本文對棕櫚油的工業(yè)消費中的生物柴油消費情況進行了詳細的分析，發(fā)現(xiàn)在馬來西亞、泰國和印尼這三個棕櫚油生物柴油生產國中，印尼的棕櫚油生物柴油消費增長最為迅速，后期增長潛力亦很大，但在相繼推出B10計劃、B20計劃后，印尼生物柴油的國內消費已出現(xiàn)一定程度飽和，增長后勁有所不足，后期印尼棕櫚油的生物柴油消費推動主要還是看出口。若印尼成功與中國達成B5計劃合作，若歐盟取消對印尼棕櫚油征收的反傾銷稅，必將對印尼生物柴油出口需求形成重大利好。在產能利用率仍處于低位的情況下，生物柴油出口需求增長將推高印尼的生柴工廠棕櫚油消費，抵消東南亞棕櫚油產量恢復帶來的影響，或使本已處于低位的棕櫚油繼續(xù)回落，提升棕櫚油價格。

一、生物柴油及工業(yè)消費現(xiàn)狀

生物柴油是指以油料作物如大豆、油菜、棉、棕櫚等，野生油料植物和工程微藻等水生植物油脂以及動物油脂、餐飲垃圾油等為原料油，通過酯交換或熱化學工藝制成的可代替石化柴油的可再生柴油燃料，生物柴油的使用可以減少化石燃料消費，增強國內能源獨立性。此外，生物柴油產業(yè)的發(fā)展對激發(fā)經濟活力，減輕貧困及失業(yè)亦有所幫助，因而近些年來各國競相出臺各項政策扶持國內生物柴油產業(yè)，生物柴油獲得蓬勃發(fā)展，其中要以美國、歐盟及東南亞地區(qū)的印尼、馬來西亞、泰國發(fā)展最為迅速。

各國在生產生物柴油時充分利用了其資源優(yōu)勢，歐盟主要以菜籽油為原料生產生物柴油，美國盛產大豆，生產生物柴油的主要原料為大豆油，而在棕櫚油最為豐富的東南亞，制造生物柴油的主要原料則為棕櫚油。近些年來，棕櫚油的工業(yè)消費平穩(wěn)增長，2016年全球消費達一千七百萬噸，其中用于生產生物柴油的棕櫚油消費有四百多萬噸，占棕櫚油工業(yè)消費的近四分之一。

棕櫚油的食用消費因受到人口及收入增長水平的制約，增速十分有限，十多年來一直維持在5%附近，近些年來更是有所放緩，而人類對可再生能源不斷增長的需求推動了棕櫚油用于生物柴油的消費，棕櫚油的工業(yè)消費增長明顯，增速能達到兩位數(shù)，可以預見未來棕櫚油消費的增長關鍵在于工業(yè)消費，而工業(yè)消費中占比本就不低的生物柴油消費有著巨大的增長潛力，不容忽視。

二、棕櫚油的生物柴油消費現(xiàn)狀

以棕櫚油為主要原料生產生物柴油的國家主要分布在棕櫚油的主產區(qū)東南亞，包括印尼、馬來西亞和泰國。2016年印尼、馬來西亞、泰國的生物柴油產量分別為36.56億升、8.33億升和12.40億升，相應的原料棕櫚油投入量分別為336.3萬噸、34.1萬噸、92.0萬噸。很容易計算出，棕櫚油的生物柴油年消費量達到四百多萬噸。

三個國家的生柴生產、出口及消費因各國情況的不同，具有不同的特點，下文將對其進行詳細分析。

泰國。在2016年的棕櫚油生物柴油生產中，泰國產量占比為22%，棕櫚油投入量占比20%。泰國從2010年開始實行B2計劃，2011年根據棕櫚油供應情況對應實行B3、B4、B5標準。受限于原料棕櫚油供應，泰國的生物柴油產量增長平穩(wěn)但緩慢，生產出的生物柴油主要用于國內消費，對外出口很少。國內消費主要取決于生物柴油的生產，隨生柴摻混率的提高而穩(wěn)步增長。泰國的生物柴油期末庫存很低，產出生物柴油基本被用于當期消費，故而沒有足夠的產量用于出口。

泰國的棕櫚油生物柴油年產量約為12億升，用于生產生物柴油的棕櫚油投入量亦不高，2016年僅為92萬噸，但相應的生物柴油工廠產能利用率已超過60%，若原料棕櫚油供應短缺的問題沒法得到有效解決，生物柴油工廠的產能沒能得到較大擴張，預計后期泰國生物柴油生產增長潛力不大，對棕櫚油的生物柴油消費影響亦較小。

馬來西亞。在2016年的棕櫚油生物柴油生產中，馬來西亞產量占比為14%，棕櫚油投入量占比7%，總體占比較小。馬來西亞在2008年宣布了生物柴油發(fā)展計劃，當年該國共有約20家生物柴油工廠，年度總產能達到28.8億升，但產能利用率非常低，只有6.5%。由于棕櫚油價格低迷，為增加棕櫚油消費以降低國內棕櫚油庫存，2010年6月起馬來西亞政府開始執(zhí)行B5計劃，該計劃在2014年得到全面實現(xiàn)，隨后馬來西亞政府在2015年初開始實行B7計劃，將生柴摻混率由5%提高到7%。

馬來西亞政府的生柴摻混政策主要影響的是國內消費，對出口影響較小。近些年來，馬來西亞生物柴油出口變化不大，一直維持在2億升左右的水平，但國內消費卻出現(xiàn)了很大增長，從2008年的0增加到2016年的5.3億升。目前馬來西亞的生物柴油工廠仍為20家，產能依然是28.8億升，但產能利用率隨生柴摻混率和國內生物柴油消費逐漸提高而得到增長，從起初的6.5%增長到2016年的28.9%。總體來看，馬來西亞的生物柴油產能并不高，三分之一的產能對應三十多萬噸的棕櫚油投入，若無有效產能擴張，后期增長潛力亦有所缺乏。

印尼。在東南亞的三大棕櫚油生柴生產國中，印尼的生柴產量占比為64%，棕櫚油生柴投入量占比則高達73%，其生柴產業(yè)發(fā)展對棕櫚油的生柴消費具有決定性的作用。印尼政府從2010年開始實行B2標準，并計劃到2025年實施B5標準，但2013年歐盟對印尼生柴的反傾銷制裁重創(chuàng)其出口，印尼政府開始轉變思路，計劃將生物柴油產業(yè)由出口導向轉變?yōu)閲鴥认M拉動。2015年下半年，印尼政府實施生柴支持項目，利用棕櫚油及其衍生物的出口關稅收入設立基金，以此對國內消費者給予傳統(tǒng)柴油與生物柴油的價差補貼，鼓勵國內的生柴消費。2016年印尼政府成功實施B10計劃，將生物柴油摻混率從2015年的3.2%提高到10.2%，極大地促進了國內消費。

受惠于此，印尼生物柴油的國內消費占產量比重不斷提高，印尼成功將國內生物柴油產業(yè)由出口導向轉變?yōu)閲鴥认M拉動。2016年印尼生柴國內消費占產量比例高達82%，而該比例預計將在2017年超過95%。在原料棕櫚油投入及產能利用率方面，2016年印尼生物柴油棕櫚油消費達336.3萬噸，而該消費量僅對應印尼33.5%的產能利用率，未來增長空間很大。根據印尼棕櫚油協(xié)會最新數(shù)據，5月末印尼棕櫚油庫存僅為62.1萬噸，較4月末的88.8萬噸繼續(xù)出現(xiàn)下滑，在低庫存情況下，任何的棕櫚油生物柴油產能增加利好均會使庫存出現(xiàn)進一步的下滑，推高棕櫚油價格。

三、市場觀點總結

本文對比了棕櫚油的食用消費和工業(yè)消費增長，發(fā)現(xiàn)相對于增速受限的食用消費，棕櫚油的工業(yè)消費具有更大的增長潛力。隨后，本文進一步對占棕櫚油工業(yè)消費比例近四分之一的生物柴油消費進行了詳細的分析，發(fā)現(xiàn)在馬來西亞、泰國和印尼這三個棕櫚油生物柴油生產國中，印尼的棕櫚油生物柴油消費增長最為迅速，后期增長潛力亦很大。但在相繼推出B10計劃、B20計劃后，印尼生物柴油的國內消費已出現(xiàn)一定程度飽和，增長后勁有所不足，后期印尼棕櫚油的生物柴油消費推動主要還是看出口。

若印尼成功與中國達成B5計劃合作，若歐盟取消對印尼棕櫚油征收的反傾銷稅，以中國和歐盟的大體量，必將對印尼生物柴油出口需求形成重大利好。在產能利用率仍處于低位的情況下，生物柴油出口需求增長將推高印尼的生柴工廠棕櫚油消費，抵消東南亞棕櫚油產量恢復帶來的影響，或使本已處于低位的棕櫚油繼續(xù)回落，提升棕櫚油價格。