2017年7月23日，由七禾網(wǎng)、西城威爾士主辦的【軍師聯(lián)盟——六大高手技術(shù)論道】論壇在杭州成功舉辦，會(huì)議邀請(qǐng)到涉及證券、期貨、期權(quán)、外匯等金融多領(lǐng)域?qū)＜覟榕c會(huì)投資者分享2017年下半年投資機(jī)會(huì)，以下是參會(huì)嘉賓西城首席分析師朱天豪的演講實(shí)錄。

精彩觀點(diǎn)：

美國(guó)之所以稱(chēng)霸全世界，主要依靠2個(gè)手段，軍事和貨幣。

原油產(chǎn)生波動(dòng)率的最大機(jī)會(huì)在戰(zhàn)爭(zhēng)，特別是中東的戰(zhàn)爭(zhēng)。

80年代的時(shí)候，有這樣一句話(huà)，“日本人要買(mǎi)下整個(gè)紐約”，到了今天，就換成了“中國(guó)人要買(mǎi)下整個(gè)美國(guó)”。

《廣場(chǎng)協(xié)議》是一個(gè)非常直白明了的資本掠奪。

各個(gè)市場(chǎng)是有聯(lián)動(dòng)性的，一旦想起這個(gè)聯(lián)動(dòng)性，對(duì)于我們交易是非常有幫助的。

外匯市場(chǎng)是全球最大的單一金融市場(chǎng)，成交量遠(yuǎn)超任何一個(gè)品種。

外匯一旦趨勢(shì)出現(xiàn)，比期貨市場(chǎng)明顯，因?yàn)樗c國(guó)家的經(jīng)濟(jì)基本面相關(guān)。

美國(guó)人在緊縮的同時(shí)，我們一定要跟著緊縮，否則中國(guó)人的產(chǎn)品在全球市場(chǎng)上沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力。

下半年年歐洲央行自2015年3月以來(lái)的QE政策或?qū)⒔K結(jié)，歐元的匯率可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)趨勢(shì)的上漲。

下半年加拿大央行可能還會(huì)有一次加息。

外匯市場(chǎng)，有一個(gè)迷人的地方，一些很小的事情，你發(fā)現(xiàn)它成為一個(gè)規(guī)律之后，就是你的一個(gè)投資機(jī)會(huì)。

特朗普的推特，半年就有幾百條，平均來(lái)算，1天要發(fā)3條左右，所以小機(jī)會(huì)特別多。

在外匯市場(chǎng)，只要你找到一點(diǎn)小規(guī)律，比期貨市場(chǎng)更加好做。

弱人民幣對(duì)于商品指數(shù)是利好的。

只要跟美國(guó)市場(chǎng)息息相關(guān)的品種，在美國(guó)市場(chǎng)不出現(xiàn)太大趨勢(shì)的情況下，國(guó)內(nèi)品種不可能單獨(dú)走出一個(gè)牛市。

首先感謝大家在40多度的炎熱天氣下來(lái)到我們西城威爾士與七禾網(wǎng)主辦的財(cái)經(jīng)論壇，今天我演講的主題是《人民幣與美元博弈下的投資機(jī)遇》，主要分為三部分內(nèi)容。第一，通過(guò)日本的廣場(chǎng)協(xié)議，簡(jiǎn)單的跟大家介紹一下美國(guó)是怎么通過(guò)貨幣手段掠奪其它國(guó)家的財(cái)富。第二，當(dāng)下我們中國(guó)的GDP在世界上排名第二，在政治和經(jīng)濟(jì)多個(gè)領(lǐng)域與美國(guó)進(jìn)行爭(zhēng)奪，在中美博弈下，兩國(guó)的投資者面臨的現(xiàn)狀是什么？第三，在中國(guó)和美國(guó)博弈的情況下，外匯市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)在哪里？

廣場(chǎng)協(xié)議  日本“失落的二十年”

在坐的各位或許都聽(tīng)說(shuō)過(guò)廣場(chǎng)協(xié)議，但可能沒(méi)有深入的了解。戰(zhàn)后的日本有個(gè)長(zhǎng)達(dá)近30年的經(jīng)濟(jì)繁榮階段，到了1985年，當(dāng)時(shí)整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀是美元非常強(qiáng)勢(shì)，日本由于戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，全球整個(gè)市場(chǎng)上充斥著日本的商鋪，包括索尼、豐田汽車(chē)等品牌，那個(gè)時(shí)候凌志基本上在美國(guó)市場(chǎng)是豪華車(chē)的代名詞。

在美元非常強(qiáng)勢(shì)的情況下，美國(guó)的商品在全球市場(chǎng)基本競(jìng)爭(zhēng)不過(guò)日本人，當(dāng)時(shí)世界上，70%的造船業(yè)由日本人壟斷，在美國(guó)的策劃下，西方主要的一些發(fā)達(dá)國(guó)家，在美國(guó)的紐約廣場(chǎng)飯店主辦了一個(gè)會(huì)議，會(huì)議的目的很簡(jiǎn)單，就是讓美元貶值，讓日元升值，美國(guó)這樣做，日本人肯定是不同意的，但當(dāng)時(shí)的日本沒(méi)有辦法，到了今天，日本還有美國(guó)的駐軍存在。廣場(chǎng)協(xié)議之后，到了1991年，我們從日本的樓市和股市的兩個(gè)方面來(lái)看，它的股市以每年以30%的幅度增長(zhǎng)，樓市以每年15%的幅度增長(zhǎng)，但是它的GDP增長(zhǎng)率為5%，這樣就產(chǎn)生了一個(gè)問(wèn)題，普通老百姓買(mǎi)不起房子，GDP增長(zhǎng)抵不上樓市的漲幅。這樣的情況一直到了1991年，當(dāng)時(shí)日本的央行已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了美國(guó)的陰謀，日本已經(jīng)產(chǎn)生了嚴(yán)重泡沫化和杠桿化危機(jī)。

廣場(chǎng)協(xié)議后日元的升值情況

1985年9月，廣場(chǎng)協(xié)議之前，美元兌日元的匯率波動(dòng)在1美金兌250日元上下，協(xié)議簽訂后不到3個(gè)月的時(shí)間里，美元迅速下跌到1美元兌200日元左右，跌幅25%。在外匯市場(chǎng)當(dāng)中，美國(guó)人是怎么賺錢(qián)的呢？其實(shí)很簡(jiǎn)單，做空一手美元兌日元的標(biāo)的合約，它的波動(dòng)是5千個(gè)基點(diǎn)，產(chǎn)生的盈利空間是500萬(wàn)日元。其實(shí)，真正讓美國(guó)人賺錢(qián)的不是在外匯市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)的外匯市場(chǎng)還沒(méi)有成為全球最大的金融市場(chǎng)，才剛剛起步。那么美國(guó)人是如何竊取日本人的錢(qián)呢？當(dāng)時(shí)的日本的股市以每年30%的幅度增長(zhǎng)，相當(dāng)于投資股市是穩(wěn)賺不虧的，美國(guó)人把錢(qián)拿去投資日本的股市，當(dāng)股市達(dá)到巔峰時(shí)再撤出來(lái)，這個(gè)概念可能大家想不明白，等下我會(huì)以我們中國(guó)市場(chǎng)來(lái)簡(jiǎn)單舉例一下。

樓市也是一樣，在1985年的時(shí)候，去日本買(mǎi)房子，到1990年的時(shí)候撤出來(lái)，利潤(rùn)無(wú)法預(yù)估。那時(shí)候日本人的工資跟不上GDP的增幅，房?jī)r(jià)泡沫產(chǎn)生，普通的日本老百姓根本是買(mǎi)不起房子，市場(chǎng)的一些評(píng)論家，包括高盛銀行和花旗銀行的大咖把這稱(chēng)為失落的十年，但是在我看來(lái)應(yīng)該是失落至今，到了今天，日元匯率還是那么的高。從1992年到現(xiàn)在，日本經(jīng)濟(jì)還是一塌糊涂的樣子，CPI的比值最低，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率也是發(fā)達(dá)國(guó)家里面相對(duì)較低的，我們中國(guó)的GDP從2012年超過(guò)日本，到今天已經(jīng)是它的兩倍了。美國(guó)人通過(guò)匯率賺日本人的錢(qián)，通過(guò)股市和樓市賺日本人的錢(qián)，美國(guó)之所以稱(chēng)霸全世界，主要依靠2個(gè)手段，軍事和貨幣。

第一，軍事手段，我不知道在坐的各位是否做過(guò)外盤(pán)的原油期貨，有了解的朋友可能知道，原油產(chǎn)生波動(dòng)率的最大機(jī)會(huì)在戰(zhàn)爭(zhēng)，特別是中東的戰(zhàn)爭(zhēng)。回顧一下，海灣戰(zhàn)爭(zhēng)、伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)、阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)，次次都在中東地區(qū)，只要打仗，油價(jià)都會(huì)漲，美元都要跌。戰(zhàn)爭(zhēng)一般都能看到美國(guó)人的影子，什么時(shí)候打仗，油價(jià)是否漲，美元是否跌，美國(guó)人都知道，那么他們可以做多原油期貨，做空美元，包括做空當(dāng)?shù)匕⒗畤?guó)家的貨幣，因?yàn)槊绹?guó)人知道他什么時(shí)候打仗。美元從第三次科技革命，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代開(kāi)始，1990年至今，已經(jīng)20幾年了，每次戰(zhàn)爭(zhēng)都發(fā)生在美元非常強(qiáng)勁的情況下，打完仗后，美元下跌。

第二，貨幣手段，貨幣手段的干預(yù)方式就像我前面所說(shuō)的《廣場(chǎng)協(xié)議》，《廣場(chǎng)協(xié)議》是一個(gè)非常直白明了的資本掠奪。

今日何其相似！歷史是否再將重演？

歷史是否再將重演？就是各位投資者目前面臨的現(xiàn)狀?，F(xiàn)狀是什么？首先從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，第一點(diǎn)，改革開(kāi)放后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)30年的高速增長(zhǎng)，第二點(diǎn)，中國(guó)制造遍布全球。這與日本當(dāng)時(shí)非常相似，我個(gè)人認(rèn)為，不管是各個(gè)方面，其實(shí)是非常相似的。第三點(diǎn)，普通民眾的美元資產(chǎn)逐漸增加，中國(guó)真正的1%精英階層，掌握著中國(guó)99%財(cái)富的人士，這些人或多或少都在美國(guó)有房子。普通民眾的美元資產(chǎn)逐漸增加，80年代的時(shí)候，有這樣一句話(huà)，“日本人要買(mǎi)下整個(gè)紐約”，到了今天，就換成了“中國(guó)人要買(mǎi)下整個(gè)美國(guó)”，這是非常相似的情況。最后一點(diǎn)，股市去泡沫化，樓市去杠桿化。

去年，在上海的香格里拉飯店，有一個(gè)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)的會(huì)議，當(dāng)時(shí)提出了一個(gè)概念，叫廣場(chǎng)協(xié)議2.0上海會(huì)議，我們肯定不會(huì)心甘情愿金錢(qián)被美國(guó)人剝奪。中國(guó)不像當(dāng)時(shí)的日本，我們與美國(guó)博弈很多年了，舉一個(gè)例子，2001年中國(guó)加入WTO，國(guó)外資本進(jìn)入中國(guó)，2008年，中國(guó)舉辦奧運(yùn)會(huì)，美國(guó)人退出中國(guó)市場(chǎng)。2008年是奧運(yùn)會(huì)，大家認(rèn)為中國(guó)股市不會(huì)在2007年快速崩盤(pán)，2008年總要有一點(diǎn)賺錢(qián)機(jī)會(huì)，外國(guó)人也這么想。2007年，當(dāng)時(shí)的證監(jiān)會(huì)主席是尚福林先生，2006-2007年，他一直在強(qiáng)調(diào)這樣一句話(huà)，“普通老百姓不適合做股票”，那時(shí)候中國(guó)股市開(kāi)始往6000點(diǎn)飛速前進(jìn)，在座的各位可能會(huì)有疑慮，尚福林先生為什么要這樣說(shuō)，其實(shí)尚福林先生是在向大家提示風(fēng)險(xiǎn)。股市的這部分錢(qián)是國(guó)外資本在2001年中國(guó)加入WTO注入進(jìn)來(lái)的，它肯定要回流，至于什么時(shí)候回流？一旦股市出現(xiàn)刺激，回流的資金就會(huì)非常大，所以這其實(shí)是證監(jiān)會(huì)在向大家提示風(fēng)險(xiǎn)。特別是2008年奧運(yùn)會(huì)，2008年8月8日奧運(yùn)會(huì)開(kāi)幕，當(dāng)天股指期貨跌了3%，我自己深有體會(huì)，奧運(yùn)會(huì)之前我買(mǎi)了一只北京奧運(yùn)會(huì)概念股，當(dāng)天差不多跌停，北京冬奧會(huì)宣布的時(shí)候，我又買(mǎi)了一只奧運(yùn)概念股，結(jié)果買(mǎi)進(jìn)去當(dāng)天就是一個(gè)跌停，至此，我決定以后不會(huì)再炒奧運(yùn)概念的股票了。這是我們目前的現(xiàn)狀，樓市去杠桿化正在進(jìn)行中，但是非常難以繼續(xù)。股市泡沫化，從創(chuàng)業(yè)板去杠桿到現(xiàn)在，一直在一個(gè)陣痛期，我相信已經(jīng)有很多人體會(huì)到。

國(guó)際貨幣體系的轉(zhuǎn)變

是國(guó)家間權(quán)力格局的變化和大國(guó)之間博弈的結(jié)果

現(xiàn)在輪到中國(guó)上擂臺(tái)了，國(guó)際貨幣體系的轉(zhuǎn)變，就是國(guó)家之間權(quán)利的斗爭(zhēng)。這兩張圖分別是美元和離岸人民幣的走勢(shì)圖，美元指數(shù)和離岸人民幣一直上漲，離岸人民幣上漲，就代表著人民幣貶值。這兩張圖的時(shí)間是2013年，大家看一下，中美博弈是從美元兌人民幣1比8開(kāi)始的，相信大家都知道，人民幣兌美元有一個(gè)傳統(tǒng)的概念1比8，1比8之后，升級(jí)到1比6，從2013年開(kāi)始，美元開(kāi)始瘋狂上漲，人民幣開(kāi)始瘋狂貶值，貶值幅度從1比6到今天的1比6.8左右，最高的時(shí)將近1比7。人民幣貶值對(duì)期貨市場(chǎng)有什么影響？中國(guó)目前有定價(jià)權(quán)的兩個(gè)商品是橡膠和滬銅，大家可以看一下銅價(jià)是什么時(shí)候上漲的，與這兩張圖有很大的關(guān)系。我做交易，各個(gè)市場(chǎng)都做，我不止做期貨，外匯期權(quán)、外匯期貨，包括債市我都有做，因?yàn)?strong>各個(gè)市場(chǎng)是有聯(lián)動(dòng)性的，一旦想起這個(gè)聯(lián)動(dòng)性，對(duì)于我們交易是非常有幫助的。