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內容簡介

"大膽的金融政策" "靈活的財政政策" "刺激民間投資的增長戰(zhàn)略"，日本國民對"安倍經濟"三大支柱政策的期待現在正轉向對能給未來帶來希望的日本股市和匯市活力的期待。另一方面，也有人擔心"大膽的金融政策"會帶來長期利率的暴漲以及過度的通貨膨脹，使所謂提薪最終無法惠及全民。

在這樣的期待與憂慮交織中究竟應該如何評價"安倍經濟"？

本書中，銳意進取的經濟學家將通過細致分析為您評述安倍經濟3支利箭的現狀及今后的走向。

作者簡介

片岡剛士（Kataoka Goushi）

1972年生于愛知縣。慶應大學研究生院商學研究科計量經濟學專業(yè)碩士課程修了。三菱UFJ研究咨詢公司（MURC）經濟?社會政策部主任研究員。專業(yè)為應用計量經濟學、宏觀經濟學。著有《日本"失去的20年"--―擺脫通貨緊縮的經濟政策》（藤原書店、2010、第四屆河上肇獎獲獎作品）、《再問日元將走向何方--從實證、歷史角度審視日本經濟》（筑摩新書、2012年）。

序言

序言安倍經濟的沖擊民眾激烈反對下的民自兩黨政權更迭在2012年12月16日的眾議院選舉中，自民黨獲得294席，公明黨獲得31席，而民主黨僅獲57席。自公兩黨所獲議席總數為325席，超過了320席，即被參議院否決的法案要在眾議院再次獲得通過時所需要的議席數，可謂是獲得了壓倒性的勝利。 

再來看看比例代表選舉中的得票率。自民黨的得票率是27.6%，與上次（2009年眾議院選舉）26.7%的得票率相比有小幅增加，但民主黨的得票率從43.6%大幅下降到了16%。由此可見，不是民眾積極支持自民黨，而是民眾對民主黨的激烈反對才使得自民黨在選舉中大獲全勝。此外，民主黨的小選舉區(qū)、比例代表區(qū)的得票率同時跌破60%，這是民主黨在第二次世界大戰(zhàn)（簡稱“二戰(zhàn)”）后最低的投票率，也對選舉結果產生了一定影響。 

為什么民眾會如此激烈地反對民主黨呢?從經濟政策的角度來看，民主黨沒有兌現在2009年8月眾議院選舉中做出的競選承諾，反而積極推行在當時承諾中沒有提到的其他改革。 

例如，民主黨在競選中承諾發(fā)放兒童補貼，以各種形式進行收入再分配，而這些政策的實施需要充足的財政來源的支持。但是當前日本經濟苦于通貨緊縮，要開辟財政來源，就必須解決通貨緊縮問題，實現經濟的穩(wěn)定及增長。然而民主黨政權未能很好地做到保持經濟穩(wěn)定和促進經濟增長這兩點。 

當然，這其中要考慮到“3?11”東日本大地震等意外因素的影響。然而，民主黨政權未能充分利用災后重建中的需求激活經濟，也未能對日元升值和通貨緊縮采取有效措施，這些都是不爭的事實。 

而且，民主黨政權未能通過推行預算項目甄別來確保最初設想的充足的財政來源，同時又面對必須實施收入再分配政策和災后重建工作等局面，最后選擇的是推行在競選承諾中并未提到的增稅政策。 

這意味著民主黨政權不僅沒有將日本經濟做成更大的“蛋糕”，而且還意圖將現有的蛋糕進行階層間的收入再分配，這必然會產生摩擦。再者，參眾兩院的“扭曲國會”現象也使得政策難以按照預期推行，由此導致了本次政權更迭。 

支撐安倍經濟的3支利箭在2012年11月14日舉行的民自兩黨黨首討論中，時任首相的野田佳彥首度提及解散眾議院，引起日本政壇一片嘩然。 

就在此次黨首討論前不久，在2012年9月26日所舉行的自民黨黨首選舉中，安倍晉三剛剛重返黨首寶座。不過在第1輪投票中，安倍獲得的地方票數遠不及石破茂，僅居第二。在國會議員的決勝輪投票中安倍才最終勝出，奪回了寶座。由此也可以看出，安倍絕非從一開始就獲得了壓倒性的支持。 

2006年9月，安倍在延續(xù)小泉純一郎政權的形式下曾第1次組成安倍內閣，第1次安倍內閣提出“開放的保守主義”，推行以3%的實際GDP增長率為目標的新經濟增長戰(zhàn)略。然而，由于該戰(zhàn)略未能提出具體政策以解決小泉政權遺留下來的通貨緊縮問題，加上閣僚丑聞頻出，使得安倍內閣在2007年的參議院選舉中遭遇滑鐵盧，再加上身體狀況欠佳，安倍無奈選擇了辭職。 

為重回首相寶座，安倍在眾議院大選中打出了出乎所有人意料的“王牌”，即擺脫通貨緊縮的金融政策。安倍表示“將推行全新意義上的金融政策”，并宣稱“將修改《日本銀行法》列入討論議程”。這是過去日本首相前所未有的發(fā)言，也使得當時日元迅速貶值，股價急劇上漲。 

2012年11月14日至本書執(zhí)筆（2013年3月中旬）期間的外匯和股價動向顯示，美元兌日元匯率貶值約20%，日經平均股指上漲約30%。 

現如今，我們所謂的“安倍經濟”，尤其是安倍經濟所內含的三大經濟政策，即“大膽的”金融政策、“靈活的”財政政策和“刺激民間投資的”經濟增長戰(zhàn)略，不僅為股市和匯市帶來了活力，也給我們帶來了沖擊與對未來的期待。 

但是眾所周知，面對安倍經濟，我們也會聽到很多擔憂的聲音。 

對于“大膽的”金融政策，人們擔心其會帶來長期利率的暴漲以及過度的通貨膨脹，提薪最終將無法惠及全民。而對于“靈活的”財政政策，有人擔憂這種無視日本嚴峻的財政狀況而動用巨額財政的做法可能會導致財政秩序被擾亂，也有人擔心政府會無視經濟動向而強行采取提高消費稅稅率的政策。對于“刺激民間投資的”經濟增長戰(zhàn)略，則有觀點認為這可能會成為滋生特定產業(yè)的既得利益的溫床。 

在這些期待與擔憂交織的聲音中，本書將針對安倍經濟3支利箭的現狀及今后的走向進行探討。 

具體來說，在金融政策方面，將探討如何看待“2%的物價穩(wěn)定目標”“政府和央行的共同聲明”以及“新任央行領導層”等，并分析“大膽的”金融政策在今后可能采取的具體措施。 

在“靈活的”財政政策方面，將探討如何看待2012年度補充預算的效果以及定于2014年4月起實施的消費稅上調。此外，日本面臨少子老齡化和龐大財政赤字的挑戰(zhàn)，政府在確保財政穩(wěn)固健全的同時如何施政才能符合民心所向，也是本書要考察的問題之一。 

在“刺激民間投資的”經濟增長戰(zhàn)略方面，如何評價當前即將推行的政策，哪一種經濟增長戰(zhàn)略更加合理有效，這些都是本書即將探討的問題。 

從3個時間維度思考日本經濟無視日本經濟的現狀，就無法討論安倍經濟的意義和未來走向。眾所周知，1990年經濟泡沫破滅以后，日本經歷了被稱為“失去的20年”的漫長的經濟停滯時期，這一時期物價上漲率始終保持連續(xù)下降，即處于持續(xù)通貨緊縮狀態(tài)。 

算起來，日本的 “90后”是在從未感受到“經濟繁榮”的情況下迎來了他們的20歲成人禮。在如此漫長的經濟停滯中，日本曾面臨各種各樣的局面。本書后面也將提到，2002年到2008年2月期間，日本曾經歷了一次被稱為“伊邪那美景氣”的經濟緩步復蘇時期。但實際上這次緩步的復蘇也受到了同期通貨緊縮的影響。正是由于無法擺脫通貨緊縮，日本經濟再次惡化，而2008年9月爆發(fā)的金融危機則使日本陷入了比危機發(fā)源地的歐美各國更加嚴重的經濟停滯狀態(tài)。 

即使如此，日本經濟還是自2009年3月起迎來了緩慢回暖。然而就在這時，發(fā)生了2011年3月11日的東日本大地震?！??11”地震使遭受長達20年的通貨緊縮和經濟停滯的日本雪上加霜，大面積地區(qū)受災、核泄漏事故造成的放射性污染、供電不足以及企業(yè)商品供應鏈也因受災出現中斷等問題，都給日本經濟帶來了巨大打擊。 

這一年，與地震災害帶來的不利影響同時出現的，還有前所未有的日元大幅度升值，或者說是日元暴漲。正如筆者在另一本書中所寫，日元升值給整個日本經濟帶來了負面影響。曾有預測認為，震后基礎設施的損毀將會造成生產能力的降低，并進一步導致通貨膨脹。這種預測與進展緩慢的災后重建工作互相作用，使得日元暴漲，阻礙了日本經濟的恢復。 

日元升值指的是與外國貨幣相比日元價值上升的現象。通貨緊縮是指相對于產品及服務而言日元價值持續(xù)走高的現象。因此如果對通貨緊縮放任不管，日元升值風險就會增加。 

也就是說，如果脫離“失去的20年”，即脫離物價上漲率持續(xù)走低的漫長經濟停滯期這一背景來思考我們現在所面臨的課題，那么一切將失去意義。 

在這樣的背景狀況下，政治是否能充分發(fā)揮其職能？對于這個疑問，恐怕很多人的回答是否定的。2009年9月經歷了政權更迭后成立的民主黨政權最大的問題在于，面臨堆積如山的課題，缺乏促進共識及決定政策的能力，或者說缺乏解決問題的決策能力。其原因包括眾參兩院的“扭曲國會現象”使得內閣難以通過各項法案１、徒有虛名的“政治主導”造成政策制定的遲緩以及民主黨內部缺乏共識等。 

而“3?11”大地震帶來的沉重打擊，將日本這個國家的各種問題展現在世人面前。東京大學的御廚貴教授表示，“3?11”大地震可能長期并且極大地改變日本人基本的思維及行為方式。從這一意義上來看，“災后”比“戰(zhàn)后”一詞具有更重要的時代性的意義２。 

“3?11”大地震首先是一場天災，它給受災地區(qū)帶來了巨大損失；同時它也是一場“人禍”，面對地震引發(fā)的福島第一核電站的嚴重事故，東京電力公司和政府應對不力，災后重建遲遲沒有進展，也凸顯了這一問題。 

正如作家大野更紗在《我，不絕望》３一書中所描述的那樣，如果用一個詞來形容現代日本社會，那就是“難以生存的社會”。這種“難以生存”的感覺并不是絕對的，而是來源于與過去或與他人比較時所產生的相對感受。這也與人們對未來生活的迷惘有關?！半y以生存的社會”映射出人們對“容易生存的社會”的期待，正是兩者的反差造成了整個日本社會的閉塞氛圍。 

這種“難以生存”的環(huán)境，也可從自殺者的數量上得到驗證。雖然2012年日本的自殺人數終于減少到2萬，但在此之前的13年間，日本每年的自殺人數都突破3萬。1998年的自殺人數與前一年相比更是增加了35%。在超過3萬人選擇自殺這一現象的背后，作為家庭主要勞動力的中年男性自殺人數的增加不容忽視。這當中的原因有日本人口結構的變化，比如日本“二戰(zhàn)”后第一代嬰兒潮人口已步入50～60歲，迎來了退休高峰等，但需要注意的是，新一代年輕人的自殺率已經超過了嬰兒潮一代年輕時期的自殺率。 

“倉廩實而知禮節(jié)”，生存首先需要達到一定的生活水平，也就是說，經濟環(huán)境對生存有很大的影響。1998年日本自殺人數猛增，在那之后日本也依舊保持較高的自殺率，與之并行的現象就是通貨緊縮。通貨緊縮的持續(xù)與自殺人數的增加，兩者之間有著深層的內在聯系。伴隨著通貨緊縮而日益攀高的失業(yè)率以及非正式員工的增加，都給人們的生存和生活方式帶來了巨大影響。 

由此可見，漫長的經濟停滯對日本社會的“難以生存”和閉塞產生了直接的影響。要想改變現狀將日本變?yōu)椤叭菀咨妗钡纳鐣?，就必須打破長期以來一直持續(xù)的經濟停滯狀態(tài)。 

現在的問題就是日本能否擺脫長期的經濟停滯？即能否走出“失去的20年”？要了解“失去的20年”是什么，首先必須了解日本過去的經濟狀況。而要判斷日本是否能走出“失去的20年”，則需要我們立足當前、放眼未來，考慮到諸如財政崩潰的可能性、少子老齡化等這些懸而未決的問題會帶來何種程度的影響。

本書將立足于以上視角，考察日本經濟的“過去”與“未來”，以期全方位地把握日本經濟的“現在”，深入探究安倍經濟。 

經濟停滯既非天災也非天命“現在的狀況并非單純取決于過去的條件，也不是基于人們對未來的夢想而自動形成的，是我們在過去成績的基礎上描繪著未來的藍圖，孜孜不倦地創(chuàng)造和構建而成的?！?nbsp;

這是摘自下村治《日本經濟增長論》4中的一節(jié)。下村作為經濟學家，因成功預測日本經濟的高速增長而為人們所熟知。當時，首相池田勇人提出日本經濟將以年增長率10%的速度增長，國民收入將翻一番，這一言論遭到了人們的嚴重質疑。然而在不絕于耳的質疑聲中，下村指出“高速增長會成為現實”。事實證明在那之后日本經濟的確實現了高速發(fā)展。 

筆者認為在今天對下村的這段話尤其有必要認真地重新進行思考。我個人也同樣認為，現在的狀況并不是基于過去的條件自然確立的，而是可以通過我們現有的力量去改寫。至于未來，也未必和我們現在設想的完全一樣。 

雖然出現了日元貶值和股價上升這樣的利好因素，但現在的日本經濟仍然深陷泥潭中。更雪上加霜的是，東日本大地震帶來的重創(chuàng)仍然存在。放眼未來，還要擔心少子老齡化造成的經濟增長乏力、社會保障費用增加、財政惡化等問題。假如我們單純按照“現階段的設想”，即經濟停滯將進一步加深去推論未來，那么日本的未來將陷入一片悲觀。 

但是反過來說，若能成功解決這些問題，就沒有必要對未來持過度悲觀的態(tài)度。如果經濟停滯的原因并非由于日本經濟增長乏力，而是緣于過去經濟政策的失敗，并且如果能改變現有的經濟政策，日本就能發(fā)揮出原本所具備的經濟增長能力，也能多少改變眾多有識之士的悲觀預期。 

下村說“我們在過去成績的基礎上描繪著未來的藍圖，孜孜不倦地創(chuàng)造”。這就要求我們現在必須冷靜地分析過去的動向，找到失敗的原因，正確地評價將來的各種可能性。 

很多人持有悲觀論，認為日本經濟已經不可能實現再次增長。尤其當現在股價上升和日元貶值等有利因素正在逐步顯現時，這種觀點反而更加甚囂塵上。 

然而，一旦悲觀論變成現實，真正受到影響的不是這些用預言口吻鼓吹悲觀論的分析家，而是過著普通生活的老百姓。因此我們需要打破現狀，防止悲觀論變成現實。要擺脫悲觀論，盡可能積極地想辦法，推動事物朝有利方向發(fā)展。當然我們也不能過度樂觀。但無論怎樣，光嘴上說“做不到”“不行”，事情不會有任何改變。因此現在，特別是在考慮經濟政策的時候，要積極地相信我們能做到，要認真地思考如何才能讓整個日本（而不是一部分人）變得更加富裕，如何才能有效利用當今的潮流推動日本向更好的方向發(fā)展。 

本書構成及謝詞本書的結構如下。 

第1章指出日本經濟現狀的7個特點，并概觀日本經濟動向。

第2章提出本書的主線——日本經濟的分析框架，并分別進行論述。該框架由“3個政策手段”（經濟穩(wěn)定政策、增長政策、收入再分配政策）、“3個階段”（決策過程）、“3個時間維度”（過去、現在、未來）組成了“3×3”框架。 

第3章題為“日本經濟反思”，將使用第2章中提出的分析框架，對被稱為“失去的20年”的長期經濟停滯的經過及原因進行梳理和分析。 

第4章題為“日本經濟的未來”，將梳理安倍政權的經濟政策（安倍經濟）的特點，并運用第3章中得出的見解，批判性地分析安倍經濟能否成為日本擺脫漫長停滯局面的催化劑以及該政策的關鍵之點。 

本書執(zhí)筆的目的之一，在于完善筆者的處女作《日本“失去的20年”：脫離通貨緊縮的經濟政策》（藤原書店，2010年），以及思考我們究竟該如何看待當前的安倍經濟。 

對于日本經濟的長期停滯，鑒于已在前著《日本“失去的20年”》 中進行過述評，這里主要將重點置于長期停滯的過程及原因。 

本書源自2011年2月19日在光文社進行的題為“從現在、過去、未來的視角探究日本經濟”講座的內容。用了2年多的時間才完成此書，內心深感慚愧。 

本書的最終完成首先要感謝光文社的三宅貴久先生。當我每每以經濟和政治動向的瞬息萬變這一事實作為借口而遲遲不定稿時，是三宅先生給予的最大程度的理解與支持使我終于寫完了本書。在此謹向三宅先生致以最衷心的感謝。此外，本書還有賴于柳瀨澈先生將當日講座的內容進行了很好的整理，為本書的寫作打下基礎。柳瀨先生也閱讀了本書的草稿并給予了寶貴意見。還有，為我創(chuàng)造了講座機會的SYNODOS公司董事長芹沢一也先生，以及參加當天討論的飯?zhí)锾┲壬?、荻上チキ先生，在此一并表示感謝。 

本書多處參考了筆者之前出版的書籍、論文、論稿。在此，對曾經給予我指導的各位，特別是濱田宏一教授（耶魯大學名譽教授）、若田部昌澄教授（早稻田大學教授）表示感謝。 

本書執(zhí)筆時期正值經濟研究工作最為忙碌的年末之時，為此不得不犧牲了幾乎所有的周末，每天深夜才能回家。在這里，還要向3個孩子以及默默支持我的妻子表示感謝。 

如果本書能夠有助于對安倍經濟的現狀和未來的思考，筆者將感到不勝榮幸。 

片岡剛士

文摘

其結果就是，忽略了金融問題的重要性。 

第3點是日本央行金融政策的混亂。 

根據GDP平減指數，1995年日本進入通貨緊縮時期，這一年，官方利率跌破1%，可以說幾乎已經沒有繼續(xù)下降的空間了。1999年2月日本央行開始實行零利率政策，然而當經濟剛剛開始恢復時，央行就不顧反對意見取消了零利率政策。隨后受經濟衰退的影響，央行再次啟用零利率政策，并在其后開始推行量化寬松政策。 

其實在日本央行內部也存在微弱的反對聲音。比如當時擔任審議委員的中原伸之就主張應盡早實行零利率政策和量化寬松政策。然而以時任央行行長速水優(yōu)為代表的官員們對其效果持懷疑態(tài)度，導致了政策執(zhí)行的滯后。 

第4點是，從GDP平減指數及消費者物價指數上看，當時持續(xù)的通貨緊縮性質較為溫和，因此媒體也都一致保持著“良性通縮”的論調。 

例如2001年3月16日，政府發(fā)表通貨緊縮宣言后，《每日新聞》在3月17日刊登了一篇題為《通縮宣言不應阻止物價下跌》（注意不是“應阻止物價下跌”）的社論。這就是一個非常典型的例子。