經(jīng)濟(jì)理論上，一般將經(jīng)濟(jì)周期分為四段：①?gòu)?fù)蘇階段，特征表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)持續(xù)上行而通脹下行，是配置股票資產(chǎn)最好的階段；②過(guò)熱階段，表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)上行同時(shí)通脹上行，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，往往央行會(huì)采取緊縮的貨幣政策收緊銀根，防止過(guò)熱；③滯漲階段，表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)下行而通脹上行，股票開(kāi)始下跌，而商品的配置價(jià)值提高，此階段“現(xiàn)金為王”，所有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下跌；④衰退階段，表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)下行通脹也下行，甚至有通縮的風(fēng)險(xiǎn)。在此階段持有債券比較安全，股票收益表現(xiàn)差。把經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期與通貨膨脹周期相結(jié)合，就是著名的美林投資時(shí)鐘——美林證券分析師用于分析經(jīng)濟(jì)周期和通脹周期關(guān)系的投資時(shí)鐘，該模型比較有參考價(jià)值，值得認(rèn)真研究。很明顯現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇的階段，經(jīng)濟(jì)上行而通脹較低，依據(jù)美林時(shí)鐘，現(xiàn)階段最值得持有的資產(chǎn)就是股票，特別是藍(lán)籌股。

最近外資紛紛看好A股，高盛甚至指出A股從過(guò)去的“可以買(mǎi)”變?yōu)榱爽F(xiàn)今的“必須買(mǎi)”。這個(gè)說(shuō)法有兩層意思，一方面是6月20日A股首批222只大盤(pán)股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，到明年5月，一些盯住MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的基金要被動(dòng)的配A股，所以必須買(mǎi)；另一方面是A股目前整體估值較低，特別是滬深300的市盈率只有14倍，和恒生指數(shù)一樣是全球最便宜的指數(shù)，所以必須買(mǎi)。摩根士丹利等其他投行也表示對(duì)A股看好，說(shuō)以后國(guó)外全球投資的基金經(jīng)理多多少少要配置一些A股，否則會(huì)被質(zhì)疑到底是不看好A股，還是不了解A股。這說(shuō)明6月20日A股222只大盤(pán)股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)確實(shí)是一個(gè)里程碑事件，使得一些外資紛紛唱多、增持A股。

A股納入MSCI已經(jīng)滿(mǎn)月， 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月21日以來(lái)，222只MSCI概念股中，有159只上漲，占比71.62%，20股創(chuàng)出歷史新高。這說(shuō)明外資可能已經(jīng)提前通過(guò)滬港通、深港通買(mǎi)入首批“入摩”股票，這同時(shí)也給A股投資者帶來(lái)了很好的投資參考?！叭肽Α碑?dāng)日，我建議大家可以從這222只個(gè)股中尋找機(jī)會(huì)，現(xiàn)在看來(lái)投資這個(gè)股票池的實(shí)際效果還不錯(cuò)。