市場(chǎng)企穩(wěn)回升，龍馬擴(kuò)散跡象初現(xiàn)。短期股票市場(chǎng)在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善下，繼續(xù)企穩(wěn)反彈格局。上周中證100指數(shù)與深證100指數(shù)漲幅均超越上證50指數(shù)。整體來(lái)看，市場(chǎng)龍馬占優(yōu)的格局還在延續(xù)，而中盤藍(lán)籌熱度有上升跡象。

國(guó)際環(huán)境整體友好，美歐經(jīng)濟(jì)正在修復(fù)，需求端與供給側(cè)同時(shí)得到提振，PMI及制造業(yè)產(chǎn)能利用率穩(wěn)步上升；美聯(lián)儲(chǔ)在周中進(jìn)行了壓力測(cè)試，在首輪所有34家銀行均通過(guò)了壓力測(cè)試，有利于銀行業(yè)監(jiān)管放松。從外圍風(fēng)險(xiǎn)因素來(lái)看，保持友好態(tài)勢(shì)。此外，自人民幣5月23日加入逆周期因子以來(lái)，人民幣年初以來(lái)下跌趨勢(shì)得到扭轉(zhuǎn)，上周人民幣態(tài)勢(shì)穩(wěn)定，而中美10年期國(guó)債利差當(dāng)前處于高位，整體來(lái)看，資金外流壓力有所緩解。

從流動(dòng)性來(lái)看，資金市場(chǎng)緊張狀況有所改善。隨著短期監(jiān)管節(jié)奏有所緩和，央行采取積極舉措維持流動(dòng)性平穩(wěn)，前期這些問(wèn)題有所改觀。6月19日-23日，央行公開(kāi)操作短期逆回購(gòu)（7天）1200億，利率2.45%；14天期逆回購(gòu)400億，利率2.6%；28天逆回購(gòu)300億，利率2.75，較前期回購(gòu)利率均維持不變，資金市場(chǎng)上隔夜shibor及3月期shibor均出現(xiàn)了下調(diào)， 10年期國(guó)債利率與1年期國(guó)債利率曲線“倒掛”不再。

監(jiān)管層態(tài)度出現(xiàn)階段性緩和，市場(chǎng)熱點(diǎn)催化不斷。監(jiān)管政策節(jié)奏層面出現(xiàn)的緩和跡象為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的修復(fù)創(chuàng)造了條件。而從政策層面上來(lái)看，相關(guān)政策與熱點(diǎn)為市場(chǎng)注入了新的預(yù)期。近期A股加入MSCI、中央軍民融合發(fā)展委員會(huì)會(huì)議召開(kāi)，雄安區(qū)域建設(shè)推進(jìn)區(qū)域升溫，從市場(chǎng)相關(guān)板塊來(lái)看，活躍度也有所提升。

調(diào)整結(jié)構(gòu)，布局二線藍(lán)籌、中盤藍(lán)籌、創(chuàng)藍(lán)籌。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)修復(fù)，市場(chǎng)將出現(xiàn)反彈，從市場(chǎng)風(fēng)格上，我們維持前期主板強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板基本觀點(diǎn)不變，創(chuàng)業(yè)板短期或出現(xiàn)反彈，但由此形成整體市場(chǎng)風(fēng)格切換仍缺乏條件。重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)定的金融、電力，挖掘中游、消費(fèi)領(lǐng)域細(xì)分龍頭，看好航空、園林等在景氣度回升下出現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)，創(chuàng)業(yè)板仍以精選具有切實(shí)業(yè)績(jī)支持，盈利估值匹配度良好個(gè)股為主，主題方面，關(guān)注新能源汽車、工業(yè)4.0、軍民融合、5G、特色小鎮(zhèn)等具有新基建特征，且近期具有政策、行業(yè)催化的主題性投資機(jī)會(huì)。