七禾網(wǎng)20、您的量化策略總共開發(fā)幾個(gè)了？各個(gè)策略的特征是怎樣的？

付愛民：我開發(fā)了5套。兩個(gè)激進(jìn)型的趨勢(shì)策略，兩個(gè)保守型的趨勢(shì)策，還有一個(gè)是震蕩的策略。

七禾網(wǎng)21、現(xiàn)在有人用主觀選品種、定方向、選策略，然后用程序化自動(dòng)執(zhí)行的方式交易。您認(rèn)同這種方式嗎？為什么？

付愛民：我也用了這個(gè)方式，剛才我說的是幾個(gè)主要的程序，但有時(shí)候，像這段時(shí)間，我覺得某個(gè)品種有機(jī)會(huì)了，我又不想盯盤，我就專門為這段行情設(shè)計(jì)一套策略去做，這段行情結(jié)束了，我就把它停掉。像我這段時(shí)間，我拿了一個(gè)20幾萬的個(gè)人賬戶，兩個(gè)星期時(shí)間，20多萬賺到100萬，賺了4倍，就是用一套程序。過去我覺得某個(gè)品種要走單邊行情了，我就會(huì)進(jìn)去加倉(cāng)，那我就把這套手法寫成程序，到時(shí)候就不停加倉(cāng)，就是單品種、單程序。所以我剛剛說，結(jié)合了產(chǎn)業(yè)以后，這種機(jī)會(huì)肯定更多。大概的模式我會(huì)預(yù)測(cè)，如果行情這么走的話我就賺錢了，如果不這么走的話，我愿意虧這個(gè)錢。

七禾網(wǎng)22、就您看來，上述這種主觀和程序化結(jié)合的方式，有沒有發(fā)展空間？適合哪些類型的投資者采用？這種方式需要注意哪些風(fēng)險(xiǎn)？

付愛民：我覺得是有發(fā)展空間的，但這個(gè)確實(shí)是很少見的。主觀和程序化結(jié)合，你要認(rèn)可自己的主觀水平，要經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間的考驗(yàn)，像我們這種已經(jīng)做了這么多年了，至少我知道我的主觀是很不錯(cuò)的，我主觀交易上十年都沒虧錢了，除了2015年股指，真的太特殊了，做商品賺的錢，做股指一天虧掉了。我的主觀交易相對(duì)比較成熟了，而且是短線、中線、長(zhǎng)線做了一個(gè)融合，所以我把兩者結(jié)合起來。但是很多人一把行情賺到錢，就把它寫成程序，它有可能今年賺錢，第二年就虧錢了，這種情況太多了。這種方式關(guān)鍵就是本源，就是你的主觀想法是不是對(duì)的？有可能你這段時(shí)間賺了錢，但是它不見得適合所有的行情，你要知道自己的方式的適用性。這是一個(gè)駕駛水平的問題，比如你要開法拉利，你沒駕駛水平不行，這不在于程序化好壞，而在于主觀能力高低，你的主觀不成熟的話，放程序化去做虧得更快。

七禾網(wǎng)23、您今后會(huì)不會(huì)加大量化交易的資金比例，減少手工交易的資金比例？為什么？

付愛民：會(huì)的，現(xiàn)在已經(jīng)在往這方面轉(zhuǎn)了，現(xiàn)在我很多資金都是用程序化了，因?yàn)椴幌氡├?。我是一直靠自己交易為生的，但至少有一點(diǎn)是可以肯定的，任何一個(gè)客戶都喜歡穩(wěn)，而并不一定喜歡暴利，既然客戶都喜歡穩(wěn)的話，那程序化是能做到的，程序化是比較穩(wěn)健的，但收益肯定不像我們主觀那么高，但卻是合理的。程序化是追求合理的收益，把風(fēng)險(xiǎn)控制排第一，程序化的風(fēng)險(xiǎn)控制比我要強(qiáng)得多，每筆單子都控制得很好。

七禾網(wǎng)24、您本人還學(xué)會(huì)了寫代碼，請(qǐng)問寫代碼難學(xué)嗎？對(duì)一些長(zhǎng)期做手工交易的老期貨來說，學(xué)寫代碼要克服哪些困難？

付愛民：寫代碼我覺得是有竅門的，其實(shí)也不難，學(xué)了以后就發(fā)覺，核心點(diǎn)就是開倉(cāng)條件、平倉(cāng)條件，然后是風(fēng)險(xiǎn)管理，就這幾大塊，幾大塊核心代碼會(huì)了以后，主要是把自己的邏輯寫出來，我覺得是好學(xué)的，不是太難。畢竟我以前在研究所當(dāng)過所長(zhǎng)，是學(xué)習(xí)過的，很多邏輯是看得懂的，但我也花了一兩年時(shí)間。我用好幾個(gè)平臺(tái)，像開拓者、文華都可以用，其他更難的我就沒用了，這些軟件，技術(shù)已經(jīng)比以前高得多了，穩(wěn)定性也比較好，我們是通過組合變成自己的程序，我知道邏輯的話，就可以編出很多新的東西出來。

七禾網(wǎng)25、您覺得做了很多年交易，對(duì)寫程序完全不懂的人，能學(xué)會(huì)嗎？

付愛民：我覺得肯定是有點(diǎn)難度的，身邊做了多年手工交易的人，好像我是唯一一個(gè)做了程序化。我跟他們講了好處，策略代碼自己寫，一個(gè)能保密，第二個(gè)效率高，叫別人寫非常累。我星期一把電腦打開，到星期六關(guān)電腦，每天自動(dòng)開機(jī)、自動(dòng)關(guān)機(jī)，我不用管，它速度太快了，有時(shí)候我們看到上影線、下影線，瞬間秒殺的單子，它也能成交。

七禾網(wǎng)26、有沒有出現(xiàn)程序混亂，或者該成交的單子沒成交的情況？

付愛民：沒有，因?yàn)槲椰F(xiàn)在容量夠，容量夠的時(shí)候，我很多時(shí)候是用市價(jià)單，當(dāng)容量不夠的時(shí)候，我可能用限價(jià)單。不活躍品種我就會(huì)用限價(jià)單，活躍品種我就用市價(jià)單，電腦的好處就是執(zhí)行力比較強(qiáng)，你說了它就做，你沒說的它絕對(duì)不做。

七禾網(wǎng)27、您的量化策略在2017年表現(xiàn)如何？

付愛民：表現(xiàn)比較好，甚至有人說我這不像程序化，我說我這個(gè)程序化結(jié)合了基本面。確實(shí)我的程序化跟常規(guī)的程序化是不一樣的，我在品種上做了人工的選擇，這肯定是我的一個(gè)優(yōu)勢(shì)。這段時(shí)間鋁、黑色都是有行情的，我在上面量就放大了一點(diǎn)。小小的一個(gè)參數(shù)改變，利潤(rùn)就完全不一樣了。所以有些人每個(gè)品種放1%倉(cāng)位，和我品種好的放10%，不好的放1%，效果可能會(huì)有天壤之別。

七禾網(wǎng)28、今天有些品種跌得比較多，今天的表現(xiàn)怎么樣？

付愛民：我剛剛說的幾個(gè)品種都沒怎么跌，鋁沒跌，雞蛋是漲的，黑色我是空鐵礦石、買螺紋鋼，所以今天對(duì)我影響不大。其實(shí)我現(xiàn)在做交易真的比以前輕松多了，因?yàn)橛写_定性了，心里有底。就像謝東海老師一直講的確定性，因?yàn)橘Y金大了以后，是不能錯(cuò)的，止損不了，所以做一筆單子他們經(jīng)過很多研究，后來我跟他們一起交流，我覺得確實(shí)要做確定性。如果品種沒有機(jī)會(huì)就不做，我覺得把握性有了，設(shè)好底線的情況下，再加入我的擇時(shí)進(jìn)場(chǎng)。我以前手工做覺得投入和產(chǎn)出不合比例，現(xiàn)在電腦做，不費(fèi)力。我骨子里是一直在探索期貨真正的發(fā)展方向，我把自己當(dāng)成一個(gè)探索者來看待，所以我一直在做真正的交易員。所以我當(dāng)時(shí)說，我們要做飛機(jī)的發(fā)動(dòng)機(jī)，核心就是把交易做好，什么都不用管，一個(gè)交易員做不好交易是不行的。

七禾網(wǎng)29、2017年上半年，市場(chǎng)上的CTA量化策略總體上表現(xiàn)不佳。您覺得主要原因是什么？

付愛民：我記得某一家公司在選投顧的時(shí)候，請(qǐng)我去做顧問，十幾家投顧里面有七個(gè)投顧是做量化的，這些投顧都是海外的名牌大學(xué)回來的，但做量化高度趨同。根據(jù)書本上找的一些策略，然后寫出來，他們理論知識(shí)很強(qiáng)，但是會(huì)造成高度雷同的情況。跟跑道一樣的，當(dāng)你一個(gè)人跑的時(shí)候是賺錢的，但是十個(gè)人跑，順利的時(shí)候，大家十個(gè)人搶一塊肉，但不順利的時(shí)候，十個(gè)人搶跑，就擠慘了。像去年“雙十一”，誰都想跑，高度雷同會(huì)導(dǎo)致價(jià)格打空，因?yàn)榇蠹业牟呗允窍嗨频?。殺程序化的是自己本身，互相之間搶跑，因?yàn)槟氵@邊止損，他們也止損了，策略相似，高度趨同，這個(gè)策略買進(jìn)，那個(gè)策略也買進(jìn)，滑點(diǎn)就增加，所以今年程序化都表現(xiàn)不太好，因?yàn)樗麄儾皇亲约旱牟呗?，而只是些?jīng)典策略。有人說期貨行業(yè)是個(gè)白發(fā)行業(yè)，還真的需要一些經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)你進(jìn)步慢了，都會(huì)變成韭菜，就像利費(fèi)莫爾說的，太陽每天都升起這是不變的，理念是不變的，但是手法每天都在改變。

七禾網(wǎng)30、2017年下半年，CTA量化策略的收益會(huì)不會(huì)有所好轉(zhuǎn)？為什么？

付愛民：不可能，可能會(huì)越來越差，核心原因不在策略好和壞，而是策略趨同，盈利的時(shí)候趨同化，導(dǎo)致滑點(diǎn)增加、利潤(rùn)減少，不順利的時(shí)候?qū)е绿潛p幅度增加，誰也跑不出來。程序化這四年下來，收益是逐步下降的，因?yàn)槌绦蚧F(xiàn)在是熱門，大家都來做，就不會(huì)好，當(dāng)做程序化的人多到一定程度，自己就是韭菜，我知道有人在做專門吃程序化的交易。策略的差異性很重要，但是年輕人自己沒有交易經(jīng)驗(yàn)，所以有交易經(jīng)驗(yàn)的人做程序會(huì)比較好，但較多做程序化的是從學(xué)校出來的，學(xué)的全是理論。所以大部分的CTA策略都不太好，只有少部分有主觀交易能力的會(huì)比較好。真的好策略是獨(dú)特的主觀交易策略和量化手段結(jié)合在一起，我能賺錢，是因?yàn)槲业牟呗愿袌?chǎng)主流策略不一樣的。

最后，我再補(bǔ)充三點(diǎn)。

1、現(xiàn)在交易和過去相比，交易前工作量大，調(diào)研分析、各種分析多了，確定性大，有安全邊際，交易反而輕松。過去，交易前工作量少，看看圖形，主要交易時(shí)間段忙，又要資金管理，又要加減倉(cāng)。

2、對(duì)產(chǎn)業(yè)和宏觀熟悉后，加強(qiáng)了對(duì)行情分析的確定性，交易的規(guī)模資金瓶頸可以實(shí)現(xiàn)質(zhì)的突破。

3、與時(shí)俱進(jìn)是做壽星的關(guān)鍵，不僅要活下來，而且要發(fā)展。每次交易前要想想，如果只有一次機(jī)會(huì)、只有一發(fā)子彈，你會(huì)怎么交易。懂得這樣思考后，才能讓自己立于不敗之地。

七禾網(wǎng)注：成績(jī)代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)！

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沈良主持  傅旭鵬整理

2017年8月11日