七禾網(wǎng)18、量化交易策略是否進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化也是量化圈頗具爭議的話題，對(duì)“一招鮮”與經(jīng)常性的調(diào)整策略您是怎么看的？您自己的交易策略是否會(huì)進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化？

苗東：所謂“一招鮮”，就是簡單粗暴的一個(gè)招式，不加過多的參數(shù)和條件，我很認(rèn)可這個(gè)。越是簡單粗獷的交易方式，生命力越是旺盛，普適性也是越好。

策略的調(diào)整和創(chuàng)新，我覺得也是有必要的。市場(chǎng)還有很多我們沒有發(fā)現(xiàn)的規(guī)律和以前我們考慮不周全的東西。所以，我們要打開自己的心扉，多與人交流，我們的思維的天花板會(huì)一點(diǎn)點(diǎn)拓展開。在這個(gè)過程中，會(huì)開發(fā)出新的策略，以前的老策略，也可能不斷的提升。我自己的策略雖然不會(huì)做大手術(shù)，但，我不拒絕做調(diào)整。

這個(gè)市場(chǎng)最大的特點(diǎn)就是變化無窮，過去跟未來是不一樣的，唯一不變的是貪婪的人心，大家都想賺錢。

在期貨市場(chǎng)上做交易賺錢并不是一件很難的事情，不需要太高文憑、不需要太多的算計(jì)、也不需要太聰明，反而笨一點(diǎn)可能更好。這個(gè)市場(chǎng)就是一個(gè)龐大的隨機(jī)場(chǎng)所，雖然有規(guī)律，但更多的是隨機(jī)，有點(diǎn)像拋硬幣一樣。假設(shè)我們隨機(jī)進(jìn)場(chǎng)，設(shè)一個(gè)固定止損點(diǎn)和固定一個(gè)止盈點(diǎn)，不用考慮什么條件，賺一百點(diǎn)走人，虧一百點(diǎn)走人，就這樣一個(gè)簡單的條件和邏輯。如果市場(chǎng)沒有滑點(diǎn)，沒有對(duì)手價(jià)，無時(shí)間限制用這種方式做下去，這個(gè)模型做出來會(huì)虧錢還是賺錢？這就像我們拋硬幣一樣，一直拋下去，正反面的比例大概接近50%左右。也就是說，我們能最簡單的交易方式做到不賺不虧。我們學(xué)了這么多知識(shí)，每天都鉆研這個(gè)市場(chǎng)，市場(chǎng)本來還具備一些可以利用的規(guī)律。按理說，我們只需把條件稍微限制一點(diǎn)，盈利的天平就會(huì)向我們傾斜。

然而期貨市場(chǎng)的真相卻是90%以上的人虧錢，聰明的人類，為什么會(huì)是這個(gè)結(jié)果？

我的交易方式其實(shí)很簡單，但是我能堅(jiān)持，我敢堅(jiān)持，但很多人卻不相信簡單的東西能賺錢。

七禾網(wǎng)19、近幾年國內(nèi)量化交易的氛圍逐漸濃厚，同時(shí)也產(chǎn)生了一批優(yōu)秀的量化交易高手及機(jī)構(gòu)，就您來看，目前國內(nèi)的量化交易現(xiàn)狀與您2011年剛開始研究量化的時(shí)期相比，有哪些變化或者進(jìn)步？

苗東：剛開始做時(shí)策略比較粗獷，第一個(gè)策略是日內(nèi)順勢(shì)加倉策略，當(dāng)時(shí)很管用，投了60萬，三個(gè)月做到100萬以上。每一天我最多承受大概5000元的虧損，只要平倉了，不管輸贏，當(dāng)天都停止交易。那段時(shí)間的行情，經(jīng)常收大陽線或大陰線，一根大陰大陽線下來，多的時(shí)候賺7、8萬。一個(gè)月20多天，我大概有四五天大賺，其它的都是小虧或小賺。雖然看著我的勝率非常低，但是市場(chǎng)正好適合這個(gè)策略，大賺小虧。后來行情變了，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，大陰大陽線，倉位也會(huì)被震出局，也不一定能賺上錢。慢慢的，策略開始豐富了，這個(gè)模型也慢慢成為眾多模型之一了。我做過近半年的高頻套利，發(fā)現(xiàn)成本太高，不是我的強(qiáng)項(xiàng)和我喜歡的交易方式。我?guī)缀跹芯苛藝鴥?nèi)外所有流行的策略和交易方式，看了很多交易策略，甚至把凱利公式做為資金管理手段寫到模型里去了，確實(shí)很奇妙。不但每次交易的倉位都是動(dòng)態(tài)的，不同的模型，不同的周期，不同的品種，模型會(huì)自動(dòng)根據(jù)模型的盈虧比和勝率去計(jì)算最佳倉位。

現(xiàn)在國內(nèi)量化交易已經(jīng)很普遍和成熟了，大家也開始接受和認(rèn)可這個(gè)現(xiàn)實(shí)，期貨市場(chǎng)保守來說至少有一半以上的交易量是靠計(jì)算機(jī)交易來完成的。我堅(jiān)信，人類在計(jì)算能力，速度和執(zhí)行上一定干不過計(jì)算機(jī)。

機(jī)構(gòu)要做大做強(qiáng)，做穩(wěn)定，一定要走程序化交易之路，否則，可能會(huì)步履維艱。

七禾網(wǎng)20、自去年“雙十一”行情以來，市場(chǎng)上多數(shù)程序化盤手都出現(xiàn)了較明顯的回撤，您覺得主要是什么原因?qū)е碌模磕救说牟呗员憩F(xiàn)如何？

苗東：雙十一我并沒有出現(xiàn)大幅回撤，當(dāng)時(shí)主要倉位沒有做上去，其次，行情過度發(fā)展，模型止盈了部分倉位。雖然有部分品種比如棉花和鎳，滑點(diǎn)都有上千點(diǎn)，因?yàn)闄?quán)重有限，對(duì)我影響不大。

2016年12月開始到2017年6月，經(jīng)歷了長達(dá)半年的回撤期，有些賬戶達(dá)到20%左右的回撤。我和很多做cta策略的都一樣。趨勢(shì)之后的大幅震蕩，來回的假突破，我們被騙進(jìn)去，砍出來，再被騙進(jìn)去，再砍出來。我覺得這是正常的，做期貨交易，這點(diǎn)經(jīng)歷算什么。我即使做到70歲去，都成精了，可能還會(huì)遇到這種事情。期貨交易要舍得，沒有舍，那有得？怎么可能一直賺錢，總有虧錢的時(shí)段。我并不會(huì)去試圖回避這種情況的發(fā)生。當(dāng)然前提條件是把風(fēng)控做好，得把實(shí)力保持下來。

七禾網(wǎng)21、您認(rèn)為期貨市場(chǎng)的趨勢(shì)是人性逐利的產(chǎn)物，市場(chǎng)中的人性隨時(shí)在變化，您又如何來把握？

苗東：我們的情緒確實(shí)在變化，但基本人性是不變的，比如愛錢這個(gè)共性，大家都是想賺錢才來做投資，因?yàn)殄X的變化，投資者會(huì)產(chǎn)生歡喜和恐懼。哪怕我再淡定，賺錢的時(shí)候就是比虧錢的時(shí)候高興，虧錢的時(shí)候就是比賺錢的時(shí)候沮喪，所有人都是這樣的，只是有的人的情緒變化要大一點(diǎn)。一個(gè)人情緒的變化對(duì)市場(chǎng)的影響是很小，但是很多人的情緒累積起來，所產(chǎn)生的動(dòng)力就像浪潮一樣不可阻擋。我們利用人類群體性的情緒引發(fā)的浪潮，在有風(fēng)的時(shí)候，把帆拉再起來，站到風(fēng)口去就行了。有風(fēng)使盡帆，無風(fēng)潛海底。只要呆在風(fēng)口，豬也會(huì)被吹上天。賺錢，不是因?yàn)槲覀冇谐驳哪芰?，是因?yàn)槲覀冋緦?duì)了方向，市場(chǎng)賜予我們的禮物。

過去10多年的房產(chǎn)市場(chǎng)，很多人稀里糊涂的就發(fā)財(cái)了，一不小就心踩上了一波大牛市。沒有只漲不跌的市場(chǎng)，如果過度的透支杠桿，不做風(fēng)控，很多遲來的跟隨者，遲早會(huì)很被動(dòng)的。

七禾網(wǎng)22、您參與證券投資已經(jīng)有18年了，經(jīng)歷了多輪牛熊，您覺得國內(nèi)股市的牛熊轉(zhuǎn)換發(fā)展到現(xiàn)在有什么不同？就您的交易體系、交易思路來說，有沒有什么影響或者產(chǎn)生了什么變化？

苗東：直到現(xiàn)在，我自以為在股票交易上，仍然是相對(duì)業(yè)余的。我剛開始進(jìn)入股票市場(chǎng)就一直虧損，做期貨交易賺錢后，就基本放棄了股票，平時(shí)只是關(guān)注而已。我做股票的時(shí)間很少，只做大牛市，2007年我做了一把，歇了7年，2015年又做了一把。今年有零星的買賣股票，也是因?yàn)槲以趪L試如何實(shí)現(xiàn)股票的程序化交易。至少在選股方面，我寫了一些選股軟件，股票的選擇一下子變得輕松了。不過離完全的自動(dòng)交易股票，可能還有一點(diǎn)距離，所以，我還有很多事情需要慢慢做。

七禾網(wǎng)23、進(jìn)入7月以來，商品市場(chǎng)部分活躍品種走出了一波較為流暢的行情，是否意味著商品已經(jīng)結(jié)束震蕩？您覺得2017年剩下的時(shí)間哪些品種值得關(guān)注及配置？

苗東：我很樂觀，這個(gè)市場(chǎng)永遠(yuǎn)會(huì)交替發(fā)展，震蕩—趨勢(shì)—震蕩—趨勢(shì)。市場(chǎng)里，大家都在逐利，它總要制造一些賺錢的機(jī)會(huì)和賺錢效應(yīng)出來，它不會(huì)讓你永遠(yuǎn)賺錢或永遠(yuǎn)虧錢。賺一點(diǎn)再還一點(diǎn)，交易才是正常。

我一般不輕易去預(yù)測(cè)市場(chǎng)的未來，第一可能說不準(zhǔn)，第二可能會(huì)誤導(dǎo)大家。我們只需要做好應(yīng)對(duì)方案，去跟隨當(dāng)下市場(chǎng)的熱點(diǎn)就可以了。

七禾網(wǎng)24、隨著大量專業(yè)機(jī)構(gòu)的加入，國內(nèi)期貨市場(chǎng)逐漸進(jìn)入了機(jī)構(gòu)化的時(shí)代，您目前也與一些機(jī)構(gòu)有資金合作，您覺得機(jī)構(gòu)與散戶最大的差異是什么？目前的市場(chǎng)環(huán)境下散戶是否還有機(jī)會(huì)？

苗東：機(jī)構(gòu)也是良莠不齊的，有的所謂的投資公司、私募基金，表面上挺高大上，仔細(xì)接觸后，你會(huì)發(fā)現(xiàn)他們也就是大散戶而已?？偠灾?，我擅長的他們不一定擅長，他們擅長的我不一定擅長。寸有所長，尺有所短。

機(jī)構(gòu)和散戶其實(shí)也是站在同一個(gè)平臺(tái)上的，我們機(jī)會(huì)是均等的。期貨市場(chǎng)的公平和公正性，我覺得比股市要好。

七禾網(wǎng)25、您個(gè)人又是對(duì)自己的未來投資生涯如何規(guī)劃？

苗東：我的規(guī)劃其實(shí)也很模糊，我只是把期貨交易作為自己的職業(yè)。當(dāng)然也夢(mèng)想把資金規(guī)模做大。我們很多人，把步子邁的太大了，過度的透支信用和杠桿。我堅(jiān)持有多大的能力，就做多大事情。

我比較反感做融資，我也不想做結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。年輕時(shí)的沖動(dòng)一度把自己逼到絕境，不能再重復(fù)這條路了。我現(xiàn)在就是先求穩(wěn)，再圖發(fā)展。

期貨交易的歷程，也是人性修煉的過程，我們得做自我解剖，去直面人性的弱點(diǎn)。

七禾網(wǎng)注：成績代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)！

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劉健偉主持 唐正璐整理

2017-8-12