六月份，A股市場的走勢有了比較大的改觀，開始逐步上行，特別是前期跌幅較大的創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)較大幅度反彈，現(xiàn)在雖然還不能確認(rèn)風(fēng)格切換轉(zhuǎn)換成功，但是至少可以說明市場人氣有了回升。大家已經(jīng)開始從前期跌幅較大的小盤股里面找到機(jī)會了，我認(rèn)為這是一個很重要的信號。很多投資者都偏向于投資90%的股票，10％的大盤藍(lán)籌股主要是機(jī)構(gòu)在投資。所以在前期上證50不斷創(chuàng)反彈新高的時候，很多投資者非常不開心，很多投資者都是虧錢的。而在最近出現(xiàn)了一定的轉(zhuǎn)變，上證50成分股開始出現(xiàn)高位調(diào)整，資金流出，而前期跌幅較大的小盤股開始出現(xiàn)較大幅度的反彈，這是很多投資者喜聞樂見的，因為大部分人買的是90%這部分股票。

在周三北京時間凌晨2點，美聯(lián)儲宣布加息，并且同時宣布將在年底之前進(jìn)行一定的縮表，這次加息之前已被市場充分預(yù)期，美股并未出現(xiàn)下跌。美聯(lián)儲縮表是一個緩慢的過程，并不是一次性的、大力度縮表，它對于市場的影響并沒有那么直接，那么大。美股的走勢已經(jīng)表明了這一點，所以對于美聯(lián)儲縮表不要有過多的擔(dān)心。

統(tǒng)計顯示，在全球多國股市普遍走牛的情況之下，全球股市的總市值已經(jīng)逼近了全球的GDP，全球的GDP在去年是75萬億美元，今年可能是78萬億美元，這和全球股市的總市值差不多。一個衡量股市的泡沫程度的指標(biāo)就是總市值和GDP的比值來看，全球股市的整體比值是1，而A股由于這兩年表現(xiàn)低迷，A股市場的比值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全球的市場?，F(xiàn)在A股市場的總市值大概是7萬多億美元，而中國的GDP是10萬億多美元，這樣以來，A股的總市值和GDP的比重是70%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全球的總體水平1。這說明A股市場已經(jīng)嚴(yán)重落后于全球主要資本市場，A股市場已經(jīng)被嚴(yán)重低估了，這是一個很重要的參考指標(biāo)。在全球股市都開啟牛市的情況之下，A股市場不可能長期低迷，不會脫離全球股市太久。

全球股市和A股市場關(guān)系是密不可分的?，F(xiàn)在是地球村，中國的GDP增長貢獻(xiàn)了35％的經(jīng)濟(jì)增長，而A股的走勢確實嚴(yán)重和全球股市脫節(jié)，這可能有各種因素造成，但是這種結(jié)果不會持續(xù)太久。就像2014年之前一樣，A股市場嚴(yán)重落后于全球市場，但是到2014年7月A股開啟了一波轟轟烈烈的大牛市。

今年下半年A股市場配置比例必然會增加，這一點的話大家可以拭目以待。樓市在嚴(yán)格調(diào)控之后，必然會出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，這個調(diào)整首先是體現(xiàn)在量的調(diào)整，成交量大幅下降，另一方面就是價格會大幅下降。現(xiàn)在北上廣深的房價至少已經(jīng)遏制住了快速上漲的勢頭，成交量已經(jīng)出現(xiàn)了大幅下降。有人說成交量的大幅度下降主要是由于嚴(yán)格的限購限貸。我認(rèn)為有兩方面的原因，一方面是限購、限貸導(dǎo)致購房的條件出現(xiàn)了收緊。另一方面和投資者的預(yù)期有關(guān)?？梢源騻€比方，現(xiàn)在房地產(chǎn)市場的情況就和成語“鷸蚌相爭，漁翁得利”是類似的。這個鷸和蚌互相咬住之后，鷸說“一日不雨、兩日不雨、必有死蚌”，而蚌說“一日不雨、兩日不雨、必有死鷸”。也就是說現(xiàn)在買房和賣房的人都在觀望，都在看調(diào)控的效果，誰都不愿意松口。賣方不愿意降價賣，買方不愿意漲價買。這樣的結(jié)果就是僵持不下，成交量大幅下降?，F(xiàn)在就是看買房的人撐不下去，還是賣房的人撐不下去。對于買房的人來說，等待是不需要成本的，因為沒有還款的壓力。但是對于賣房和炒房的人來說，每個月都有按揭和還款的壓力，這個壓力還是非常大的。所以如果過了半年或一年，這個成交量仍然不大，這些投機(jī)客可能需要降價拋售了。這樣就可能造成房價的下跌，調(diào)控就產(chǎn)生了效應(yīng)。

股市現(xiàn)在已經(jīng)完成了去杠桿，當(dāng)然完成去杠桿的過程是比較慘烈的，通過三輪的股災(zāi)完成的去杠桿，有人把這一輪的下跌稱為第四輪的股災(zāi)，我認(rèn)為是不確切的。因為這一輪下跌并不是泥沙俱下的下跌，而是“一九分化”，白馬股逆勢大漲。近期小盤股開始吸引資金炒底，出現(xiàn)了較大幅度的反彈，這是一個好現(xiàn)象，說明市場的人氣在提升。A股市場在五月份是黎明前的黑暗，到了六月份太陽已經(jīng)升起了，黎明逐漸到來。等市場的賺錢效應(yīng)逐漸體現(xiàn)出來，A股獨自落后于全球股市的這種情況最終會改變，而現(xiàn)在市場的走勢已經(jīng)初步驗證了我的判斷，就是A股逐漸從黎明前的黑暗中走出來，這一點大家要有信心。 A股市場有“五窮六絕七翻身”的說法，現(xiàn)在來看七翻身的可能性還是比較大的?，F(xiàn)在臨近6月底，是布局7月份反彈的時候，這時候選擇一些優(yōu)質(zhì)的二線藍(lán)籌股和優(yōu)質(zhì)的成長股來布局，應(yīng)該是一個很好的時機(jī)。

近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)一定下滑，一季度經(jīng)濟(jì)增速成為全年高點，預(yù)計三季度央行貨幣政策將重新關(guān)注穩(wěn)增長，有望從中性偏緊轉(zhuǎn)向中性偏松。而樓市調(diào)控、債市調(diào)整可能導(dǎo)致資金從樓市、債市流出，部分進(jìn)入股市，成為股市援軍，下半年A股表現(xiàn)將好于上半年，上半年大盤藍(lán)籌股一枝獨秀，獨立走出慢牛行情，下半年A股行情將擴(kuò)散到中盤藍(lán)籌股和部分優(yōu)質(zhì)成長股，賺錢效應(yīng)更加明顯。