同樣是做基本面分析,股指期貨基本面分析與股票基本面分析雖然有著相當大的聯(lián)系,但也存在著很大的區(qū)別。

　　對于股票的基本面分析,也稱股價的經(jīng)濟性分析,是指把對股票的分析研究重點放在它本身的內在價值上。即從影響股價變動的敏感因素出發(fā),分析研究影響上市公司及股市運行的各種內、外部的因素,并進行歸納整理和技術處理,預測股價變動的一般趨勢。通過股票的基本分析,有助于把握上市公司經(jīng)營和股市環(huán)境的變化,鑒定上市公司的優(yōu)劣,在有利時機選擇最優(yōu)質股票進行投資。除了包括政治因素外,主要就是經(jīng)濟因素。經(jīng)濟因素之中包括宏觀經(jīng)濟因素,例如國際經(jīng)貿形勢、經(jīng)濟周期、通脹、利率等。經(jīng)濟因素中的微觀經(jīng)濟因素,包括公司概況,公司的經(jīng)營特征,例如行業(yè)及其中的地位、產(chǎn)品的性質和結構、產(chǎn)品的生命周期、競爭力等。還有企業(yè)經(jīng)營管理情況,反應上市公司的收益狀況和財務狀況的重要指標的分析對比等。

　　實踐中發(fā)現(xiàn),盡管股價會受到許多基本面因素的影響,但是最經(jīng)常性影響股票的因素則是該上市企業(yè)的經(jīng)營狀況如何,即個股特征或微觀因素,如果經(jīng)營得當,盈利豐厚,則它的股價相應就高。

　　而股指期貨則不同。由于股指是眾多股價的平均,由于其成份股的分散化,個股的風險和收益不會過多影響股指的風險和收益特征。即將上市滬深300股指期貨標的物就包含300只個股,每一只個股對指數(shù)的影響甚微。那么,股指期貨的基本面分析又應該主要著眼于何處呢？

　　能夠導致大多數(shù)股票齊漲共跌的原因可以稱為系統(tǒng)性因素,股指期貨基本面分析的重點對象就是這些系統(tǒng)性因素,其中主要是宏觀因素而不是微觀因素。首先,GDP是反映一個國家經(jīng)濟規(guī)模的最直接指標,因此分析一個國家的GDP走勢對投資者判斷股指期貨的走勢至關重要。其次,每個國家的經(jīng)濟都有周期性波動的特點,這在一定程度上反映到股票指數(shù)上來。分析一個國家的經(jīng)濟周期,對判斷股指中長期走勢具有重要意義。第三,政府在不同時期采取不同的貨幣、財政以及針對某些行業(yè)的傾向性經(jīng)濟政策會在短時間內影響人們的心理和股市的走勢,特別是行業(yè)政策對權重股行業(yè)會有直接影響。第四,比如戰(zhàn)爭、政權變化、國際形勢等宏觀因素也可能給股指帶來系統(tǒng)性影響。第五是權重系數(shù)大的股票變動對股指變動的影響顯然要大于權重小的股票。 第六,指數(shù)成分股的調整相當于部分標的物改變,進出指數(shù)的股票基本面也應該成為基本面分析重點。 除此之外,其他一些相關市場的走勢也會影響到股票指數(shù)的走勢,比如國際股票市場、大宗原材料期貨市場等,投資者在分析股指期貨的走勢時,必須對以上這些基本面因素進行綜合分析。