的，特別是黑色這一輪有著明顯的上漲趨勢(shì)。黑色站穩(wěn)年線以后走勢(shì)變得非常漂亮，直到現(xiàn)在都還蠻好的，可以好好去做一下。我們現(xiàn)在剛好要找到文華商品指數(shù)前兩個(gè)頂部的區(qū)域，一般來(lái)說(shuō)，第三個(gè)區(qū)域不可能一下子就過(guò)去。現(xiàn)在我們就是要觀察一下它在這里到底是蹭一下還是要去磨一下，蹭一下的可能第五浪就不會(huì)起來(lái)，如果是磨的話，這里是做頂部還是做腰部還需要繼續(xù)觀察。至于品種，我覺(jué)得如果是在走五浪的話，有可能是有色帶頭。有色里面這么多品種都是很強(qiáng)的，像錫、鋅、鉛等。現(xiàn)在鎳的價(jià)格屬于最低，但這個(gè)品種幅度大，比較容易做。我們?cè)倩剡^(guò)來(lái)看一下，目前我們股市里面有大量資金在布局資源股，一個(gè)是有色，一個(gè)是黑色。現(xiàn)在的價(jià)格也是非常好，有色的資源股已經(jīng)盤整了好幾年了，最近這些資源股也都小拉了一點(diǎn)，后面可能會(huì)大拉。就股市大資金布局這點(diǎn)來(lái)看，我覺(jué)得在期貨市場(chǎng)上有色品種也是有戲的。

主持人：您對(duì)貴金屬怎么看？

鄭加華：貴金屬和有色應(yīng)該是一樣的，也已經(jīng)調(diào)整到位了。我目前是看好有色和貴金屬。

主持人：下面我們問(wèn)一下周總，您是做量化的，CTA量化去年表現(xiàn)的很好，今年上半年則整個(gè)市場(chǎng)總體表現(xiàn)都比較差，7月以來(lái)又有所好轉(zhuǎn)，您怎么看待CTA量化這樣一個(gè)群體性的好壞周期變化？

周偉：從歷史周期來(lái)看，自2007年以來(lái)，都會(huì)有一兩年很好做，接下來(lái)出現(xiàn)回撤這樣的情況。今年上半年的回撤其實(shí)就相當(dāng)于把2016年的漲幅回調(diào)三分之一到二分之一，等回到差不多的時(shí)候，行情就又來(lái)了。這個(gè)時(shí)間周期要以年來(lái)計(jì)算，幾個(gè)月是看不出什么來(lái)的，最重要的還是要擇時(shí)。

主持人：有沒(méi)有一種辦法能使我們的程序在該賺錢的時(shí)候就賺錢，該虧錢的時(shí)候可以少虧或者不虧？

周偉：這個(gè)說(shuō)法只是理論上行得通，但實(shí)際上你做量化如果要達(dá)到一致性原則是很難達(dá)到這種情況的。過(guò)度優(yōu)化才能做到這一點(diǎn)，但是這樣很可能會(huì)讓你在有行情的時(shí)候錯(cuò)過(guò)行情。我們?cè)趺礃颖苊饣蛘邷p少在沒(méi)有行情的時(shí)候虧錢呢？我的建議是降杠桿，如果我明顯感覺(jué)到是盤整期就會(huì)把倉(cāng)位降下來(lái)，其次就是賺多了就出金。

主持人：現(xiàn)在市場(chǎng)上流行一種交易方法，即主觀選擇品種，自己決定多空和策略，然后再用程序化自動(dòng)執(zhí)行，對(duì)于這樣的方法您是否認(rèn)同？

周偉：我認(rèn)為這并非是完全的程序化，只要有主觀的判斷在里面，我就將其定義為半程序化。這種交易方法是否有效關(guān)鍵在于干預(yù)者的水平，干預(yù)者的水平高他就會(huì)將自己的一些經(jīng)驗(yàn)設(shè)計(jì)在策略里面。