核心觀點(diǎn)：

長期來看，由于懸浮議會的存在，英國政局出現(xiàn)動蕩的概率較大，英鎊的下行壓力大于上行動力。由于保守黨在英國地位的削弱，歐盟在談判中的地位相應(yīng)增強(qiáng)，歐元優(yōu)勢較英鎊明顯。

2017年 6月8日，英國大選揭曉。大選結(jié)果再次飛出“黑天鵝”，本來在議會中占多數(shù)議席的保守黨的席位不到半數(shù)，形成“懸浮議會”，需要拉攏其他小黨才能勉強(qiáng)維持執(zhí)政地位，這意味著首相特雷莎·梅不再具有“硬脫歐”的能力。至此，未來英國政局潛在動蕩風(fēng)險增大，給英鎊和歐元帶來不同的影響。

一、梅姨弄巧反成拙

英國大選主要是選舉出下議院的議員，通常是5年選舉一次。上次英國大選是2015年5月舉行的，因此按照規(guī)制，英國再次大選的法定時間應(yīng)當(dāng)在2020年5月進(jìn)行。但是，英國歷史上不乏提前大選的案例，主要驅(qū)動因素是執(zhí)政黨預(yù)期提前大選有利于自身。英國歷史上著名的鐵娘子撒切爾夫人擔(dān)任首相時，就曾經(jīng)二次提前大選，并提前鎖定了勝局。

此次梅姨提前大選無疑是令人驚訝的，一方面保守黨本來占據(jù)過半數(shù)的席位，并不需要提前進(jìn)行大選，另一方面其任期尚未過半。提前大選背后的驅(qū)動力主要是為了在英國與歐盟的“脫歐”談判中占據(jù)有利地位，體現(xiàn)問政于民、主權(quán)在民的原則，同時也受到保守黨在民意調(diào)查中有超過第二名工黨二位數(shù)的支持率的信心支持。

然而，由于時機(jī)拿捏得不到火候，梅姨在選舉前聲稱要削減老年人的福利，丟失了眾多老年支持者的選票，提前大選反而產(chǎn)生了偷雞不成蝕把米的反效果。

二、未來英國政局動蕩的潛在風(fēng)險上升

英國國會有議席659位，本次要決出650個選取的席位。只有在國會中占據(jù)326票時，才能成為多數(shù)，并單獨(dú)執(zhí)政。本次大選，英國保守黨席位只有318席，比上次丟了13席，需要獲得席位數(shù)大約為10個的北愛爾蘭民主統(tǒng)一黨的支持才能組閣成功。

北愛爾蘭民主統(tǒng)一黨與保守黨同屬保守陣營，所以，原則上前者會支持后者組閣，在有共同價值觀的重大問題上，前者會支持后者。但是，這種支持不是永遠(yuǎn)無條件的。比如，前者堅(jiān)決的對所謂同性戀的婚姻，而后者是承認(rèn)的。這就給未來前者在某些情勢下撤出對于后者的支持埋下了風(fēng)險。

因此，懸浮議會是不穩(wěn)定的，很難持久且穩(wěn)定運(yùn)行下去。懸浮議會產(chǎn)生的政府，很難做出非常重大的、長期的決策，政策的連續(xù)性也較差。這就意味著這次大選后，未來存在著政府更迭或再次提前大選的可能，英國的潛在風(fēng)險大增。

三、英鎊哭泣、歐元偷笑

目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚不強(qiáng)勁，英國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能也較為有限，同時英國面臨脫歐過程的諸多不確定性，這都為英鎊的未來走勢增添了壓力。而懸浮議會的產(chǎn)生，意味著英國的政府、政策以及與歐盟的關(guān)系存在更多不明朗的因素。這種復(fù)雜局面對于英鎊未來的負(fù)面影響可謂如影隨行，于是，在英國大選結(jié)果明晰后，英鎊立即大跌。

不過短期來看，由于保守黨仍然是第一大黨，未來需要聯(lián)合的北愛爾蘭民主統(tǒng)一黨也支持脫歐，因此英國目前的局面還不會劇烈改變，如果未來保守黨和梅姨談判手段高超，也不排除政局穩(wěn)定的可能。因此，英鎊在短線大跌以后，又止跌企穩(wěn)了，也是有依據(jù)的。

但是，長期來看，由于懸浮議會的存在，英國政局出現(xiàn)動蕩的風(fēng)險比保持穩(wěn)定的概率大，因此未來英鎊的下行壓力大于上行動力。

而歐元則是另一番景象：由于保守黨在英國地位的削弱，未來歐盟在談判中的地位相應(yīng)增強(qiáng)。由于歐盟各國主張脫歐的力量在最近的幾項(xiàng)選舉中失敗，歐盟的穩(wěn)定性暫時不會出現(xiàn)問題。法國大選后，支持法國留歐的政黨獲勝，法國國民議會選舉第一輪投票11日在法國本土全面展開，選舉料無懸念，據(jù)最新民調(diào)顯示，新任總統(tǒng)馬克龍所在政黨料將贏得多數(shù)席位，這都是穩(wěn)定歐盟的力量，有助于歐元基本面的改善。因此，在未來英鎊與歐元的對比中，歐元的優(yōu)勢更為明顯。

四、技術(shù)面看英鎊

以上是英鎊/美元的月線圖?？梢钥吹轿磥碛㈡^上行的主要壓力在1.3500附近。但是由于目前英鎊正處于年線附近，因此也不太可能出現(xiàn)深幅的巨跌。未來英鎊/美元的長期運(yùn)行區(qū)間可能在1.2000-1.3500區(qū)間附近。

以上是歐元/英鎊的周線圖。目前來看，歐元英鎊已經(jīng)突破了0.8800附近的壓力平臺，未來前景看好，或向0.9000附近運(yùn)行。