鋁

中國為嚴(yán)管嚴(yán)控電解鋁行業(yè)新增產(chǎn)能，將進(jìn)行清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項(xiàng)目專項(xiàng)行動，政策面對鋁價支撐明顯。但當(dāng)前電解鋁庫存依然維持高位，庫存壓力猶存，觀望。

觀望

鋅

國內(nèi)鋅礦加工費(fèi)低位持穩(wěn)，但房地產(chǎn)調(diào)控層層加碼，對鍍鋅需求形成打壓，鋅錠下游需求不及預(yù)期，預(yù)計(jì)鋅價維持震蕩偏弱格局。

逢高短空

鋼鐵

樓市政策全面收緊，經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)憂慮升溫，鋼材需求預(yù)期走弱，但近期滬市線螺終端采購量維持高位；鋼材鋼廠庫存回升，社會庫存降幅擴(kuò)大，或顯示貿(mào)易商主動去庫存；鋼廠利潤高位回落，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性維持，近日取締地條鋼的專項(xiàng)督查即將展開，關(guān)注供應(yīng)端變化。多空交織，短期偏多操作，關(guān)注地條鋼及環(huán)保督查。

短期偏多操作，關(guān)注地條鋼及環(huán)保督查

鐵礦石

鋼廠利潤維持高位，檢修高爐復(fù)產(chǎn)，礦石需求尚可；鋼廠庫存降至歷史低位，疏港量高位小降；港口庫存連續(xù)三周下降，但颶風(fēng)影響消退后，澳洲發(fā)貨量大幅回升，未來幾周進(jìn)口礦供應(yīng)壓力或重新回升；內(nèi)礦開工率明顯回升，成交良好，庫存也出現(xiàn)低位反彈；市場傳言有非主流礦參與交割。長期空頭格局，但短期偏多操作。

長期空頭格局，但短期偏多操作

焦炭

利多：焦鋼企業(yè)庫存低位，高爐開工高位，環(huán)保政策壓力較大；利空：鋼廠利潤回落原料采購放緩，利潤改善后供應(yīng)漸增。焦炭供需關(guān)系轉(zhuǎn)弱，整體以逢高做空為主

整體以逢高做空為主

焦煤

利多：煤礦躍層開采整治、安全檢查長期影響煤炭供應(yīng)，焦企利潤改善焦煤需求較好；利空：焦企庫存回升較快，進(jìn)口煤數(shù)量增加，276政策淡出，新增產(chǎn)能投產(chǎn)。焦煤供應(yīng)壓力漸增，維持反彈拋空的思路

維持反彈拋空的思路

動力煤

需求端，水電旺季來臨，對火電的替代作用顯現(xiàn)；供給端，近日山西地區(qū)明確表態(tài)煤炭行業(yè)今年不再實(shí)施276個工作日制度,山西省還將穩(wěn)定推動優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的釋放,擬新增加7000萬噸先進(jìn)產(chǎn)能,顯示今年煤炭行業(yè)去產(chǎn)能力度較去年將有所減弱。反彈拋空。

反彈拋空

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入開割期短期供應(yīng)不緊，原料收購價格寬幅震蕩，美金市場價格呈現(xiàn)震蕩。國內(nèi)云南、海南產(chǎn)區(qū)進(jìn)入開割，短期貨源較為充足，全乳膠、合成膠價差倒掛拉大，對于現(xiàn)貨價格支撐力度上升，關(guān)注后市庫存情況。當(dāng)前國內(nèi)輪胎廠開工率整體有所下降，輪胎廠成品庫存開始增加，下游工廠剛需預(yù)計(jì)尚可關(guān)注庫存節(jié)奏，預(yù)計(jì)輪胎廠開工率短期穩(wěn)定。短期供應(yīng)暫無利多同時合成膠快速下降，基本面有下行趨勢，泰國政府將在5月份完成剩余的15萬噸庫存清理，短期不做多。

短期不做多

大豆/豆粕/菜粕

美豆預(yù)計(jì)維持震蕩，整體下行空間有限，但上漲仍需天氣等因素配合。市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向新季美豆，新年度美豆開始播種，目前播種進(jìn)度較去年同期提前。注意關(guān)注北美播種天氣情況，以及5月開始USDA將有新年度報告，注意關(guān)注產(chǎn)量情況。國內(nèi)方面，之后主要關(guān)注需求回暖情況。操作上，進(jìn)入5月，行情進(jìn)入易漲難跌階段，國內(nèi)粕類不建議做空，配合天氣炒作以尋找做多機(jī)會為主。

粕類不建議做空，配合天氣炒作以尋找做多機(jī)會為主

豆油/棕櫚油/菜油

馬棕產(chǎn)量連續(xù)4個月同比增加，其中2月和3月產(chǎn)量同比增幅均高達(dá)兩位數(shù)，顯示產(chǎn)量恢復(fù)加快。同時，3月庫存環(huán)比增加，季節(jié)性庫存拐點(diǎn)已至，后期庫存累積。4-6月大豆到港量龐大，壓榨高峰來臨，豆油步入季節(jié)性增庫存周期。前期拍賣菜油仍有消化壓力。

油脂單邊仍維持逢高沽空思路，菜豆、菜棕逢低做擴(kuò)大，關(guān)注P91反套

玉米/玉米淀粉

進(jìn)入5月，補(bǔ)貼期結(jié)束，買家采購積極性減弱，收購力度下降。并且臨儲拍賣預(yù)期下，觀望情緒較濃，且市場普遍預(yù)計(jì)拍賣底價將低于現(xiàn)貨價格，預(yù)計(jì)玉米價格將面臨回調(diào)壓力。但政策糧出庫前，產(chǎn)區(qū)余糧偏緊仍將對價格有所支撐。玉米整體觀望為主，注意關(guān)注拍賣節(jié)奏與價格對價格指引。

觀望

白糖

國內(nèi)食糖市場除云南外都已進(jìn)入純銷售期，本年度產(chǎn)量增加幅度將下調(diào)已確認(rèn)，預(yù)計(jì)最終產(chǎn)量在905萬噸左右。目前，國內(nèi)糖廠挺價意愿較強(qiáng)，市場關(guān)注熱點(diǎn)為季節(jié)性需求，加上增產(chǎn)幅度下降，兩者共振下價格上漲。但食糖整體處于增產(chǎn)周期，下年度甘蔗種植面積預(yù)估增加10%，產(chǎn)量也將增加，上漲幅度將較為有限。近日4月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，銷售進(jìn)度較佳，鄭糖關(guān)注6300-6500附近支撐，激進(jìn)投資者可背靠支撐位輕倉做多。

鄭糖關(guān)注6300-6500附近支撐，激進(jìn)投資者可背靠支撐位輕倉做多

棉花

市場新棉供應(yīng)充足，但市場優(yōu)質(zhì)棉庫存下降，后市棉花分級化將更為明顯，現(xiàn)貨優(yōu)質(zhì)棉價格將對整體棉價形成支撐。近期需求端好轉(zhuǎn)，但紡企暫無囤貨意愿，下游棉紗訂單量下降，出現(xiàn)旺季不旺行情，下游需求支撐略顯疲軟。新棉種植面積較2016年增加10%，若后續(xù)天氣情況良好，則下年度將繼續(xù)小幅增產(chǎn)。鄭棉震蕩為主，投資者可滾動操作。

鄭棉震蕩為主，投資者可滾動操作

PTA

油價低位震蕩，PTA加工費(fèi)壓縮空間有限，成本端保持偏強(qiáng)，5月份仍有近500萬噸PTA裝置檢修，后期下跌空間有限，操作上建議TA709短多操作

TA709短多操作

瀝青

瀝青開工下行，煉廠消化庫存為主，但終端需求仍啟動有限，瀝青庫存上升，現(xiàn)貨穩(wěn)價為主，同時油價或觸底回升將利好瀝青，操作上建議低多操作

低多操作

LLDPE、PP

現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)，但需求仍弱，短期裝置檢修促進(jìn)庫存去化，價格或有所支撐，LPP暫時觀望或短線。

觀望或短線

玻璃

玻璃現(xiàn)貨市場整體走勢一般，受到公路運(yùn)輸?shù)挠绊?，整體產(chǎn)銷率略有下降，華南部分生產(chǎn)企業(yè)因庫存偏高和處理之前的舊貨等原因，建筑用白玻報價略有小幅下調(diào)華，中地區(qū)部分沒有跟進(jìn)，沙河地區(qū)出庫略有減緩。短線為主

短線為主

甲醇

內(nèi)地方面，裝置檢修使得供應(yīng)有所減少，短期支撐或較為明顯。但環(huán)保監(jiān)察對下游壓制明顯，加之后市檢修的裝置將逐漸重啟，整體市場依然偏弱。港口方面，外盤偏弱運(yùn)行，無法對市場提供有力支撐。操作上，近期化工品有反彈跡象，前期空單離場

前期空單離場

股指

企業(yè)盈利前景承壓不利市場，但改革預(yù)期對盤面仍有所支撐，期指震蕩。

期指震蕩

國債

銀行間隔夜開盤利率進(jìn)一步上行，短期內(nèi)上調(diào)公開市場操作利率概率加大，市場情緒受到影響，期債震蕩。僅供參考

期債震蕩