在期貨市場中，暴賺暴虧的故事每天都在上演，混跡于上海某期貨公司大戶室的操盤手小七就常常接到這樣的求助，這不，最近的又接到個某個老總的電話。

“小七啊，這這螺紋鋼是怎么回事，我都補(bǔ)了一千多萬了，怎么還在漲？”

“什么？！張總您怎么還拿著空單啊！我兩個禮拜前就跟您說了，趕緊平倉！您怎么就不聽！”

“五月底那波下跌我們不是賺的挺多的嘛，我琢磨著能再扛一下，市場上都在說的地條鋼，我看啊未必對供需有大的影響，總沒這么快漲回去，誰想到現(xiàn)在連續(xù)漲?。　?/p>

“現(xiàn)在什么理由都沒用，您趕緊砍吧，及時止損，這么補(bǔ)下去可能是個無底洞啊！”

“哎，好吧，我等再跌回來一點(diǎn)點(diǎn)就砍。漲這么高了應(yīng)該馬上就要回調(diào)了吧！”

在故事中，兩波螺紋鋼的行情，張總不僅虧完了之前的所有利潤，還虧掉了一大部分自己幾年來辛辛苦苦做生意賺來的錢，歸根結(jié)底就是不肯止損。對于上述情況，最適用的只能是最大虧損。

最大虧損法，是最簡單粗暴且常用的止損方式，即以個人能承受的最大虧損幅度為依據(jù)，設(shè)置止損位進(jìn)行止損，可以應(yīng)用于不同風(fēng)格和模式的交易中。優(yōu)點(diǎn)很顯然：簡單，不需要復(fù)雜的計(jì)算，設(shè)定的條件完全由你個人承受能力決定；直接，與其他浮動的虧損幅度不同，運(yùn)用此方法止損的結(jié)果，你在就已經(jīng)一清二楚；粗暴，最大虧損法常常是你預(yù)設(shè)的最后一道關(guān)，無論發(fā)生什么情況都必須“快刀斬亂麻”。缺點(diǎn)則是太過簡易，不適合當(dāng)做單一止損策略運(yùn)用，需結(jié)合其他止損方式靈活運(yùn)用。

筆者認(rèn)為，最大虧損法最大的難點(diǎn)在于止損執(zhí)行力。新手交易者往往無法準(zhǔn)確估計(jì)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。給自己設(shè)定總資金止損幅度在30%的時候，往往是在凈值為1時，可是人們忽略了，當(dāng)隨著凈值下降到0.9，下降到0.8時，心態(tài)早已發(fā)生了變化。謹(jǐn)慎膽小的人早已承受不住這20%的虧損，而激進(jìn)膽大的人即使到了原本給設(shè)定的30%最大虧損，也想給自己多一次機(jī)會。正是由于最大虧損法的屬性決定了它是個“鐵面無私”的角色，所以在最初一定要先了解你自己，設(shè)定符合自身的“最大虧損值”。

接下來主要從三個方面來看最大虧損法的應(yīng)用，分別是針對資金曲線、品種策略和高頻交易。

首先是針對資金曲線的止損。大家總是喜歡分析行情的K線圖，但是很少有人主動去分析自己帳戶資金曲線圖。當(dāng)你的資金曲線圖不斷創(chuàng)新低的時候，就非常需要用最大虧損法來為自己踩一腳“急剎車”。這時往往不是市場出了問題就是你個人出現(xiàn)了問題，市場出現(xiàn)“問題”主要表現(xiàn)在多空博弈激烈，長時間出現(xiàn)看似無序的波動，讓大部分人都摸不著頭腦；個人出現(xiàn)問題則是交易策略或是交易心態(tài)、情緒管理上出了問題。所有高手都告訴你，這時候就應(yīng)該停下來休息！而應(yīng)該停下來的節(jié)點(diǎn)，便是你事先根據(jù)對自己的了解，設(shè)定一個你認(rèn)為達(dá)到不合理的虧損幅度又在自己能承受范圍內(nèi)的止損位置。

其次是針對單個品種或者單個策略的最大虧損，需要為單個品種或者策略設(shè)定其最大虧損的幅度。現(xiàn)在許多投資者都明白了“不能把雞蛋放在一個籃子里”，有些便采用多品種單策略，有些采用單品種多策略。假定使用單策略，你需要去甄別哪些品種虧損到一定幅度就說明不再適合你的策略，應(yīng)該排除，而不是一味追求全品種覆蓋；假定選擇單品種，則需要去甄別哪個策略已經(jīng)被市場淘汰了，及時做好策略的更新與更換。結(jié)合自己的實(shí)際交易設(shè)定最大虧損，使得策略上的問題更容易被發(fā)現(xiàn)，有利于交易者更好地適應(yīng)市場的變化。

最后最大虧損法常常被用于超短線，高頻交易中。曾有炒單高手說，他們其實(shí)是最拿不住單子的一群人，常常2跳止損，5跳止損。對于他們來說每一筆單子最大虧損2個點(diǎn)，這就是鐵的紀(jì)律，單子一旦被套，不要抱幻想，唯一自救的方法就是果斷砍掉，砍了后面還可以賺回來。有人形容這樣的止損就像被“左一巴掌打過來，右一巴掌打回去”非常難受，而這時很多新手就可能會即使做到了每一筆單子的最大止損，也還是在越虧越做，越做越虧。畢竟人不是機(jī)器，總會有情緒來左右你的交易思維，會讓你違背你的交易系統(tǒng)，不如就固定自己的虧損額度，日虧損超過5%，停止交易。

總而言之，最大虧損法是在交易中非常直接有效的止損方式，其中最關(guān)鍵的兩點(diǎn)就在于適合你自己以及嚴(yán)格執(zhí)行。俗話說，留得青山在，不愁沒柴燒，該止損時一定要止損！

七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話：0571-88212938