昨日上證50ETF現(xiàn)貨窄幅振蕩報(bào)收于2.512，微跌0.08%。標(biāo)的價(jià)格小幅回調(diào)，認(rèn)購(gòu)合約價(jià)格多數(shù)下跌，而認(rèn)沽合約受時(shí)間價(jià)值損耗加快以及波動(dòng)率走低影響，除個(gè)別合約外價(jià)格同樣普遍下跌。

期權(quán)成交方面，當(dāng)日全市場(chǎng)合計(jì)成交618836張，較上一交易日減少134818張。其中，認(rèn)購(gòu)合約總成交341698張，當(dāng)月平值合約成交7.17萬(wàn)張，認(rèn)沽合約總成交277138張，當(dāng)月平值合約成交6.35萬(wàn)張。日成交量PCR由上一交易日的0.75繼續(xù)增加至0.81，指標(biāo)提升顯示投資者對(duì)后市行情偏謹(jǐn)慎。當(dāng)前6月合約成交主要集中在行權(quán)價(jià)2.45—2.55區(qū)間，短期標(biāo)的價(jià)格在此區(qū)間振蕩的概率較大。持倉(cāng)方面，截至昨日收盤，期權(quán)總持倉(cāng)繼續(xù)增加至1814570張，其中認(rèn)購(gòu)合約810968張，認(rèn)沽合約創(chuàng)歷史新高達(dá)到1003602張，持倉(cāng)量PCR為1.24，可見(jiàn)目前投資者較多利用認(rèn)沽合約規(guī)避標(biāo)的價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)。

圖為6月合約隱含波動(dòng)率曲線

上海證券交易所公布的IVX指數(shù)繼續(xù)在年內(nèi)高位運(yùn)行，當(dāng)日指數(shù)振蕩下行報(bào)收15.09%。從主力6月合約的隱含波動(dòng)率曲線結(jié)構(gòu)看，認(rèn)沽合約微笑形態(tài)較為明顯，深度實(shí)值認(rèn)購(gòu)合約價(jià)格低估的現(xiàn)象仍然存在。截至收盤，6月認(rèn)購(gòu)合約成交加權(quán)隱波為10.9%，認(rèn)沽合約成交加權(quán)隱波為16.65%，價(jià)差與上一交易日相比由7.24%縮窄為5.75%。

圖為50ETF1706-P-2.450 日線

近期50ETF行情走俏，12日觸及年內(nèi)新高2.541之后遭遇空方打壓，短期來(lái)看，市場(chǎng)在缺乏增量資金的情況下價(jià)格繼續(xù)上攻稍顯乏力，謹(jǐn)防價(jià)格回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，方向性策略上，建議逢高構(gòu)建2.50—2.40的熊市垂直價(jià)差。