七禾網(wǎng)9、從今年年初到6月，商品市場一直處于寬幅震蕩的行情，不少程序化交易者都面臨著不斷的虧損，就您的經(jīng)驗來看，這些虧損主要是行情導(dǎo)致的，還是程序化交易策略本身的原因？

張克倫：今年1月到6月只有橡膠和油脂類有一波下跌行情，其它的都是震蕩行情，對做程序化交易的人來說，在資金管理分配上，橡膠和油脂類不會有太多資金，從而出現(xiàn)多數(shù)人虧損的現(xiàn)象。策略本身在我看來沒有問題，程序化前期可能拼策略，后期拼資金管理和心態(tài)，能堅持下來的總會賺，放棄的照樣失敗。

七禾網(wǎng)10、這期間，您的賬戶Charles凈值曲線整體仍呈震蕩上升走勢，這其中的主要原因是什么？您是否對交易策略做出了一些調(diào)整？面對震蕩行情時是否有針對性的策略？

張克倫：策略沒做任何調(diào)整，一直是全自動交易，去年還會手工干涉一下策略，今年賬戶加資了，我的精力反而是放在風(fēng)險控制上。在資金管理上，由于Charles這個賬戶是做全日內(nèi)的，交易周期越長受行情影響越大，交易周期越短影響越小，但是滑點是小周期交易的最大問題，不做任何調(diào)整，只會對品種做淘汰，我淘汰品種不淘汰策略，策略調(diào)整也只是微調(diào)，不會做大調(diào)整，這是交易理念決定的。

七禾網(wǎng)11、在交易品種選擇上，請問您是全品種覆蓋還是專注少數(shù)品種？挑選品種的標(biāo)準(zhǔn)是什么？

張克倫：我是多品種交易，算是全品種覆蓋，只要流動性好、交易量大、波動性好的品種就可以作為我的交易標(biāo)的。如果某個品種的交易量變小，我就會放棄，交易量變大了又會自動重啟，策略上是自動挑選品種的。

七禾網(wǎng)12、近期螺紋鋼的火爆行情賺足了廣大投資者的關(guān)注，就您看來，螺紋鋼的大波動會不會繼續(xù)延續(xù)下去？目前，您比較看好哪些品種？

張克倫：螺紋我也有交易，不過我不加任何主觀判斷，至于后面的行情，有行情就多做點，沒行情就少做點或不做，程序化不加主觀，也不看好某一個品種，哪個品種好我就做，沒特別偏好。

七禾網(wǎng)13、在倉位設(shè)置上，您是如何做的？有人認(rèn)為，在確定性高的機(jī)會下重倉，風(fēng)險其實并不高。風(fēng)險的程度與對行情的把握度相關(guān)，您怎么看待這個觀點？

張克倫：對主觀交易來說可以這樣理解，但是對程序化交易來說，每一筆交易都意味著風(fēng)險和機(jī)會，不重倉，全部按交易計劃做就行，用時間換空間。

七禾網(wǎng)14、您以技術(shù)分析為主，那么您主要分析哪些指標(biāo)、圖形或量變？您覺得自己技術(shù)分析的最大特征是什么？隨著資金規(guī)模的增大，您以后會考慮研究基本面嗎？

張克倫：技術(shù)分析是果而不是因，只是一個輔助，指標(biāo)主要看均線、平臺突破、成交量、持倉量。最簡單的就是波浪理論，高點更高，低點更高是多頭趨勢，高點更低，低點更低是空頭趨勢，高點不破前高，低點不破前低是震蕩，但是震蕩不會一直下去，行情總是拉開然后合攏，合攏再拉開的過程，在任何周期都是如此，價格拉開的時候就是趨勢行情，也就是所謂的收斂突破。

資金規(guī)模繼續(xù)增大后會考慮加入基本面，基本面和技術(shù)面共震交易，而且資金規(guī)模越大對程序化來說組合更多，更穩(wěn)定，基本面可以看成是程序化交易的其中一個參數(shù)。

七禾網(wǎng)15、期貨交易，最重要的一環(huán)便是風(fēng)險控制，您也認(rèn)為要把風(fēng)險控制放在第一位，風(fēng)險控制住了，賺錢就是水到渠成的事。那么，在風(fēng)險控制上，您是如何做的？

張克倫：日內(nèi)我是用固定點位止損，也就是說虧多少我是知道的，那么這樣的止損就用小于2‰的單筆止損，再把總的暴露風(fēng)險控制在一定上限，交易次數(shù)足夠多了，在系統(tǒng)性回撤后不受影響，堅持下來，后面就會賺了。

隔夜我是用杠桿比例，凈值計算總體倉位，首先保證本金安全，在賺到一定的安全墊后，就適當(dāng)放大倉位，但是還是要做總杠桿比例上限控制，一般用小于4倍杠桿交易，再通過計算杠桿比例分到單品種上能分多少資金，單策略分多少資金，分細(xì)了，風(fēng)險也就細(xì)化了。

我的本金回撤一般控制在5%，及少超出10%的本金回撤，峰值回撤在有安全墊的情況下視盈利多少定，但一般值在12%左右，不超20%，年化收益目標(biāo)30%-80%左右，不追求高收益，追求穩(wěn)定。

七禾網(wǎng)16、您在市場中最想賺“相對安全的錢”，并表示不求爆利，但求穩(wěn)定。那么，市場中哪些屬于相對“安全的錢”？請談?wù)勀馁Y金管理，如何做才能擯棄暴利的誘惑，達(dá)到您認(rèn)為的穩(wěn)定？

張克倫：風(fēng)來了，豬都會飛，我就賺這種錢，風(fēng)走了，我就給自己一個降落傘，讓自己不摔死，這樣的錢是相對安全的錢，而且就算是來了行情，我同樣也不會重倉博，因為這樣做和賭博無異。目前按年算，我大概一年虧兩到三個月左右，能穩(wěn)定每年賺30%到60%，我認(rèn)為是相對安全的。

七禾網(wǎng)17、當(dāng)交易遇到挫折時，您會如何調(diào)節(jié)心態(tài)？做交易的這些年，您遇到過哪些挫折？又是如何解決的？

張克倫：我早期做程序化交易時比較慘，做一手玉米，止損兩次就沒錢再開了，有方法，但沒錢，沒錢就存，存足了又繼續(xù)交易，后來資金慢慢的夠做一個小組合了，反而就更穩(wěn)定了。資金多了，組合多了，反而是更穩(wěn)定。

遇到挫折，手工交易最好的辦法就是不做，因為對于一個熱愛交易的人來說，最好的懲罰是不讓他做交易。我手工交易如果第一小節(jié)犯了錯，就停下來，做第二節(jié)，再犯再停一節(jié)，這樣一天最多只能犯四個錯，風(fēng)險就控制住了。