股指期貨

謹(jǐn)慎對待反彈

今日三大期指欲揚(yáng)先抑，下午盤期指價格急速拉升，日內(nèi)走勢強(qiáng)弱排列為IC、IF、IH。個股方面，雄安概念盤中飆升，中小創(chuàng)強(qiáng)勢上行，指數(shù)午后順利翻紅并繼續(xù)走高。而有色板塊后來居上，市場整體開始活躍。資金方面，截至5月15日，上交所融資余額報5126.49億元，較前一交易日減少15.67億元；深交所融資余額報3623.18億元，較前一交易日減少7.53億元；兩市合計8749.67億元，較前一交易日減少23.20億元。資金與行情表現(xiàn)相對背離。而且，從中長期而言，考慮到金融去杠桿的長效機(jī)制，雖然近期監(jiān)管層言論相對溫和，但在下半年經(jīng)濟(jì)壓力偏重以及美元繼續(xù)收緊的大趨勢下，股市大概率仍將維持震蕩整理整理，缺乏單邊行情的驅(qū)動。操作上，建議觀望為宜。

宏觀金融
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

國債期貨

暫且觀望

今日期債主力震蕩下行，午后窄幅波動，5日均線附近暫獲支撐。貨幣市場上，SHIBOR及質(zhì)押回購利率多數(shù)上行，央行進(jìn)行了1900億逆回購，當(dāng)日凈投放1700億元，雖然面臨繳稅及MLF到期，但央行大量逆回購對于資金面有一定維穩(wěn)作用。近期監(jiān)管層頻頻發(fā)聲令市場對強(qiáng)監(jiān)管的擔(dān)憂有所減弱，但是昨日關(guān)于銀行理財產(chǎn)品必須逐層穿透，登記至最底層基礎(chǔ)資產(chǎn)和負(fù)債信息要求的消息再度令市場情緒趨于謹(jǐn)慎。從盤面來看，期債前期大幅下跌后有所反彈，不過上漲動力有限，觀察上方均線阻力，建議暫且觀望。

貴金屬

暫時觀望

今日貴金屬期價偏強(qiáng)運(yùn)行，其價格上漲大多因美元走弱的提振。由于上周五美國零售銷售、消費(fèi)者物價指數(shù)不及預(yù)期影響，美元短線偏弱。但美國近期數(shù)據(jù)褒貶不一，對后期判斷形成較大難度。從cftc持倉來看，非商業(yè)凈多頭連續(xù)兩周下降，截至最近數(shù)據(jù)，其持倉量降至15萬手，較上周數(shù)據(jù)下降2.89萬手，外圍資金并未存在大幅看多的意愿。技術(shù)上，盡管黃金脫離8周低位帶來了一些積極情緒，但對黃金走勢并不持過度樂觀預(yù)期。而且目前行情并未出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)信號，上方阻力依然重重，短期的反彈只能說明是連續(xù)下跌的修復(fù)。操作上，建議暫時觀望。

金屬
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

銅(CU)

暫時觀望

今日滬銅依托五日均線震蕩，現(xiàn)貨市場，電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月貼水50元/噸，換月后持貨商逢高積極換現(xiàn)，現(xiàn)貨銅供應(yīng)充足，下游整體成交一般。4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大多走弱并不及預(yù)期，市場擔(dān)憂中國消費(fèi)需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱，5月SMM銅加工需求意外指數(shù)預(yù)計值回落5至-29.53，銅消費(fèi)逐步由旺季轉(zhuǎn)向淡季。美國5月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)大幅回落，不及預(yù)期和前置，美國制造業(yè)壓力顯現(xiàn)。但一帶一路將促進(jìn)有色企業(yè)與沿線國家產(chǎn)業(yè)合作加深，具有長期利好作用。操作上，觀望為宜。

螺紋鋼(RB)

暫時觀望

螺紋鋼午后循序拉升，收復(fù)日內(nèi)全部跌幅。消息面上，統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國4月份粗鋼產(chǎn)量同比增長4.9%至7280萬噸，繼續(xù)刷新紀(jì)錄新高；發(fā)改委要求，2017年6月30日前，“地條鋼”產(chǎn)能徹底退出，2017年退出粗鋼產(chǎn)能5000萬噸左右。全面關(guān)停并拆除400立方米以下煉鐵高爐、30噸及以下煉鋼轉(zhuǎn)爐、30噸及以下煉鋼電爐等落后生產(chǎn)設(shè)備。本周又值一帶一路峰會，操作上，暫時觀望。

熱卷(HC)

暫時觀望

4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，整體看底部企穩(wěn)，對鋼價影響偏中性；樓市方面，調(diào)控力度不減，對鋼市影響偏空；對于鋼市本身，嚴(yán)查地條鋼、環(huán)保督查輪番上陣，大中型鋼企利潤率明顯回升，刺激鋼廠生產(chǎn)積極性，粗鋼產(chǎn)量不降反升，利空鋼價。綜合來說，當(dāng)前鋼價已進(jìn)入盤整期，政策對市場影響明顯，后期走向暫不明朗，建議暫時觀望。

鋁(AL)

暫時觀望

今日滬鋁小幅回調(diào)，回踩五日均線?，F(xiàn)貨市場，持貨商逢高出貨意愿積極，下游企業(yè)5月訂單回落，現(xiàn)貨看跌，采購以觀望為主。氧化鋁由于利潤下降，導(dǎo)致氧化鋁企業(yè)檢修減產(chǎn)增多，氧化鋁供大于求的局面有所改善，同時環(huán)保檢查導(dǎo)致鋁土礦產(chǎn)量收緊，成本端顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象。鋁供給側(cè)改革的落實(shí)情況仍具有較大不確定性，鋁價對前期上漲進(jìn)行修正。操作上，短期內(nèi)暫時觀望。

鋅(ZN)

暫時觀望

今日滬鋅增倉下行，整體維持區(qū)間震蕩。現(xiàn)貨市場，由于部分冶煉廠檢修仍未恢復(fù)，流通貨源緊張，煉廠挺價惜售，升水較昨日上升20-40元/噸，下游逢低采購，成交有所改善。下游去庫存加速，但消費(fèi)未見回暖，加上環(huán)保檢察影響，下游普遍選擇觀望，導(dǎo)致部分煉廠出貨困難。現(xiàn)貨升水仍維持在高位區(qū)間，短期國內(nèi)鋅錠緊張局面依然存在，鋅錠庫存偏低對鋅價形成支撐。操作行建議暫且觀望。

鎳(NI)

暫時觀望

鎳在78000元/噸反彈受阻后，維持偏弱整理?，F(xiàn)貨市場，金川鎳在上海地區(qū)價格仍為78000元/噸，俄鎳貼水小幅收窄，貿(mào)易商出貨積極，下游拿貨積極性一般。由于鎳鐵價格受到不銹鋼企業(yè)的擠壓，同時上游鎳礦價格降幅有限，導(dǎo)致鎳鐵企業(yè)利潤下滑，5月份鎳鐵冶煉企業(yè)減產(chǎn)而進(jìn)行挺價。不銹鋼市場挺價潮延續(xù)，但廢不銹鋼市場受中頻爐關(guān)停及鋼廠限產(chǎn)影響，需求較為疲弱，價格仍有下行壓力，后期關(guān)注不銹鋼產(chǎn)能投放預(yù)期。操作上建議暫且觀望。

鐵礦石(I)

逢高拋空

鐵礦石觸底反彈，日內(nèi)走出反轉(zhuǎn)行情。消息面上，發(fā)改委要求，2017年6月30日前，“地條鋼”產(chǎn)能徹底退出，2017年退出粗鋼產(chǎn)能5000萬噸左右。全面關(guān)停并拆除400立方米以下煉鐵高爐、30噸及以下煉鋼轉(zhuǎn)爐、30噸及以下煉鋼電爐等落后生產(chǎn)設(shè)備。高爐開工率以及產(chǎn)能利用率均有所減低，操作上，逢高拋空。

天膠(RU)

暫時觀望

滬膠止跌上揚(yáng)，人民幣現(xiàn)貨價格穩(wěn)中窄調(diào)50-200元/噸，市場觀望氣氛濃郁，報盤氣氛不積極，日內(nèi)成交一般；市場整體交投氣氛欠佳，美金干膠市場價格小幅上揚(yáng)5-15美元/噸；青島保稅區(qū)美金膠市場報價小漲10-25美元/噸，零星商家試探報盤，買盤觀望，具體傾向?qū)崋紊陶?。廠家方面，從了解來看，目前廠家多維持現(xiàn)狀開工，維持在6-7成，短期內(nèi)亦難有較大提升。多數(shù)廠家內(nèi)銷市場表現(xiàn)仍較淡，一些廠家加大了對外貿(mào)市場訂單的排產(chǎn)。操作上，暫時觀望。

能化
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

PVC(V)

暫且觀望

今日PVC價格震蕩上行，價格突破40日均線。PVC五月的檢修高于4月，供應(yīng)壓力有所減緩，PVC上游主要成本端電石價格止跌企穩(wěn)，也導(dǎo)致這兩日PVC價格的上漲，但是PVC的社會庫存同比偏高，下游需求也因?yàn)橄M(fèi)淡季和環(huán)保政策的原因表現(xiàn)偏弱。整體來說PVC的基本面趨于好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)前期的跌勢會有所緩解，操作上，暫時觀望。

瀝青(BU)

暫時觀望

今日早盤瀝青主力合約1709高開后窄幅震蕩，上方受短期均線壓制，于2400一線支撐較強(qiáng)，現(xiàn)貨小幅上行，供需基本面無重大變化。我們維持寬幅震蕩思路，認(rèn)為瀝青圍繞2500-2700一線波動。韓國到港現(xiàn)貨維持穩(wěn)定，變化不大，基本面無實(shí)質(zhì)變化。供需總體矛盾并不突出，下3月國內(nèi)瀝青市場上旬價格走高，價格平均漲幅在75-200元/噸，之后市場以走穩(wěn)為主，部分煉廠價格小幅調(diào)整，其中西南中旬價格反向下跌，跌幅為150元/噸。短期煉廠壓力尚不大，且市場整體資源供應(yīng)壓力較小，價格或以穩(wěn)為主。目前與華東部分國產(chǎn)瀝青價格相當(dāng)，不過由于下游剛性需求較弱，市場成交一般。我們認(rèn)為，目前整體供需矛盾并不清晰，前期受原油拖累成本以及近月合約高升水，09合約已基本回歸合理。

塑料(L)

暫且觀望

今日塑料震蕩上行，表現(xiàn)較強(qiáng)。PE市場上漲居多，各大區(qū)線性漲100-200元/噸，部分高壓漲50-150元/噸,華東地區(qū)LLDPE價格在8950-9150元/噸，華南地區(qū)LLDPE價格在8900-9000元/噸。近期上游原油價格的上漲，塑料廠的檢修，供應(yīng)端增速放緩，社會庫存出現(xiàn)回落，這些利多因素也導(dǎo)致盤面塑料期貨較強(qiáng)的走勢。但是消費(fèi)終端的疲軟也給予價格上漲的壓力，另外技術(shù)面來說，塑料價格突破布林軌道中軌接近上軌，以防短期內(nèi)沖高回落，操作上，建議暫且觀望。

聚丙烯(PP)

暫且觀望

PP今日振蕩整理，下午接近休市時有所拉伸。現(xiàn)貨方面，今日華北市場拉絲主流價格在7500-7700元/噸，華東市場拉絲主流價格在7600-7750元/噸，華南市場拉絲主流價格在7600-7900元/噸。石化部分大區(qū)出廠價上調(diào)，近期上游原油價格的上漲，以及各大廠家的處于檢修季，諸多因素對成本價格支撐增強(qiáng)，但是在下游消費(fèi)去庫存仍較緩慢，基本面矛盾在消費(fèi)淡季難以解決，操作上，暫且觀望。

PTA(TA)

暫時觀望

今日早盤瀝青主力合約1709高開后窄幅震蕩，上方受短期均線壓制，但于4800一線獲得支撐，整體弱勢格局料將延續(xù)。五月上旬檢修PTA裝置將打壓ACP價格，據(jù)成本計算，TA有所超跌，但上方空間有限，6月后裝置復(fù)車與終端淡季不利于去庫存進(jìn)程延續(xù)，美油增產(chǎn)制約成本支撐及資金偏緊風(fēng)險仍在，上方空間中期受限。但聚酯原料市場成交重心逐步回落，尤其是乙二醇市場出貨意向偏濃，貿(mào)易商獲利了結(jié)情緒也比較濃厚，導(dǎo)致價格下跌尤其明顯。PTA主力合約的盤面加工利潤已無太多壓縮空間，行業(yè)整體面臨虧損。下游方面，目前大廠整體依然傾向于挺價，某種程度上寄望于后續(xù)原料反彈，終端目前持穩(wěn)，大幅跌價損害市場信心，不利于去庫存。庫存偏高利潤偏厚，在聚酯原料弱勢的情況下補(bǔ)跌可能在上升。下游利潤有所縮減，滌綸長絲三大類平均存在近28天，可以判斷PTA下游產(chǎn)品補(bǔ)跌促銷概率大幅提升，這反過來壓制PTA期貨。PTA成本端短期提升無望。因此，我們認(rèn)為，PTA繼續(xù)下行空間不大，但短期市場缺乏主要矛盾，建議暫時觀望。

焦炭(J)

空單繼續(xù)持有

焦炭主力1709合約今日維持偏弱格局，近期現(xiàn)貨價格連續(xù)下跌，受到環(huán)保政策的影響，開工率有所下降，但由于下游鋼廠采購積極性減弱，因此焦化廠庫存開始堆積，目前焦化廠尚存利潤，因此開工率下降有限，焦價將會繼續(xù)受到打壓，操作上建議空單繼續(xù)持有。

焦煤(JM)

空單繼續(xù)持有

焦煤主力1709合約今日維持震蕩，現(xiàn)貨價格維持跌勢，下游焦化廠在開工率下降的情況下對焦煤采購積極性有所降低，在煤礦復(fù)產(chǎn)積極性較高的背景下，貨源供應(yīng)充足，進(jìn)口煤也在陸續(xù)流入，因此在煉焦利潤有限的情況下，焦煤短期將會繼續(xù)維持跌勢，操作上建議空單繼續(xù)持有。

動力煤(TC)

等待反彈拋空機(jī)會

動力煤主力1709合約今日反彈，現(xiàn)貨價格維持陰跌，主產(chǎn)區(qū)坑口地銷情況較差，紛紛普調(diào)銷售價格，港口現(xiàn)貨價格一直處于弱勢下跌過程中，隨著銷售淡季的來臨以及水力發(fā)電量的逐漸攀升，后期港口庫存又將進(jìn)入一個攀升的過程中，如果環(huán)保政策沒有明顯的支撐力度，那么對應(yīng)的09合約必將跌破500關(guān)口，操作上建議等待拋空機(jī)會。

甲醇(ME)

暫且觀望

益于下游階段性補(bǔ)貨、商家補(bǔ)空操作支撐，上周西北產(chǎn)區(qū)出貨有所好轉(zhuǎn)，多數(shù)企業(yè)庫壓略緩解。加之前期市場大幅深跌后，甲醇下游產(chǎn)業(yè)整體盈利略有好轉(zhuǎn)；利潤持續(xù)壓縮導(dǎo)致上游生產(chǎn)企業(yè)“求穩(wěn)”心切，初步預(yù)計本周主產(chǎn)區(qū)行情趨穩(wěn)概率較大，山東、華北及華中等市場偏弱整理為主。此外，陜蒙部分裝置檢修、環(huán)保持續(xù)監(jiān)察及產(chǎn)品基本面仍較弱等多空因素對市場的“滲透”需密切關(guān)注。港口方面，期貨持續(xù)低位、05合約交割放量及外盤相對低位下，預(yù)計本周港口市場將延續(xù)弱勢窄幅盤整，進(jìn)口到貨情況、烯烴企業(yè)采購節(jié)點(diǎn)等需謹(jǐn)慎關(guān)注。今日甲醇期價震蕩盤整，尾盤拉升再創(chuàng)新高，操作上建議空單逢低止盈。

玻璃(FG)

暫且觀望

上周以來玻璃現(xiàn)貨市場穩(wěn)定為主，部分地區(qū)市場價格略有小幅上漲，市場氣氛一般。經(jīng)過前期價格的上漲，目前各地區(qū)市場價格已經(jīng)處于相對高位，同時由于純堿價格等因素的影響，生產(chǎn)企業(yè)盈利狀況相對較好，廠家經(jīng)營壓力不大。在這種情況下，生產(chǎn)企業(yè)盡量選取挺價或者延緩價格變動。從目前加工企業(yè)訂單情況看，整體走勢一般，環(huán)比增量有限，因此貿(mào)易商和加工企業(yè)提貨的意愿不強(qiáng)，基本隨進(jìn)隨出為主。不愿意增加自己的庫存和占用資金。對于后期價格，表示相對謹(jǐn)慎為主。今日玻璃期價震蕩盤整，走勢偏強(qiáng)，操作上建議暫且觀望。

膠板(BB)

觀望為宜

膠板期貨主力合約今日小幅高開。技術(shù)上看，近期期價呈現(xiàn)震蕩盤整格局，重心小幅下移，整體受5周均線壓制明顯，預(yù)計短線期價仍將維持弱勢震蕩格局，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

纖板(FB)

觀望為宜

纖板期貨主力合約今日無成交。技術(shù)上看，期價重返60元/張一線支撐上方后，期價重心上行乏力，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)盤整格局，且MACD指標(biāo)走勢偏弱，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

白糖(SR)

區(qū)間震蕩

白糖期價高開之后，盤中震蕩走低，未能延續(xù)漲勢。市場方面，今日廣西柳州中間商暫無報價，南寧中間商報價6750元/噸，比昨日漲10元/噸，成交一般。Unica報告顯示4月下半月巴西中南部地區(qū)糖產(chǎn)量增加至112.2萬噸,明顯高于上半月產(chǎn)量70.4萬噸。且市場預(yù)計巴西降雨或?qū)⒏纳葡抡ゼ靖收岙a(chǎn)量，同時東南亞甘蔗產(chǎn)量有望大幅修正，食糖供需在下半年期間有望進(jìn)一步寬松。但國內(nèi)仍在靜待5月下旬之前要發(fā)布的進(jìn)口政策，目前市場難以形成有效做空合力。操作上，建議觀望。期權(quán)方面，白糖9月平值6700看漲期權(quán)比看跌期權(quán)隱含波動率低，反映市場對白糖價格往上突破的可能性不太看好，預(yù)計白糖價格區(qū)間震蕩可能性較大，建議盤整策略。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

玉米-淀粉套利輕倉持有

今日東北地區(qū)玉米價格表現(xiàn)相對穩(wěn)定，黑龍江哈爾濱地區(qū)玉米報價繼續(xù)上漲。當(dāng)前貿(mào)易商心態(tài)向好，參與拍賣積極性較高，預(yù)計近期價格穩(wěn)中偏強(qiáng)。受市場購銷氛圍較好影響，預(yù)計下輪國儲拍賣將延續(xù)高成交結(jié)果。受政策糧投放影響，東北玉米流入華北有所回升，本地糧都開始見底，麥?zhǔn)罩凹Z商按計劃出貨中。下游廠家?guī)齑嫔锌?，但到貨量不穩(wěn)定，價格頻繁波動，短期價格弱勢震蕩為主。淀粉方面，國內(nèi)玉米淀粉市場價格整體持穩(wěn)，近期受現(xiàn)貨原料玉米價格企穩(wěn)帶動，淀粉價格暫無較大變化，整體維持穩(wěn)定。近期淀粉庫存有所上升，現(xiàn)貨市場壓力猶存。因需求拉漲無力，價格上行缺乏有力支撐。操作上，建議玉米-淀粉套利輕倉持有。

豆一(A)

價格重心下移

今日連豆期價整理為主。市場方面，現(xiàn)階段黑龍江地區(qū)產(chǎn)區(qū)大豆收購行情基本停滯，農(nóng)民貨緊持續(xù)惜售，伴隨著產(chǎn)區(qū)春耕持續(xù)，各地市場基本處于有價無市狀態(tài)，近期整體以穩(wěn)定行情為主。綜合來看，市場利好消息較少，國產(chǎn)豆市場行情暫無大的起伏，近期或仍以穩(wěn)定為主，仍需關(guān)注大豆拍賣消息。操作上，由于今年東北種植結(jié)構(gòu)改革以及外圍環(huán)境偏弱，建議長期持有買9拋1正套。

豆粕(M)

Y09/M092.27上方入場

豆粕早盤低開，盤中窄幅波動回落2800下方。豆粕行情在USDA供需報告發(fā)布后展開弱勢回調(diào)，而油脂類偏強(qiáng)的走勢同樣對粕類形成壓制。2016/17年度南美大豆產(chǎn)量上調(diào)，全球大豆期末庫存增加，豐產(chǎn)的壓力還將長期作用于美豆價格。 USDA供需報告給出的2017/18年度美豆新作種植面積及單產(chǎn)仍有較大不確定性，需關(guān)注后期美豆產(chǎn)區(qū) 天氣狀況。但是在美豆種植生長季的前期，由于天氣升水難以被證偽，且低位區(qū)間南美農(nóng)戶惜售情緒仍在，美豆整體維持區(qū)間震蕩走勢。國內(nèi)方面，5-7月大豆到港量龐大，油廠開機(jī)率維持高位，豆粕庫存較往年偏高，豆粕供應(yīng)寬松導(dǎo)致下游提貨情緒較為低迷。二、三季度為養(yǎng)殖業(yè)需求旺季，豆粕價格存在上漲預(yù)期，但環(huán)保壓力較大，預(yù)計豆粕需求增幅有限。操作上建議暫且觀望。技術(shù)上，連豆粕回調(diào)后仍處于窄幅區(qū)間運(yùn)行。對于主力M1709期權(quán)合約，近期歷史波動率小幅走低，標(biāo)的資產(chǎn)整體仍維持震蕩思路。

豆油(Y)

觀望為宜

豆油今日震蕩上行，但40日線阻力較大，盤中寬幅震蕩。USDA5月份供需報告上調(diào)南美兩國大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)，預(yù)計17/18年度全球大豆庫存同比上升，而北美同比下降，整體上報告對豆類價格影響中性偏空。綜合來看，基本面供應(yīng)壓力上升格局并沒有發(fā)生有效改變。連豆油期價偏強(qiáng)震蕩，目前5日均線表現(xiàn)出一定支撐。市場方面，豆油價格大多漲30-90元/噸，局部昨天漲幅偏大的跌40元/噸。馬來利多報告消化后，市場回歸基本面，期貨價格偏弱，成交轉(zhuǎn)淡。南美大豆產(chǎn)量上調(diào)令全球庫存高于預(yù)期，令美豆承壓，或考驗(yàn)960美分/蒲支撐。且大豆到港龐大，油廠開機(jī)率超高，中下旬周壓榨量將突破190萬噸，油脂供大于求格局未改，油脂難以持續(xù)大幅反彈，上方空間受限，但美國對印尼及阿根廷生物柴油反傾銷反補(bǔ)貼調(diào)查，將提振美豆油需求，及馬來棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)慢于預(yù)期，投機(jī)商開始轉(zhuǎn)為買油賣粕，粕強(qiáng)油弱格局有轉(zhuǎn)變跡象，將支撐油脂行情近期仍偏強(qiáng)。操作上，暫時觀望為宜。

棕櫚油(P)

反彈高度有限，背靠5500空單介入

棕櫚油主力09盤中沖高后回落，錄得小陰線，雖依托均線上漲但技術(shù)指標(biāo)已轉(zhuǎn)空。因MPOB報告利空程度不及預(yù)期，棕櫚價格階段性反彈。國際市場，馬棕油MPOB4月產(chǎn)量數(shù)據(jù)明顯不及MPOA此前公布的4月數(shù)據(jù)，短期提振馬棕油價格，不過在棕油復(fù)產(chǎn)節(jié)奏不變下，預(yù)計棕櫚油中長期壓力依舊。國內(nèi)市場，目前全國港口食用棕櫚油庫存在60.15萬，雖然絕對值不大，但相對目前的需求，供應(yīng)較為充足。而本周發(fā)布的MPOB報告，雖 然兌現(xiàn)的產(chǎn)量的增長，同時也兌現(xiàn)了出口的增加，但兩者幅度均不及預(yù)期，造成庫存最終錄得159.9 萬噸的水平，低于市場預(yù)期的平均水平165萬噸，僅較上月同期增加4.7萬噸，利空報告幅度不及預(yù) 期造成空頭離場引發(fā)的價格快速拉升。但實(shí)際上，馬棕庫存增加是不爭的事實(shí)，也符合其季節(jié)性特 征。因此，本輪反彈更多的來自于報告短期效應(yīng)，其反彈空間相對有限。建議觀望，激進(jìn)投資者背靠5600空單輕倉介入。

菜籽類

暫且觀望

今日菜粕低開后震蕩整理，持倉量增加。現(xiàn)貨方面，沿海菜粕報2350-2550元/噸，跌10-30元/噸。國產(chǎn)菜籽將于5月底上市，屆時將增加菜粕供給量，同時隨著進(jìn)口菜籽大量到港，亦使菜籽及菜粕庫存有所增加。豆粕單位蛋白價格較菜粕顯現(xiàn)優(yōu)勢，或?qū)⒂|發(fā)飼料配方由豆粕替代菜粕， 不利于菜粕擴(kuò)大消費(fèi)量。鄭油高開后震蕩走高，站穩(wěn)5日均線?，F(xiàn)貨方面，沿海菜油報價在6200-6330元/噸，漲50-100元/噸。較為充足的菜籽 庫存和預(yù)期到港量將增加國內(nèi)菜油供應(yīng)。5月底之前，前期拍賣的菜油也將出庫流向市場，菜油供應(yīng)壓力仍將持續(xù)。雖然菜油庫存開始回落，但 菜籽油整體庫存仍處于絕對高位，對反彈高度形成壓制，預(yù)計高庫存形態(tài)將維持到8-9月份。操作上建議暫且觀望。

雞蛋(JD)

空單謹(jǐn)慎持有

今日全國雞蛋價格穩(wěn)中下跌。目前大部分地區(qū)收貨較好，走貨方面，受H7N9影響，雞蛋需求低迷，大部分地區(qū)走貨較慢，其中華北地區(qū)、東北地區(qū)走貨較慢。今日大部分地區(qū)庫存偏少，較昨日變化不大，其中東北地區(qū)、西南地區(qū)、西北地區(qū)庫存較少。今日現(xiàn)貨市場看跌預(yù)期有所減弱，預(yù)計短期蛋價將偏弱調(diào)整。雞蛋主力1709合約重心繼續(xù)下移，整體延續(xù)偏空運(yùn)行，空單謹(jǐn)慎持有。

棉花(CF)

暫且觀望

今日鄭棉期價在16150元/噸附近窄幅整理。5月USDA供需報告下調(diào)2016/17年度全球期末庫存，美棉出口依然強(qiáng)勁，而且美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2017年5月14日當(dāng)周，美國棉花種植率為33%，之前一周為21%，去年同期為38%，五年均值為37%。國際棉價因此走強(qiáng)，并對鄭棉形成提振，內(nèi)外棉價由900元/噸以上的高位回落至262元/噸。但是在國內(nèi)拋儲持續(xù)投放下，國內(nèi)棉花供應(yīng)尚不缺乏，注冊倉單壓力依然存在。下游需求亦未見起色。今日拋儲成交率82.86%，成交均價下降76元/噸，明日繼續(xù)輪出儲備棉29965.67噸，其中新疆棉1.31萬噸。操作上建議暫且觀望。