七禾網(wǎng)11、您在交易螺紋鋼期貨時(shí)也會(huì)關(guān)注螺紋鋼現(xiàn)貨，比如升貼水情況等，您認(rèn)為分析現(xiàn)貨的信息對(duì)期貨交易主要有哪些幫助？

李直：我交易螺紋鋼的時(shí)候，肯定會(huì)關(guān)注螺紋鋼現(xiàn)貨。有很多人開玩笑把螺紋鋼叫做“神鋼”，我有很多做股票的朋友過來做期貨，他們都以螺紋鋼的估值來定價(jià)整個(gè)黑色系，甚至用黑色系來定價(jià)整個(gè)中國內(nèi)盤的大宗商品。尤其像螺紋鋼資金進(jìn)入的量大，博弈得更厲害，所以它有的時(shí)候升貼水情況也更嚴(yán)重，有的時(shí)候嚴(yán)重升水或嚴(yán)重貼水。以前曾經(jīng)發(fā)生過大的升水，這種情況它就會(huì)帶動(dòng)現(xiàn)貨上漲，帶動(dòng)現(xiàn)貨上漲不太符合國家去產(chǎn)能的政策，所以螺紋鋼今年都是貼水的。但是一貼水就貼過了，最近這波螺紋鋼的強(qiáng)烈反彈，就是因?yàn)橘N水貼得太過了，宏觀對(duì)它太悲觀地預(yù)期了。我認(rèn)為，尤其是在螺紋鋼的近月合約上，現(xiàn)貨的信息有一些幫助，在遠(yuǎn)月合約上，主要考慮宏觀的政策和資金的情緒，此時(shí)現(xiàn)貨的信息很多時(shí)候還是一種誤區(qū)。

七禾網(wǎng)12、您有時(shí)也會(huì)根據(jù)宏觀政策進(jìn)行交易，您認(rèn)為影響當(dāng)前商品期貨最主要的宏觀政策有哪些？

李直：我基本上都是根據(jù)宏觀政策進(jìn)行交易的，作為一個(gè)大波段的趨勢(shì)型選手，我必須要根據(jù)宏觀政策進(jìn)行交易。我認(rèn)為影響當(dāng)前商品期貨最主要的宏觀政策就是供給側(cè)和去杠桿，這兩個(gè)是矛盾的，供給側(cè)會(huì)造成商品的緊俏，因?yàn)槟阋サ艉芏嗟漠a(chǎn)能，但是去杠桿對(duì)整體的商品資金又有打壓，因?yàn)橘Y金面緊張，關(guān)鍵就是如何來把握這個(gè)博弈度。國家也是在走一步看一步，有時(shí)候強(qiáng)調(diào)去杠桿去得厲害一點(diǎn)，有時(shí)候又講供給側(cè)多一點(diǎn)，我也經(jīng)常把握不好，就是發(fā)改委都不一定能夠把握得很好，之前的煤炭276個(gè)工作日限產(chǎn)政策，造成煤價(jià)的大幅上漲，然后馬上又出了工作日增至330的政策。

七禾網(wǎng)13、據(jù)我們了解，您也會(huì)關(guān)注期貨公司的成交和持倉排名情況，您從中能獲得哪些信息，并應(yīng)用于交易當(dāng)中？

李直：中國的期貨市場(chǎng)還不是一個(gè)很成熟的市場(chǎng)，它是一個(gè)小眾市場(chǎng)，有一些做得比較好的大公司，比如永安期貨、一德期貨等，因?yàn)橛泻芏嘈袠I(yè)內(nèi)的大佬都會(huì)把他們的席位放在上面，雖然我們不一定知道是他，但是也能夠獲得一些有用的信息，比如多空轉(zhuǎn)換的一些端倪，對(duì)一個(gè)散戶來說肯定有很大用處，比如黑色系上面的永安、一德，比如豆粕上面的中糧。國內(nèi)期貨市場(chǎng)是一個(gè)小眾的市場(chǎng)，公開這些公司的成交和持倉，肯定是為了方便大家公平地競(jìng)爭(zhēng)，他們有資金的優(yōu)勢(shì)，但是我們散戶可以從中去觀察他們的成交和持倉。

七禾網(wǎng)14、您認(rèn)為“期貨的核心是資金管理下的心態(tài)博弈，漲跌只是周期內(nèi)的小術(shù)，控制好心態(tài)和管理好倉位才是唯一的大道”。對(duì)于整體賬戶和單個(gè)品種，您的倉位分別是如何管理的？

李直：我的倉位一般很少超過50%，我認(rèn)為，不超過50%的倉位也可以有很好的收益。我剛才也說了，比如我雖然是滿倉，但是我全是浮盈的，這個(gè)滿倉實(shí)際上叫零倉位都可以，因?yàn)槟銉冬F(xiàn)任何一部分倉位都有利潤，也就是說此時(shí)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離你的成本了，這個(gè)時(shí)候你的心態(tài)一定是非常好的。再比如我現(xiàn)在是30%的倉位，但我全是套著的，這種情況下你再加倉，你肯定心里是很煎熬的，因?yàn)樗菐Ц軛U的，你就會(huì)虧到爆倉。

七禾網(wǎng)15、如果您持續(xù)虧損較長時(shí)間，或者在短期內(nèi)獲得大幅盈利，您分別會(huì)用怎樣的方式來調(diào)整交易狀態(tài)和控制好心態(tài)？

李直：我都會(huì)出金，直接把期貨賬戶上的資金轉(zhuǎn)出來，脫離這個(gè)交易環(huán)境，脫離電腦，然后去旅游，去看看山山水水，想想其他的事情，和其他的朋友多結(jié)交，這樣自然地，心態(tài)不用控制它自己就會(huì)好，過一段時(shí)間，你就會(huì)用嶄新的心態(tài)面對(duì)你的倉位。

七禾網(wǎng)16、您認(rèn)為目前的螺紋鋼對(duì)應(yīng)著茅臺(tái)股票的價(jià)值投資模式，您這樣說的主要原因是什么？

李直：在劉主席上臺(tái)之后，對(duì)莊股、游資等進(jìn)行了打擊，但是這些資金整體還是過剩的，現(xiàn)在又對(duì)應(yīng)著房地產(chǎn)的限購，這些溢出的資金，他必然要進(jìn)入一部分到商品市場(chǎng)，肯定有一部分進(jìn)入了。進(jìn)入以后，他肯定是按照做茅臺(tái)這種股票，也就是價(jià)值投資的這種模式來做的，因?yàn)樗吹铰菁y鋼是大幅貼水現(xiàn)貨的，也還沒怎么考慮交割的問題，因?yàn)楹芏喽际呛暧^的資金，他認(rèn)為離現(xiàn)貨還差這么多，就可以買了，然后螺紋鋼的期貨價(jià)格上漲，現(xiàn)貨的價(jià)格就更加堅(jiān)挺或者上漲。我當(dāng)時(shí)說這個(gè)觀點(diǎn)也是開個(gè)玩笑，因?yàn)槁菁y鋼畢竟和茅臺(tái)不一樣，它必須要交割，茅臺(tái)股票它不交割，你當(dāng)它股東就行了。

七禾網(wǎng)17、近一個(gè)月商品期貨整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，尤其是近一周菜粕和豆粕走勢(shì)非常強(qiáng)勢(shì)，您認(rèn)為近期菜粕和豆粕上漲的主要原因是什么？

李直：農(nóng)產(chǎn)品下游需求基本上是固定的，不會(huì)有太大的變化，人口增減是有一定限度的。近期主要是上游的天氣發(fā)生了問題，炒天氣市，還有可以看出來美國的豆類基金空頭的倉位也非常多了，然后一旦遇到天氣有一點(diǎn)變化，這種空頭的回補(bǔ)、大幅的平倉會(huì)導(dǎo)致價(jià)格的上漲，近期菜粕和豆粕主要是美豆帶動(dòng)上漲的。

七禾網(wǎng)18、近一個(gè)月大部分商品期貨都呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，但貴金屬中的黃金和白銀走勢(shì)卻非常弱，近期白銀主力合約還出現(xiàn)過跌停，您認(rèn)為其中的主要原因是什么？

李直：貴金屬我不是很熟，但是據(jù)我了解，全球在美聯(lián)儲(chǔ)加息的周期過程中，黃金和白銀對(duì)應(yīng)的是美債的收益，如果一加息，肯定是對(duì)應(yīng)著美元的強(qiáng)勢(shì)。不光是美國，還有歐洲、日本，都要退出這個(gè)寬松的政策，這些肯定都對(duì)黃金、白銀有一定的影響?？赡苓€有很多復(fù)雜的原因，我對(duì)這貴金屬還不是很熟。我認(rèn)為在可以預(yù)見的將來，黃金和白銀都不會(huì)太好。

七禾網(wǎng)19、在您看來，近期或者今年下半年，有哪些品種可能會(huì)出現(xiàn)比較好的交易機(jī)會(huì)？

李直：我認(rèn)為比較好的交易機(jī)會(huì)可能還是在黑色系上面，因?yàn)樗Y金的博弈很激烈，還有供給側(cè)和去杠桿政策，就連國家都不能很好地把握去杠桿和供給側(cè)。為什么這些黑色系品種這幾年行情這么好？就是由于供給側(cè)和去杠桿這個(gè)矛盾，還有供給側(cè)的力度大小和供給側(cè)的重點(diǎn)方向，都會(huì)導(dǎo)致很好的交易機(jī)會(huì)。去年供給側(cè)主要針對(duì)煤炭，所以焦炭就出現(xiàn)了16連陽這樣的行情，如果要在中國這個(gè)市場(chǎng)上要有好的交易機(jī)會(huì)，估計(jì)還是要在政策方面能有大的波動(dòng)。下半年我認(rèn)為是一種大幅波動(dòng)的行情，我不覺得它會(huì)有單邊的暴漲或者暴跌行情。雖然說螺紋鋼最近這段時(shí)間行情很猛，它實(shí)際上是一個(gè)修復(fù)期現(xiàn)價(jià)差的過程，其實(shí)現(xiàn)貨上面并沒有多大的變動(dòng)，國家不會(huì)讓現(xiàn)貨發(fā)生劇烈波動(dòng)。因?yàn)樽銎谪浭冀K是要交割的，如果現(xiàn)貨不發(fā)生大的變化，期貨也不會(huì)產(chǎn)生很好的單邊行情。

七禾網(wǎng)20、國內(nèi)原油期貨很快就要推出了，未來您是否會(huì)交易國內(nèi)原油期貨？您認(rèn)為國內(nèi)推出原油期貨，對(duì)于國內(nèi)期貨市場(chǎng)的發(fā)展有哪些意義？對(duì)于國內(nèi)的商品期貨行情，主要會(huì)帶來哪些影響？

李直：原油期貨我肯定會(huì)交易，我已經(jīng)報(bào)名了。如果國內(nèi)原油期貨推出的話，那就很好，可以打通整個(gè)上下游化工鏈。對(duì)國內(nèi)商品帶來的影響主要就是更加國際化，以前這些大資金坐莊的模式，就不一定能行得通，我認(rèn)為這是個(gè)好事情。

七禾網(wǎng)21、您也交易股票，據(jù)我們了解，您在今年5月份已經(jīng)把股票清盤退出了，當(dāng)時(shí)股票清盤退出的主要原因是什么？

李直：因?yàn)槲矣X得股市目前沒有大的行情，股市整個(gè)對(duì)應(yīng)的是一個(gè)去杠桿，而且它也沒有供給側(cè)，就相當(dāng)于是它沒有投機(jī)的力量了，我們這樣的散戶去做股票，就不會(huì)取得很好的交易，我認(rèn)為在今年都沒什么很好的機(jī)會(huì)。周期天王周金濤，他的康波認(rèn)為在2019年會(huì)有一波行情，我也比較認(rèn)可，因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)候，房地產(chǎn)和高杠桿基本上都已經(jīng)，我不敢說出清了，但是是穩(wěn)定了，穩(wěn)定的情況下，股市才會(huì)有一波好的行情。

七禾網(wǎng)22、上證指數(shù)自6月初以來，逐步反彈了100多點(diǎn)。您認(rèn)為今年下半年股市是否會(huì)出現(xiàn)比較好的行情？

李直：我覺得沒什么大的行情，還是上證50漲得好一點(diǎn)，其他的小票漲得差一點(diǎn)，大的行情我認(rèn)為是沒有。在目前這個(gè)市場(chǎng)中，交易小票還是不會(huì)有很好的效果，炒作小票的話可能很容易被套。

七禾網(wǎng)23、您經(jīng)常在微博中分享交易觀點(diǎn)和理念，在分享以及和網(wǎng)友溝通交流的過程中，您最大的感受是什么？

李直：我平時(shí)不太有人說話，我作為一個(gè)交易員每天都盯著這種花花綠綠的K線，有的時(shí)候甚至看數(shù)字看了以后想吐的感覺。大家交流起來，相互調(diào)侃，在微博上面并不一定能得到什么有價(jià)值或者有用的東西，因?yàn)楝F(xiàn)在是互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)時(shí)代，我可以直接在第三方平臺(tái)上去得到很多數(shù)據(jù)。所以最大的感受就是相互交流起來很開心、很快樂。

七禾網(wǎng)24、您經(jīng)常為需要幫助的人捐款、做慈善，您在幫助他人的過程中，最大的感受是什么？

李直：我有一個(gè)觀念就是，“窮則獨(dú)善其身，達(dá)則兼濟(jì)天下”。如果我窮，我絕對(duì)不會(huì)去麻煩人家，我把自己管好就行了。但我有多余的錢，我還是很愿意幫助他人的，在幫助他人的過程中，自己也是很快樂的，這就會(huì)形成一個(gè)正能量的反饋，對(duì)自己做單是有利的，更快樂的心態(tài)做單更容易取得勝利。況且這些錢都是在市場(chǎng)上賺的，也只是回吐一小點(diǎn)，肯定有很多人都愿意做這樣的事情，只不過是他們不愿意說，我愿意說而已。

七禾網(wǎng)25、當(dāng)前期貨市場(chǎng)專業(yè)性越來越強(qiáng)，很多人認(rèn)為只有團(tuán)隊(duì)協(xié)作交易，才有可能在當(dāng)前的市場(chǎng)中有所成績(jī)。您當(dāng)前成立了瑞德投資，請(qǐng)您談?wù)勀磥淼耐顿Y規(guī)劃。

李直：我也想要以團(tuán)隊(duì)協(xié)作的方式來做，以后我也想做程序化交易。對(duì)于投資規(guī)劃，我主要還是以自有資金做為主，如果有機(jī)會(huì)的話，主要是想轉(zhuǎn)型一些資金到程序化方面去。

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傅旭鵬對(duì)話整理

2017-7-15