短期相對(duì)看好IC主力合約的表現(xiàn)

近期場(chǎng)內(nèi)最為明顯的特征就是前期一路高歌猛進(jìn)的白馬股集體出現(xiàn)回調(diào)，無論是家用電器、食品飲料，還是安防科技、白酒等板塊的龍頭股均出現(xiàn)不同程度的下跌。這在某種程度上也拖累了市場(chǎng)連續(xù)做多的人氣和相關(guān)指數(shù)的表現(xiàn)。在一線白馬藍(lán)籌股紛紛出現(xiàn)回調(diào)的背景下，如果后續(xù)其他板塊的龍頭個(gè)股承接不力，或?qū)?duì)股指形成持續(xù)性的壓制。

估值優(yōu)勢(shì)減弱，白馬股出現(xiàn)連續(xù)性回調(diào)

上半年，市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的“一九行情”，滬深300、上證50等大盤指數(shù)接連刷新年內(nèi)新高，創(chuàng)業(yè)板以及次新股出現(xiàn)明顯調(diào)整。具體來看，“漂亮50”概念一路高歌猛進(jìn)，以白酒板塊、家電板塊和醫(yī)藥板塊為代表的大消費(fèi)白馬股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，屢創(chuàng)新高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，Wind白馬股指數(shù)上半年累計(jì)上漲35%，位居所有概念板塊首位。就相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)看，格力電器今年以來漲幅高達(dá)67.22%，美的集團(tuán)累計(jì)漲幅為57.24%，貴州茅臺(tái)則為41.2%。7月伊始，白馬股相繼出現(xiàn)較大幅度的連續(xù)回調(diào)。截至7月4日收盤，貴州茅臺(tái)連續(xù)5個(gè)交易日下跌，累計(jì)跌幅超過5%；廣汽集團(tuán)也連續(xù)下跌5天，累計(jì)跌幅超過7%。此外，美的集團(tuán)、海康威視、格力電器等白馬股也連續(xù)出現(xiàn)回調(diào)。

在今年上半年，A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)偏弱，白馬股卻逆勢(shì)出現(xiàn)大幅上漲，關(guān)鍵還是源于上述白馬股的估值水平較低及業(yè)績(jī)高增長。隨著前期白馬股股價(jià)的不斷上漲，我們發(fā)現(xiàn)這些白馬股的估值也變得不便宜，估值優(yōu)勢(shì)正在逐步減弱。一線白馬股的性價(jià)比及配置的價(jià)值相應(yīng)也在下降，短線資金選擇獲利回吐。在沒有增量資金入場(chǎng)的情況下，疊加當(dāng)前其他市場(chǎng)熱點(diǎn)承接不力，使得行情上漲難以為繼。以滬深300、上證50為代表的大盤指數(shù)近期的回調(diào)，也相應(yīng)壓制了滬指的表現(xiàn)。

中報(bào)預(yù)增行情有望帶動(dòng)大盤反彈

以安琪酵母為首的多家上市公司將在7月中旬披露2017年半年報(bào)。作為滬市首批披露半年報(bào)的公司，意味著中報(bào)炒作的時(shí)間正式開啟。隨著此消息一出，從盤面上我們觀察到，近幾日中報(bào)預(yù)告率先披露中報(bào)的公司，如開立醫(yī)療、天馬科技、恒通科技、三峽新材等在低迷的市場(chǎng)中走出明顯的大漲行情。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，每年的7、8月市場(chǎng)均將迎來一波炒作中報(bào)預(yù)期行情。隨著2017年中報(bào)披露的臨近，挖掘中報(bào)投資亮點(diǎn)或成為重要的投資風(fēng)向。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至7月5日收盤，已有1247家上市公司已披露2016年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，占全部3268家A股上市公司約38%的比例。其中，1068家公司業(yè)績(jī)預(yù)喜或者持平，占發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告公司約85%的比例。后市上市公司2017年中報(bào)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將繼續(xù)釋放利好，中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告表現(xiàn)好的上市公司將大概率受資金追捧。從之前主力資金布局的歷史經(jīng)驗(yàn)看，往往主力資金傾向于在市場(chǎng)行情一般甚至是較差的時(shí)候，搶先對(duì)一些業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的上市公司進(jìn)行布局，占得先機(jī)。因此我們認(rèn)為，進(jìn)入7月之后，隨著上市公司半年報(bào)的陸續(xù)公布，中報(bào)預(yù)增行情有望帶動(dòng)大盤反彈。

綜合來看，當(dāng)前滬指正運(yùn)行至3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口附近。隨著滬指繼續(xù)振蕩上行，一方面將直接面臨前期兩個(gè)跳空缺口的壓制；另一方面，在缺乏有效場(chǎng)外增量資金入市的情況下，當(dāng)前市場(chǎng)量能的嚴(yán)重不足也將制約股指反彈的高度。展望后期市場(chǎng)走勢(shì)，預(yù)計(jì)大盤維持箱體振蕩的可能性比較高，中報(bào)行情將逐步展開，投資者可重點(diǎn)關(guān)注前期估值殺跌嚴(yán)重且中報(bào)業(yè)績(jī)大為改善的中小盤股。就期指市場(chǎng)的交易機(jī)會(huì)而言，短期相對(duì)看好IC主力合約的表現(xiàn)，建議可繼續(xù)沿著5日均線做多，止損放在10日均線附近。