鋼鐵行業(yè)，復(fù)蘇了！

而隨著半年報(bào)、半年業(yè)績(jī)預(yù)告的陸續(xù)出臺(tái)，今年的鋼鐵股，讓我們耳目一新。我甚至有一種感覺(jué)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，鋼鐵股將越來(lái)越“硬氣”，一掃之前幾年的不溫不火！

從整體上看，鋼鐵股呈現(xiàn)出業(yè)績(jī)亮眼的特點(diǎn)。從鋼鐵行業(yè)看，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

第一，鋼材產(chǎn)量平穩(wěn)甚至略有下降。筆者查閱了發(fā)改委2015年—2017年的上半年鋼鐵行業(yè)運(yùn)行情況數(shù)據(jù)，這三年的上半年運(yùn)行數(shù)據(jù)中，鋼材產(chǎn)量分別為55882.2萬(wàn)噸、55992萬(wàn)噸、55155萬(wàn)噸?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，如果今年下半年的鋼鐵去產(chǎn)能工作持續(xù)深入開(kāi)展的話，不出意外，那下半年的產(chǎn)量應(yīng)該會(huì)持續(xù)平穩(wěn)甚至略有下降。而目前供求趨勢(shì)如果能夠延續(xù)的話，那鋼鐵全行業(yè)的日子會(huì)不錯(cuò)。

第二，業(yè)績(jī)整體向好。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月底，在已經(jīng)發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告的A股21家鋼企中，除了*ST滬科、*ST重鋼之外，剩余19家鋼企都拿出了一份業(yè)績(jī)預(yù)增的“喜報(bào)”，并且在這19家鋼企中，有13家的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。這，讓我們依稀看到鋼鐵行業(yè)昔日全盛時(shí)期的盛況。

第三，盈利能力大增。根據(jù)報(bào)道，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2017年1—5月重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)盈利總額達(dá)378.85億元，超過(guò)2016年全年盈利額331.5億元。上半年已經(jīng)如此，除非出現(xiàn)極其特殊的情況，那對(duì)于鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)，今年無(wú)疑是個(gè)豐收年。

以上三點(diǎn)，是鋼鐵行業(yè)整體的表現(xiàn)。

而從部分鋼鐵企業(yè)看，這種體現(xiàn)則更加明顯。下面，我們看幾家主要鋼企的數(shù)據(jù)。

第一，寶武鋼鐵。

筆者從寶武集團(tuán)官網(wǎng)查閱的數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，“寶武集團(tuán)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)86.6億元，經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)繼續(xù)保持行業(yè)第一；粗鋼產(chǎn)量同比增加11.5%，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)61%，利潤(rùn)同比增加一倍?！?/p>

可見(jiàn)，寶鋼與武鋼重組之后的“1+1”效果明顯。

第二，河鋼。

根據(jù)《河鋼股份有限公司2017年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告》顯示，“2017 年上半年，鋼材價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行。同時(shí)，公司持續(xù)強(qiáng)化市場(chǎng)與產(chǎn)線對(duì)接和成本控制，繼續(xù)提升高端客戶(hù)比例，優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)，使公司的盈利水平較上年同期大幅提高。 ”2017年上半年，河鋼盈利在11.50億元—12.70億元之間，比上年同期增長(zhǎng)181.17%—210.51%。

第三，首鋼。

根據(jù)《北京首鋼股份有限公司2017年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告》顯示，“上半年，隨著供給側(cè)改革推向深入，鋼鐵淘汰落后產(chǎn)能取得成效，鋼材價(jià)格維持在較高價(jià)位區(qū)間運(yùn)行。公司抓住市場(chǎng)機(jī)遇，加大產(chǎn)品銷(xiāo)售和服務(wù)力度，根據(jù)用戶(hù)需求，大力調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；全方位、多舉措降低成本費(fèi)用，協(xié)同增效；公司業(yè)績(jī)比上年同期大幅增長(zhǎng)?！鳖A(yù)告期內(nèi)，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為9.00億元—9.50億元 ；而去年同期則為1645萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)5371.12% -5675.08%。

首鋼的業(yè)績(jī)雖遠(yuǎn)不及前者，但增長(zhǎng)幅度，令人矚目。

第四，鞍鋼。

根據(jù)《鞍鋼股份有限公司2017年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告》顯示，2017年“上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)人民幣18.23億元，比上年同期增加人民幣1,523百萬(wàn)元?！卑颁摌I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，公司歸結(jié)為“積極應(yīng)對(duì)鋼材市場(chǎng)變化，適時(shí)抓住鋼材市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖的有利時(shí)機(jī)，加大品種結(jié)構(gòu)調(diào)整力度、強(qiáng)化銷(xiāo)售工作”等因素。

鞍鋼的利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度不如前三者，可也能超過(guò)80%。

以上四家鋼企只是公布了業(yè)績(jī)預(yù)告。而部分公布了半年報(bào)的鋼企，業(yè)績(jī)依然不俗。

比如韶鋼松山的《2017年半年度報(bào)告》稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)，“公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入113.37億元，同比增加96.02%；利潤(rùn)總額為6.50億元，同比增加383.91%?！?/p>

山東鋼鐵的半年報(bào)則顯示，其上半年?duì)I收為315.59億元，同比增長(zhǎng)41%；凈利為5.96億元，同比增長(zhǎng)2023%。

通過(guò)半年報(bào)、業(yè)績(jī)預(yù)告分析以上鋼企的盈利原因，基本上是這么幾點(diǎn)：一，宏觀經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)；二，鋼鐵去產(chǎn)能政策（尤其是對(duì)地條鋼的取締）取得成效；三，鋼鐵市場(chǎng)回暖、好轉(zhuǎn)；四，鋼鐵價(jià)格比較堅(jiān)挺；五，生產(chǎn)成本降低。

而除去這三個(gè)原因，筆者認(rèn)為，還有幾個(gè)原因促成了鋼鐵行業(yè)業(yè)績(jī)的亮眼：一，鐵礦石市場(chǎng)供大于求，鐵礦石價(jià)格始終未能上漲，而庫(kù)存依然處于高位，以前進(jìn)口礦石左右鋼企利潤(rùn)的狀況已經(jīng)不復(fù)存在（當(dāng)然，這也是取締地條鋼的影響之一）；二，房地產(chǎn)調(diào)控政策的作用滯后，政策威力還未在鋼鐵行業(yè)方面有很大強(qiáng)度的體現(xiàn)；三，銀行信貸向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傾斜。

以上這八個(gè)因素，是鋼鐵股今年業(yè)績(jī)亮眼的主要原因。

那么，未來(lái)，在上半年業(yè)績(jī)大好的情況下，鋼鐵股會(huì)越來(lái)越硬氣嗎？我認(rèn)為很有可能如此。下面，我們看這個(gè)幾個(gè)因素在未來(lái)是否會(huì)有太大的變化。

第一，去產(chǎn)能政策是否能持續(xù)深入。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2016年，鋼鐵、煤炭產(chǎn)能分別退出6500萬(wàn)噸以上和2.9億噸以上，超額完成目標(biāo)任務(wù)；截至2017年5月末，鋼鐵、煤炭去產(chǎn)能又完成當(dāng)年任務(wù)的84.8%和65%。

從數(shù)據(jù)上看，在政策高壓之下，下半年去產(chǎn)能的任務(wù)壓力并不大。

如果在下半年，去產(chǎn)能政策能夠持續(xù)深入，那么鋼鐵行業(yè)的日子會(huì)依然不錯(cuò)。

第二，鐵礦石價(jià)格是否會(huì)有變化。從目前供需情況看，鐵礦石價(jià)格應(yīng)該在短期內(nèi)不會(huì)有太大的波動(dòng)。

第三，鋼鐵供需情況是否會(huì)有大的波動(dòng)。房地產(chǎn)調(diào)控政策的威力，在下半年應(yīng)該會(huì)逐步顯現(xiàn)。不過(guò)，基建等需求的不斷穩(wěn)定增長(zhǎng)，會(huì)抵消房地產(chǎn)方面的需求下降。

從這三個(gè)因素看，未來(lái)，鋼鐵企業(yè)受到的波動(dòng)不會(huì)太大。

不過(guò)，鋼鐵企業(yè)的負(fù)債率過(guò)高等問(wèn)題會(huì)困擾整個(gè)行業(yè)，而鋼鐵企業(yè)的業(yè)績(jī)向好會(huì)不會(huì)刺激一些被淘汰的產(chǎn)能、僵尸企業(yè)復(fù)活，也值得我們警惕。

總之，分析各種因素，鋼鐵股的未來(lái)還是很值得我們期待的！