國債期貨周四受監(jiān)管政策頻出降杠桿壓力難消影響，高開震蕩，午后擴(kuò)大跌幅全線大幅收跌。截至收盤，10 年國債期貨主力合約 T1706 收盤報(bào) 95.180 元，較上日結(jié)算價(jià)跌 0.44%；5 年國債期貨主力合約 TF1706收盤報(bào) 97.765 元，較上日結(jié)算價(jià)跌 0.37%。

資金面仍延續(xù)緊勢(shì)，Shibor 連續(xù)兩日全線上漲，不過漲幅有所收窄，其中隔夜 Shibor 漲 0.55BP。央行周四公開市場(chǎng)進(jìn)行 300 億 7 天、100 億14 天和 100 億 28 天期逆回購操作，當(dāng)日有 500 億逆回購到期，實(shí)現(xiàn)完全對(duì)沖。五一假期之后，資金面緊張局面并如預(yù)期般緩解，一方面金融去杠桿背景下，央行維持較高短期利率壓縮銀行套利空間，另一方面，一級(jí)市場(chǎng)中標(biāo)利率較二級(jí)市場(chǎng)“異常偏離”很可能帶動(dòng)二級(jí)向上。銀行間債市方面，現(xiàn)券收益率大幅上行。一級(jí)市場(chǎng)方面，進(jìn)出口行招標(biāo)發(fā)行的 1、5 和 10 年期固息債，中標(biāo)收益率分別為 3.79%、4.3437%和 4.3936%，均高于二級(jí)市場(chǎng)水平，需求分化嚴(yán)重，只有 10 年倍數(shù)較高?；久娣矫?，中國 4 月財(cái)新服務(wù)業(yè) PMI 為 51.5，下滑至 11 個(gè)月新低。

外匯方面，美聯(lián)儲(chǔ)如期按兵不動(dòng)，但淡化了第一季度經(jīng)濟(jì)增長疲軟的影響，6 月加息概率進(jìn)一步攀升，美指短線上揚(yáng)后回落。操作上，監(jiān)管政策頻出，基本面的支撐力度有限，短期看市場(chǎng)或許仍然沒有擺脫震蕩走勢(shì)，建議投資者保持謹(jǐn)慎。

結(jié)論：建議投資者保持謹(jǐn)慎。