7月2日，由煌昱投資主辦的《交易員授證儀式暨FOF/MOM產(chǎn)品發(fā)布會》在滬召開，會議上以“我的交易之路”為主題的圓桌討論獲得參會人員的高度評價，讓我們一起來回顧下行業(yè)大咖演繹的精彩時刻。

精彩觀點：

施振星：

對我來說，交易極度不順的時候可以采取的一項非常簡單的措施就是全部平倉。

我認(rèn)為的交易中不應(yīng)該有情緒的高低起伏，因為那意味著你對交易規(guī)則不清晰，你有情緒就說明你是有缺陷的。

連續(xù)賺3年，只要1年有些虧損，客戶都跑光了。

很多私募基金在內(nèi)，平均壽命只有5年，能做到十年的不到10%，能做到20年的不到2%。最多的時候有25000家，現(xiàn)在只有18000家，未來還將消失1/3，1/2的數(shù)量。

70%的時間用來做其他的事情，30%的時間用來投資。你以為你正在從事你最有優(yōu)勢的事情，但恰恰你花的時間是最少的。

在做資產(chǎn)管理的時候一定要處理好投資和經(jīng)營的時間、精力分配問題。第二，做投資的人都有個人英主義色彩，很難進(jìn)行分工，更加難以實現(xiàn)1+1大于2的效果。

當(dāng)你做資產(chǎn)管理創(chuàng)辦公司的時候一定需要合伙人，這比找結(jié)婚對象還難。

我個人大概保持了15年的交易記錄，從最高點到最低點虧損最大的是20%多一年，賺的最多的是70%，平均每年盈利30%。到2012年之后，波動減少了一半，盈利增加了一半。

周偉：

加杠桿是最笨的，在期貨市場上能輸?shù)闷鸲嗌馘X就做多少錢。

（短線向中長線轉(zhuǎn)型時）我的建議是推倒重來，把前面日內(nèi)交易的做法全部放棄，像一張白紙一樣重新去學(xué)習(xí)中長線交易的做法。

交易自己的邏輯，交易自己的信仰。

你的交易策略和市場匹配與否，這才是最重要的。

趨勢跟蹤系統(tǒng)下，你的系統(tǒng)適應(yīng)這種行情，但是卻沒賺到錢，那策略一定是有問題的。

在資管的條件限制下，不影響自己本身策略的實施，這個才是做資管應(yīng)該考慮的。

做資管和做個人資金是不一樣的，做個人資金就盡可能的賺，做資管就盡可能的少虧。

鄭加華：

（交易極度不順時）我的建議是減少交易頻率。

在轉(zhuǎn)型時，把錢當(dāng)做一個簡單的數(shù)字，不要很在意金錢的波動。在日盈虧比較大的時候，要做到截斷虧損，讓盈利奔跑。

周家斌：

我們做的時候，飆漲上去會減倉，出金，回下來時會入金。

陸軍：

如果你的思路是抓長周期的趨勢，就要做好準(zhǔn)備一兩年不創(chuàng)新高。

相同思路的人多了，那么策略本身的收益邊際就會下降。

策略的收益性也像一個資金曲線一樣，隨著使用的人多少會變化，等人數(shù)減少又會恢復(fù)從前的生態(tài)曲線。

看對自己策略會產(chǎn)生的資金曲線有多少了解，了解越深你就會對它產(chǎn)生信仰。

做程序化，要有一個自己的標(biāo)簽，內(nèi)在的投資邏輯要異于別人。

我有時候看資金曲線就像看行情一樣，它也有支撐位和壓力位，也有回撤比例多少，有一定的規(guī)律，只要內(nèi)在交易邏輯是穩(wěn)定的，不隨便變化，就可以把它當(dāng)做k線看，也是有用的。所以我覺得看曲線來進(jìn)行切入點選擇是一個非常好的思路。

所有測試的回撤或者實戰(zhàn)的回撤都是用來突破的。

主持人：我們知道今年這種寬幅震蕩的行情對趨勢交易者來說是非常痛苦的，那么，在交易極度不順的時候，要怎么樣來調(diào)解自己？請施總給大家談一下。

施振星：今年交易確實比較難做，包括我自己也聽說很多交易者的成績都不太理想，但是從我自己來看，今年是我管理二三十億規(guī)模之后第一次能夠獨立運作的一年。我的產(chǎn)品主要分兩塊，一塊是激進(jìn)型，一塊是穩(wěn)健型。盡管交易成績尚可，但在交易上遇到的困難也都?xì)v歷在目。對我來說，交易極度不順的時候可以采取的一項非常簡單的措施就是全部平倉，退到場外以后你能將整個局勢看得更清晰。我也曾遇到過非常糟糕的時候，每一次都是用這種方式來解決的。為什么這個方式是有效的？我個人覺得，其中一個原因就是我們冷靜下來去看市場交易的時候，能夠更清晰地意識到自己進(jìn)出場的條件和需要遵守的規(guī)則。我是一個到目前為止不太強(qiáng)調(diào)個人情緒的交易員。我認(rèn)為的交易中不應(yīng)該有情緒的高低起伏，因為那意味著你對交易規(guī)則不清晰，你有情緒就說明你是有缺陷的。

主持人：謝謝施總，施總的產(chǎn)品確實做得非常優(yōu)秀，不僅牛市能賺錢，熊市也可以做到小賺，十分不容易。周總，您對剛剛的問題應(yīng)該也有很深的感悟，也請您和我們談一下您的看法。

周偉：施總剛才講得很有道理。我們現(xiàn)在做交易，基本上是全自動的，不太會受情緒波動的影響，對我們來說，有交易機(jī)會就可以了。前段時間調(diào)查夜盤的時候，我們是支持夜盤，而且希望時間越長越好。當(dāng)然，做產(chǎn)品的時候凈值下來確實會有一些壓力，現(xiàn)在大部分交易員一開始都是做自己的資金，自己的資金肯定是做絕對值的，那就不存在這個問題。如果現(xiàn)在做產(chǎn)品的話，就要考慮回撤、風(fēng)控等。我們公司的基本思路是加杠桿是最笨的，在期貨市場上能輸?shù)闷鸲嗌馘X就做多少錢。

主持人：謝謝周總。鄭總您對這一點怎么看？

鄭加華：大家都會有交易不順的時候，如果就簡單回答全部都停止，其實是蠻難的，因為有可能等你停了以后行情就來了，我的建議是減少操作頻率。我們可以給原先的入場點打分，可能本來75分的入場點也會去試，但是在交易極度不順的時候，我們可以只選擇90分及以上的入場點，其余全部砍掉，原先可能有十次交易機(jī)會，現(xiàn)在就降到2-3次。

主持人：周老師對交易心理也有很深的研究，請談?wù)勀目捶ā?/span>

周家斌：我的建議是離開盤面，好好休息一下。交易連續(xù)不順的時候，傷害最大的是你的信心，這個時候要做的不是繼續(xù)在里面交易下去，而是應(yīng)該徹底的休息一下讓自己放松。另外特別要注意的一點就是要仔細(xì)觀察市場有沒有發(fā)生變化，你的交易系統(tǒng)是否能夠適應(yīng)現(xiàn)在的市場變化。

主持人：看來主觀交易和程序化交易對情緒控制的看法還是有所不同的，大家可以借鑒適合自己實際的方法。有交易員表示，自己在從短線交易轉(zhuǎn)向長周期交易的過程中，對進(jìn)出場點位的把握沒有以前準(zhǔn)了，對于這一點，施總您有什么建議？

施振星：我也做過日內(nèi)交易，能依賴日內(nèi)交易盈利。我自己的一個經(jīng)驗是這樣的：從日內(nèi)交易轉(zhuǎn)向隔夜交易的時候，最重要的一點就是要體會到“不可控”。你的凈值會隨著時間的推移發(fā)生變動，但是哪怕你看得出趨勢在往下走，單子也沒辦法動，這樣一個虧損的心路歷程是不太能夠接受的。所以，如果你要轉(zhuǎn)換成波段交易或者更長時間的交易需要把交易模式調(diào)整過來，至于這個過程中的路徑管理規(guī)則則可以放松一點。日內(nèi)交易者的交易路徑往往是非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)模灰蟹捶较虻牟▌泳蜁顺鰜?，但是波段交易在這中間是隨時可以發(fā)生無數(shù)次來回震蕩的。所以我覺得這個不是一個簡單的時間延長和空間延伸問題，而應(yīng)該是兩種交易模式之間的區(qū)別。另外，我覺得各個交易時間段其實是可以并存的，我們前段時間剛開發(fā)了一個日內(nèi)交易策略就是和長線交易結(jié)合在一塊兒的，也取得了較為不錯的效果。雖然這之間的關(guān)系可能比較復(fù)雜，但是現(xiàn)在有電腦自動交易，人也不用太操心。

主持人：謝謝施總。鄭總，請您談一下您的看法。

鄭加華：我認(rèn)為交易的風(fēng)格轉(zhuǎn)換是非常非常難的，成功率應(yīng)該也很低。我身邊有兩個很好的朋友也做了交易上的轉(zhuǎn)型，但轉(zhuǎn)型效果其實并不是很理想。短線轉(zhuǎn)成稍微長線一點的交易模式，我認(rèn)為有兩種情況：1、不管形態(tài)和K線，只看刨去手續(xù)費以后是否有盈利，這種應(yīng)該是不能轉(zhuǎn)換也轉(zhuǎn)換不成功的。2、雖然是日內(nèi)，但是在日內(nèi)交易很少，另外也很注意形態(tài)和K線，這就有可能可以轉(zhuǎn)。在轉(zhuǎn)型時，首先心理承受能力要強(qiáng)，把錢當(dāng)做一個簡單的數(shù)字，不要很在意金錢的波動。其次，在日盈虧比較大的時候，要做到大資金止盈、小資金止損，即截斷虧損，讓盈利奔跑。假設(shè)你是看30分鐘周期入場的，進(jìn)場有利潤以后單子拿不牢，那就擴(kuò)大周期，通過60分鐘或者更長時間的周期來做出場判斷，這樣做效果能好一倍。

主持人：鄭總的觀點主要總結(jié)為兩點，1、修煉心理；2、減少次數(shù)，擴(kuò)大周期。周總是做系統(tǒng)化交易的，也有很多的交易策略，在這方面應(yīng)該也有很豐富的經(jīng)驗，請您跟我們分享一下您的觀點。

周偉：施總前面提到的短線和中長線并存的做法主要還是適合程序化交易，我個人覺得就主觀交易而言，一個人同時做日內(nèi)和中長線是很難的。因為日內(nèi)交易一般來說是做勝率的，中長線則主要做盈虧比，兩者之間還是存在一定區(qū)別的。我的建議是推倒重來，把前面日內(nèi)交易的做法全部放棄，像一張白紙一樣重新去學(xué)習(xí)中長線交易的做法，這樣會更好一些。兩個一起做的話，很大概率會存在沖突。