種植面積下降，天氣炒作升溫

6月以來，臨儲拍賣降溫明顯，南方銷區(qū)價格出現(xiàn)大幅回落，但臨儲起拍價將支撐市場，新季玉米種植面積預(yù)期繼續(xù)下降，產(chǎn)不足需將有利于遠期玉米價格回升。

拍賣明顯降溫，銷區(qū)價格回落

5月臨儲玉米拍賣成交火爆，大幅超出市場預(yù)期，高溢價、高成交的氛圍帶動現(xiàn)貨市場價格上漲100元/噸。但隨著拍賣周期的持續(xù)，拍賣對市場的壓力逐步顯現(xiàn)。

自5月5日拍賣大幕開啟至6月9日，短短一個多月，臨儲拍賣成交數(shù)量達到了2279萬噸，已經(jīng)超過2016年拍賣總成交量2182萬噸，市場階段性的供應(yīng)已趨于飽和。貿(mào)易商心態(tài)已趨于理性，拍賣成交降溫勢頭開始出現(xiàn)。6月8日，東北分貸分還玉米拍賣成交率下滑到25.5%，6月9日，中儲糧包干銷售玉米成交率下滑到60%附近。在成交率下滑的同時，溢價空間大幅縮小，拍賣底價成交（零溢價）開始占據(jù)主流。

隨著拍賣成交降溫，現(xiàn)貨市場心態(tài)大幅改變，現(xiàn)貨價格回落勢頭明顯。南方銷區(qū)港口成交價格在5月中旬一度上漲到1860元/噸，但隨著拍賣糧的陸續(xù)抵港，貿(mào)易商的銷售壓力增加，價格開始下滑。6月中旬，廣東港口成交價格下滑到1710元/噸，價格跌幅達到了150元/噸。

臨儲起拍價將支撐市場價格

當(dāng)前，臨儲玉米作為國內(nèi)市場供應(yīng)主體，臨儲起拍價格成為衡量市場底部價格的“標尺”。

按照2013年產(chǎn)吉林地區(qū)臨儲玉米起拍價測算，二等糧價格在1340元/噸，加上出庫費、升貼水以及運費之后，到達北方港口的成本在1580—1600元/噸，以此推算南方港口銷售價格為1700—1720元/噸，這個價格和當(dāng)前的港口價格非常接近，現(xiàn)貨價格開始受到臨儲價的支撐。

值得注意的是，截至6月上旬，2013年產(chǎn)臨儲玉米庫存只剩950萬噸左右，2014年產(chǎn)臨儲玉米有望接力拍賣以供應(yīng)市場。市場紛紛傳言2014年產(chǎn)玉米起拍價格將提高50—100元/噸，按照這個價格計算，起拍出庫的2014年產(chǎn)玉米價格將較當(dāng)前的市場價格高出50—100元/噸。

種植面積下降，產(chǎn)不足需局面將現(xiàn)

短期來看，國內(nèi)玉米市場主導(dǎo)因素是臨儲拍賣，但如果從長期來看，隨著國內(nèi)玉米種植面積持續(xù)下滑，產(chǎn)不足需的局面將在2017/2018年度出現(xiàn)。

今年我國農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革繼續(xù)推進，東北玉米種植面積連續(xù)第二年下降，華北夏玉米目前處于播種期，預(yù)計播種面積同樣減少。按照行業(yè)主流預(yù)測數(shù)據(jù)，2017年我國玉米播種面積將下降到3540萬—3560萬公頃，產(chǎn)量預(yù)計為2.11億—2.12億噸，為2013年以來的最低產(chǎn)量。而2017/2018年度，我國玉米飼用需求和深加工需求穩(wěn)中有增，年度玉米需求預(yù)計在2.14億—2.18億噸。因此，在2017/2018年度，產(chǎn)量將出現(xiàn)最近7年來首次低于需求量的情況。

如果結(jié)合玉米期貨指數(shù)月度圖來看，2016年9月，玉米指數(shù)出現(xiàn)的1385元/噸，有望成為2016/2017年度玉米期貨價格走勢的最低點。從長期技術(shù)走勢來看，玉米價格觸底回升勢頭明顯，遠月玉米價格將獲得較強支撐。6月—8月，玉米關(guān)鍵生長期的天氣炒作逐漸步入高潮，特別是在種植面積下降的大背景下，天氣格外需要關(guān)注。

綜上，雖然臨儲拍賣成交降溫，但現(xiàn)貨價格后期將受到臨儲拍賣底價的支撐，在種植面積下降、天氣利多題材炒作的帶動下，玉米期貨價格易漲難落。