種植面積下降，天氣炒作升溫

6月以來(lái)，臨儲(chǔ)拍賣(mài)降溫明顯，南方銷(xiāo)區(qū)價(jià)格出現(xiàn)大幅回落，但臨儲(chǔ)起拍價(jià)將支撐市場(chǎng)，新季玉米種植面積預(yù)期繼續(xù)下降，產(chǎn)不足需將有利于遠(yuǎn)期玉米價(jià)格回升。

拍賣(mài)明顯降溫，銷(xiāo)區(qū)價(jià)格回落

5月臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)成交火爆，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，高溢價(jià)、高成交的氛圍帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲100元/噸。但隨著拍賣(mài)周期的持續(xù)，拍賣(mài)對(duì)市場(chǎng)的壓力逐步顯現(xiàn)。

自5月5日拍賣(mài)大幕開(kāi)啟至6月9日，短短一個(gè)多月，臨儲(chǔ)拍賣(mài)成交數(shù)量達(dá)到了2279萬(wàn)噸，已經(jīng)超過(guò)2016年拍賣(mài)總成交量2182萬(wàn)噸，市場(chǎng)階段性的供應(yīng)已趨于飽和。貿(mào)易商心態(tài)已趨于理性，拍賣(mài)成交降溫勢(shì)頭開(kāi)始出現(xiàn)。6月8日，東北分貸分還玉米拍賣(mài)成交率下滑到25.5%，6月9日，中儲(chǔ)糧包干銷(xiāo)售玉米成交率下滑到60%附近。在成交率下滑的同時(shí)，溢價(jià)空間大幅縮小，拍賣(mài)底價(jià)成交（零溢價(jià)）開(kāi)始占據(jù)主流。

隨著拍賣(mài)成交降溫，現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)大幅改變，現(xiàn)貨價(jià)格回落勢(shì)頭明顯。南方銷(xiāo)區(qū)港口成交價(jià)格在5月中旬一度上漲到1860元/噸，但隨著拍賣(mài)糧的陸續(xù)抵港，貿(mào)易商的銷(xiāo)售壓力增加，價(jià)格開(kāi)始下滑。6月中旬，廣東港口成交價(jià)格下滑到1710元/噸，價(jià)格跌幅達(dá)到了150元/噸。

臨儲(chǔ)起拍價(jià)將支撐市場(chǎng)價(jià)格

當(dāng)前，臨儲(chǔ)玉米作為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)主體，臨儲(chǔ)起拍價(jià)格成為衡量市場(chǎng)底部?jī)r(jià)格的“標(biāo)尺”。

按照2013年產(chǎn)吉林地區(qū)臨儲(chǔ)玉米起拍價(jià)測(cè)算，二等糧價(jià)格在1340元/噸，加上出庫(kù)費(fèi)、升貼水以及運(yùn)費(fèi)之后，到達(dá)北方港口的成本在1580—1600元/噸，以此推算南方港口銷(xiāo)售價(jià)格為1700—1720元/噸，這個(gè)價(jià)格和當(dāng)前的港口價(jià)格非常接近，現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始受到臨儲(chǔ)價(jià)的支撐。

值得注意的是，截至6月上旬，2013年產(chǎn)臨儲(chǔ)玉米庫(kù)存只剩950萬(wàn)噸左右，2014年產(chǎn)臨儲(chǔ)玉米有望接力拍賣(mài)以供應(yīng)市場(chǎng)。市場(chǎng)紛紛傳言2014年產(chǎn)玉米起拍價(jià)格將提高50—100元/噸，按照這個(gè)價(jià)格計(jì)算，起拍出庫(kù)的2014年產(chǎn)玉米價(jià)格將較當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格高出50—100元/噸。

種植面積下降，產(chǎn)不足需局面將現(xiàn)

短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)主導(dǎo)因素是臨儲(chǔ)拍賣(mài)，但如果從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)玉米種植面積持續(xù)下滑，產(chǎn)不足需的局面將在2017/2018年度出現(xiàn)。

今年我國(guó)農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革繼續(xù)推進(jìn)，東北玉米種植面積連續(xù)第二年下降，華北夏玉米目前處于播種期，預(yù)計(jì)播種面積同樣減少。按照行業(yè)主流預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2017年我國(guó)玉米播種面積將下降到3540萬(wàn)—3560萬(wàn)公頃，產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2.11億—2.12億噸，為2013年以來(lái)的最低產(chǎn)量。而2017/2018年度，我國(guó)玉米飼用需求和深加工需求穩(wěn)中有增，年度玉米需求預(yù)計(jì)在2.14億—2.18億噸。因此，在2017/2018年度，產(chǎn)量將出現(xiàn)最近7年來(lái)首次低于需求量的情況。

如果結(jié)合玉米期貨指數(shù)月度圖來(lái)看，2016年9月，玉米指數(shù)出現(xiàn)的1385元/噸，有望成為2016/2017年度玉米期貨價(jià)格走勢(shì)的最低點(diǎn)。從長(zhǎng)期技術(shù)走勢(shì)來(lái)看，玉米價(jià)格觸底回升勢(shì)頭明顯，遠(yuǎn)月玉米價(jià)格將獲得較強(qiáng)支撐。6月—8月，玉米關(guān)鍵生長(zhǎng)期的天氣炒作逐漸步入高潮，特別是在種植面積下降的大背景下，天氣格外需要關(guān)注。

綜上，雖然臨儲(chǔ)拍賣(mài)成交降溫，但現(xiàn)貨價(jià)格后期將受到臨儲(chǔ)拍賣(mài)底價(jià)的支撐，在種植面積下降、天氣利多題材炒作的帶動(dòng)下，玉米期貨價(jià)格易漲難落。