鋁

中國為嚴管嚴控電解鋁行業(yè)新增產(chǎn)能，將進行清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項目專項行動，政策面對鋁價支撐明顯。但當前電解鋁庫存依然維持高位，庫存壓力猶存，短線參與。

觀望

鋅

國內(nèi)鋅礦加工費低位持穩(wěn)，但房地產(chǎn)調(diào)控層層加碼，對鍍鋅需求形成打壓，鋅錠下游需求不及預期，預計鋅價維持震蕩偏弱格局。

逢高短空

鋼鐵

房地產(chǎn)投資穩(wěn)中走弱，基建投資后繼乏力，制造業(yè)投資或現(xiàn)拐點，但近期滬市線螺采購量維持高位，鋼材需求短期不悲觀，中長期走弱；鋼材鋼廠庫存回升，社會庫存降幅擴大，或顯示貿(mào)易商主動去庫存；鋼廠利潤高位回落，鋼廠復產(chǎn)積極性維持。供應(yīng)端節(jié)奏變化是未來一段時間需求關(guān)注的核心因素，近期取締地條鋼的專項督查，第三次中央環(huán)保督查正在開展，2017“一帶一路”國際合作高峰論壇將于5月中旬在北京舉辦，關(guān)注是否有限產(chǎn)政策?？諉沃匦氯雸?。

空單重新入場

鐵礦石

鋼廠利潤高位回落，檢修高爐復產(chǎn)放緩，礦石需求邊際走弱；鋼廠補庫熱情下降，鋼廠庫存高位回落，疏港量維持中位水平；到港壓力較大，港口庫存再創(chuàng)新高，高品位礦問題持續(xù)緩解；內(nèi)礦開工率明顯回升，成交良好，庫存也出現(xiàn)低位反彈。空單重新入場。

空單重新入場

焦炭

利多：焦鋼企業(yè)庫存低位，高爐開工高位，環(huán)保政策壓力較大；利空：鋼廠利潤回落原料采購放緩，利潤改善后供應(yīng)漸增。焦炭供需關(guān)系轉(zhuǎn)弱，空單持有

空單持有

焦煤

利多：煤礦躍層開采整治、安全檢查長期影響煤炭供應(yīng)，焦企利潤改善焦煤需求較好；利空：焦企庫存回升較快，進口煤數(shù)量增加，276政策淡出，新增產(chǎn)能投產(chǎn)。焦煤供應(yīng)壓力漸增，空單持有

空單持有

動力煤

需求端，水電旺季來臨，對火電的替代作用顯現(xiàn)；供給端，近日山西地區(qū)明確表態(tài)煤炭行業(yè)今年不再實施276個工作日制度,山西省還將穩(wěn)定推動優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的釋放,擬新增加7000萬噸先進產(chǎn)能,顯示今年煤炭行業(yè)去產(chǎn)能力度較去年將有所減弱。反彈拋空。

反彈拋空

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進入開割期短期供應(yīng)不緊，原料收購價格寬幅震蕩，美金市場價格呈現(xiàn)震蕩。國內(nèi)云南、海南產(chǎn)區(qū)進入開割，短期貨源較為充足，全乳膠、合成膠價差倒掛拉大，對于現(xiàn)貨價格支撐力度上升，關(guān)注后市庫存情況。當前國內(nèi)輪胎廠開工率整體有所下降，輪胎廠成品庫存開始增加，下游工廠剛需預計尚可關(guān)注庫存節(jié)奏，預計輪胎廠開工率短期穩(wěn)定。短期供應(yīng)暫無利多同時合成膠快速下降，基本面有下行趨勢，泰國政府將在5月份完成剩余的15萬噸庫存清理，短期不做多。

短期不做多

大豆/豆粕/菜粕

美豆預計維持震蕩，整體下行空間有限，但上漲仍需天氣等因素配合。市場焦點轉(zhuǎn)向新季美豆，新年度美豆開始播種，目前播種進度較去年同期提前。注意關(guān)注北美播種天氣情況，以及5月開始USDA將有新年度報告，注意關(guān)注產(chǎn)量情況。國內(nèi)方面，之后主要關(guān)注需求回暖情況。操作上，進入5月，行情進入易漲難跌階段，國內(nèi)粕類不建議做空，配合天氣炒作以尋找做多機會為主。

粕類不建議做空，配合天氣炒作以尋找做多機會為主

豆油/棕櫚油/菜油

馬棕產(chǎn)量連續(xù)4個月同比增加，其中2月和3月產(chǎn)量同比增幅均高達兩位數(shù)，顯示產(chǎn)量恢復加快。同時，3月庫存環(huán)比增加，季節(jié)性庫存拐點已至，后期庫存累積。4-6月大豆到港量龐大，壓榨高峰來臨，豆油步入季節(jié)性增庫存周期。前期拍賣菜油仍有消化壓力。

油脂單邊仍維持逢高沽空思路，菜豆、菜棕逢低做擴大，關(guān)注P91反套

玉米/玉米淀粉

產(chǎn)區(qū)余糧見底，貿(mào)易商囤糧惜售，市場流通優(yōu)質(zhì)玉米趨緊，支撐玉米價格。今日臨儲玉米開始拍賣，5月5日計劃競價銷售250萬噸2012年與2013年產(chǎn)臨儲玉米，成交較為火爆。注意關(guān)注拍賣節(jié)奏及價格。

觀望

白糖

國內(nèi)食糖市場除云南外都已進入純銷售期，本年度產(chǎn)量增加幅度將下調(diào)已確認，預計最終產(chǎn)量在905萬噸左右。目前，國內(nèi)糖廠挺價意愿較強，市場關(guān)注熱點為季節(jié)性需求，加上增產(chǎn)幅度下降，兩者共振下價格上漲。但食糖整體處于增產(chǎn)周期，下年度甘蔗種植面積預估增加10%，產(chǎn)量也將增加，上漲幅度將較為有限。鄭糖多單可持有，上方壓力位6800元/噸附近，謹慎投資者可逢高逐步離場。

鄭糖多單可持有，上方壓力位6800元/噸附近，謹慎投資者可逢高逐步離場

棉花

市場新棉供應(yīng)充足，但市場優(yōu)質(zhì)棉庫存下降，后市棉花分級化將更為明顯，近日現(xiàn)貨走貨較佳，不同棉花有不同程度調(diào)價，對整體棉價形成支撐。近期需求端好轉(zhuǎn)，但紡企暫無囤貨意愿，下游棉紗訂單量下降，出現(xiàn)旺季不旺行情，下游需求支撐略顯疲軟。新棉種植面積較2016年增加10%，近期新疆地區(qū)受天氣變化影響，對棉苗生長和播種進度有一定影響。受天氣影響支撐，鄭棉高位震蕩，但支撐持續(xù)性或有限，上方壓力16300元/噸。

鄭棉高位震蕩，但支撐持續(xù)性或有限，上方壓力16300元/噸

PTA

PX供應(yīng)總體充足，PX利潤仍有壓縮空間，而PTA加工費處于低位，有回升需求，成本向上強驅(qū)動不大；供需看，PTA倉單壓力依然較大，隨著終端淡季逐步臨近，聚酯需求難超預期，產(chǎn)業(yè)鏈去庫存緩慢，TA上漲壓力仍大。操作上建議TA709暫觀望。

TA709暫觀望

瀝青

瀝青開工下行，煉廠消化庫存為主，但終端需求仍啟動有限，瀝青庫存上升，現(xiàn)貨穩(wěn)價為主，但油價破位下行，商品整體偏空，不過期價貼水幅度過大，操作上建議暫時觀望

暫時觀望

LLDPE、PP

現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)，但需求仍弱，短期裝置檢修促進庫存去化，價格或有所支撐，LPP暫時觀望或短線。

觀望或短線

玻璃

玻璃現(xiàn)貨市場整體走勢一般，受到公路運輸?shù)挠绊懀w產(chǎn)銷率略有下降，華南部分生產(chǎn)企業(yè)因庫存偏高和處理之前的舊貨等原因，建筑用白玻報價略有小幅下調(diào)華，中地區(qū)部分沒有跟進，沙河地區(qū)出庫略有減緩。短線為主

短線為主

甲醇

內(nèi)地方面，現(xiàn)貨二次降價對業(yè)者心態(tài)造成負面影響，后市需關(guān)注成本端變化的影響。港口方面，外盤價格下跌，無法對現(xiàn)貨形成有力支撐。整體來看，春檢裝置重啟帶動下，利空消息頻出，甲醇短期仍將以弱勢運行為主。操作上建議，前期空單謹慎持有。

前期空單謹慎持有

股指

加強監(jiān)管對風險偏好有所壓制，改革題材分化對盤面的提振作用減弱，期指震蕩偏弱。

震蕩偏弱

國債

監(jiān)管和資金面是目前影響債市兩大因素，當前債市擔憂情緒彌漫，期債震蕩偏弱，不做多。僅供參考

震蕩偏弱，不做多