股指期貨

反彈乏力

今日三大期指欲揚先抑，下午盤期指價格急速拉升，日內(nèi)走勢強弱排列為IC、IF、IH。個股方面，昨日雄安概念盤中飆升，中小創(chuàng)強勢上行，但今日資金入場積極性有所減弱。而權(quán)重股能源、銀行以及保險等板塊跌幅靠前，拖累指數(shù)走勢。今日表現(xiàn)相對抗跌的則為券商板塊，其指數(shù)價格已經(jīng)跌至股災(zāi)低點以及2016年年初熔斷附近，存在一定的支撐力度。資金方面，截至5月16日，上交所融資余額報5178.92億元，較前一交易日增加11.52億元；深交所融資余額報3650.14億元，較前一交易日增加16.81億元；兩市合計8829.07億元，較前一交易日增加27.87億元，這是兩融余額在連續(xù)7個交易日下跌后的首次回升，資金面較前期有所改善。不過，從中長期而言，考慮到金融去杠桿的長效機制，雖然近期監(jiān)管層言論相對溫和，但在下半年經(jīng)濟壓力偏重以及美元繼續(xù)收緊的大趨勢下，股市大概率仍將維持震蕩整理整理，缺乏單邊行情的驅(qū)動。操作上，建議觀望為宜。

宏觀金融
研發(fā)團隊

國債期貨

暫且觀望

今日早盤期債主力沖高回落，午后再度上行，最終十債于10日均線上方暫收十字，五債上方承壓短期均線。貨幣市場上，SHIBOR各期限較昨日上行，質(zhì)押回購利率多數(shù)走低，央行今日進行了1400億逆回購，當日凈投放100億元，近日千億逆回購操作下，資金面較為平穩(wěn)。一級市場，財政部招標發(fā)行的三年期及七年期國債中標利率均高于預測值及二級市場水平，顯示需求偏弱。另外，經(jīng)濟日報發(fā)布評論稱，安撫市場不意味著監(jiān)管的弱化，更不能代表監(jiān)管出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，金融去杠桿的大方向沒有改變。監(jiān)管趨嚴仍是懸梁之劍，市場情緒再度趨于謹慎。技術(shù)上，期債前期大幅下跌后有所反彈，不過上漲動力有限，觀察上方均線阻力，建議暫且觀望。

貴金屬

短多輕倉參與，關(guān)注20日均線壓力

今日貴金屬期價偏強運行，近期維持反彈態(tài)勢。由于上周五美國零售銷售、消費者物價指數(shù)不及預期影響，美元短線偏弱。但美國近期數(shù)據(jù)褒貶不一，對后期判斷形成較大難度。從cftc持倉來看，非商業(yè)凈多頭連續(xù)兩周下降，截至最近數(shù)據(jù)，其持倉量降至15萬手，較上周數(shù)據(jù)下降2.89萬手，外圍資金并未存在大幅看多的意愿。不過，近期美國重點數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差，以及特朗普“泄密門”或?qū)е率袌鲑|(zhì)疑美政府后期兌現(xiàn)政策的能力，整體風險偏好抬升。操作上，短多輕倉參與，關(guān)注20日均線壓力。

金屬
研發(fā)團隊

銅(CU)

暫且觀望

今日滬銅依托五日均線窄幅震蕩，現(xiàn)貨市場，持貨商維穩(wěn)換現(xiàn)，供應(yīng)較為充裕，下游觀望為主。4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)大多走弱并不及預期，市場擔憂中國消費需求預期轉(zhuǎn)弱，5月SMM銅加工需求意外指數(shù)預計值回落5至-29.53，銅消費逐步由旺季轉(zhuǎn)向淡季。美國5月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)大幅回落，不及預期和前置，美國制造業(yè)壓力顯現(xiàn)。操作上，觀望為宜。

螺紋鋼(RB)

暫時觀望

螺紋跟隨鐵礦價格大幅上漲。坯料方面，唐山鋼坯主流價格穩(wěn)至3020 元/噸。宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)有回落跡象，但下滑幅度并不明顯，房地產(chǎn)投資和固定資產(chǎn)投資仍處高位；現(xiàn)貨市場部分規(guī)格貨少以及庫存暫無壓力，現(xiàn)貨價格運行相對平穩(wěn)。螺紋在預期走弱與現(xiàn)實偏緊的矛盾下，或?qū)⒀永m(xù)寬幅震蕩行情，操作上，暫時觀望。

熱卷(HC)

暫時觀望

今日原料價格普遍上漲，帶動成品價格上漲。宏觀面上，4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期，整體看底部企穩(wěn)，對鋼價影響偏中性；樓市方面，調(diào)控力度不減，對鋼市影響偏空；對于鋼市本身，嚴查地條鋼、環(huán)保督查輪番上陣，大中型鋼企利潤率明顯回升，刺激鋼廠生產(chǎn)積極性，粗鋼產(chǎn)量不降反升，利空鋼價。綜合來說，當前鋼價已進入盤整期，政策對市場影響明顯，后期走向暫不明朗，建議暫時觀望。

鋁(AL)

暫時觀望

今日滬鋁小幅反彈，現(xiàn)貨市場，持貨商出貨態(tài)度積極，現(xiàn)貨貼水擴大至百元，下游觀望情緒較重，僅按剛需采購。由于氧化鋁利潤下降，氧化鋁企業(yè)檢修減產(chǎn)增多，氧化鋁供大于求的局面有所改善，同時環(huán)保檢查導致鋁土礦產(chǎn)量收緊，成本端顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象。供給側(cè)改革第一階段企業(yè)自查結(jié)束后，電解鋁即將進入第二階段的地方核查，關(guān)注去庫存落實情況。操作上，短期內(nèi)暫時觀望。

鋅(ZN)

暫時觀望

今日滬鋅減倉上行，整體維持區(qū)間震蕩?，F(xiàn)貨市場，由于國產(chǎn)貨稀少，市場流通貨源緊張，部分煉廠惜售，不過下游拿貨積極性不高。4月份國內(nèi)冶煉廠開工率降至67%，5月國內(nèi)冶煉廠延續(xù)檢修狀態(tài)，另國內(nèi)鋅錠供應(yīng)明顯收縮。下游去庫存加速，但消費未見回暖，加上環(huán)保檢察影響，下游普遍選擇觀望，導致部分煉廠出貨困難。操作行建議暫且觀望。

鎳(NI)

暫時觀望

鎳在78000元/噸反彈受阻后，維持橫盤整理?，F(xiàn)貨市場，貿(mào)易商下調(diào)升水，貿(mào)易商出貨積極，下游少量拿貨。由于鎳鐵價格受到不銹鋼企業(yè)的擠壓，同時上游鎳礦價格降幅有限，導致鎳鐵企業(yè)利潤下滑，5月份鎳鐵冶煉企業(yè)減產(chǎn)而進行挺價。不銹鋼市場挺價潮延續(xù)，但廢不銹鋼市場受中頻爐關(guān)停及鋼廠限產(chǎn)影響，需求較為疲弱，價格仍有下行壓力，后期關(guān)注不銹鋼產(chǎn)能投放預期。操作上建議暫且觀望。

鐵礦石(I)

暫時觀望

今日鐵礦石沖高后高位震蕩。消息面上，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，中國4月份粗鋼產(chǎn)量同比增長4.9%至7280萬噸，繼續(xù)刷新紀錄新高；發(fā)改委要求，2017年6月30日前，“地條鋼”產(chǎn)能徹底退出，2017年退出粗鋼產(chǎn)能5000萬噸左右。全面關(guān)停并拆除400以下煉鐵高爐、30 噸及以下煉鋼轉(zhuǎn)爐、30噸及以下煉鋼電爐等落后生產(chǎn)設(shè)備。操作上，暫時觀望。

天膠(RU)

暫時觀望

天膠市場反彈繼續(xù)，節(jié)后一波深跌讓滬膠陷入可能的底部。市場基本面的利空持續(xù)發(fā)酵拖累了天膠價格上漲空間。天然橡膠期現(xiàn)價差延續(xù)高貼水，受到期貨反彈帶動，商家報盤略為積極，但對后市行情維持謹慎態(tài)度。上期所天然橡膠期貨倉單為31.4萬噸，增加3740噸。其中，上海減少60噸，山東增加60噸，云南減少40噸，海南增加3800噸，天津減少20噸，3月天膠進口量暴增帶來的負面影響。盤面看，09持倉量處于歷史較高水平，市場可能有部分抄底心態(tài)出現(xiàn)，但若多頭持倉增量無法有效跟進，期價或?qū)⒃俅紊涎莘磸棝_高回落，基本面的弱勢也會打亂多頭的信心。操作上，暫時觀望。

能化
研發(fā)團隊

PVC(V)

暫時觀望

今日PVC價格寬幅震蕩，最大波動幅度達到1.3%左右。現(xiàn)貨方面，華東市場和華南市場都為5850-5900元/噸自提。中長期來看，PVC價格得到上游成本端電石的支撐，電石均價從4月份2430元/噸上漲90元/噸左右，并且下游消費隨著季節(jié)性有所回暖；隨著近期電解鋁上游成本端氧化鋁價格跌至成本線，導致了一些氧化鋁產(chǎn)能的停產(chǎn)，這間接導致燒堿需求的減少，從而減少PVC的供應(yīng)壓力，諸多都是中長期PVC價格的利多因素。短期來看，PVC可能會維持震蕩，操作上，建議暫時觀望。

瀝青(BU)

暫時觀望

今日早盤瀝青主力合約1709窄幅震蕩走高，但上方受短期均線壓制，于2400一線支撐較強，現(xiàn)貨整體表現(xiàn)穩(wěn)定，供需基本面無重大變化，維持寬幅震蕩思路，并圍繞2500-2700一線波動。供需總體矛盾并不突出，終端需求未有明顯好轉(zhuǎn)，特別是雨季中的華南地區(qū)壓力較大，長三角地區(qū)出貨壓力明顯。價格方面，3月國內(nèi)瀝青市場上旬價格走高，價格平均漲幅在75-200元/噸，之后市場走穩(wěn)，部分煉廠價格小幅調(diào)整，其中西南中旬價格反向下跌，跌幅為150元/噸。短期煉廠壓力尚不大，且市場整體資源供應(yīng)壓力較小，價格或以穩(wěn)為主。我們認為，目前整體供需矛盾并不清晰，前期受原油拖累成本以及近月合約高升水，09合約已基本回歸合理

塑料(L)

暫且觀望

今日塑料價格震蕩整理，價格欲探60日均線，連續(xù)收得五日陽線。PE市場，華北高壓和線性漲100元/噸，個別低壓漲50-100元/噸，華北地區(qū)LLDPE價格9000-9100元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在9050-9250元/噸，華南地區(qū)LLDPE價格在9150-9350元/噸，部分石化繼續(xù)漲價，市場交投得到提振，下游按需采購，備貨意愿弱。五月上游原油價格雖持續(xù)上漲，但仍供大于求，部分檢修企業(yè)的檢修落實，供應(yīng)壓力減小?；久婀?yīng)方面有所轉(zhuǎn)好，需求方面疲軟對價格上漲仍有壓制，操作上，暫時觀望。

聚丙烯(PP)

暫時觀望

今日PP價格震蕩整理，盤面空頭開倉比重較大?，F(xiàn)貨方面，華北市場拉絲主流價格在7600-7700元/噸，華東市場拉絲主流價格在7650-7750元/噸，華南市場拉絲主流價格在7700-7900元/噸。多家石化廠出廠價繼續(xù)上調(diào)，對價格成本端的支撐增強。PP五月檢修量下降，也有前期新產(chǎn)能的釋放，下游需求方面包括汽車的產(chǎn)量環(huán)比都有所下降，諸多因素也抑制了PP價格的反彈動能。供需矛盾依舊明顯，操作上，暫時觀望。

PTA(TA)

暫時觀望

今日早盤瀝青主力合約1709高開后窄幅震蕩，上方受短期均線壓制，但于4800一線獲得支撐，整體弱勢格局料將延續(xù)。五月上旬檢修PTA裝置將打壓ACP價格，據(jù)成本計算，TA有所超跌，但上方空間有限，6月后裝置復車與終端淡季不利于去庫存進程延續(xù)，美油增產(chǎn)制約成本支撐及資金偏緊風險仍在，上方空間中期受限。但聚酯原料市場成交重心逐步回落，尤其是乙二醇市場出貨意向偏濃，貿(mào)易商獲利了結(jié)情緒也比較濃厚，導致價格下跌尤其明顯。PTA主力合約的盤面加工利潤已無太多壓縮空間，行業(yè)整體面臨虧損。PTA成本端短期提升無望。因此，我們認為PTA繼續(xù)下行空間不大，但短期市場缺乏主要矛盾，建議暫時觀望。

焦炭(J)

空單繼續(xù)持有

焦炭主力1709合約今日反彈，近期現(xiàn)貨價格連續(xù)下跌，受到環(huán)保政策的影響，開工率有所下降，但由于下游鋼廠采購積極性減弱，因此焦化廠庫存開始堆積，目前焦化廠尚存利潤，因此開工率下降有限，焦價將會繼續(xù)受到打壓，操作上建議空單繼續(xù)持有。

焦煤(JM)

空單謹慎持有

焦煤主力1709合約今日反彈，現(xiàn)貨價格維持跌勢，下游焦化廠在開工率下降的情況下對焦煤采購積極性有所降低，在煤礦復產(chǎn)積極性較高的背景下，貨源供應(yīng)充足，進口煤也在陸續(xù)流入，因此在煉焦利潤有限的情況下，焦煤短期將會繼續(xù)維持跌勢，操作上建議空單謹慎持有。

動力煤(TC)

等待反彈拋空機會

動力煤主力1709合約今日延續(xù)反彈，現(xiàn)貨價格維持陰跌，主產(chǎn)區(qū)坑口地銷情況較差，紛紛普調(diào)銷售價格，港口現(xiàn)貨價格一直處于弱勢下跌過程中，隨著銷售淡季的來臨以及水力發(fā)電量的逐漸攀升，后期港口庫存又將進入一個攀升的過程中，如果環(huán)保政策沒有明顯的支撐力度，那么對應(yīng)的09合約必將跌破500關(guān)口，操作上建議等待拋空機會。

甲醇(ME)

暫且觀望

益于下游階段性補貨、商家補空操作支撐，上周西北產(chǎn)區(qū)出貨有所好轉(zhuǎn)，多數(shù)企業(yè)庫壓略緩解。加之前期市場大幅深跌后，甲醇下游產(chǎn)業(yè)整體盈利略有好轉(zhuǎn)；利潤持續(xù)壓縮導致上游生產(chǎn)企業(yè)“求穩(wěn)”心切，初步預計本周主產(chǎn)區(qū)行情趨穩(wěn)概率較大，山東、華北及華中等市場偏弱整理為主。此外，陜蒙部分裝置檢修、環(huán)保持續(xù)監(jiān)察及產(chǎn)品基本面仍較弱等多空因素對市場的“滲透”需密切關(guān)注。港口方面，期貨持續(xù)低位、05合約交割放量及外盤相對低位下，預計本周港口市場將延續(xù)弱勢窄幅盤整，進口到貨情況、烯烴企業(yè)采購節(jié)點等需謹慎關(guān)注。今日甲醇期價震蕩盤整，后市關(guān)注20日均線壓制效果，操作上建議暫且觀望。

玻璃(FG)

輕倉試空

上周以來玻璃現(xiàn)貨市場穩(wěn)定為主，部分地區(qū)市場價格略有小幅上漲，市場氣氛一般。經(jīng)過前期價格的上漲，目前各地區(qū)市場價格已經(jīng)處于相對高位，同時由于純堿價格等因素的影響，生產(chǎn)企業(yè)盈利狀況相對較好，廠家經(jīng)營壓力不大。在這種情況下，生產(chǎn)企業(yè)盡量選取挺價或者延緩價格變動。從目前加工企業(yè)訂單情況看，整體走勢一般，環(huán)比增量有限，因此貿(mào)易商和加工企業(yè)提貨的意愿不強，基本隨進隨出為主。不愿意增加自己的庫存和占用資金。對于后期價格，表示相對謹慎為主。今日玻璃期價震蕩下行，再次跌破60日均線支撐，操作上建議輕倉試空。

膠板(BB)

觀望為宜

膠板期貨主力合約今日無成交。技術(shù)上看，近期期價呈現(xiàn)震蕩盤整格局，重心小幅下移，整體受5周均線壓制明顯，預計短線期價仍將維持弱勢震蕩格局，操作上建議謹慎觀望。

纖板(FB)

觀望為宜

纖板期貨主力合約今日無成交。技術(shù)上看，期價重返60元/張一線支撐上方后，期價重心上行乏力，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)盤整格局，且MACD指標走勢偏弱，操作上建議謹慎觀望。

白糖(SR)

區(qū)間震蕩

今日白糖期價減倉上行。市場方面，今日廣西柳州中間商6750元/噸，比前一日漲50元/噸，南寧中間商報價6790元/噸，比前一日漲40元/噸。Unica報告顯示4月下半月巴西中南部地區(qū)糖產(chǎn)量增加至112.2萬噸,明顯高于上半月產(chǎn)量70.4萬噸。且市場預計巴西降雨或?qū)⒏纳葡抡ゼ靖收岙a(chǎn)量，同時東南亞甘蔗產(chǎn)量有望大幅修正，食糖供需在下半年期間有望進一步寬松。但國內(nèi)仍在靜待5月下旬之前要發(fā)布的進口政策。操作上，建議觀望。期權(quán)方面，白糖9月平值6700看漲期權(quán)比看跌期權(quán)隱含波動率低，反映市場對白糖價格往上突破的可能性不太看好，預計白糖價格區(qū)間震蕩可能性較大，建議盤整策略。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團隊

玉米及玉米淀粉

持有買玉米拋淀粉套利

今日連玉米期價減倉上行，近期維持1600-1650元/噸區(qū)間整理。市場方面，今日東北港口玉米價格走強，錦州理論平艙1730-1740元/噸，較昨日提價10元/噸，廣東港口散船報價1840-1850元/噸，較昨日提價20-30元/噸；東北深加工企業(yè)掛牌價格1400-1500元/噸，部分玉米已經(jīng)出苗，華北深加工企業(yè)掛牌1690-1760元/噸，價格略弱，南方銷區(qū)普遍上漲。目前國家正在進行拋儲，高成交率以及溢價的表現(xiàn)，都說明了市場并未將其認定成打壓。不過本周玉米投放量大幅增加，且后期5月底政策糧入市，或?qū)δ壳皥酝Φ挠衩變r格形成壓力。而種植方面，今年玉米種植面積大幅縮水，已經(jīng)得到市場預期，但幅度市場分歧較大，隨著時間的推進，面積的減產(chǎn)幅度一定程度將決定價格上漲高度。操作上，建議輕倉持有買玉米拋淀粉套利。淀粉方面，由于在缺乏需求的有效支撐，玉米淀粉現(xiàn)貨價格上漲面臨的困難重重。雖然原料玉米價格高位運行以及行業(yè)內(nèi)供應(yīng)量出現(xiàn)小幅的減少，暫時能支撐住價格的穩(wěn)定，價格繼續(xù)下行的空間受到抑制。但短時間內(nèi)由于下游需求疲軟支撐價格連續(xù)上漲的動力同樣不充足。。操作上，建議觀望。

豆一(A)

買9拋1正套

今日連豆期價減倉上行。市場方面，現(xiàn)階段黑龍江地區(qū)產(chǎn)區(qū)大豆收購行情基本停滯，農(nóng)民貨緊持續(xù)惜售，伴隨著產(chǎn)區(qū)春耕持續(xù)，各地市場基本處于有價無市狀態(tài)，近期整體以穩(wěn)定行情為主。綜合來看，目前市場利好消息較少，國產(chǎn)豆市場行情暫無大的起伏，近期或仍以穩(wěn)定為主，仍需關(guān)注大豆拍賣消息。操作上，由于今年東北種植結(jié)構(gòu)改革以及外圍環(huán)境偏弱，建議長期持有買9拋1正套。

豆粕(M)

Y09/M092.27上方入場

豆粕今日小幅高開后震蕩上行，重回2800，全天收漲1%，承壓40日均線下方。豆粕行情在USDA供需報告發(fā)布后展開弱勢回調(diào)，而油脂類偏強的走勢同樣對粕類形成壓制。2016/17年度南美大豆產(chǎn)量上調(diào)，全球大豆期末庫存增加，豐產(chǎn)的壓力還將長期作用于美豆價格。USDA供需報告給出的2017/18年度美豆新作種植面積及單產(chǎn)仍有較大不確定性，需關(guān)注后期美豆產(chǎn)區(qū)天氣狀況。但是在美豆種植生長季的前期，由于天氣升水難以被證偽，且低位區(qū)間南美農(nóng)戶惜售情緒仍在，美豆整體維持區(qū)間震蕩走勢。國內(nèi)方面，5-7月大豆到港量龐大，油廠開機率維持高位，豆粕庫存較往年偏高，豆粕供應(yīng)寬松導致下游提貨情緒較為低迷。二、三季度為養(yǎng)殖業(yè)需求旺季，豆粕價格存在上漲預期，但環(huán)保壓力較大，預計豆粕需求增幅有限。操作上建議暫且觀望。技術(shù)上，連豆粕回調(diào)后仍處于窄幅區(qū)間運行。對于主力M1709期權(quán)合約，近期歷史波動率小幅走低，標的資產(chǎn)整體仍維持震蕩思路。

豆油(Y)

觀望為宜

豆油延續(xù)震蕩，站上40日線，重心雖有所上移，但40日線阻力較大，盤中寬幅震蕩。USDA5月份供需報告上調(diào)南美兩國大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)，預計17/18年度全球大豆庫存同比上升，而北美同比下降，整體上報告對豆類價格影響中性偏空。綜合來看，基本面供應(yīng)壓力上升格局并沒有發(fā)生有效改變。連豆油期價偏強震蕩，目前5日均線表現(xiàn)出一定支撐。市場方面，豆油價格大多漲30-90元/噸，局部昨天漲幅偏大的跌40元/噸。馬來利多報告消化后，市場回歸基本面，期貨價格偏弱，成交轉(zhuǎn)淡。南美大豆產(chǎn)量上調(diào)令全球庫存高于預期，令美豆承壓，或考驗960美分/蒲支撐。且大豆到港龐大，油廠開機率超高，中下旬周壓榨量將突破190萬噸，油脂供大于求格局未改，油脂難以持續(xù)大幅 反彈，上方空間受限，但美國對印尼及阿根廷生物柴油反傾銷反補貼調(diào)查，將提振美豆油需求，及馬來棕櫚油產(chǎn)量恢復慢于預期，投機商開始轉(zhuǎn)為買油賣粕，粕強油弱格局有轉(zhuǎn)變跡象，將支撐油脂行情近期仍偏強。操作上，暫時觀望為宜。

棕櫚油(P)

反彈高度有限，背靠5540空單輕倉介入

棕櫚油主力09今日早盤沖高后維持震蕩，臨近午盤快速拉升，重回5500，雖依托均線上漲但技術(shù)指標已轉(zhuǎn)空。因MPOB報告利空程度不及預期，棕櫚價格階段性反彈。國際市場，馬棕油MPOB4月產(chǎn)量數(shù)據(jù)明顯不及MPOA此前公布的4月數(shù)據(jù)，短期提振馬棕油價格，不過在棕油復產(chǎn)節(jié)奏不變下，預計棕櫚油中長期壓力依舊。國內(nèi)市場，目前全國港口食用棕櫚油庫存在60.15萬，雖然絕對值不大，但相對目前的需求，供應(yīng)較為充足。而MPOB報告，雖然兌現(xiàn)的產(chǎn)量的增長，同時也兌現(xiàn)了出口的增加，但兩者幅度均不及預期，造成庫存最終錄得159.9萬噸的水平，低于市場預期的平均水平165萬噸，僅較上月同期增加4.7萬噸，利空報告幅度不及預期造成空頭離場引發(fā)的價格快速拉升。但實際上，馬棕庫存增加是不爭的事實，也符合其季節(jié)性特征。因此，本輪反彈更多的來自于報告短期效應(yīng)，其反彈空間相對有限。建議觀望，激進投資者背靠5540空單輕倉介入。

菜籽類

暫且觀望

今日菜粕震蕩上行，豆菜粕價差延續(xù)上升趨勢?，F(xiàn)貨方面，沿海菜粕企穩(wěn)在2370-2590元/噸，局部略漲20元/噸。國產(chǎn)菜籽將于5月底上市，屆時將增加菜粕供給量，同時隨著進口菜籽大量到港，亦使菜籽及菜粕庫存有所增加。豆粕單位蛋白價格較菜粕顯現(xiàn)優(yōu)勢，或?qū)⒂|發(fā)飼料配方由 豆粕替代菜粕，不利于菜粕擴大消費量。鄭油延續(xù)震蕩，站上10日均線?，F(xiàn)貨方面，沿海菜油現(xiàn)貨穩(wěn)定在6160-6300元/噸，局部略跌50元/噸。 較為充足的菜籽庫存和預期到港量將增加國內(nèi)菜油供應(yīng)。5月底之前，前期拍賣的菜油也將出庫流向市場，菜油供應(yīng)壓力仍將持續(xù)。雖然菜油庫 存開始回落，但菜籽油整體庫存仍處于絕對高位，對反彈高度形成壓制，預計高庫存形態(tài)將維持到8-9月份。操作上建議暫且觀望。

雞蛋(JD)

偏空思路

今日雞蛋期價波動幅度較大，下午盤空頭資金大幅入場，導致價格重心下移。市場方面，目前蛋價現(xiàn)貨連創(chuàng)新低，山東地區(qū)低價區(qū)菏澤已經(jīng)降至1.69元/斤，高價區(qū)青島僅在2.20元/斤，養(yǎng)殖戶處境艱難，盼漲心理強烈，低價對市場提振作用有限，終端消費量依舊平平，短線行情或弱勢徘徊，等待轉(zhuǎn)機。目前，蛋價已經(jīng)完全脫離往年季節(jié)性規(guī)律，節(jié)假日提振表現(xiàn)疲弱。隨著現(xiàn)貨的不斷刷新低點，盤面做空情緒加重，且近期大規(guī)模蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)并未出現(xiàn)明顯淘汰，過小的基差或?qū)⒁l(fā)空頭入場。操作上，建議偏空思路。

棉花(CF)

暫且觀望

今日鄭棉期價震蕩為主，下影線比較長，美棉亞洲盤上漲對其形成提振。5月USDA供需報告下調(diào)2016/17年度全球期末庫存，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2017年5月14日當周，美國棉花種植率為33%，之前一周為21%，去年同期為38%，五年均值為37%。國際棉價因此走勢偏強，并對鄭棉形成支撐，內(nèi)外棉價由900元/噸以上的高位回落至16元/噸。但是在國內(nèi)拋儲持續(xù)投放下，國內(nèi)棉花供需相對寬松，下游原料補庫意愿不強。操作上建議暫且觀望。