昨日國(guó)債期貨延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，全天TF1709和T1709分別上漲0.16%和0.11%。

宏觀面消息主要有：

1.中國(guó)5月官方制造業(yè)PMI為51.2，非制造業(yè)PMI為54.5。

流動(dòng)性：資金面維持偏寬松格局

公開市場(chǎng)操作方面，昨日央行進(jìn)行了700億7D和300億14D逆回購(gòu)，同時(shí)有1000億逆回購(gòu)到期，凈投放0億。

銀行間流動(dòng)性方面，昨日銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率小幅上行。截至6月1日，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)DR001加權(quán)平均利率（下同）報(bào)收2.68%（+2.3bp），DR007報(bào)收2.93%（+8.48bp），DR014報(bào)收3.86%（-2.8bp），DR1M報(bào)收4.01%（+74.16bp）。Shibor利率小幅上行。截至6月1日，SHIBOR隔夜報(bào)收2.65%（+1.6bp），SHIBOR 7天報(bào)收2.87%（+1bp），SHIBOR 14天報(bào)收3.47%（+0.27bp），SHIBOR 1月報(bào)收4.1%（+2.5bp）。

國(guó)內(nèi)利率債市場(chǎng)：各期限利率債收益率漲跌互現(xiàn)

一級(jí)市場(chǎng)方面，昨日發(fā)行了3只國(guó)開債和3只進(jìn)出口債，規(guī)?？傆?jì)240億元。

二級(jí)市場(chǎng)方面，昨日各期限收益率漲跌互現(xiàn)。截至6月1日，國(guó)債方面，1年期、3年期、5年期和10年期收益率分別為3.48%（+2.76bp）、3.58%（+0.25bp）、3.57%（-0.48bp）和3.62%（+0.5bp）；國(guó)開債方面，1年期、3年期、5年期和10年期收益率分別為4.15%（+0.12bp）、4.3%（-1.26bp）、4.34%（-0.65bp）和4.34%（+0.25bp）；非國(guó)開債方面，1年期、3年期、5年期和10年期收益率分別為4.16%（+0.98bp）、4.34%（-0.75bp）、4.43%（-0.47bp）和4.49%（-1.57bp）。

國(guó)際利率債市場(chǎng)：收益率持穩(wěn)運(yùn)行

昨日國(guó)際債市收益率持穩(wěn)運(yùn)行。截至6月1日，美國(guó)10年期公債收益率報(bào)收2.21%（+0bp），日本10年期國(guó)債收益率0.05%（+0.5bp），德國(guó)10年期公債收益率為0.33%（+0bp）。

綜合來看，月初資金面意外偏緊，導(dǎo)致現(xiàn)券小幅走弱，但期債仍延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。前期制約債市的監(jiān)管利空已明顯消化，在無增量監(jiān)管政策背景下，債市迎來反彈修復(fù)機(jī)會(huì)。資金方面，長(zhǎng)期資金成本持續(xù)上行，顯示市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性預(yù)期仍謹(jǐn)慎。整體上，短期期債存在向上修復(fù)動(dòng)力，不過MPA考核或?qū)е卤驹铝鲃?dòng)性波動(dòng)加大，期債上漲持續(xù)性較差，操作上以短期策略為主。

操作上：T1709多單繼續(xù)持有。