這幾天朋友圈被刷屏了，標(biāo)題是《如果有一天買不到國(guó)產(chǎn)輪胎，是因?yàn)檎麄€(gè)行業(yè)剛被資本洗劫了》，筆者想說(shuō)，在大宗商品行業(yè)，這不是第一次，也不是最后一次。

以前很多的賺錢依賴的是信息不對(duì)稱，在信息逐漸透明化的今天，企業(yè)并未利用此優(yōu)勢(shì)形成上下游協(xié)同發(fā)展，而是利用信息或者所處的市場(chǎng)地位優(yōu)勢(shì)獲取利潤(rùn)。舉例一個(gè)真實(shí)案例，貿(mào)易商A一個(gè)月訂購(gòu)貨的成本為6000元/噸，等貨到國(guó)內(nèi)價(jià)格跌至5000元/噸，下游的采購(gòu)商購(gòu)買的價(jià)格是5000元/噸，因?yàn)榇藭r(shí)有大批量的貨到，扛不住資金壓力的貿(mào)易商斷臂銷售。

據(jù)筆者了解，那段時(shí)間進(jìn)口近200萬(wàn)噸貨，市場(chǎng)因此而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)做油貿(mào)易商20億資金蒸發(fā)，不僅僅是貿(mào)易商還有部分生產(chǎn)商虧損幾千萬(wàn)，虧損很長(zhǎng)時(shí)間都彌補(bǔ)不回來(lái)。終端下游在此次事件中獲利頗豐，但是也突然發(fā)現(xiàn)這個(gè)行業(yè)不對(duì)了，以前的很多客戶電話開始打不通了，洗牌了大貿(mào)易商，進(jìn)入小貿(mào)易商。外商銷售貨到國(guó)內(nèi)開始心驚膽戰(zhàn)，而國(guó)內(nèi)下游客戶也開始心驚膽戰(zhàn)，行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)加劇。

前段時(shí)間的甲醇期貨大幅度拉漲對(duì)下游的影響，只是甲醇盤子太大，價(jià)格翻倍就已經(jīng)不易，炒作者識(shí)趣退出，但這段時(shí)間實(shí)體仍無(wú)招數(shù)……如果是要舉例，資本洗劫實(shí)體不勝枚舉。但是大宗商品的運(yùn)行從來(lái)就離不開錢的，之所以稱為大宗，就是因?yàn)樨浳飻?shù)量大，需要資金量龐大。

很多民營(yíng)企業(yè)一直在呼吁市場(chǎng)化，但是在真的市場(chǎng)化的時(shí)候，突然發(fā)現(xiàn)在遠(yuǎn)方有閃著綠油油眼光的狼群，這個(gè)時(shí)候回頭呼吁政府管住狼群，當(dāng)權(quán)力開始起作用的時(shí)候，市場(chǎng)化的門也隨即關(guān)閉。溫室中的小苗永遠(yuǎn)長(zhǎng)不成參天大樹。

有次有個(gè)期貨分析師來(lái)講解市場(chǎng)，我提問(wèn)以后是否會(huì)有石腦油的期貨，他說(shuō)不會(huì)，沒(méi)有實(shí)貨的交易……再然后我和他竟在會(huì)議上爭(zhēng)執(zhí)起來(lái)（年輕氣盛，改的途中ing）。我其實(shí)想表達(dá)的是，沒(méi)有人來(lái)用好石腦油這一市場(chǎng)指揮棒，下游的PP市場(chǎng)，PTA市場(chǎng)，橡膠市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈便仍然是分散的小渠道，有點(diǎn)風(fēng)浪便被掏干了水。

輪胎的上游原料是丁二烯（天然膠不熟，在這里不予分析）；丁二烯的上游是石腦油；石腦油的上游是原油。原油加工成石腦油有相對(duì)固定的加工成本，也有隨市場(chǎng)波動(dòng)的升貼水；石腦油加工成為丁二烯有相對(duì)固定的加工成本，也有歲市場(chǎng)波動(dòng)的升貼水；丁二烯加工成輪胎有相對(duì)固定的加工成本，也有歲市場(chǎng)波動(dòng)的升貼水。價(jià)格有每秒，每分，每時(shí)，每天，每月，每季度，每年的的類型，通過(guò)使用一段時(shí)間的均價(jià)，可以有效避免短期內(nèi)的價(jià)格急劇變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

原油價(jià)格制定大背景有美國(guó)政府監(jiān)管，而有朋友說(shuō)市場(chǎng)結(jié)算基礎(chǔ)的CFR日本背后也是有亞洲某政府監(jiān)管，所以這些主心骨的價(jià)格偶爾群魔亂舞下，但是大部分時(shí)間還是相對(duì)規(guī)矩的。即時(shí)有出現(xiàn)短期內(nèi)價(jià)格大幅度波動(dòng)，下游的企業(yè)通常簽訂年度的長(zhǎng)期合約，月度價(jià)格結(jié)算，避免實(shí)體企業(yè)遭遇一時(shí)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，上下游企業(yè)聯(lián)動(dòng)性比較強(qiáng)，價(jià)格具有傳導(dǎo)性，而不至于讓其中某一環(huán)承擔(dān)全部的風(fēng)險(xiǎn)壓力。

留下一個(gè)思考題：在洪水面前，如何才能不全軍覆沒(méi)？還有什么高招？

PUOKE重磅延伸

橡膠價(jià)格暴漲暴跌，誰(shuí)才是最大贏家？

過(guò)去9個(gè)月內(nèi)，期貨大鱷們“巧妙”地利用了杠桿，用小小的投入，加劇了天然橡膠價(jià)格的暴漲暴跌，從而在輪胎生產(chǎn)大國(guó)——中國(guó)上演了一場(chǎng)全方位掠奪實(shí)體產(chǎn)業(yè)鏈的大洗劫。

你知道嗎？

以輪胎業(yè)為代表的中國(guó)橡膠工業(yè)前不久被快速洗劫了。

圍繞橡膠工業(yè)而生的電商平臺(tái)、經(jīng)銷商們，也一并被洗劫。

贏家則是金融資本。

過(guò)去9個(gè)月內(nèi)，期貨大鱷們“巧妙”地利用了杠桿，用小小的投入，加劇了天然橡膠價(jià)格的暴漲暴跌，從而在輪胎生產(chǎn)大國(guó)——中國(guó)上演了一場(chǎng)全方位掠奪實(shí)體產(chǎn)業(yè)鏈的大洗劫。理論上分析，以不超過(guò)百億元的小小代價(jià)，就能控制銷售收入超過(guò)10000億元的中國(guó)橡膠工業(yè)，并從期貨價(jià)格的暴漲暴跌之中獲取雙向暴利。

洗劫者為什么能成功呢？美國(guó)固鉑輪胎全球資深副總裁兼亞太區(qū)總經(jīng)理曹克昌博士透露，“精準(zhǔn)利用行業(yè)規(guī)則、信息不透明等多種的因素，引發(fā)了輪胎等產(chǎn)業(yè)鏈的全行業(yè)恐慌，從而實(shí)現(xiàn)了這次的大洗劫?！?/p>

暴漲背后的供求+時(shí)間杠桿

天然橡膠自2011年3月暴跌之后，持續(xù)多年低位盤整。2016年9月，低迷天然橡膠市場(chǎng)突然“反轉(zhuǎn)”。短短6個(gè)月間，天然橡膠期貨1705合約的價(jià)格從最低不到12235元暴漲至22310元，漲幅超過(guò)82%。橡膠現(xiàn)貨的價(jià)格也隨之節(jié)節(jié)攀升。

但這并不是天然橡膠價(jià)格的反轉(zhuǎn)，只是一次罕見的閃漲，一次在輪胎C端消費(fèi)者的需求毫無(wú)變化下的閃電式暴漲。2017年2月，天然橡膠價(jià)格急轉(zhuǎn)而下，連續(xù)四個(gè)月跌跌不休。一漲一跌間，“捕食者”獲利豐厚。

第一個(gè)杠桿：供需缺口

“按照正常規(guī)律，供需缺口達(dá)到一定比例，價(jià)格就可能大幅波動(dòng)。在天然橡膠市場(chǎng)，這一比例可能在5%到10%左右。”曹克昌透露，“比方需求量是100，而供應(yīng)量只有90-95，那么價(jià)格就可能暴漲?！?/p>

第二個(gè)杠標(biāo)：時(shí)間

橡膠工業(yè)是全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)作的，因此實(shí)體經(jīng)營(yíng)者們面臨著一大難題——即使原材料價(jià)格上漲，也必須保證一定量的生產(chǎn)，不能停產(chǎn)。因?yàn)橐坏┩．a(chǎn)，重啟機(jī)器、廠房的成本更高。一旦因缺貨無(wú)法滿足C端消費(fèi)者需求，將會(huì)引發(fā)商譽(yù)等一系列負(fù)面影響。

以全球天然橡膠1100萬(wàn)噸/年、150美元/噸計(jì)算，做到一點(diǎn)，只需大約100億元人民幣。

捕食者的巧“借力” 大杠桿下的小杠桿

2016年第三季度，最大的機(jī)會(huì)來(lái)了。在上述兩大杠桿下，出現(xiàn)了3個(gè)小杠桿，形成了以小杠桿來(lái)撬動(dòng)大杠桿，以大杠桿來(lái)撬動(dòng)整個(gè)輪胎制造業(yè)的脆弱神經(jīng)。

1.利用石油價(jià)格上漲，撬動(dòng)了丁二烯上漲。石油—乙烯—丁二烯—合成橡膠，這是一個(gè)價(jià)格傳導(dǎo)鏈環(huán)。丁二烯是合成橡膠的重要原材料，因此合成橡膠的供應(yīng)緊張，繼而影響到天膠價(jià)格。

2.泰國(guó)洪水。2016年12月以來(lái)，產(chǎn)膠大國(guó)——泰國(guó) 連續(xù)經(jīng)歷了兩次持續(xù)性降雨，引發(fā)了兩次的洪災(zāi)，部分橋梁沖斷。在泰國(guó)天然橡膠減產(chǎn)預(yù)期、天然橡膠加工廠成品出運(yùn)受到影響的兩大因素共同作用下，天然橡膠的供應(yīng)短期內(nèi)顯得更加緊張。

但接下來(lái)的又一個(gè)小杠桿，讓輪胎制造商們不得不恐慌。

3.認(rèn)證供應(yīng)商制?！疤烊幌鹉z有十幾種，每種都有不同供應(yīng)商。而且出于質(zhì)量安全考慮，輪胎生產(chǎn)商們只會(huì)從自己認(rèn)證過(guò)的供應(yīng)商處購(gòu)貨。如果這些供應(yīng)商沒(méi)有貨，輪胎企業(yè)就會(huì)面臨無(wú)米下炊的窘境?！辈芸瞬f(shuō)。因此，哪怕知道橡膠30天內(nèi)將恢復(fù)供應(yīng)，輪胎生產(chǎn)商們也會(huì)擔(dān)心因自己的認(rèn)證供應(yīng)商斷貨，自己買不到貨。這時(shí)，搶貨就成了唯一可取的行為。

巧合，都集中在2016年9月份

這個(gè)月，天膠期貨價(jià)格從開月第一天開始上漲。

這個(gè)月，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)價(jià)格降至9.19萬(wàn)噸左右，比7月驟降4成，創(chuàng)下2011年以來(lái)的新低。正常情況下，青島橡膠保稅區(qū)的橡膠庫(kù)存約為20萬(wàn)噸左右。一旦庫(kù)存跌至15萬(wàn)噸以下，就容易引發(fā)恐慌。如果跌至10萬(wàn)噸以下，發(fā)生價(jià)格跳漲就成大概率事件了。中國(guó)輪胎企業(yè)不再選擇先付款向海外購(gòu)橡膠、30天后到貨的模式，而是直接向青島橡膠保稅區(qū)的供應(yīng)商購(gòu)橡膠。

這個(gè)月，新加坡殼牌毛廣島基礎(chǔ)石化產(chǎn)品裝置“因不可抗力”而停產(chǎn),推動(dòng)了丁二烯的價(jià)格單周上漲200美金/噸。約10家大工廠主動(dòng)或被動(dòng)地放慢了合成膠出貨量，導(dǎo)致合成膠、天然膠繼續(xù)上漲。其中合成橡膠價(jià)格從最初的8000元/噸漲至2.2萬(wàn)元/噸。天膠期貨價(jià)格漲的更兇，從2016年8月的11770元，上漲到今年2月最高的22350元（以上海期貨交易所橡膠指數(shù)計(jì)算）。

巧，真是太巧了。但是就像福爾摩斯說(shuō)的，太多的巧合湊在了一起，那就不是巧合！

“災(zāi)”后的輪胎業(yè)

再兇悍的飆升，也無(wú)法脫離基本面而長(zhǎng)期存在。閃漲過(guò)后，價(jià)格遵守經(jīng)濟(jì)規(guī)則，重歸價(jià)值中樞。2017年2月橡膠期價(jià)漲至約22310元/噸后，急轉(zhuǎn)而下，連續(xù)四個(gè)月暴跌。至5月11日，橡膠1705合約跌至13215元/噸。期貨大鱷們反手做空，完美退出，留下一個(gè)被洗劫的橡膠工業(yè)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，多家輪胎上市公司一季度利潤(rùn)下降，部分企業(yè)甚至虧損。比如風(fēng)神輪胎一季度虧損1.19億元、賽輪金宇虧損5100萬(wàn)元。一季度，佳通輪胎的凈利潤(rùn)同比大降23.4%，降至2803.25萬(wàn)元。來(lái)自中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)更不樂(lè)觀。

2017年前兩個(gè)月，41家（輪胎）重點(diǎn)會(huì)員企業(yè)實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)2.37億元，同比大降59.97%；出現(xiàn)虧損企業(yè)16家，虧損額達(dá)到3.13億元。

但這并不是終點(diǎn)。

工廠停產(chǎn)、員工降薪等等一系列負(fù)面效應(yīng)將會(huì)隨之產(chǎn)生。如輪胎企業(yè)利潤(rùn)進(jìn)一步下降，輪胎通路商（傳統(tǒng)經(jīng)銷商和電商）會(huì)陷入困難，員工收入下降、工作積極性下降。

極端情況下，部分企業(yè)可能會(huì)降低質(zhì)量以求減輕虧損度，從而走向銷量下降、質(zhì)量繼續(xù)下降的惡性循環(huán)下，最終被收購(gòu)或破產(chǎn)。

在我們叫嚷著大數(shù)據(jù)時(shí)代到來(lái)多年以后，在制造業(yè)屢屢被金融資本利用杠桿掠奪之后，我們有必要好好思考這個(gè)問(wèn)題。