宏源期貨國(guó)債早評(píng)：短期因素影響資金，期債震蕩為主

要點(diǎn)

一、行情回顧。周四國(guó)債期貨早盤(pán)震蕩為主，午后探底回升。5年期主力合約TF1709開(kāi)盤(pán)價(jià)97.330 ，最高97.350 ，最低97.190 ，收盤(pán)于97.295 ，漲跌幅為0.01%，成交量為9244 手，持倉(cāng)量為32376 手。三張合約總成交10117手，總持倉(cāng)34958手。10年期主力合約T1709開(kāi)盤(pán)價(jià)94.4，最高94.535，最低94.21，收盤(pán)于94.395，漲跌幅為0.10%，成交量為54373手，持倉(cāng)量為52234手。三張合約總成交55956手，總持倉(cāng)58192手。

二、資金面。周三央行進(jìn)行700億元逆回購(gòu)，完全對(duì)沖到期量。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行3.1BP至2.6230 %，7天利率下行1.45BP至2.8426 %，14天利率上行0.24BP至3.4513 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率下行2.19BP至2.6157 %，7天利率上行0.74BP至2.9833 %，14天利率下行3.81BP至4.1169 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1706合約的CTD券150007.IB，IRR為2.81%，該券當(dāng)日估值為101.7692；T1706合約的CTD券為160010.IB，IRR為0.78%，該券估值為97.031?，F(xiàn)券方面，昨日5年、10年期收益率分別下行4.5BP、1.2BP至3.6604%、3.6601%。中債國(guó)債類指數(shù)較上一交易日上行，其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.05BP至166.58 ，固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.06BP至168.26 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、 中國(guó)首次發(fā)布國(guó)家級(jí)市政基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃，旨在系統(tǒng)解決交通擁堵、馬路拉鏈、城市看海、垃圾圍城等各類“城市病”。

2、  央行進(jìn)行600億7天、100億14天逆回購(gòu)操作，當(dāng)日完全對(duì)沖到期量。

3、  銀監(jiān)會(huì)：銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)4月底境內(nèi)總負(fù)債213.9萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)13.7%；銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)4月底境內(nèi)總資產(chǎn)232萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)13.6%。

五、結(jié)論及投資建議。

周四國(guó)債期貨早盤(pán)震蕩為主，午后探底回升，五債主力TF1709收?qǐng)?bào)97.295，下跌0.01%；十債主力T1709收?qǐng)?bào)94.395，上漲0.10%。昨日央行進(jìn)行600億7天、100億14天逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有700億逆回購(gòu)到期，完全對(duì)沖到期量。昨日資金面有邊際收緊，市場(chǎng)情緒短期回歸謹(jǐn)慎，主要回購(gòu)利率多數(shù)上行，但一級(jí)市場(chǎng)上國(guó)開(kāi)行及進(jìn)出口行發(fā)債招標(biāo)情況尚可，說(shuō)明資金邊際收緊或與月末與季節(jié)因素來(lái)臨等短期因素有關(guān)，從央行近期連續(xù)維穩(wěn)的操作來(lái)看，未來(lái)雖然會(huì)有年終考核流動(dòng)性壓力，但大幅收緊的可能性已不大。短期來(lái)看期債維持震蕩的可能性較大，操作建議上，多2手TF1709，空1手T1709仍可繼續(xù)持有。