1.保證金制度

　　一般月份棉花期貨合約按持倉量的不同采取不同的交易保證金比例。具體見下表：

　　一般月份交易保證金比例

　　雙邊持倉量(N萬手) N≤16 1630

　　交易保證金比例 7% 9% 12% 18%

　　交割月前二個(gè)月份和交割月前一個(gè)月份棉花期貨合約按上旬、中旬和下旬分別采取不同的交易保證金比例。具體見下表：

　　品種 交割月前二個(gè)月份交易保證金比例（%） 交割月前一個(gè)月份交易保證金比例（%）

　　棉花 上旬和中旬 下旬 上旬 中旬 下旬

　　 7% 10% 15% 20% 25%

　　交割月前一個(gè)月份經(jīng)紀(jì)會員、非經(jīng)紀(jì)會員、投資者的持倉（包括套期保值和套利持倉）分別達(dá)到最近交割月份市場單邊持倉15%、10%、5%的，則在正常保證金比例上提高5個(gè)百分點(diǎn)。

　　交割月前一個(gè)交易日結(jié)算時(shí)，凡持有交割月份合約的會員，應(yīng)當(dāng)按合約價(jià)值的30%交納交易保證金。

　　交割月份第五個(gè)交易日結(jié)算時(shí)，應(yīng)當(dāng)按合約價(jià)值的50%交納交易保證金。

　　凡未能按時(shí)交納交易保證金者，交易所有權(quán)對其持有的該交割月份合約強(qiáng)行平倉，直至保證金可以維持現(xiàn)有持倉水平。

　　交易過程中，當(dāng)某一合約持倉量達(dá)到某一級持倉總量時(shí)，新開倉合約按該級交易保證金標(biāo)準(zhǔn)收取。交易結(jié)束后，交易所對全部持倉收取與持倉總量相對應(yīng)的交易保證金。

　　當(dāng)某月份合約按結(jié)算價(jià)計(jì)算的價(jià)格變化，連續(xù)四個(gè)交易日累計(jì)達(dá)到合約規(guī)定漲(跌)幅的3倍、連續(xù)五個(gè)交易日累計(jì)達(dá)到合約規(guī)定漲(跌)幅的3.5倍，交易所有權(quán)根據(jù)市場情況對部分或全部會員的單邊或雙邊、同比例或不同比例提高交易保證金。提高交易保證金的幅度不高于合約規(guī)定交易保證金的3倍。

　　當(dāng)某期貨合約出現(xiàn)異常情況時(shí)，交易所可按規(guī)定程序調(diào)整交易保證金的比例。

　　當(dāng)某品種某月份合約市場風(fēng)險(xiǎn)明顯增大時(shí)，交易所可以根據(jù)市場情況對部分或全部會員、投資者的單邊或雙邊、同比例或不同比例提高交易保證金。

　　對同時(shí)滿足本辦法有關(guān)調(diào)整交易保證金規(guī)定的，其交易保證金按照規(guī)定交易保證金數(shù)值中的較大值收取。

　　2.漲跌停板制度

　　當(dāng)某期貨合約以漲跌停板價(jià)格成交時(shí)，成交撮合實(shí)行平倉優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的原則。

　　當(dāng)某一期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價(jià)位的買入(賣出)申報(bào)、沒有停板價(jià)位的賣出(買入)申報(bào)，或者一有賣出(買入)申報(bào)就成交、但未打開停板價(jià)位的情況，稱為漲（跌）停板單方無報(bào)價(jià)（以下簡稱單邊市）。

　　若某一交易日出現(xiàn)單邊市，則當(dāng)日結(jié)算時(shí)該期貨合約交易保證金比例提高50%。第二個(gè)交易日的價(jià)幅在原價(jià)幅基礎(chǔ)上自動擴(kuò)大50%（只向停板方向擴(kuò)大）。

　　若第二個(gè)交易日未出現(xiàn)同方向單邊市，則第三個(gè)交易日自動回復(fù)到合約規(guī)定價(jià)幅和保證金標(biāo)準(zhǔn)；若第二個(gè)交易日出現(xiàn)同方向單邊市，則當(dāng)日結(jié)算時(shí)和下一交易日維持提高后的保證金比例不變，下一交易日價(jià)幅維持提高后的價(jià)幅。若第三個(gè)交易日未出現(xiàn)同方向單邊市，則第四個(gè)交易日執(zhí)行合約規(guī)定價(jià)幅和保證金比例。

　　若連續(xù)三個(gè)交易日出現(xiàn)同方向單邊市，交易所可以休市一天，有權(quán)對部分或全部會員暫停出金。

　　交易所也可根據(jù)市場情況選擇采用下列措施化解風(fēng)險(xiǎn)：

　　強(qiáng)制減倉。交易所將以漲跌停板價(jià)申報(bào)的未成交平倉報(bào)單，且單位持倉虧損大于或等于交易日結(jié)算價(jià)的7%的所有持倉，以當(dāng)日漲跌停板價(jià)與該合約盈利持倉按規(guī)定方式和方法自動撮合成交。強(qiáng)制減倉前，投資者（包括非經(jīng)紀(jì)會員和經(jīng)紀(jì)會員的投資者）鎖倉部分自動對沖。

　　若市場出現(xiàn)結(jié)算或交割風(fēng)險(xiǎn)，正在產(chǎn)生或?qū)⒁a(chǎn)生重大影響時(shí)，交易所可決定并公告選擇采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易保證金，暫停部分會員或全部會員開新倉，調(diào)整漲跌停板比例，限制出金，限期平倉，強(qiáng)行平倉，推遲交割日期，延長交割時(shí)間等措施，化解市場風(fēng)險(xiǎn)，但調(diào)整后的漲跌停板比例不超過20%。交易所宣布調(diào)整保證金水平之后，保證金不足者應(yīng)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追加到位。

　　強(qiáng)制減倉的具體操作方法如下:

　　強(qiáng)制減倉的數(shù)量為強(qiáng)制減倉當(dāng)日收市后已在計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中申報(bào)但沒有成交且投資者（或非經(jīng)紀(jì)會員，下同）該合約的單位持倉虧損大于或等于交易日結(jié)算價(jià)7%的所有申報(bào)平倉數(shù)量的總和。交易所將按照先申報(bào)先平倉的原則進(jìn)行強(qiáng)制減倉。因自動對沖投資者雙向持倉造成投資者持倉少于平倉單所報(bào)數(shù)量時(shí)，系統(tǒng)自動將平倉數(shù)量進(jìn)行調(diào)整。

　　3.限倉制度

　　一般月份交易所對棉花期貨合約分別按經(jīng)紀(jì)會員、非經(jīng)紀(jì)會員和投資者實(shí)行限倉。具體限倉比例和數(shù)量如下：

　　棉花 一般月份最大單邊持倉占市場單邊總持倉比例或絕對量（手）

　　 經(jīng)紀(jì)會員 非經(jīng)紀(jì)會員 投資者

　　單邊持倉8萬手以上單邊持倉8萬手以下 ≤15％12000 ≤10％8000 ≤5％4000

　　交割月前一個(gè)月份交易所對棉花期貨合約單邊持倉按經(jīng)紀(jì)會員、非經(jīng)紀(jì)會員和投資者以及上旬、中旬和下旬實(shí)行絕對量限倉。具體限倉數(shù)量如下：

　　品種 交割月前一個(gè)月份最大單邊持倉（手）

　　 經(jīng)紀(jì)會員 非經(jīng)紀(jì)會員 投資者

　　 上旬 中旬 下旬 上旬 中旬 下旬 上旬 中旬 下旬

　　棉花 8000 4000 2000 4000 2000 1000 2000 1000 500

　　交割月份交易所對經(jīng)紀(jì)會員、非經(jīng)紀(jì)會員和投資者交割月份的持倉實(shí)行絕對量限倉。具體數(shù)量如下：

　　品種 交割月份最大單邊持倉（手）

　　 經(jīng)紀(jì)會員 非經(jīng)紀(jì)會員 投資者

　　棉花 1000 300 100

　　經(jīng)紀(jì)會員名下全部投資者所有持倉的合計(jì)數(shù)（多頭部位、空頭部位分別計(jì)算，下同），不得超出該會員的限倉數(shù)額。

　　同一投資者在不同經(jīng)紀(jì)會員處的多個(gè)交易編碼持倉的合計(jì)數(shù)，不得超出一個(gè)投資者的限倉數(shù)額。