宏源期貨國債早評：期債震蕩為主，短期或有小幅反彈

要點

一、行情回顧。上周五，期指早盤沖高，央行公布MLF續(xù)作消息后開始回落。5年期主力合約TF1709開盤價97.380 ，最高97.540 ，最低97.060 ，收盤于97.095 ，漲跌幅為-0.29%，成交量為18131 手，持倉量為23123 手。三張合約總成交25191手，總持倉35778手。10年期主力合約T1709開盤價94.3，最高94.64，最低93.97，收盤于93.995，漲跌幅為-0.32%，成交量為65956手，持倉量為48093手。三張合約總成交84251手，總持倉67842手。

二、資金面。周五央行開展4590億元MLF，其中665億元半年期，3925億元1年期，期限有所拉長。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行2.19BP至2.7911 %，7天利率下行1.87BP至2.9107 %，14天利率上行0.26BP至3.3872 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行3.02BP至2.8404 %，7天利率下行0.06BP至3.2310 %，14天利率上行15.05BP至3.8897%。

三、現(xiàn)券市場。TF1706合約的CTD券150007.IB，IRR為2.81%，該券當日估值為101.7692；T1706合約的CTD券為160010.IB，IRR為0.78%，該券估值為97.031?，F(xiàn)券方面，昨日5年、10年期收益率分別下行5.1BP、5BP至3.6309%、3.6400%。中債國債類指數(shù)較上一交易日上行，其中中債國債總指數(shù)上行0.11BP至166.72 ，固定利率國債指數(shù)上行0.12BP至168.42。

四、財經(jīng)資訊。

1、習(xí)近平在“一帶一路”論壇開幕式上發(fā)表演講：中國將同30多個國家簽署經(jīng)貿(mào)合作協(xié)議；中國將向絲路基金新增1000億元。

2、李克強：中國政府將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，把防控金融風(fēng)險放在重要位置。

五、結(jié)論及投資建議。

上周五，期指早盤沖高，央行公布MLF續(xù)作消息后開始回落，截止收盤五債主力TF1709收報97.095，下跌0.29%；十債主力收報93.995，下跌0.32%。周五央行開展4590億元MLF，其中665億元半年期，3925億元1年期，期限有所拉長，無逆回購操作。央行開展MLF的消息刺激周四周五期債走勢，單上周整體資金面處于較寬松狀態(tài)，說明投資者對監(jiān)管的憂慮是影響市場的主導(dǎo)因素，債市交投依然偏謹慎，加上上周國債招標情況較差，對債市沖擊較大。近期來看，監(jiān)管并沒有明顯加力的情況，資金面處于較寬松水平，經(jīng)濟增速回落但處于市場預(yù)期中，市場情緒過于謹慎有修復(fù)需求，短期國債或有結(jié)構(gòu)性機會，但基本面沒有明顯變化的背景下國債反彈空間不大，中期來看仍以震蕩為主，十年期國債收益率在3.7%附近仍是主要支撐，五年期國債收益率受到一級市場招標效果刺激有明顯上行，關(guān)注3.67%附近。