主持人：以白酒這個(gè)行業(yè)為代表，可能有不少傳統(tǒng)行業(yè)都是集中度提高。那么在這個(gè)集中度提高的過(guò)程當(dāng)中，是否意味著國(guó)企和央企會(huì)占一定的優(yōu)勢(shì)？

林毅：至少咱們現(xiàn)在看到的，國(guó)企、央企確實(shí)是占優(yōu)勢(shì)了，從指向的一個(gè)角度，或者閉環(huán)回饋的一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，都是指向于國(guó)企跟央企了。所以我現(xiàn)在跟我的很多小伙伴選股票，能長(zhǎng)期漲的有這么幾個(gè)特征：第一，是國(guó)企或者央企。另外一個(gè)，它的行業(yè)集中度在提高的過(guò)程當(dāng)中，而不是說(shuō)行業(yè)集中度已經(jīng)很高了，比方說(shuō)江浙這邊有一些行業(yè)，它的行業(yè)集中度已經(jīng)很高了，比方說(shuō)像維生素，像活性染料，集中度已經(jīng)很高的過(guò)程的時(shí)候，你會(huì)發(fā)現(xiàn)整個(gè)化工品，整個(gè)黑色金屬漲的很高的時(shí)候，它們的幅度其實(shí)是有限的，最近才補(bǔ)漲而已，所以這個(gè)我覺(jué)得是第二個(gè)邏輯，一定要行業(yè)集中度提升，并且這個(gè)行業(yè)，其實(shí)我覺(jué)得最好是一個(gè)比較大的行業(yè)，整個(gè)產(chǎn)值要比較大。這個(gè)行業(yè)其實(shí)整合起來(lái)，天花板比較高了，有些天花板太低了，感覺(jué)供給側(cè)也供給不到它。

主持人：好的，我們剛剛講到的主要是一些藍(lán)籌股，現(xiàn)在我們可以講一下中小創(chuàng)的股票，剛剛說(shuō)到今年是冰火九重天，我們一方面做強(qiáng)做大國(guó)有企業(yè)這樣的一個(gè)號(hào)召下面，我們確實(shí)把國(guó)有企業(yè)做大做強(qiáng)了，當(dāng)然了，如果我們真的把國(guó)有企業(yè)做大做強(qiáng)的話，最終還是造福老百姓，我們把國(guó)有企業(yè)做大做強(qiáng)了，修橋、修路，坐高鐵、坐飛機(jī)，大家都越來(lái)越方便，越來(lái)越便宜，最終大家還是受益的，所以這是好的一方面。但另外一方面的話，我們冰火九重天的冰，就是中小企業(yè)這方面，我們看到總體上可能個(gè)別企業(yè)排除，總體上還是下跌的。我知道有些做私募的朋友，如果他以前賭個(gè)股的，可能今年日子比較難過(guò)，我有些朋友做價(jià)值投資的，今年就很風(fēng)光，買了一些銀行股或者是一些保險(xiǎn)股，或者是一些鋼鐵股的話，今年就很舒服。那么中小創(chuàng)的話，您覺(jué)得它現(xiàn)在已經(jīng)跌完了，或者大部分跌完了，還是說(shuō)它還沒(méi)跌完？

林毅：首先我得給創(chuàng)業(yè)板正個(gè)名，為什么創(chuàng)業(yè)板跌的這么差？我覺(jué)得跟機(jī)制有關(guān)系，中國(guó)的中小板、創(chuàng)業(yè)板里面，并不代表中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的方向，因?yàn)橛泻芏鄸|西就沒(méi)在國(guó)內(nèi)融資，就像我來(lái)您這，我可能懷里就揣個(gè)手機(jī)，拿個(gè)車鑰匙就來(lái)了，如果要付個(gè)錢，拿瓶水，我手機(jī)支付就能干掉了，其實(shí)這個(gè)活在A股上面，只有少量的這種做第三方支付的公司，我有可能參與到支付環(huán)節(jié)的變化，其實(shí)支付環(huán)節(jié)是個(gè)很大的變化，我們說(shuō)兩大支付巨頭，支付寶跟騰訊這兩家公司，雙馬都是在香港融資的，所以我覺(jué)得這跟咱們A股的創(chuàng)業(yè)板沒(méi)關(guān)系，其實(shí)我覺(jué)得這個(gè)是我們現(xiàn)在市場(chǎng)比較弱的一個(gè)很大的關(guān)系，前陣子說(shuō)上海要開(kāi)一個(gè)類似于國(guó)際版，比如說(shuō)國(guó)際版的話，比方說(shuō)今天回歸一個(gè)騰訊，明天回歸一個(gè)網(wǎng)易，或者說(shuō)回歸到我們創(chuàng)業(yè)板來(lái)，這個(gè)是多多益善，我們非常歡迎，舉雙手雙腳歡迎，馬上回來(lái)的話，指數(shù)馬上就上漲，說(shuō)白了，創(chuàng)業(yè)板里面的好資產(chǎn)太少了。

主持人：所以股市要漲的最關(guān)鍵的就是公司好，業(yè)績(jī)好，靠以前那種資金跑來(lái)跑去的時(shí)代過(guò)去了，所以現(xiàn)在我們中央和證監(jiān)會(huì)所倡導(dǎo)的這個(gè)方向還是對(duì)的。

林毅：對(duì)，要長(zhǎng)牛、要慢牛，需要把基礎(chǔ)做起來(lái)。我覺(jué)得這是兩點(diǎn)，第一點(diǎn)就是我們資產(chǎn)質(zhì)量的問(wèn)題；另外一點(diǎn)，我們本身結(jié)構(gòu)的問(wèn)題，原來(lái)他們可以外延并購(gòu)的，現(xiàn)在擔(dān)心商譽(yù)下跌了，原來(lái)就是好的點(diǎn)，變成現(xiàn)在擔(dān)心的東西了。但是我還是覺(jué)得在未來(lái)，還是要靠這些東西的，明年就是2008年金融危機(jī)10周年了，現(xiàn)在已經(jīng)有人在寫(xiě)這種文章了，我個(gè)人覺(jué)得我們現(xiàn)在的這種經(jīng)濟(jì)狀況，其實(shí)沒(méi)有走出（金融危機(jī)），哪怕全球我都說(shuō)甚至都沒(méi)有很好的走出這個(gè)金融危機(jī)，要走出危機(jī)怎么樣呢？要么就是靠技術(shù)的進(jìn)步，我們2000年金融危機(jī)走出來(lái)怎么走呢？我們后面有一輪互聯(lián)網(wǎng)的革命，我們有互聯(lián)網(wǎng)的革命，或者說(shuō)我們有當(dāng)年中國(guó)崛起的，有一個(gè)巨大的消費(fèi)群體，除非咱們把非洲鍛煉成跟咱們中國(guó)一樣有巨大的消費(fèi)能力，全世界可能是蓬勃向上走的，現(xiàn)在無(wú)非是有些國(guó)家債務(wù)出清了，然后貨幣又發(fā)那么多，看起來(lái)權(quán)益類市場(chǎng)在漲，感覺(jué)日子很好過(guò)一樣。所以我自己覺(jué)得，你歸根到底還是要依賴于這種技術(shù)進(jìn)步的，前陣子還跟幾個(gè)做互聯(lián)網(wǎng)的大咖一起聊，他們說(shuō)以前的話，我們靠的是互聯(lián)網(wǎng)的紅利，連干互聯(lián)網(wǎng)的人都說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)的紅利已經(jīng)消失殆盡了，他說(shuō)唯一有流量的就是做直播，就是我們現(xiàn)在在干的事，他說(shuō)直播還有點(diǎn)紅利。另外政府今年在干什么事，在干智能制造了，人工智能，就是想通過(guò)另外一種途徑，把生產(chǎn)效率給提升，就是通過(guò)制造環(huán)節(jié)把效率提升。

所以回過(guò)頭來(lái)再說(shuō)中小創(chuàng)這個(gè)問(wèn)題，我覺(jué)得現(xiàn)在有些票慢慢開(kāi)始有價(jià)值了，但是有些票有價(jià)值的話，就是說(shuō)有些小票里面，或者說(shuō)公司里面，我自己覺(jué)得首先小票很多都是講流量經(jīng)濟(jì)，講互聯(lián)網(wǎng)公司，你首先要看這些公司獲客的成本是多少，就是說(shuō)它要把自己做大，獲得客戶的成本高不高，如果聊聊樂(lè)視的話，就說(shuō)樂(lè)視的獲客成本很高，我是賣硬件，完了之后想在軟件上面賺點(diǎn)錢，賣硬件就虧了好多，然后獲客成本的高低，我覺(jué)得是它很大的一個(gè)東西。另外它的天花板有多高，我說(shuō)起來(lái)也不算薦股，我一直在看類似于像東方財(cái)富、同花順這種公司，我覺(jué)得它們這種公司做的是14億人的金融生意，已經(jīng)算是一門大生意了，我覺(jué)得這種公司就有它的立足點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)又比較大，它的商業(yè)模式又清晰，如果跌的比較便宜的位置的時(shí)候，我覺(jué)得有可能就是大的機(jī)會(huì)，像我是券商出來(lái)的，我一直擔(dān)心咱們以后墻角都被東方財(cái)富給挖了，因?yàn)樗^的流量入口都在它那里，我覺(jué)得還完完全全沒(méi)有發(fā)力，所以小股票跌的可能差不多了，就需要一個(gè)契機(jī)。但是總體上面我覺(jué)得，不可能以后所有的小股票都能漲了，小股票里面可能是二八開(kāi)了，我覺(jué)得在小股票里面更容易產(chǎn)生二八分化，二八分化也就是說(shuō)20%的小股票可能現(xiàn)在是在底部區(qū)域，還有80%的股票可能還在山腰，以后就像海外一樣有仙股，就是在凈資產(chǎn)之后徘徊。

主持人：從整個(gè)股市來(lái)講，現(xiàn)在我們把它叫做結(jié)構(gòu)性牛市，也就是漂亮50，雖然大盤指數(shù)沒(méi)有漲，但是漂亮50我們可以說(shuō)它處在牛市中，至少圖形上是這么顯示的。那么有沒(méi)有可能從結(jié)構(gòu)性的這種漂亮50的牛市步入到整體指數(shù)的牛市，或者說(shuō)大部分股票都能夠上漲至少不跌的情況？

林毅：我相信做股票的都希望我說(shuō)能，我覺(jué)得炒股票就看三個(gè)，第一個(gè)看業(yè)績(jī)，看企業(yè)業(yè)績(jī)情況；另外看風(fēng)險(xiǎn)利率的變化；還有看風(fēng)險(xiǎn)偏好。我個(gè)人覺(jué)得2015年這波行情很多是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率跟風(fēng)險(xiǎn)偏好所抬升的，因?yàn)橹袊?guó)重工業(yè)都是2011年見(jiàn)頂?shù)?，?jiàn)頂之后，大家發(fā)現(xiàn)錢越來(lái)越便宜了，你去炒房炒股比做實(shí)業(yè)還容易，做實(shí)業(yè)又難，倒逼你錢往外走，所以那個(gè)時(shí)候我覺(jué)得正常來(lái)說(shuō)應(yīng)該是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率往下走。這波我覺(jué)得如果后面市場(chǎng)能起來(lái)的話，更多的可能是因?yàn)橐环矫鏌o(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的修復(fù)，因?yàn)榍懊鎯赡晡覀円恢敝v金融去杠桿，現(xiàn)在可能在談一些穩(wěn)杠桿的東西了，我有時(shí)候拍腦袋說(shuō)，現(xiàn)在是不是會(huì)出現(xiàn)一輪當(dāng)年像1664到3478一樣的行情，就是2008年反彈，因?yàn)槲覀冇嗅槍?duì)兩年的下跌，之后有一個(gè)大的修復(fù)，其實(shí)修復(fù)去年已經(jīng)開(kāi)始了，是不是我們會(huì)有一次修復(fù)，我覺(jué)得這是一種可能性，就是說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)偏好上面的一個(gè)修復(fù)。另外無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，你要讓它往下降，我覺(jué)得不太現(xiàn)實(shí)，但是我覺(jué)得利率價(jià)格要往上也很難。另外企業(yè)的一個(gè)盈利的修復(fù)，企業(yè)盈利修復(fù)現(xiàn)在大家已經(jīng)看到了，盈利修復(fù)在哪里業(yè)績(jī)體現(xiàn)的比較好，資金就往哪里鉆，昨天我看到新聞上面說(shuō)安陽(yáng)鋼鐵一個(gè)月賺了三個(gè)億，之后說(shuō)有一些煤炭有色，原來(lái)的虧損大戶，現(xiàn)在業(yè)績(jī)都非常好，業(yè)績(jī)一旦好的話，股價(jià)就起來(lái)了，所以我覺(jué)得全面牛市的話，可能不會(huì)那么快，我自己覺(jué)得長(zhǎng)期以來(lái)的話，上游的這些公司可能會(huì)逐步向公共服務(wù)企業(yè)去轉(zhuǎn)。然后我覺(jué)得有可能上游的鋼鐵、水泥、煤炭的話，它會(huì)逐漸向公共服務(wù)的企業(yè)被估值，就是七到八倍，下游的話，因?yàn)樯嫌我坏┖闷饋?lái)的話，很多的銀行債務(wù)問(wèn)題，就業(yè)這種問(wèn)題都被解決了，解決之后，下游可能更多的是一種讓你充分競(jìng)爭(zhēng)了，而不是像2013年到2015年，給到大家很多指向性的產(chǎn)業(yè)政策，給你太多扶持的東西，這個(gè)可能沒(méi)有了。所以你說(shuō)要全面牛市的話，一方面，我的偏好起碼從現(xiàn)在來(lái)說(shuō)，肯定會(huì)向上走的，另外看的話，哪些下游的行業(yè)能在充分競(jìng)爭(zhēng)中走出來(lái)，如果它能走出來(lái)，因?yàn)樯嫌我呀?jīng)是牛市了，或者說(shuō)周期股已經(jīng)是牛市了，大消費(fèi)股已經(jīng)是牛市了，下面中小創(chuàng)是一種淘汰之后起來(lái)的股票，也會(huì)走牛市，但是中小創(chuàng)里面，可能會(huì)有百分之六七十的股票，因?yàn)樗思移创痰兜臅r(shí)候拼輸了，他也就趴下了，這很正常，所以這些東西的話，我覺(jué)得就要被歷史所淘汰。

主持人：特別是某個(gè)中小創(chuàng)的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)，本來(lái)居心就不良，上市就是想套錢的，在現(xiàn)在的政治環(huán)境里面、經(jīng)濟(jì)環(huán)境里面，應(yīng)該說(shuō)我們監(jiān)管起來(lái)還是很厲害的，你想來(lái)套錢，我就套你的命，你是來(lái)套錢的，弄不好把你抓起來(lái)，這些壞人可能沒(méi)有太多機(jī)會(huì)了。

林毅：這一波說(shuō)起金融去杠桿的話，最早的時(shí)候也是嚴(yán)防套利的。最近《戰(zhàn)狼2》特別火爆。我們不是說(shuō)《戰(zhàn)狼2》，我是說(shuō)飲食文化原來(lái)就是一個(gè)套利非常多，原來(lái)有什么午夜幽靈場(chǎng)，之后票房就收進(jìn)來(lái)了，票房收進(jìn)來(lái)之后，企業(yè)業(yè)績(jī)有反應(yīng)了，因?yàn)橛袀€(gè)50倍或40倍的估值倍數(shù)，我又臨場(chǎng)花一個(gè)億買了一個(gè)票房，之后在股價(jià)上面又體現(xiàn)出50個(gè)億。

主持人：然后我再套現(xiàn)5個(gè)億。

林毅：我套現(xiàn)5個(gè)億，之后1個(gè)億去還這個(gè)電影票，我能白賺4個(gè)億。其實(shí)這年頭操作太簡(jiǎn)單了，所以這里面先把這些東西給堵死，這是最早的，所以實(shí)體里面，我覺(jué)得都是一樣的，以后就像沈老師剛才講的，咱們要踏踏實(shí)實(shí)。

主持人：現(xiàn)在很多人對(duì)這個(gè)股市，有人說(shuō)慢牛，有人說(shuō)慢熊，有人說(shuō)看不懂，有人說(shuō)除了漂亮50，其他的都是丑八怪，也有人說(shuō)冰火兩重天等等，如果您要對(duì)現(xiàn)在的股市，給他一個(gè)描述，您會(huì)怎么描述？

林毅：我覺(jué)得首先是撥亂反正，以前有一些壞的交易習(xí)慣開(kāi)始被改變過(guò)來(lái)了，原來(lái)小盤股有溢價(jià)，其實(shí)正常的大盤股才有流動(dòng)性溢價(jià)。并且以后金融也會(huì)反向作用于這些企業(yè)，你如果經(jīng)營(yíng)的好，好好經(jīng)營(yíng)，主營(yíng)做的好，我在金融上面給你很多的支持。定增，發(fā)債，完了之后，銀行間接融資也可以給你，抵押也可以給你。如果你這個(gè)公司越來(lái)越差，之后融資方都離你遠(yuǎn)遠(yuǎn)的，你本來(lái)跟人家拼刺刀的時(shí)候，就沒(méi)有子彈了。所以我覺(jué)得第一個(gè)首先是撥亂反正，就是說(shuō)好公司開(kāi)始得到市場(chǎng)的尊重，好的企業(yè)家精神都得到市場(chǎng)的一個(gè)尊敬。

主持人：剛剛林老師說(shuō)的8個(gè)字，我覺(jué)得很有感慨，一個(gè)是撥亂反正，另外一個(gè)是價(jià)值投資。其實(shí)所謂的撥亂反正，我們首先要知道以前亂在哪里，比如說(shuō)那些保險(xiǎn)舉牌、險(xiǎn)資舉牌等等，包括聯(lián)合做莊之類的，這個(gè)肯定是亂，所以這些東西已經(jīng)被打壓下去了。那么正在哪里？比如說(shuō)它是一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)，不管是民企、央企，它踏踏實(shí)實(shí)的為國(guó)為民，在生產(chǎn)這個(gè)商品或者服務(wù)的，那么它有利潤(rùn)，就應(yīng)該讓他賺錢，應(yīng)該讓他估值高，應(yīng)該讓他股價(jià)漲。這就是撥亂反正。另外一個(gè)就是我們投資者的交易模式，也有個(gè)撥亂反正的過(guò)程，原來(lái)你聽(tīng)消息，跟莊，我聽(tīng)說(shuō)有一個(gè)莊家，50億干一個(gè)股票，趕緊去跟一把，這肯定是不好的，正應(yīng)該就是我們說(shuō)的價(jià)值投資。

林毅：哪怕是一個(gè)消息，就是它的著眼點(diǎn)在哪里又不一樣了，所以我那會(huì)就說(shuō)有人在評(píng)價(jià)一些當(dāng)年的業(yè)界大佬，就像炒作股票的人，我覺(jué)得他們其實(shí)是一種價(jià)值毀滅型的，他買了你很多的股票，你要跟著他的手法去配合他，權(quán)益類市場(chǎng)這一塊，你要去配合他。你只會(huì)把自己盤子越做越大，然后你大量的這種并購(gòu)重組都是無(wú)效的，其實(shí)都是今天流行什么，你去搞什么，到最后他走的時(shí)候你會(huì)發(fā)現(xiàn)你的企業(yè)除了股本做的很大之外，一地雞毛。還有一些我們當(dāng)年稱之為像公募一哥等等，他是潛伏的，他覺(jué)得你這個(gè)公司有可能會(huì)發(fā)生一些資本故事，完了之后我去潛伏你，這其實(shí)是蠻容易去判斷的，比如說(shuō)這個(gè)企業(yè)就像當(dāng)年殼還是比較有價(jià)值的時(shí)候，你會(huì)發(fā)現(xiàn)它實(shí)際控制人年事已高了，你會(huì)很清晰地認(rèn)為這個(gè)公司可能會(huì)賣殼了，它本來(lái)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境就很差，就有博弈一個(gè)雞犬升天的機(jī)會(huì)，我覺(jué)得這種的話，你倒也無(wú)可厚非。還有一種的話，就是說(shuō)我是一個(gè)價(jià)值培育的過(guò)程，我作為一個(gè)大資金或者一些所謂的產(chǎn)業(yè)投資者來(lái)服務(wù)你，就像我剛剛說(shuō)的，去補(bǔ)你的短板也好，給你做績(jī)改也好，總之是讓你越做越強(qiáng)，這種我覺(jué)得才是未來(lái)每一個(gè)投資人應(yīng)該去干的事，別老想著在股價(jià)上面興風(fēng)作浪，這個(gè)我覺(jué)得以后可能股民也不會(huì)那么懶怠。

前幾天跟一幫QFII的人吃飯，他說(shuō)你們蠻傻的，炒股票都會(huì)炒輸，你要用我們QFII的思維去買股票。其實(shí)QFII的思維比較簡(jiǎn)單，第一，它是價(jià)值投資；第二，看價(jià)格，價(jià)值投資的前提下面看絕對(duì)價(jià)格。他說(shuō)我原來(lái)在你們這里只買一個(gè)東西，只買白酒和小家電，一個(gè)是你們?nèi)罕姼撸?4億人的生意，他來(lái)給你做一把，白酒跟小家電永遠(yuǎn)沒(méi)估值高的時(shí)候，比如說(shuō)一旦估值落到10倍以下，他就來(lái)買，之后漲到20倍、漲到十八九倍他就拋，他說(shuō)我就只干這么一回事，然后中間不行的時(shí)候，我可能就不太干活，你用價(jià)值的導(dǎo)向來(lái)做，然后他關(guān)注的票子都非常少，非常集中。公司的話，一個(gè)是價(jià)值，公司一定要價(jià)值，一定要門檻，無(wú)論你是企業(yè)家精神也好，還是說(shuō)你這個(gè)經(jīng)營(yíng)模式也好，還是說(shuō)本身就是有一些技術(shù)壁壘也好，他一定要有這個(gè)壁壘；另外足夠便宜，我覺(jué)得有些時(shí)候大家也不要老想著天天漲停板，確實(shí)你真的跟QFII一樣，在A股里面買，他說(shuō)這個(gè)A股有一點(diǎn)好他說(shuō)A股沒(méi)有像港股一樣，馬上就下跌了，10塊錢不會(huì)下跌到1塊錢，他說(shuō)10塊錢如果真出了幺蛾子，10塊錢終極目的是1塊錢的話，中間可能跌到5塊、6塊的時(shí)候，也會(huì)打開(kāi)跌停板讓你走，他說(shuō)這個(gè)其實(shí)是好的，更重要的是如果是1塊錢的股票，當(dāng)你發(fā)現(xiàn)有利好的時(shí)候，它要漲到10塊錢，如果作為一個(gè)專業(yè)投資者，大概能判斷到要漲到10塊錢去了，哪怕每天漲停，但5塊錢也打開(kāi)了，不像港股，我馬上一步到位就到10塊了，我就眼瞎了，就買不到了，所以他一直跟我說(shuō)，你們這個(gè)交易制度，其實(shí)是對(duì)職業(yè)投資人或者說(shuō)對(duì)認(rèn)真做投資的人，是有幫助的。

主持人：說(shuō)明我們這個(gè)市場(chǎng)經(jīng)過(guò)監(jiān)管部門的努力，包括市場(chǎng)從業(yè)人員大家的努力，可能在越變?cè)胶?。那么剛剛也有講到消費(fèi)類，現(xiàn)在有人說(shuō)消費(fèi)類的股票已經(jīng)后繼乏力了，比如說(shuō)白酒股，或者一些醫(yī)藥股，或者其他的這種和消費(fèi)有關(guān)系的，是不是您覺(jué)得這個(gè)消費(fèi)類的股票，短期來(lái)看是不行了？

林毅：今年有一種說(shuō)法，就是永遠(yuǎn)在周期跟消費(fèi)之間切換，周期后消費(fèi)，消費(fèi)后周期，或者說(shuō)周期之后就漂亮50，漂亮50之后又是周期，我就覺(jué)得剛才咱們把話題放小，消費(fèi)里面有一些品種我覺(jué)得可能真的是見(jiàn)頂了，我覺(jué)得像小家電這種可能真的是在階段性的頂部了，第一個(gè)，行業(yè)集中度真的已經(jīng)很高了。完成之后，你就看這個(gè)天花板是不是足夠大，如果城市化到一定階段，行業(yè)集中度已經(jīng)比較高了，這個(gè)市場(chǎng)容量也就這樣了，除非再造一個(gè)非洲。我昨天看茅臺(tái)老總說(shuō)，通過(guò)吳京《戰(zhàn)狼2》，他說(shuō)在打開(kāi)非洲市場(chǎng)。除非你能這樣，不然小家電之類的，我自己表示是比較謹(jǐn)慎的，但是消費(fèi)里面，比方說(shuō)像酒類，我覺(jué)得酒類要買一線的，我推崇像五糧液或者瀘州老窖這些品種，我覺(jué)得白酒還可以繼續(xù)漲，但是不要這么急，因?yàn)榍捌跐q的太多了。另外有一些消費(fèi)的品種，股票確實(shí)前幾年跌的比較多，像一些醋、醬油這種公司，其實(shí)它的行業(yè)集中度還不是很高，并且這種公司的估值現(xiàn)在也不貴。你需要去挖掘新的消費(fèi)亮點(diǎn)，比如顧家家居，一次性給我搞定，并且有品牌，這樣的公司，最近這段時(shí)間是集中在A股IPO。另外我接下來(lái)比較看好冷鏈這一塊，據(jù)說(shuō)有人說(shuō)，你掌握了生鮮就掌握了未來(lái)的快消。比方說(shuō)永輝超市，我不是推薦永輝，我覺(jué)得像永輝這種做生鮮類為主的超市，這個(gè)里面可能會(huì)出現(xiàn)一些巨頭，第一個(gè)比較符合老百姓的消費(fèi)習(xí)慣，最近馬云也投了一家比較大的公司，所以未來(lái)我覺(jué)得這種終端大型的冷鮮類為主的超市，以及這種冷鏈物流的這些東西，可能會(huì)逐步得到市場(chǎng)的一些關(guān)注，因?yàn)樽罱_實(shí)市場(chǎng)資金全部都在黑色金屬里面。

主持人：那么我們?cè)僦v一下供給側(cè)，供給側(cè)應(yīng)該說(shuō)是我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策上面一個(gè)比較重要的政策，如果沒(méi)有供給側(cè)，我們的鋼鐵也不會(huì)漲這么多。那么供給側(cè)持續(xù)的開(kāi)展，剛剛您說(shuō)到鋼鐵，那么其他的一些板塊，您覺(jué)得有沒(méi)有可能也受益的？

林毅：供給側(cè)大家已經(jīng)比較了解了，就像當(dāng)年一帶一路的政策。從我個(gè)人的理解，可能就是鋼鐵、煤炭、電解鋁這三大塊。另外就是說(shuō)像今天所表現(xiàn)出來(lái)的市場(chǎng)開(kāi)始補(bǔ)漲了，因?yàn)榇_實(shí)煤炭有些東西或者鋼鐵漲的太多，很多人買不下手，人總有畏難、畏高的情緒在，他開(kāi)始去尋找一些像航運(yùn)這種。我其實(shí)是想推薦養(yǎng)雞行業(yè)，這個(gè)行業(yè)最近一年，整個(gè)存欄量下降是很厲害的，并且現(xiàn)在我們已經(jīng)打開(kāi)了俄羅斯市場(chǎng)，說(shuō)白了，需求端有增加，如果是再次往消費(fèi)切的時(shí)候，把它固定到消費(fèi)股，它有可能也會(huì)漲。另外，我覺(jué)得第四批環(huán)保目錄里面的一些品種，可能是作為現(xiàn)階段資金的一個(gè)點(diǎn)，有人說(shuō)資金也很亂，看著這么多漲價(jià)的品種，感覺(jué)上游都在漲，化工品都在漲，把握不住買什么，我覺(jué)得要么你就去買龍頭鋼鐵、電解鋁、煤炭，第二就是第四批名錄的東西，要么養(yǎng)雞行業(yè)，其實(shí)關(guān)于供給側(cè)，可能是三個(gè)投資思路。我覺(jué)得從博弈的角度來(lái)說(shuō)周期股很簡(jiǎn)單，要么就是供給，要么就是需求，之后就是看一個(gè)供給、需求的缺口，不像其他行業(yè)，還要給你講商業(yè)模式。其實(shí)很早就跟大家提稀土跟電解鋁，所以我覺(jué)得只有讓你漲到不敢相信為止，因?yàn)樗鼭q到不敢相信你就進(jìn)來(lái)了，完了之后你就站崗了。股票市場(chǎng)原來(lái)有一些買漂亮股的，就像剛講的買漂亮50的那些人，漂亮50喜歡買市值比較大的，估值低的這批人，跟買小票的這批人同時(shí)形成合力了，但是短期形成很強(qiáng)的合力之后的話，我覺(jué)得就很難判斷頭部在哪里，反正就順勢(shì)而為。

主持人：剛剛講到的是供給側(cè)，我們還可以再講一下我們現(xiàn)在更重要的一個(gè)國(guó)家戰(zhàn)略，叫一帶一路，一帶一路的話，一個(gè)是哪些板塊可能會(huì)帶來(lái)好處，第二個(gè)就你看來(lái)的話，一帶一路給股市或者給某些板塊帶來(lái)的益處是否是可持續(xù)的？

林毅：從目前來(lái)看，我感覺(jué)對(duì)市場(chǎng)的影響已經(jīng)不是很大了。我有一個(gè)哥們他說(shuō)牛市應(yīng)該有可能來(lái)了，再過(guò)幾個(gè)月，股民們都會(huì)爭(zhēng)相相傳的，那么我覺(jué)得真有可能，每一次市場(chǎng)起點(diǎn)不一樣，所以現(xiàn)在我說(shuō)，藍(lán)籌股或者說(shuō)大市值的品種，就像當(dāng)年的小股票，小股票又像當(dāng)年的藍(lán)籌股，我也不否認(rèn)這種在目前的情況下面，如果黑色系短期有個(gè)調(diào)整的時(shí)候，小股票可能會(huì)成為像當(dāng)年大藍(lán)籌一樣，如果我來(lái)回憶一下當(dāng)年的這種行情的話，2012年小股票老早就起來(lái)了，然后等到2014年10月份，其實(shí)藍(lán)籌股才啟動(dòng)，藍(lán)籌股啟動(dòng)的時(shí)候，是個(gè)脈沖的機(jī)會(huì)，因?yàn)樗{(lán)籌股整個(gè)是在下降的趨勢(shì)，現(xiàn)在小股票是個(gè)下降的趨勢(shì)，大股票現(xiàn)在是牛市，如果大股票牛市調(diào)整，整個(gè)市場(chǎng)節(jié)奏比較好的情況，我覺(jué)得小股票會(huì)有一波脈沖，小股票脈沖的話，大家也一定記得絕對(duì)不會(huì)是雞犬升天，絕對(duì)是有代表性的一些品種，可能會(huì)漲一漲。

主持人：其實(shí)剛剛講了好多板塊，我們?cè)诹硗庖恍┌鍓K，如果林總比較了解的話，也可以跟我們講一講，比如說(shuō)新能源、比如說(shuō)人工智能、比如說(shuō)機(jī)器人、比如說(shuō)無(wú)人機(jī)、比如說(shuō)現(xiàn)在比較講基因治療、免疫治療積累的，對(duì)這些板塊，如果您有所了解的話，您可以簡(jiǎn)單做個(gè)評(píng)價(jià)。

林毅：其實(shí)剛才跟沈老師也在交流，我非常看好汽車，我自己的伙伴們也都知道，我一直跟別人開(kāi)玩笑，我說(shuō)中國(guó)有可能轉(zhuǎn)移了造船，然后轉(zhuǎn)移了手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈深圳那一頭就是手機(jī)工廠，接下來(lái)有可能我覺(jué)得會(huì)轉(zhuǎn)移汽車產(chǎn)業(yè)鏈到國(guó)內(nèi)，汽車產(chǎn)業(yè)鏈到國(guó)內(nèi)的話，我覺(jué)得這個(gè)調(diào)研起來(lái)就很清晰了，公司不在浙江就在江蘇，兩大塊基本上都在這。所以中國(guó)現(xiàn)在有幾個(gè)大的變化，第一個(gè)就是住房子不用買了，現(xiàn)在租售同權(quán)，另外開(kāi)車不用人了，無(wú)人輔助駕駛，所以這是個(gè)大的變化，我其實(shí)是非常看好的，但是唯一不足，這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)在很多股票做汽車服務(wù)的公司，被整車把整個(gè)估值給壓下來(lái)，整車就是10倍，然后做汽車服務(wù)配套的十五六倍，然后你帶點(diǎn)高新技術(shù)的，給你30倍，30倍就是上限，所以這個(gè)時(shí)候業(yè)績(jī)哪怕跑起來(lái)，可能也暫時(shí)看不到，你會(huì)發(fā)現(xiàn)整個(gè)新能源汽車這么牛，牛也僅僅是牛在這個(gè)上游，牛在上游的原材料跟估值這些東西上面，但是我自己覺(jué)得隨著市場(chǎng)的一個(gè)下跌，建議大家可以買一些，在細(xì)分的市場(chǎng)領(lǐng)域，比如說(shuō)你做電器的，做密封條的，行業(yè)集中度很高的公司，如果按照我的理解的話，就是行業(yè)產(chǎn)業(yè)往浙江轉(zhuǎn)移了，相關(guān)的企業(yè)剛好又在浙江的公司。第二個(gè)就是人工智能，我碰到一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)大咖，他跟我說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)沒(méi)紅利了，后面的紅利要靠人工智能了，但是我覺(jué)得現(xiàn)在不能說(shuō)人工智能，只能說(shuō)智能制造，制造通過(guò)效率上面的提升，之后干點(diǎn)活，但是人工智能在國(guó)內(nèi)真沒(méi)好企業(yè)，好企業(yè)都跑去香港融資了，然后國(guó)內(nèi)有一些帶智能的企業(yè)，要不就是估值高的離譜，要么其實(shí)也沒(méi)有什么核心的技術(shù)含量，所以我覺(jué)得這個(gè)股票你買不下手，唯一可以買的很多人在跟我說(shuō)科大訊飛，它的這種產(chǎn)成品要落地了，無(wú)非就是現(xiàn)在我們看到的，一個(gè)就是智能音響，一個(gè)就是同聲傳譯的機(jī)器，那個(gè)翻譯機(jī)要賣到3000多塊錢，我說(shuō)鬼會(huì)去買，我覺(jué)得就沒(méi)法說(shuō)，但它其實(shí)是個(gè)標(biāo)志性的公司，可能標(biāo)簽的意義比較大。

提一下醫(yī)療服務(wù)這個(gè)行業(yè)，因?yàn)檎麄€(gè)醫(yī)療服務(wù)是這幾年最差勁的一個(gè)行業(yè)，醫(yī)保改革之后，整個(gè)醫(yī)療行業(yè)都不太給力，雖然這個(gè)行業(yè)沉寂了很多年，但是需求是在的，中國(guó)唯一的一個(gè)需求還在往上穩(wěn)定走的，就是醫(yī)療。這個(gè)行業(yè)我不知道什么時(shí)候碰到一個(gè)拐點(diǎn)，萬(wàn)一再碰到一個(gè)拐點(diǎn)的話，可能是一輪很大的、很持續(xù)的奇跡。