宏源期貨國(guó)債早評(píng)：擔(dān)憂(yōu)猶存，債市配置需求偏弱

要點(diǎn)

一、行情回顧。周三，期債震蕩為主，早盤(pán)沖高回落，午后震蕩回升。5年期主力合約TF1709開(kāi)盤(pán)價(jià)97.275 ，最高97.395 ，最低97.125 ，收盤(pán)于97.290 ，漲跌幅為0.02%，成交量為16285 手，持倉(cāng)量為28218 手。三張合約總成交19778手，總持倉(cāng)34800手。10年期主力合約T1709開(kāi)盤(pán)價(jià)94.36，最高94.525，最低94.065，收盤(pán)于94.445，漲跌幅為0.21%，成交量為64620手，持倉(cāng)量為51632手。三張合約總成交71897手，總持倉(cāng)63623手。

二、資金面。周三央行開(kāi)展1400億逆回購(gòu)，凈投放100億元.上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行3BP至2.7460 %，7天利率下行0.06BP至2.8827 %，14天利率上行0.4BP至3.3930 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率上行7.8BP至2.7847 %，7天利率上行6.46BP至3.2008 %，14天利率下行16.27BP至3.5938 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1706合約的CTD券150007.IB，IRR為2.81%，該券當(dāng)日估值為101.7692；T1706合約的CTD券為160010.IB，IRR為0.78%，該券估值為97.031?，F(xiàn)券方面，昨日5年、10年期收益率分別上行1.9BP、1.3BP至3.6454%、3.6225%。中債國(guó)債類(lèi)指數(shù)較上一交易日下行，其中中債國(guó)債總指數(shù)下行0.02BP至166.68 ，固定利率國(guó)債指數(shù)下行0.02BP至168.37。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、 商務(wù)部：1-4月，中國(guó)境內(nèi)投資者對(duì)“一帶一路”沿線(xiàn)45個(gè)國(guó)家非金融類(lèi)直接投資39.8億美元；

2、 31個(gè)省區(qū)市已全部公布今年第一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。據(jù)統(tǒng)計(jì)，其中15個(gè)省份一季度GDP增速高于去年同期，8個(gè)省份GDP增速低于全國(guó)水平。

3、央行進(jìn)行1100億7天、300億14天逆回購(gòu)操作，當(dāng)日凈投放100億元

五、結(jié)論及投資建議。

周三，期債震蕩為主，早盤(pán)沖高回落，午后震蕩回升。五債主力TF1709收?qǐng)?bào)97.290，上漲0.02%；十債主力T1709收?qǐng)?bào)94.445，上漲0.21%。周三央行開(kāi)展1400億逆回購(gòu)，凈投放100億元，疊加上周超量對(duì)沖MLF，銀行間資金面仍然處于偏寬松環(huán)境，貨幣市場(chǎng)利率震蕩，漲跌互現(xiàn)。周三國(guó)債招標(biāo)利率高于二級(jí)市場(chǎng)收益率，配置需求偏弱，但期債并未出現(xiàn)大幅下跌，且早盤(pán)回調(diào)后午后回升，市場(chǎng)情緒較前期已有一定程度好轉(zhuǎn)，但對(duì)監(jiān)管的擔(dān)憂(yōu)仍在，官媒也強(qiáng)調(diào)金融去杠桿方向未變，債市交投情緒不佳，近期維持震蕩為主的判斷，需緊密關(guān)注銀行穿透式監(jiān)管的后續(xù)動(dòng)作，監(jiān)管進(jìn)入實(shí)質(zhì)性一步后需警惕后續(xù)政策執(zhí)行中帶來(lái)的影響。特朗普“泄密門(mén)”發(fā)酵，全球避險(xiǎn)情緒上行，但對(duì)國(guó)內(nèi)影響仍較小。今日五債主力TF1709或在96.990-97.550區(qū)間震蕩，T1709在93.850-94.750區(qū)間震蕩。