鋁

庫存壓力繼續(xù)施壓鋁價，且山東去產(chǎn)能未有實質(zhì)性進展，鋁價整體延續(xù)震蕩。目前在環(huán)保督查和氧化鋁價格低迷等因素影響下，氧化鋁開啟新一輪減產(chǎn)，據(jù)了解中鋁決定關(guān)停部分氧化鋁產(chǎn)能，涉及規(guī)模約100萬噸/年，或?qū)︿X價形成成本端支撐，預(yù)計鋁價震蕩偏強態(tài)勢。

觀望

鋅

國內(nèi)鋅礦加工費低位持穩(wěn)，但房地產(chǎn)調(diào)控層層加碼，對鍍鋅需求形成打壓，鋅錠下游需求不及預(yù)期，預(yù)計鋅價維持震蕩偏弱格局。

逢高拋空

鋼鐵

樓市政策全面收緊，地方融資平臺監(jiān)管升級，經(jīng)濟拐點憂慮升溫，鋼材需求預(yù)期走弱；但近期滬市線螺終端采購量維持相對高位，鋼廠建材庫存大幅下降，社會庫存連續(xù)十一周回落，顯示短期去庫存速度較快；鋼廠利潤高位回落，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性維持，但環(huán)保限產(chǎn)及地條鋼的專項督查使供應(yīng)端出現(xiàn)收縮。多空交織，單邊觀望，近強遠弱，買10拋1持有。

單邊觀望，近強遠弱，買10拋1持有

鐵礦石

鋼廠利潤高位回落，高爐環(huán)保及檢修限產(chǎn)，礦石需求走弱；鋼廠礦石庫存維持歷史低位，疏港量高位小降，補庫意愿較低；颶風影響消退后，澳洲發(fā)貨量大幅回升，進口礦供應(yīng)壓力如預(yù)期般大幅回升，港口庫存再創(chuàng)新高；內(nèi)礦開工率明顯回升，大型礦山庫存大幅上升；非主流礦交割打壓近月。長期空頭格局，逢高拋空。

長期空頭格局，逢高拋空

焦炭

鋼廠產(chǎn)能利用率下滑，且鋼廠焦炭庫存持續(xù)回升，鋼材需求也將步如淡季，焦炭需求偏弱；焦企噸焦利潤可觀，但華北地區(qū)受環(huán)保影響，減產(chǎn)力度較大，焦企產(chǎn)能利用率繼續(xù)下滑，供應(yīng)端小幅收縮，但焦企焦炭庫存卻繼續(xù)回升，庫存壓力漸增；焦煤價格松動，成本支撐減弱。焦炭市場或?qū)⒀永m(xù)弱勢格局。J09剩余空單滾動操作，關(guān)注1470附近的支撐。

。焦炭市場或?qū)⒀永m(xù)弱勢格局。J09剩余空單滾動操作，關(guān)注1470附近的支撐

焦煤

高爐、焦爐開工持續(xù)下滑，且焦鋼企業(yè)煤焦庫存均處于正常水平，焦鋼企業(yè)短期均無補庫需求，終端需求步入淡季，焦煤需求走弱；港口成交清淡，進口焦煤到港量下滑；國產(chǎn)礦焦煤庫存繼續(xù)回升，后期焦煤價格易跌難漲。剩余空單滾動持有，關(guān)注990附近支撐。

剩余空單滾動持有，關(guān)注990附近支撐

動力煤

需求端，水電旺季來臨，對火電的替代作用顯現(xiàn)；供給端，近日山西地區(qū)明確表態(tài)煤炭行業(yè)今年不再實施276個工作日制度,山西省還將穩(wěn)定推動優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的釋放,擬新增加7000萬噸先進產(chǎn)能,顯示今年煤炭行業(yè)去產(chǎn)能力度較去年將有所減弱。反彈拋空。

反彈拋空

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進入開割期短期供應(yīng)不緊，原料收購價格寬幅震蕩，美金市場價格呈現(xiàn)震蕩。國內(nèi)云南、海南產(chǎn)區(qū)進入開割，短期貨源較為充足，全乳膠、合成膠價差倒掛收斂，對于現(xiàn)貨價格支撐力度下降，關(guān)注后市庫存情況。當前國內(nèi)輪胎廠開工率整體有所下降，輪胎廠成品庫存開始增加，下游工廠剛需預(yù)計尚可關(guān)注庫存節(jié)奏，預(yù)計輪胎廠開工率短期下降。短期供應(yīng)暫無利多同時輪胎開工率下降，基本面有下行趨勢，泰國政府將在5月份完成剩余的15萬噸庫存清理，短期不做多。

短期不做多

大豆/豆粕/菜粕

USDA5月供需報告美國新豆庫存預(yù)估低于預(yù)期，但全球庫存高于預(yù)期。陳豆調(diào)整基本符合預(yù)期，出口上調(diào)壓榨下調(diào)年末庫存下調(diào)，南美產(chǎn)量繼續(xù)有所上調(diào)，全球庫存高于預(yù)期。整體來看，報告偏中性。美豆預(yù)計維持底部震蕩，下行空間有限，但上漲仍需天氣炒作等因素配合，注意關(guān)注播種天氣以及種植情況。國內(nèi)方面，基本面壓力猶存，之后主要關(guān)注需求回暖情況。

豆類延續(xù)震蕩格局

豆油/棕櫚油/菜油

馬來西亞4月棕櫚油產(chǎn)量為155萬噸，不及市場預(yù)期的159萬噸，環(huán)比增幅僅5.7%，低于市場預(yù)期的10%水平。棕櫚油復(fù)產(chǎn)不如預(yù)期，產(chǎn)地庫存壓力依然較小，近高遠低的價差結(jié)構(gòu)將持續(xù)，進口利潤窗口依然無法打開，國內(nèi)棕櫚油庫存后期或下降。前期拍賣的菜油依然有消化壓力。至于豆油，后期處于季節(jié)性增庫存周期。中期看，三大油脂中，棕櫚油依然最強。

油脂暫觀望，菜豆油逢低做擴大。

玉米/玉米淀粉

目前市場流通優(yōu)質(zhì)玉米偏緊，且臨儲拍賣火爆，本周仍維持高成交高溢價，提振市場信心，支撐玉米價格。之后隨拍賣進行，投放壓力逐步增強，注意關(guān)注拍賣節(jié)奏及價格。另外，麥收臨近騰庫或使貿(mào)易商集中售糧，增加供應(yīng)。終端需求仍較為疲弱，飼料終端需求仍疲軟，深加工需求量或有所下降。

觀望

白糖

目前市場受兩方面利好支撐，一方面，國內(nèi)食糖本年度產(chǎn)量增加幅度下調(diào)，截止4月全國產(chǎn)量915萬噸；另一方面，后續(xù)將進入需求旺季，但目前現(xiàn)貨市場價格穩(wěn)定，處于淡旺季轉(zhuǎn)換階段，待后續(xù)需求啟動后，兩者共振下對價格上漲有所驅(qū)動。但食糖整體處于增產(chǎn)周期，下年度甘蔗種植面積預(yù)估增加 10%，產(chǎn)量也將增加，上漲幅度將較為有限，種植關(guān)鍵期需關(guān)注天氣情況。近期鄭糖市場缺乏方向性指引，延續(xù)震蕩行情，上方壓力60日均線，投資者可滾動操作。

鄭糖延續(xù)震蕩行情，上方壓力60日均線，投資者可滾動操作

棉花

本周拋儲底價下降，成交率明顯回升，成交價格有所回落，新疆棉仍然受到追捧?，F(xiàn)貨市場，新棉供應(yīng)充足，但市場優(yōu)質(zhì)棉庫存下降，后市棉花分級化將更為明顯。新棉種植面積較2016年增加10%，新疆播種基本完成，后續(xù)將加速新棉的銷售，在供應(yīng)充足情況下，順價或降價促銷將成為選擇，關(guān)注天氣對棉苗生長和播種進度的影響。近期紡企暫無囤貨意愿，隨著拋儲紡企庫存持續(xù)上升，下游需求支撐略顯疲軟。鄭棉在外盤帶動下或仍有跟漲但空間有限，昨夜上沖16500承壓回落，整體延續(xù)震蕩行情，關(guān)注上方壓力位16500元/噸。

鄭棉在外盤帶動下或仍有跟漲但空間有限，整體延續(xù)震蕩行情，關(guān)注上方壓力位16500元/噸

PTA

近期PTA工廠在加工費偏低下選擇檢修，PTA再次進入階段性去庫存，下游產(chǎn)銷階段性好轉(zhuǎn)也使聚酯庫存有所下降，但終端季節(jié)性走弱仍使庫存去化趨慢，不過油價回升和TA加工費偏低將驅(qū)動TA向上，操作上建議TA709回調(diào)短多。

TA709回調(diào)短多

瀝青

煉廠開工不高，在終端啟動不大下煉廠控制庫存為主，現(xiàn)貨價格在上周調(diào)降后預(yù)計短期內(nèi)維持穩(wěn)定，在油價偏強下瀝青將圍繞基差波動，操作上BU09可逢貼水50以下逢低操作。

逢貼水50以下逢低操作

LLDPE、PP

油價為近期最大向上驅(qū)動，基本面來看，裝置檢修需求無起色下，庫存小幅去化，操作上，LPP多單離場，對沖套利買 L1709拋PP1709持有，目標位1400

LPP多單離場，對沖買L1709拋PP1709持有，目標位1400

玻璃

玻璃現(xiàn)貨市場整體走勢一般，受到公路運輸?shù)挠绊?，整體產(chǎn)銷率略有下降，華南部分生產(chǎn)企業(yè)因庫存偏高和處理之前的舊貨等原因，建筑用白玻報價略有小幅下調(diào)華，中地區(qū)部分沒有跟進，沙河地區(qū)出庫略有減緩。短線為主

短線為主

甲醇

內(nèi)地方面，部分裝置計劃停車，加之貿(mào)易商及下游補貨氛圍較好，短期有企穩(wěn)跡象，關(guān)注后市烯烴檢修情況。港口方面，短期依然較為疲軟，不過外盤價格未再出現(xiàn)大幅下滑，加之部分烯烴裝置有重啟預(yù)期，或?qū)κ袌鲇兴?。操作上建議，前期空單謹慎持有。

前期空單謹慎持有

股指

央行報告為監(jiān)管政策兜底，但企業(yè)盈利前景承壓不利行情持續(xù)，期指震蕩。

期指震蕩

國債

近期“監(jiān)管共振”的影響下，部分規(guī)模擴張速度較快的商業(yè)銀行資產(chǎn)擴張速度下降，金融監(jiān)管繼續(xù)影響市場，期債空單操作。僅供參考

空單操作