七禾網(wǎng)注：與智庫嘉賓的對話僅作為研究之用，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹慎。

袁劬瑋

女，同濟大學畢業(yè)，IFA、香港金融工程師協(xié)會會員。10年國內(nèi)股市交易經(jīng)驗，8年外匯交易經(jīng)驗，5年大宗商品交易經(jīng)驗。2008年第二季度，在針對國外一系列金融數(shù)據(jù)以及國際地緣環(huán)境變化等事件跟蹤后，于當年8月初做空AUD/JPY，并在12月25日前全部退出，直接獲取了近300%的累計收益率。在《時代周報》《國際金融報》等媒體發(fā)表過多篇針對宏觀經(jīng)濟和商品分析的專業(yè)性文章。

精彩觀點

在我看來技術(shù)面其實是“果”而不是“因”，用“果”去推測未來的趨勢是會存在一定偏差的，甚至會帶來很嚴重的錯誤。

我們在這個市場上做交易，要永遠保持客觀性。

我認為在投資市場關(guān)鍵不在于你看到多少投資機會，而在于你能看到多少風險。

政策面一般是看央行的利率政策。

加息是代表通脹的，通脹當然是商品上漲，是利多市場的。我一直認為利率政策是最根本的東西，是所有市場的風向標。

中美貨幣政策一旦同步一定是大行情，兩者不同向，則為震蕩行情。

所有的金融危機都是有先兆的，只是我們大家不去洞識。

我能預(yù)測趨勢，但不能預(yù)測波動。

我們還是要盡量減少止損，因為止損一次就相當于你被打敗一次，你的資金量就會下降，實力也會相對減弱，不要把止損當做你應(yīng)該做的事。

做了這么些年的交易以后，我覺得越慢越賺大錢。

一般情況下是先債券市場波動，然后影響到匯率市場，第三步再傳導(dǎo)到股市。

所有的事物都是相對的，關(guān)鍵還是在于你自己，而不在于市場。

技術(shù)分析是一個輔助工具而不是判斷工具，就像你要喝水的時候得先將水倒在一個容易里面，技術(shù)分析就相當于你喝水時用的容器。

外匯市場雖然是24小時在交易，但是我覺得其中80%的交易時間是垃圾時間。

一般關(guān)注三個時間點就可以了：1、亞洲盤開盤，早上九點。2、歐洲盤開盤，下午三點。3、美洲盤開盤，晚上八點半。

今后兩年這個市場的波動會非常劇烈。

如果人民幣匯率能再走弱一點，那這個市場是非常大的，所以我對人民幣未來的廣闊前景還是比較看好。

只有如貨幣市場、原油市場即中美要爭奪定價權(quán)的市場才會有行情。

保存好資金，集中火力去做更值得投資的市場。

美元走弱還是大概率事件。

匯率是所有國家備用的工具，可以用匯率來抵消通脹。

如果人民幣能夠慢慢的貶值，其實是一件非常好的事情，既可以防通縮，又可以增加出口，也代表外部需求可能會很旺盛。

2017年，我認為人民幣還是會維持一個前高后低的走勢，到年底的時候，人民幣還是會走升，三季度的時候可能先走弱一點。

智能交易系統(tǒng)只是一個工具，它對消息，對政策是無從判斷的，任何機器都不會主動判斷人的行為。

我認為可以用AI做日內(nèi)交易，但是用AI做波段，做中長線交易是一件很危險的事情。

在我看來，大家將交易托付給機器，就是想一勞永逸，這其實是一個偷懶的思想，我相信這個世界沒有永遠賺錢的策略，只有永遠賺錢的人。

做交易我就一個宗旨，不要把自己搞得太累，累了以后就會降低大腦的敏感度，交易就可能失敗。

對于國內(nèi)做外匯的投資者，最好還是選擇專做中國市場的平臺。

關(guān)心點差的有兩種人，一種是做高頻的，一種是還沒有入門的。

我們一定要理念端正，什么樣的理念決定你有什么樣的格局，什么樣的格局決定你有什么樣的利潤。

我認為所有的交易團隊都只有一個核心人物，我發(fā)現(xiàn)正確的東西都是唯一性的，當然方法可能不同，但是理念和思維體系結(jié)構(gòu)是唯一性的。

從一個小白長成一個可以獨立的交易者，我覺得最少需要3-5年的時間。

我建議做交易的人，不管是做期貨還是做外匯，千萬不要用太小的資金，太小的資金風險很大，除非你只是想玩玩。

想要真正做好交易，就要全力以赴去學習，你不專注，何以談收獲。

七禾網(wǎng)1、袁總您好，感謝您和七禾網(wǎng)進行深入對話。在金融市場，特別是交易領(lǐng)域，女性的比例是遠小于男性的，您是如何進入交易市場的？您覺得女性做交易與男性相比，有什么優(yōu)缺點？

袁劬瑋：2007年之前，我在一個房地產(chǎn)公司工作，2007年之后由于國家的一些調(diào)控政策，我覺得這個行業(yè)已經(jīng)是夕陽行業(yè)了，加上自己對交易這方面比較感興趣，于是就跨界轉(zhuǎn)行了，開始慢慢學習做交易。當時有一個期貨公司的業(yè)務(wù)員拉我去做期貨，我啥也不懂就跟著去了解了一下期貨是什么，后來又有人拉我去做外匯，所以我進入這個行業(yè)也有誤打誤撞的成分。當我逐漸深入這一行業(yè)的時候，我覺得這個東西很有意思，里面有很多乾坤，需要我去慢慢了解。在交易上，我認為女性較男性來說相對比較細膩，韌性也更足一點，當然你對這個市場還是要有一個足夠深入的認識和了解。男性可能比較果敢、勇猛一點，這是女性不足的地方，在交易中也是一種互補吧。

七禾網(wǎng)2、很多外盤投資者都是從國內(nèi)市場逐步進入到境外市場的，您做外盤之前是否有參與過內(nèi)盤投資？您覺得國內(nèi)外市場最大的差別是什么？ 

袁劬瑋：我有做過內(nèi)盤，跟開始做外盤時間差不多。2008年做外盤以后收獲很不錯，于是就做了內(nèi)盤的期貨，當時是做多銅。大家都知道，2009年量化寬松，加上國內(nèi)的4萬億刺激，行情自然而然就起來了，而我剛好遇上了這個機會。當時我只是對時事比較感興趣，包括對一些政策比較關(guān)注，也正是這一點給予了我在這個市場上很大的幫助。我當時根本就沒有太多去研究基本面、技術(shù)面的信息，只是看到貨幣政策以后就覺得這是一個機會。這可能跟我之前在房地產(chǎn)公司從事工程造價核算方面的工作有關(guān)，人會細膩一點，對數(shù)字更敏感一些。我當時做交易都是自己摸索出來的，根據(jù)消息面、政策面的新聞做決策。

說到國內(nèi)外市場的差別，國內(nèi)市場因為發(fā)展時間不太久，相對來說它沒有太完整的數(shù)據(jù)，當然現(xiàn)在已經(jīng)好了很多，許多宏觀數(shù)據(jù)也會有一個定期的公布，我們也可以根據(jù)這個確定的數(shù)據(jù)公布時間提前做一些風險防范措施。還有就是國外相對來說積累的時間比較久，它的市場力度、匯率、貨幣都比較市場化，這樣我們可以根據(jù)債券市場的利率，比較容易地判斷出未來至少幾個星期的趨勢，這一點在國內(nèi)還比較難的。國內(nèi)的盤子相對比較小，投機資金非?！吧汀保袝r候真的不太容易去把握。我更熟悉國外市場一些，相較之下國外市場也容易做。國外的基金經(jīng)理也好，機構(gòu)也好，幾十年運行下來，基本上已經(jīng)形成了一套自己的思維模式或者說慣性，你只要尋找到他的思維模式并跟隨，做起來就相對容易。

七禾網(wǎng)3、您表示要在市場中賺看得明白的錢，其實市場中誰都是這樣想的，但怎么樣才算是看得明白？

袁劬瑋：我舉個例子：一只大象在你面前，當你把眼睛蒙上，無法看到大象的全貌，讓你去摸這個大象，就是不明白；不蒙上眼睛你能看到大象的全貌，這就是明白，即在你把遮擋視線的東西全部拿開的時候，就是明白的時候。“看得明白”要結(jié)合方方面面，比如說消息面、資金面、數(shù)據(jù)面等等，它們之間也是相互佐證的關(guān)系。很多時候大家都會側(cè)重于技術(shù)面，在我看來技術(shù)面其實是“果”而不是“因”，用“果”去推測未來的趨勢是會存在一定偏差的，甚至會帶來很嚴重的錯誤。資金面和消息面則非常真實，它們可以指引未來的趨勢。當然消息面里面包含政策面，你不用去判讀政策是對還是錯，只需要跟隨政策的指引去行動。當然我們每個人都有利己之心，一個政策可能對你是不利的，但是對其他人是有利的，這時候你往往會覺得這個政策不好，這種判斷是不客觀的。我們在這個市場上做交易，要永遠保持客觀性。資金面是客觀的，政策面也是客觀的，它們在盤面上產(chǎn)生的圖形，只是一個最后的結(jié)果。我們不能用結(jié)果來推導(dǎo)成因，這樣很可能就會引發(fā)很致命的錯誤。很多技術(shù)面做了十年二十年的人，還在苦苦糾結(jié)中就是因為他始終在“果”里面去推導(dǎo)“因”，這個是不可能的。

當然，這個說起來容易做起來難，我們每個人都有知識的缺陷和空白，只有在一個領(lǐng)域?qū)Ｗ⑶疑疃攘私庖院蟛拍軌蛘嬲疵靼住Ｔ谶@個行業(yè)，差一點就會差很多。我認為在投資市場關(guān)鍵不在于你看到多少投資機會，而在于你能看到多少風險，也就是你首先要識別風險，其次才是看到投資機會。如果你沒有識別風險的能力，那可能最后收獲不大，因為你僅僅只是看到投資機會而不能識別風險的話，資金來去都會很快。

七禾網(wǎng)：您前面提到技術(shù)面是“果”，用“果”去推導(dǎo)“因”不合適，是不是說明您不太贊成靠技術(shù)面做交易？

袁劬瑋：在我看來，靠技術(shù)面做交易，第一，可能收益不會很高；第二，用過去來推導(dǎo)未來，因為時代背景不一樣，利率政策在變動，中美關(guān)系在變化，這些東西都不能成為你判斷的確切理由。其實用技術(shù)面做交易更像是主觀判斷，而不是客觀判斷，很多時候主觀判斷的東西是有偏差的。

七禾網(wǎng)：資金面和政策面您一般是看哪些方面？

袁劬瑋：對于資金面，國內(nèi)當然是看持倉量和成交量，主要還是持倉量，因為持倉量代表在場內(nèi)的資金，如果持倉量持續(xù)擴大就代表多空博弈很大。你看最近的螺紋鋼，從300多萬手一直增倉到400多萬手，也許400多萬手就是它的一個歷史高點。我們知道所有的事物都是先發(fā)生量變，再發(fā)生質(zhì)變，持倉量到了極限以后一定會有所表現(xiàn)，所以它就是資金面一個充分且客觀的反映。國外也是一樣的，不管是貨幣對、商品還是貴金屬，都是一個量的聚集。

政策面一般是看央行的利率政策。中國金融市場逐步向全球化開放，不管你是做國內(nèi)的股票還是期貨，以后必須要重視國外的央行貨幣政策和利率政策。中國前30年是在WTO體系下走了一條工業(yè)化道路，后30年可能要走金融化的道路。所以如果你以后要在金融行業(yè)發(fā)展，必須要去關(guān)注國際市場上發(fā)生的事件。前段時間在美聯(lián)儲加息之前，國內(nèi)的期貨商品突然之間漲得非常好。很多人就問怎么突然又漲了，加息明明是利空。其實是因為他們沒有從根本上去理解美聯(lián)儲加息到底是利多還是利空。如果你理解了美聯(lián)儲加息的意圖，那么你一定會在12號、13號的時候去多布局多單，因為加息是代表通脹的，通脹當然是商品上漲，是利多市場的。我一直認為利率政策是最根本的東西，是所有市場的風向標，先傳導(dǎo)到商品，再傳導(dǎo)到股市。我們在六月初看到Shibor包括銀行間的拆借利率一下子飆高了，那股市當然要跌咯，因為資金成本高了，尤其是短單利率高了，資金變得緊張，其他市場就自然往下了。其實說白了，你只要把利率看懂了，其它市場都會做對的。