七禾網(wǎng)6、您采用的技術(shù)面與基本面相結(jié)合的方法，但股市中有時(shí)候熱點(diǎn)傳導(dǎo)到個(gè)股可能會(huì)有延時(shí)，這樣還選擇短線是否合適？

李浩誠(chéng)：一支股票最后一段上漲的速率和漲幅往往是最快最大的，交易熱點(diǎn)股一般選擇的是右側(cè)突破性交易，不放量不漲停不突破不介入，交易成本或許比左側(cè)交易來的高，但是可以節(jié)省時(shí)間成本，提高資金利用效率，使得這筆交易的勝率提高。量?jī)r(jià)時(shí)空，量是資金成交量，價(jià)是股價(jià)，時(shí)是時(shí)間周期，空是盤整空間，我把量放在第一位，熱點(diǎn)傳導(dǎo)到個(gè)股可能會(huì)有延時(shí)，但是資金成交量往往更能體現(xiàn)一些盤面信息，當(dāng)然有些個(gè)股假如資金量大了可能會(huì)影響K線形態(tài)，例如有些莊股，所以還需要有效的利用其他的一些參數(shù)進(jìn)行綜合判斷，以上只是簡(jiǎn)單的描述，還需要投資者不斷的深入市場(chǎng)，保持對(duì)盤面以及信息的粘合和專注，日復(fù)一日年復(fù)一年，當(dāng)交易化整為零，簡(jiǎn)單如一就相對(duì)熟練些。

當(dāng)研究事無巨細(xì)，做好充足的準(zhǔn)備后，一切的交易最重要的是建立在心智和執(zhí)行力的基礎(chǔ)上，“知行合一”是最強(qiáng)大的法寶。

七禾網(wǎng)7、您是否會(huì)考慮放長(zhǎng)交易周期？或者配置部分中長(zhǎng)線的股票標(biāo)的？

李浩誠(chéng)：隨著逐漸深入私募基金這個(gè)行業(yè)，必要的長(zhǎng)中短資金配置那是必然的，在整個(gè)基金資產(chǎn)配置中我會(huì)選擇一部分進(jìn)行價(jià)值回歸的股票投資，也就是中長(zhǎng)線的股票標(biāo)的，另外一部分相對(duì)較輕的倉位則會(huì)選擇短線交易操作，享受一個(gè)熱點(diǎn)超額利潤(rùn)。

七禾網(wǎng)8、國(guó)內(nèi)股市也有眾多的價(jià)值投資擁簇者，您如何看待價(jià)值投資？您覺得價(jià)值投資在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)環(huán)境是否適用？

李浩誠(chéng)：人人講價(jià)值投資，個(gè)個(gè)想價(jià)值投資，但到底什么是價(jià)值投資？應(yīng)該怎樣進(jìn)行價(jià)值投資？ 

簡(jiǎn)單的說法：投資首先要會(huì)算賬。算算這個(gè)公司到底值多少錢，也就是比較一下公司股價(jià)與實(shí)際價(jià)值如何。如果股價(jià)比實(shí)際價(jià)值低，是低估；如果股價(jià)比實(shí)際價(jià)值高，便是高估?；蚴乾F(xiàn)有價(jià)值低估，或是未來成長(zhǎng)后低估，你在股票市場(chǎng)上買進(jìn)一些被低估的股票，應(yīng)該就是價(jià)值投資。

然而低估怎么判斷：中國(guó)市場(chǎng)與國(guó)外市場(chǎng)又是不大相同，國(guó)情不一，審計(jì)系統(tǒng)不一，披露系統(tǒng)不一。又不能單純只看企業(yè)本身價(jià)值，例如茅臺(tái)還涉及反腐、品牌戰(zhàn)略等等，投資投機(jī)不是絕對(duì)的而是相對(duì)的，不會(huì)單純的只存在某種意義。

一個(gè)羅馬人說，所有羅馬人都撒謊。請(qǐng)問這個(gè)羅馬人的話是真命題還是假命題？如果相信他，那么就面臨一個(gè)邏輯悖論：承認(rèn)了至少有一個(gè)羅馬人說真話，從而又否定了他。這就是著名的“說謊者悖論”。大哲學(xué)家羅素面對(duì)這個(gè)悖論的時(shí)候說，我們應(yīng)該把命題分為涉及自身的陳述和不涉及自身的陳述，如此就可以解決說謊者悖論。

七禾網(wǎng)9、您在交易過程中會(huì)預(yù)測(cè)熊市時(shí)間，提前空倉，熊市可以預(yù)測(cè)嗎？按照您的思路應(yīng)該如何預(yù)測(cè)？

李浩誠(chéng)：假如每個(gè)月的一號(hào)打給你一個(gè)電話，這個(gè)行為持續(xù)了11個(gè)月，那么在第12個(gè)月的1號(hào)時(shí)，雖然你不知道具體會(huì)幾點(diǎn)聯(lián)系你，但是你會(huì)在今天知道或者說是預(yù)感會(huì)打電話給你，這可能就是熊市要到來的憑證。

金融市場(chǎng)是不確定的，這種不確定是根本性的、是絕對(duì)的，任何看法都可能錯(cuò)，任何錯(cuò)誤都可能發(fā)生，它們本質(zhì)上也就是風(fēng)險(xiǎn)。可錯(cuò)性、不確定性、認(rèn)知的不完備性，也就是風(fēng)險(xiǎn)性。

七禾網(wǎng)10、2015年的6月初您的股票賬戶就已經(jīng)全部清倉，當(dāng)時(shí)是如何判斷出來的？周邊是否也有許多不理解的聲音？

李浩誠(chéng)：我研究過索羅斯的反射性定律，在資本市場(chǎng)中，逆反心理往往十分受用，任何一段市場(chǎng)行情大部分人參與和獲利市場(chǎng)肯定是不正常的。

舉個(gè)例子：2014年5月市場(chǎng)正經(jīng)歷了幾年的漫漫熊市，你去飯店吃飯，身邊沒有人會(huì)討論股票。2015年5月當(dāng)你去飯店吃飯的時(shí)候，幾乎所有人都在討論股票，每個(gè)人紅光滿面，討論今天又賺了多少，一些90后四月開的股票賬戶，現(xiàn)今侃侃而談，儼然已是另一個(gè)股神，身邊從來不炒股的親戚朋友都開始炒股?；仡?007年，銀行買股票型基金排隊(duì)幾小時(shí)盛況。歷史不會(huì)重復(fù)，但會(huì)有驚人的相似，回到市場(chǎng)，任何一只票股價(jià)都翻了好幾倍，無從下手，那么整個(gè)市場(chǎng)就處于十分危險(xiǎn)的狀態(tài)，我判斷不了市場(chǎng)頭部在哪，但是我可以及早抽身，所以我在6月初基本全部就清倉股票了去國(guó)外旅游，離市場(chǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)是最好的方法。

其實(shí)那個(gè)時(shí)候市場(chǎng)正經(jīng)歷著最后一段瘋狂走勢(shì)，恰恰那個(gè)時(shí)候股價(jià)上漲是最兇最快的，身邊的客戶和朋友確實(shí)報(bào)以質(zhì)疑的態(tài)度，最后堅(jiān)持自己的主見，保持原則，控制欲望是投資中十分重要的一環(huán)。

七禾網(wǎng)11、在熊市期間您又如何來做到穩(wěn)定獲利呢？

李浩誠(chéng)：熊市中最大的利器就是耐心，因?yàn)檎麄€(gè)市場(chǎng)趨勢(shì)是往下或者長(zhǎng)時(shí)間橫盤，但每年總會(huì)有幾波行情，整年中你必須多保持現(xiàn)金頭寸，耐心等待趨勢(shì)中的極限拐點(diǎn)，等待過程可能一個(gè)月，三個(gè)月可能更久，不要輕易出手等待明朗，當(dāng)然這樣的行情會(huì)比較枯燥和無聊，但是投資本身就是一場(chǎng)耐力賽，在這個(gè)過程中我可能會(huì)多運(yùn)動(dòng)，多閱讀，陪伴家人，豐富自己，為以后的行情做準(zhǔn)備。

七禾網(wǎng)12、您表示洞悉市場(chǎng)規(guī)則，股市即提款機(jī)，那么您認(rèn)為需要了解哪些規(guī)則最為重要？

李浩誠(chéng)：一、運(yùn)作非核心資產(chǎn)股：手法是“來如電、去如風(fēng)”，決不在某只股票身上持久逗留，這使得漲停板“敢死隊(duì)”在運(yùn)作非核心資產(chǎn)股上取得了成功。正是有在2003年等惡劣的市場(chǎng)環(huán)境下，“敢死隊(duì)”在非核心資產(chǎn)股上取得了佳績(jī)。

二、相反理論的實(shí)際應(yīng)用：“漲停板敢死隊(duì)”實(shí)際上是相反理論的實(shí)際應(yīng)用。多數(shù)人認(rèn)為，應(yīng)該買安全的股票，不應(yīng)追高。但實(shí)際上，看似安全的股票越是不安全，看似危險(xiǎn)的地方越安全，由于漲停的個(gè)股還常常會(huì)順勢(shì)上沖，第二天沖高即賣出，快搶手可賺取隔夜的錢，在大盤走弱的情況，短線持股的方式反而降低了風(fēng)險(xiǎn)。 

三、應(yīng)者云集：對(duì)捕龍頭股，對(duì)超跌股的選擇，均有很高的準(zhǔn)確度。選擇了合適的股票：具有領(lǐng)漲性質(zhì)的龍頭股，例如最近的雄安龍頭冀東裝備。

四、選股思路：一是在技術(shù)上尋找處于“兩極”的股票，處于上升趨勢(shì)加速段的極強(qiáng)勢(shì)股和遠(yuǎn)離套牢區(qū)、處于超跌中的極弱勢(shì)股；二是尋找基本面變化對(duì)股價(jià)構(gòu)成重大影響的股票。

五、不碰高度控盤莊股：尤其是前期經(jīng)過大幅炒作的莊股。因?yàn)檫@類莊股難以吸引廣大散戶跟風(fēng)炒作，自己進(jìn)出也十分不便。

六、重價(jià)更重勢(shì)：在下降通道中的個(gè)股基本上不參與，因?yàn)檫@些股票上行能量太弱，難以成為市場(chǎng)短期熱點(diǎn)。

七禾網(wǎng)13、無論牛熊，在交易過程中的風(fēng)險(xiǎn)控制非常重要，也請(qǐng)李總分享一下富維投資的風(fēng)控設(shè)置。

李浩誠(chéng)：投資總監(jiān)根據(jù)每個(gè)研究員的投資經(jīng)驗(yàn)、歷史業(yè)績(jī)、策略數(shù)量、產(chǎn)品風(fēng)控等給每個(gè)研究員一定的進(jìn)行策略上下線以及業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)與測(cè)試。

風(fēng)控委員會(huì)由投資總監(jiān)、風(fēng)控總監(jiān)和所有研究員組成，每人一票，投資總監(jiān)和風(fēng)控總監(jiān)有一票否決權(quán)。

公司每周投研部例會(huì)，討論各研究員的策略情況，包括新策略上線、研究思路討論、原策略改進(jìn)等。

七禾網(wǎng)14、有人表示在股市里今后更重要的是選股而不是選時(shí)，您怎么看？ 

李浩誠(chéng)：選股本質(zhì)上離不開擇時(shí)，選股和擇時(shí)是有機(jī)的一體。一只股票即使質(zhì)地再好，在大級(jí)別賣點(diǎn)也不值得投資。要選股先要擇時(shí)，任何出現(xiàn)買點(diǎn)的股票都是好股票。

擇時(shí)看大盤環(huán)境，在操作級(jí)別中選擇下跌背馳和不創(chuàng)新低的位置則是擇時(shí)的好位置，這時(shí)候波動(dòng)比大盤大，比大盤提前見底，盤子不大的股票都是可以選擇。

這樣就很明確，大盤在你操作級(jí)別的下跌背馳時(shí)間點(diǎn)-----選擇波動(dòng)比大盤大，比大盤提前見底，盤子不大的股票買入，在大盤在你操作級(jí)別的上漲背馳時(shí)間點(diǎn)，賣出。

七禾網(wǎng)15、韭菜這個(gè)名詞在股市中有其特殊的含義，人人都不想當(dāng)韭菜，然而時(shí)刻都有一茬茬的“韭菜”被收割，您覺得在股市中要做到哪幾點(diǎn)怎么做才能不成為“韭菜”？

李浩誠(chéng)：初心很重要，跟風(fēng)想進(jìn)來撈一筆的結(jié)果往往不會(huì)很好，投資是一場(chǎng)耐力賽，不是一回合制，而是十回合制，在這個(gè)過程中，較量的是人性與欲望，而恰恰這個(gè)是最難克服。很多人能短期戰(zhàn)勝市場(chǎng)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說只有極少一部分投資者才能活下來，一定要時(shí)刻保持敬畏市場(chǎng)的心態(tài)，永遠(yuǎn)不斷的學(xué)習(xí)和適應(yīng)。

七禾網(wǎng)16、在今年，次新股保持著較高的熱度與關(guān)注度，也有不少專家指出次新股的投資機(jī)會(huì)優(yōu)于其他股票，您怎么看？

李浩誠(chéng)：次新股其實(shí)是一場(chǎng)零和游戲，因?yàn)槭芟薰?，流通盤較少，很容易資金推動(dòng)，莊股橫行，政策因素也多，更看重的是未來成長(zhǎng)性，相對(duì)更難于操作。