七禾網(wǎng)注：與智庫(kù)嘉賓的對(duì)話僅作為研究之用，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

袁劬瑋

女，同濟(jì)大學(xué)畢業(yè)，IFA、香港金融工程師協(xié)會(huì)會(huì)員。10年國(guó)內(nèi)股市交易經(jīng)驗(yàn)，8年外匯交易經(jīng)驗(yàn)，5年大宗商品交易經(jīng)驗(yàn)。2008年第二季度，在針對(duì)國(guó)外一系列金融數(shù)據(jù)以及國(guó)際地緣環(huán)境變化等事件跟蹤后，于當(dāng)年8月初做空AUD/JPY，并在12月25日前全部退出，直接獲取了近300%的累計(jì)收益率。在《時(shí)代周報(bào)》《國(guó)際金融報(bào)》等媒體發(fā)表過(guò)多篇針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和商品分析的專業(yè)性文章。

精彩觀點(diǎn)

在我看來(lái)技術(shù)面其實(shí)是“果”而不是“因”，用“果”去推測(cè)未來(lái)的趨勢(shì)是會(huì)存在一定偏差的，甚至?xí)?lái)很嚴(yán)重的錯(cuò)誤。

我們?cè)谶@個(gè)市場(chǎng)上做交易，要永遠(yuǎn)保持客觀性。

我認(rèn)為在投資市場(chǎng)關(guān)鍵不在于你看到多少投資機(jī)會(huì)，而在于你能看到多少風(fēng)險(xiǎn)。

政策面一般是看央行的利率政策。

加息是代表通脹的，通脹當(dāng)然是商品上漲，是利多市場(chǎng)的。我一直認(rèn)為利率政策是最根本的東西，是所有市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。

中美貨幣政策一旦同步一定是大行情，兩者不同向，則為震蕩行情。

所有的金融危機(jī)都是有先兆的，只是我們大家不去洞識(shí)。

我能預(yù)測(cè)趨勢(shì)，但不能預(yù)測(cè)波動(dòng)。

我們還是要盡量減少止損，因?yàn)橹箵p一次就相當(dāng)于你被打敗一次，你的資金量就會(huì)下降，實(shí)力也會(huì)相對(duì)減弱，不要把止損當(dāng)做你應(yīng)該做的事。

做了這么些年的交易以后，我覺(jué)得越慢越賺大錢。

一般情況下是先債券市場(chǎng)波動(dòng)，然后影響到匯率市場(chǎng)，第三步再傳導(dǎo)到股市。

所有的事物都是相對(duì)的，關(guān)鍵還是在于你自己，而不在于市場(chǎng)。

技術(shù)分析是一個(gè)輔助工具而不是判斷工具，就像你要喝水的時(shí)候得先將水倒在一個(gè)容易里面，技術(shù)分析就相當(dāng)于你喝水時(shí)用的容器。

外匯市場(chǎng)雖然是24小時(shí)在交易，但是我覺(jué)得其中80%的交易時(shí)間是垃圾時(shí)間。

一般關(guān)注三個(gè)時(shí)間點(diǎn)就可以了：1、亞洲盤開(kāi)盤，早上九點(diǎn)。2、歐洲盤開(kāi)盤，下午三點(diǎn)。3、美洲盤開(kāi)盤，晚上八點(diǎn)半。

今后兩年這個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì)非常劇烈。

如果人民幣匯率能再走弱一點(diǎn)，那這個(gè)市場(chǎng)是非常大的，所以我對(duì)人民幣未來(lái)的廣闊前景還是比較看好。

只有如貨幣市場(chǎng)、原油市場(chǎng)即中美要爭(zhēng)奪定價(jià)權(quán)的市場(chǎng)才會(huì)有行情。

保存好資金，集中火力去做更值得投資的市場(chǎng)。

美元走弱還是大概率事件。

匯率是所有國(guó)家備用的工具，可以用匯率來(lái)抵消通脹。

如果人民幣能夠慢慢的貶值，其實(shí)是一件非常好的事情，既可以防通縮，又可以增加出口，也代表外部需求可能會(huì)很旺盛。

2017年，我認(rèn)為人民幣還是會(huì)維持一個(gè)前高后低的走勢(shì)，到年底的時(shí)候，人民幣還是會(huì)走升，三季度的時(shí)候可能先走弱一點(diǎn)。

智能交易系統(tǒng)只是一個(gè)工具，它對(duì)消息，對(duì)政策是無(wú)從判斷的，任何機(jī)器都不會(huì)主動(dòng)判斷人的行為。

我認(rèn)為可以用AI做日內(nèi)交易，但是用AI做波段，做中長(zhǎng)線交易是一件很危險(xiǎn)的事情。

在我看來(lái)，大家將交易托付給機(jī)器，就是想一勞永逸，這其實(shí)是一個(gè)偷懶的思想，我相信這個(gè)世界沒(méi)有永遠(yuǎn)賺錢的策略，只有永遠(yuǎn)賺錢的人。

做交易我就一個(gè)宗旨，不要把自己搞得太累，累了以后就會(huì)降低大腦的敏感度，交易就可能失敗。

對(duì)于國(guó)內(nèi)做外匯的投資者，最好還是選擇專做中國(guó)市場(chǎng)的平臺(tái)。

關(guān)心點(diǎn)差的有兩種人，一種是做高頻的，一種是還沒(méi)有入門的。

我們一定要理念端正，什么樣的理念決定你有什么樣的格局，什么樣的格局決定你有什么樣的利潤(rùn)。

我認(rèn)為所有的交易團(tuán)隊(duì)都只有一個(gè)核心人物，我發(fā)現(xiàn)正確的東西都是唯一性的，當(dāng)然方法可能不同，但是理念和思維體系結(jié)構(gòu)是唯一性的。

從一個(gè)小白長(zhǎng)成一個(gè)可以獨(dú)立的交易者，我覺(jué)得最少需要3-5年的時(shí)間。

我建議做交易的人，不管是做期貨還是做外匯，千萬(wàn)不要用太小的資金，太小的資金風(fēng)險(xiǎn)很大，除非你只是想玩玩。

想要真正做好交易，就要全力以赴去學(xué)習(xí)，你不專注，何以談收獲。

七禾網(wǎng)1、袁總您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。在金融市場(chǎng)，特別是交易領(lǐng)域，女性的比例是遠(yuǎn)小于男性的，您是如何進(jìn)入交易市場(chǎng)的？您覺(jué)得女性做交易與男性相比，有什么優(yōu)缺點(diǎn)？

袁劬瑋：2007年之前，我在一個(gè)房地產(chǎn)公司工作，2007年之后由于國(guó)家的一些調(diào)控政策，我覺(jué)得這個(gè)行業(yè)已經(jīng)是夕陽(yáng)行業(yè)了，加上自己對(duì)交易這方面比較感興趣，于是就跨界轉(zhuǎn)行了，開(kāi)始慢慢學(xué)習(xí)做交易。當(dāng)時(shí)有一個(gè)期貨公司的業(yè)務(wù)員拉我去做期貨，我啥也不懂就跟著去了解了一下期貨是什么，后來(lái)又有人拉我去做外匯，所以我進(jìn)入這個(gè)行業(yè)也有誤打誤撞的成分。當(dāng)我逐漸深入這一行業(yè)的時(shí)候，我覺(jué)得這個(gè)東西很有意思，里面有很多乾坤，需要我去慢慢了解。在交易上，我認(rèn)為女性較男性來(lái)說(shuō)相對(duì)比較細(xì)膩，韌性也更足一點(diǎn)，當(dāng)然你對(duì)這個(gè)市場(chǎng)還是要有一個(gè)足夠深入的認(rèn)識(shí)和了解。男性可能比較果敢、勇猛一點(diǎn)，這是女性不足的地方，在交易中也是一種互補(bǔ)吧。

七禾網(wǎng)2、很多外盤投資者都是從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐步進(jìn)入到境外市場(chǎng)的，您做外盤之前是否有參與過(guò)內(nèi)盤投資？您覺(jué)得國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)最大的差別是什么？ 

袁劬瑋：我有做過(guò)內(nèi)盤，跟開(kāi)始做外盤時(shí)間差不多。2008年做外盤以后收獲很不錯(cuò)，于是就做了內(nèi)盤的期貨，當(dāng)時(shí)是做多銅。大家都知道，2009年量化寬松，加上國(guó)內(nèi)的4萬(wàn)億刺激，行情自然而然就起來(lái)了，而我剛好遇上了這個(gè)機(jī)會(huì)。當(dāng)時(shí)我只是對(duì)時(shí)事比較感興趣，包括對(duì)一些政策比較關(guān)注，也正是這一點(diǎn)給予了我在這個(gè)市場(chǎng)上很大的幫助。我當(dāng)時(shí)根本就沒(méi)有太多去研究基本面、技術(shù)面的信息，只是看到貨幣政策以后就覺(jué)得這是一個(gè)機(jī)會(huì)。這可能跟我之前在房地產(chǎn)公司從事工程造價(jià)核算方面的工作有關(guān)，人會(huì)細(xì)膩一點(diǎn)，對(duì)數(shù)字更敏感一些。我當(dāng)時(shí)做交易都是自己摸索出來(lái)的，根據(jù)消息面、政策面的新聞做決策。

說(shuō)到國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的差別，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)因?yàn)榘l(fā)展時(shí)間不太久，相對(duì)來(lái)說(shuō)它沒(méi)有太完整的數(shù)據(jù)，當(dāng)然現(xiàn)在已經(jīng)好了很多，許多宏觀數(shù)據(jù)也會(huì)有一個(gè)定期的公布，我們也可以根據(jù)這個(gè)確定的數(shù)據(jù)公布時(shí)間提前做一些風(fēng)險(xiǎn)防范措施。還有就是國(guó)外相對(duì)來(lái)說(shuō)積累的時(shí)間比較久，它的市場(chǎng)力度、匯率、貨幣都比較市場(chǎng)化，這樣我們可以根據(jù)債券市場(chǎng)的利率，比較容易地判斷出未來(lái)至少幾個(gè)星期的趨勢(shì)，這一點(diǎn)在國(guó)內(nèi)還比較難的。國(guó)內(nèi)的盤子相對(duì)比較小，投機(jī)資金非?！吧汀保袝r(shí)候真的不太容易去把握。我更熟悉國(guó)外市場(chǎng)一些，相較之下國(guó)外市場(chǎng)也容易做。國(guó)外的基金經(jīng)理也好，機(jī)構(gòu)也好，幾十年運(yùn)行下來(lái)，基本上已經(jīng)形成了一套自己的思維模式或者說(shuō)慣性，你只要尋找到他的思維模式并跟隨，做起來(lái)就相對(duì)容易。

七禾網(wǎng)3、您表示要在市場(chǎng)中賺看得明白的錢，其實(shí)市場(chǎng)中誰(shuí)都是這樣想的，但怎么樣才算是看得明白？

袁劬瑋：我舉個(gè)例子：一只大象在你面前，當(dāng)你把眼睛蒙上，無(wú)法看到大象的全貌，讓你去摸這個(gè)大象，就是不明白；不蒙上眼睛你能看到大象的全貌，這就是明白，即在你把遮擋視線的東西全部拿開(kāi)的時(shí)候，就是明白的時(shí)候。“看得明白”要結(jié)合方方面面，比如說(shuō)消息面、資金面、數(shù)據(jù)面等等，它們之間也是相互佐證的關(guān)系。很多時(shí)候大家都會(huì)側(cè)重于技術(shù)面，在我看來(lái)技術(shù)面其實(shí)是“果”而不是“因”，用“果”去推測(cè)未來(lái)的趨勢(shì)是會(huì)存在一定偏差的，甚至?xí)?lái)很嚴(yán)重的錯(cuò)誤。資金面和消息面則非常真實(shí)，它們可以指引未來(lái)的趨勢(shì)。當(dāng)然消息面里面包含政策面，你不用去判讀政策是對(duì)還是錯(cuò)，只需要跟隨政策的指引去行動(dòng)。當(dāng)然我們每個(gè)人都有利己之心，一個(gè)政策可能對(duì)你是不利的，但是對(duì)其他人是有利的，這時(shí)候你往往會(huì)覺(jué)得這個(gè)政策不好，這種判斷是不客觀的。我們?cè)谶@個(gè)市場(chǎng)上做交易，要永遠(yuǎn)保持客觀性。資金面是客觀的，政策面也是客觀的，它們?cè)诒P面上產(chǎn)生的圖形，只是一個(gè)最后的結(jié)果。我們不能用結(jié)果來(lái)推導(dǎo)成因，這樣很可能就會(huì)引發(fā)很致命的錯(cuò)誤。很多技術(shù)面做了十年二十年的人，還在苦苦糾結(jié)中就是因?yàn)樗冀K在“果”里面去推導(dǎo)“因”，這個(gè)是不可能的。

當(dāng)然，這個(gè)說(shuō)起來(lái)容易做起來(lái)難，我們每個(gè)人都有知識(shí)的缺陷和空白，只有在一個(gè)領(lǐng)域?qū)Ｗ⑶疑疃攘私庖院蟛拍軌蛘嬲疵靼?。在這個(gè)行業(yè)，差一點(diǎn)就會(huì)差很多。我認(rèn)為在投資市場(chǎng)關(guān)鍵不在于你看到多少投資機(jī)會(huì)，而在于你能看到多少風(fēng)險(xiǎn)，也就是你首先要識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，其次才是看到投資機(jī)會(huì)。如果你沒(méi)有識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的能力，那可能最后收獲不大，因?yàn)槟銉H僅只是看到投資機(jī)會(huì)而不能識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的話，資金來(lái)去都會(huì)很快。

七禾網(wǎng)：您前面提到技術(shù)面是“果”，用“果”去推導(dǎo)“因”不合適，是不是說(shuō)明您不太贊成靠技術(shù)面做交易？

袁劬瑋：在我看來(lái)，靠技術(shù)面做交易，第一，可能收益不會(huì)很高；第二，用過(guò)去來(lái)推導(dǎo)未來(lái)，因?yàn)闀r(shí)代背景不一樣，利率政策在變動(dòng)，中美關(guān)系在變化，這些東西都不能成為你判斷的確切理由。其實(shí)用技術(shù)面做交易更像是主觀判斷，而不是客觀判斷，很多時(shí)候主觀判斷的東西是有偏差的。

七禾網(wǎng)：資金面和政策面您一般是看哪些方面？

袁劬瑋：對(duì)于資金面，國(guó)內(nèi)當(dāng)然是看持倉(cāng)量和成交量，主要還是持倉(cāng)量，因?yàn)槌謧}(cāng)量代表在場(chǎng)內(nèi)的資金，如果持倉(cāng)量持續(xù)擴(kuò)大就代表多空博弈很大。你看最近的螺紋鋼，從300多萬(wàn)手一直增倉(cāng)到400多萬(wàn)手，也許400多萬(wàn)手就是它的一個(gè)歷史高點(diǎn)。我們知道所有的事物都是先發(fā)生量變，再發(fā)生質(zhì)變，持倉(cāng)量到了極限以后一定會(huì)有所表現(xiàn)，所以它就是資金面一個(gè)充分且客觀的反映。國(guó)外也是一樣的，不管是貨幣對(duì)、商品還是貴金屬，都是一個(gè)量的聚集。

政策面一般是看央行的利率政策。中國(guó)金融市場(chǎng)逐步向全球化開(kāi)放，不管你是做國(guó)內(nèi)的股票還是期貨，以后必須要重視國(guó)外的央行貨幣政策和利率政策。中國(guó)前30年是在WTO體系下走了一條工業(yè)化道路，后30年可能要走金融化的道路。所以如果你以后要在金融行業(yè)發(fā)展，必須要去關(guān)注國(guó)際市場(chǎng)上發(fā)生的事件。前段時(shí)間在美聯(lián)儲(chǔ)加息之前，國(guó)內(nèi)的期貨商品突然之間漲得非常好。很多人就問(wèn)怎么突然又漲了，加息明明是利空。其實(shí)是因?yàn)樗麄儧](méi)有從根本上去理解美聯(lián)儲(chǔ)加息到底是利多還是利空。如果你理解了美聯(lián)儲(chǔ)加息的意圖，那么你一定會(huì)在12號(hào)、13號(hào)的時(shí)候去多布局多單，因?yàn)?strong>加息是代表通脹的，通脹當(dāng)然是商品上漲，是利多市場(chǎng)的。我一直認(rèn)為利率政策是最根本的東西，是所有市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，先傳導(dǎo)到商品，再傳導(dǎo)到股市。我們?cè)诹鲁蹩吹絊hibor包括銀行間的拆借利率一下子飆高了，那股市當(dāng)然要跌咯，因?yàn)橘Y金成本高了，尤其是短單利率高了，資金變得緊張，其他市場(chǎng)就自然往下了。其實(shí)說(shuō)白了，你只要把利率看懂了，其它市場(chǎng)都會(huì)做對(duì)的。