鋁

中國(guó)為嚴(yán)管?chē)?yán)控電解鋁行業(yè)新增產(chǎn)能，將進(jìn)行清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項(xiàng)目專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，政策面對(duì)鋁價(jià)支撐明顯。但當(dāng)前電解鋁庫(kù)存依然維持高位，庫(kù)存壓力猶存，觀望。

觀望

鋅

國(guó)內(nèi)鋅礦加工費(fèi)低位持穩(wěn)，但房地產(chǎn)調(diào)控層層加碼，對(duì)鍍鋅需求形成打壓，鋅錠下游需求不及預(yù)期，預(yù)計(jì)鋅價(jià)維持震蕩偏弱格局。

逢高短空

鋼鐵

房地產(chǎn)投資穩(wěn)中走弱，基建投資后繼乏力，制造業(yè)投資或現(xiàn)拐點(diǎn)，但近期滬市線螺采購(gòu)量維持高位，鋼材需求短期不悲觀，中長(zhǎng)期走弱；鋼材鋼廠庫(kù)存回升，社會(huì)庫(kù)存降幅擴(kuò)大，或顯示貿(mào)易商主動(dòng)去庫(kù)存；鋼廠利潤(rùn)高位回落，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性維持。供應(yīng)端節(jié)奏變化是未來(lái)一段時(shí)間需求關(guān)注的核心因素，近期取締地條鋼的專(zhuān)項(xiàng)督查，第三次中央環(huán)保督查正在開(kāi)展，2017“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇將于5月中旬在北京舉辦，關(guān)注是否有限產(chǎn)政策。空單重新入場(chǎng)。

空單重新入場(chǎng)

鐵礦石

鋼廠利潤(rùn)高位回落，檢修高爐復(fù)產(chǎn)放緩，礦石需求邊際走弱；鋼廠補(bǔ)庫(kù)熱情下降，鋼廠庫(kù)存高位回落，疏港量維持中位水平；到港壓力較大，港口庫(kù)存再創(chuàng)新高，高品位礦問(wèn)題持續(xù)緩解；內(nèi)礦開(kāi)工率明顯回升，成交良好，庫(kù)存也出現(xiàn)低位反彈。空單重新入場(chǎng)。

空單重新入場(chǎng)

焦炭

利多：焦鋼企業(yè)庫(kù)存低位，高爐開(kāi)工高位，環(huán)保政策壓力較大；利空：鋼廠利潤(rùn)回落原料采購(gòu)放緩，利潤(rùn)改善后供應(yīng)漸增。焦炭供需關(guān)系轉(zhuǎn)弱，空單持有

空單持有

焦煤

利多：煤礦躍層開(kāi)采整治、安全檢查長(zhǎng)期影響煤炭供應(yīng)，焦企利潤(rùn)改善焦煤需求較好；利空：焦企庫(kù)存回升較快，進(jìn)口煤數(shù)量增加，276政策淡出，新增產(chǎn)能投產(chǎn)。焦煤供應(yīng)壓力漸增，空單持有

空單持有

動(dòng)力煤

需求端，水電旺季來(lái)臨，對(duì)火電的替代作用顯現(xiàn)；供給端，近日山西地區(qū)明確表態(tài)煤炭行業(yè)今年不再實(shí)施276個(gè)工作日制度,山西省還將穩(wěn)定推動(dòng)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的釋放,擬新增加7000萬(wàn)噸先進(jìn)產(chǎn)能,顯示今年煤炭行業(yè)去產(chǎn)能力度較去年將有所減弱。反彈拋空。

反彈拋空

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入開(kāi)割期短期供應(yīng)不緊，原料收購(gòu)價(jià)格寬幅震蕩，美金市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)震蕩。國(guó)內(nèi)云南、海南產(chǎn)區(qū)進(jìn)入開(kāi)割，短期貨源較為充足，全乳膠、合成膠價(jià)差倒掛拉大，對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格支撐力度上升，關(guān)注后市庫(kù)存情況。當(dāng)前國(guó)內(nèi)輪胎廠開(kāi)工率整體有所下降，輪胎廠成品庫(kù)存開(kāi)始增加，下游工廠剛需預(yù)計(jì)尚可關(guān)注庫(kù)存節(jié)奏，預(yù)計(jì)輪胎廠開(kāi)工率短期穩(wěn)定。短期供應(yīng)暫無(wú)利多同時(shí)合成膠快速下降，基本面有下行趨勢(shì)，泰國(guó)政府將在5月份完成剩余的15萬(wàn)噸庫(kù)存清理，短期不做多。

短期不做多

大豆/豆粕/菜粕

美豆預(yù)計(jì)維持震蕩，整體下行空間有限，但上漲仍需天氣等因素配合。市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向新季美豆，新年度美豆開(kāi)始播種，目前播種進(jìn)度較去年同期提前。注意關(guān)注北美播種天氣情況，以及5月開(kāi)始USDA將有新年度報(bào)告，注意關(guān)注產(chǎn)量情況。國(guó)內(nèi)方面，之后主要關(guān)注需求回暖情況。操作上，進(jìn)入5月，行情進(jìn)入易漲難跌階段，國(guó)內(nèi)粕類(lèi)不建議做空，配合天氣炒作以尋找做多機(jī)會(huì)為主。

粕類(lèi)不建議做空，配合天氣炒作以尋找做多機(jī)會(huì)為主

豆油/棕櫚油/菜油

馬棕產(chǎn)量連續(xù)4個(gè)月同比增加，其中2月和3月產(chǎn)量同比增幅均高達(dá)兩位數(shù)，顯示產(chǎn)量恢復(fù)加快。同時(shí)，3月庫(kù)存環(huán)比增加，季節(jié)性庫(kù)存拐點(diǎn)已至，后期庫(kù)存累積。4-6月大豆到港量龐大，壓榨高峰來(lái)臨，豆油步入季節(jié)性增庫(kù)存周期。前期拍賣(mài)菜油仍有消化壓力。

油脂單邊仍維持逢高沽空思路，菜豆、菜棕逢低做擴(kuò)大，關(guān)注P91反套

玉米/玉米淀粉

進(jìn)入5月，補(bǔ)貼期結(jié)束，買(mǎi)家采購(gòu)積極性減弱，收購(gòu)力度下降。并且臨儲(chǔ)拍賣(mài)預(yù)期下，觀望情緒較濃，且市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)拍賣(mài)底價(jià)將低于現(xiàn)貨價(jià)格，預(yù)計(jì)玉米價(jià)格將面臨回調(diào)壓力。但政策糧出庫(kù)前，產(chǎn)區(qū)余糧偏緊仍將對(duì)價(jià)格有所支撐。玉米整體觀望為主，注意關(guān)注拍賣(mài)節(jié)奏與價(jià)格對(duì)價(jià)格指引。

觀望

白糖

國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)除云南外都已進(jìn)入純銷(xiāo)售期，本年度產(chǎn)量增加幅度將下調(diào)已確認(rèn)，預(yù)計(jì)最終產(chǎn)量在905萬(wàn)噸左右。目前，國(guó)內(nèi)糖廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)為季節(jié)性需求，加上增產(chǎn)幅度下降，兩者共振下價(jià)格上漲。但食糖整體處于增產(chǎn)周期，下年度甘蔗種植面積預(yù)估增加10%，產(chǎn)量也將增加，上漲幅度將較為有限。近日4月產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，銷(xiāo)售進(jìn)度較佳，鄭糖多單可持有，上方壓力位6800元/噸附近。

鄭糖多單可持有，上方壓力位6800元/噸附近

棉花

市場(chǎng)新棉供應(yīng)充足，但市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)棉庫(kù)存下降，后市棉花分級(jí)化將更為明顯，現(xiàn)貨優(yōu)質(zhì)棉價(jià)格將對(duì)整體棉價(jià)形成支撐。近期需求端好轉(zhuǎn)，但紡企暫無(wú)囤貨意愿，下游棉紗訂單量下降，出現(xiàn)旺季不旺行情，下游需求支撐略顯疲軟。新棉種植面積較2016年增加10%，近期新疆地區(qū)受天氣變化影響，對(duì)棉苗生長(zhǎng)和播種進(jìn)度有一定影響。受天氣影響支撐，鄭棉高位震蕩，但支撐持續(xù)性或有限，上方壓力16300元/噸。

鄭棉高位震蕩，但支撐持續(xù)性或有限，上方壓力16300元/噸

PTA

PX供應(yīng)總體充足，PX利潤(rùn)仍有壓縮空間，而PTA加工費(fèi)處于低位，有回升需求，成本向上強(qiáng)驅(qū)動(dòng)不大；供需看，PTA倉(cāng)單壓力依然較大，隨著終端淡季逐步臨近，聚酯需求難超預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)存緩慢，TA上漲壓力仍大。操作上建議TA709暫觀望。

TA709暫觀望

瀝青

瀝青開(kāi)工下行，煉廠消化庫(kù)存為主，但終端需求仍啟動(dòng)有限，瀝青庫(kù)存上升，現(xiàn)貨穩(wěn)價(jià)為主，同時(shí)油價(jià)或觸底回升將利好瀝青，但商品整體偏空，操作上建議暫時(shí)觀望

暫時(shí)觀望

LLDPE、PP

現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)，但需求仍弱，短期裝置檢修促進(jìn)庫(kù)存去化，價(jià)格或有所支撐，LPP暫時(shí)觀望或短線。

觀望或短線

玻璃

玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)一般，受到公路運(yùn)輸?shù)挠绊?，整體產(chǎn)銷(xiāo)率略有下降，華南部分生產(chǎn)企業(yè)因庫(kù)存偏高和處理之前的舊貨等原因，建筑用白玻報(bào)價(jià)略有小幅下調(diào)華，中地區(qū)部分沒(méi)有跟進(jìn)，沙河地區(qū)出庫(kù)略有減緩。短線為主

短線為主

甲醇

內(nèi)地方面，裝置檢修使得供應(yīng)有所減少，短期支撐或較為明顯。但環(huán)保監(jiān)察對(duì)下游壓制明顯，加之后市檢修的裝置將逐漸重啟，整體市場(chǎng)依然偏弱。港口方面，外盤(pán)偏弱運(yùn)行，無(wú)法對(duì)市場(chǎng)提供有力支撐。操作上，近期化工品有反彈跡象，前期空單離場(chǎng)

前期空單離場(chǎng)

股指

加強(qiáng)監(jiān)管對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的抑制減弱，改革題材分化對(duì)盤(pán)面的提振亦減弱，期指震蕩。

期指震蕩

國(guó)債

媒體稱(chēng)證監(jiān)會(huì)近期約談各大券商要求清理資金池類(lèi)債券產(chǎn)品，期債出現(xiàn)調(diào)整，近期期債不做多。僅供參考

期債不做多