截至6月30日收盤(pán)，上市A股總數(shù)為3279只，總市值為58.97萬(wàn)億元。而2016年底上市A股總數(shù)為3034家，總市值為55.68萬(wàn)億元，上半年市值增加了3.29萬(wàn)億元。如果剔除今年以來(lái)上市的新股，上半年市值增加了1.57億元。而中證登公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月23日，A股期末持倉(cāng)投資者數(shù)量為12647.21萬(wàn)人。照此粗略計(jì)算，2017年上半年，A股持倉(cāng)投資者人均盈利1.24萬(wàn)元。Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，今年上半年上市的新股總市值1.68萬(wàn)億元，如剔除新股市值，上半年滬深兩市市值增加了1.22萬(wàn)億元。以此計(jì)算，上半年股民人均持股市值增長(zhǎng)了0.97萬(wàn)元。

從這一數(shù)據(jù)看，要說(shuō)中國(guó)股市熊冠全球投資者損失慘重叫苦連天是不客觀(guān)不真實(shí)的，投資者平均是盈利的，但是我們換一個(gè)數(shù)據(jù)看問(wèn)題，就會(huì)是另一番景象，近日，同花順投資賬本發(fā)布《2017年上半年全體股民大數(shù)據(jù)報(bào)告》。該報(bào)告顯示，2017上半年全體股民收益率是-5.6%，平均虧損高達(dá)9337.95元。其中盈利股民占據(jù)的比例為39.5%，平均盈利金額為14134.1元，平均收益率為9%；虧損股民占據(jù)的比例為60.5%，虧損股民中平均虧損金額為24665.67元，平均收益率為-15.15%。

因此有投資者質(zhì)疑我們盈利被平均了，也就有人發(fā)出質(zhì)問(wèn)：我炒的一定是一個(gè)假A股！真想又是如何呢？我們碰到是不是一個(gè)假股市，我們是不是買(mǎi)到假股票。

同一個(gè)股市，怎么會(huì)得出兩個(gè)截然不同的結(jié)果，就在于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)方式不一樣，中國(guó)股市發(fā)行體制的原因很多股票真實(shí)流通股本占比很小，導(dǎo)致市場(chǎng)指數(shù)和投資者盈虧嚴(yán)重失真。

據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)截至6月30日，滬深兩市3281只股票中，半年時(shí)間里漲幅中位數(shù)為-11.05%，上漲的股票僅1002只，占比不到1/3；如剔除在今年上半年上市的次新股，滬深兩市3032只股票中，半年漲幅中位數(shù)為跌12.63%，上漲股票更是僅剩761只，占比僅1/4。因此很多股票實(shí)際上是被上漲的，其實(shí)是下跌的，上漲股票僅僅只有1/4，所以絕大多數(shù)投資者是虧損的，所以總市值變化與投資者盈虧就不是一回事了。

上證50指數(shù)，更是半年漲幅11.50%，被市場(chǎng)稱(chēng)為“漂亮50”，Wind白馬股指數(shù)上半年累計(jì)上漲35%，位居所有概念板塊首位。而創(chuàng)業(yè)板則是下跌的，中小板由于權(quán)重股上漲指數(shù)也是上漲的，市場(chǎng)出現(xiàn)了較為極端的二八走勢(shì)。

市場(chǎng)緣何有這樣的走勢(shì)，就在于股市運(yùn)行要保持穩(wěn)中求進(jìn)，因此維持中國(guó)標(biāo)桿意義的上證指數(shù)穩(wěn)中求進(jìn)就是一個(gè)重要的工作，但是央行貨幣政策逐漸收緊，實(shí)施了兩次變相加息，流動(dòng)性不支持走好，新股供應(yīng)也出現(xiàn)了令市場(chǎng)難以接受的常態(tài)化，所謂常態(tài)化就是每周10家以上的新股大擴(kuò)容，科技股為代表的中小盤(pán)股票價(jià)值被擴(kuò)容所稀釋?zhuān)顿Y者信心被市場(chǎng)因素困擾而不再高漲，甚至是低迷的，所以中小盤(pán)股票遭遇市場(chǎng)較大的拋壓，股價(jià)不斷下跌，但是股市穩(wěn)中求進(jìn)的市場(chǎng)氛圍不能改變，因此需要一股強(qiáng)大力量來(lái)保證上證指數(shù)穩(wěn)定，有所上漲那更是錦上添花，指責(zé)擴(kuò)容與股指漲跌有關(guān)就缺少證據(jù)，IPO常態(tài)化就可以常態(tài)實(shí)施。

維持上證綜指穩(wěn)定最佳工具就是一些大盤(pán)股，五大行和兩桶油就是絕佳的投資標(biāo)的，五大行兩桶油本來(lái)股本就大，是市場(chǎng)權(quán)重中的權(quán)重，但是真實(shí)流通股本并不大，基于發(fā)行股本只有10%，加上匯金公司大股東幾輪增持，證金公司救市買(mǎi)進(jìn)，真實(shí)流通股本已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有10%，甚至只有5%也說(shuō)不定，加上指數(shù)基金被動(dòng)配置，真實(shí)流通股本已經(jīng)很小，市場(chǎng)神秘資金深諳杠桿原理，只需要少量資金就可以撬動(dòng)數(shù)萬(wàn)億元市值，可能一元錢(qián)就能撬動(dòng)將近20元的市值，達(dá)到四兩撥千斤達(dá)到效果，因此五大行漲勢(shì)雖然很慢，但走勢(shì)穩(wěn)健，新高不斷，上證綜指走勢(shì)也就顯得十分穩(wěn)健，符合某些人士慢牛特征。

當(dāng)然也有某些白馬股像白酒、家電、中字頭和保險(xiǎn)等大面積走強(qiáng)，這與市場(chǎng)保險(xiǎn)舉牌下的價(jià)值投資有關(guān)，也與股票的價(jià)值重估有關(guān)，也與護(hù)盤(pán)有關(guān)，這些股票共同特征就是權(quán)重大，除少量公司像格力電器伊利股份等沒(méi)有實(shí)際控制人以外絕大部分公司流通市值并不大，股價(jià)稍有上漲，就能帶動(dòng)整個(gè)股市總市值快速上漲增加，而且都是機(jī)構(gòu)重倉(cāng)，跟絕大部分投資者無(wú)關(guān)，只與機(jī)構(gòu)有關(guān)，但更與原始股東有關(guān)，主要是匯金公司和財(cái)政部控股公司有關(guān)，當(dāng)然也有其他原始股東受益，市值增加的90%左右被他們占有，因此17年上半年盡管股市總市值增加了，但增加部分很少被二級(jí)市場(chǎng)普通投資者所有，因此雖然總市值增加，平均下來(lái)投資者是賺錢(qián)了。但實(shí)際上投資者并不能從中分享到什么好處，而是出現(xiàn)絕大部分投資者虧損的尷尬局面。

筆者統(tǒng)計(jì)了幾家大盤(pán)股市值大致變化，招行增加1700億元、農(nóng)行增加1300億元、工行3500億元、建行2500億元、中行1000億元、中國(guó)石化700億元，貴州茅臺(tái)1500億元，這幾家大盤(pán)股就增加了12200億元左右的市值，大約是增加總市值的40%，“當(dāng)然這個(gè)統(tǒng)計(jì)不是很準(zhǔn)確，筆者為了方便計(jì)算，選取整數(shù)值估算加上其高點(diǎn)時(shí)間不一致。”更為難堪的是17年上半年是一個(gè)存量資金博弈狀態(tài)，權(quán)重大漲，市場(chǎng)產(chǎn)生嚴(yán)重的資金擠出效應(yīng)，絕大部分股票不僅沒(méi)有跟漲，反而出現(xiàn)大跌加小跌走勢(shì)，股價(jià)不斷創(chuàng)新低，投資者持股市值不斷的縮水，所以很多投資者賺了指數(shù)虧了錢(qián)，因此很多人士開(kāi)始質(zhì)疑漂亮50指數(shù)，最知名的就是韓志國(guó)，韓志國(guó)認(rèn)為“靠人為制造“漂亮50”不過(guò)是自欺欺人”。

穩(wěn)中求進(jìn)股市是中國(guó)特色，動(dòng)用資金護(hù)盤(pán)是萬(wàn)不得已而為之，投資者不僅不能從護(hù)盤(pán)中獲利，反而出現(xiàn)大面積虧損，這需要管理層反思，依靠護(hù)盤(pán)不能帶來(lái)健康股市，不能贏來(lái)市場(chǎng)一片喝彩，也需要投資者反思，在股市中投資需要認(rèn)清形勢(shì)，理性投資，不要過(guò)度投機(jī)，投資要因時(shí)而變。