七禾網11、您的交易系統(tǒng)中包含幾套策略？分別是基于怎樣的盈利邏輯？

胡超：4個大類。穩(wěn)健型趨勢跟蹤算法類策略、爆發(fā)型趨勢跟蹤算法類策略、趨勢反轉算法類策略、震蕩轉向算法類策略。

七禾網12、這些策略之間如何形成對沖？請舉例說明。

胡超：趨勢策略和趨勢反轉策略可以形成對沖，即便是同一個算法類策略也會因為其策略靈敏度不同而形成對沖互鎖的效果。比如雙十一，當天晚上趨勢類策略和反轉類策略，低靈敏度策略和相對較高靈敏度策略形成了自動對鎖，成功將產品凈敞口將至原有的十分之一，從而降低了風險，降低行情劇烈波動對產品凈值的影響。

七禾網13、程序化交易在市場上也有很多爭論，一條策略走天下與多策略組合各有擁簇，您如何看待這現象？

胡超：我們是多策略，實踐檢驗過來，不存在一條策略走天下。

七禾網14、您表示，只要符合數理模型特征，不去區(qū)分日內、波段或者中長線。這里的數理模型特征主要是指什么？請舉例說明。按照您的策略，哪種周期下的交易機會通常最容易出現？

胡超：沒有最容易出現交易機會的，經濟周期也有長短，我們只是從周期，策略，品種等不同維度的角度去交易。量化交易是由電腦完成的，電腦是不知道什么是日內，什么是波段和什么是中長線的，只要數據符合算法結果，就會自動執(zhí)行交易。根據市場行情數據，有的倉位可能幾分鐘就被平掉了，有的可能要持有幾個月。

七禾網15、您認為只要是理性可量化的方法，不去區(qū)分基本面和技術面。技術面量化或許較為容易，但是您是否實現過將基本面因素量化？

胡超:就像之前有人問我，如果得知一只股票的內幕消息，你會不會去買；我的回答是，如果內幕消息是真的，那么一定有人會先買進去，這時候就會形成一定的上漲趨勢，那么趨勢化策略就會根據他的數據傻傻的買進去，但是他也不知道為什么，當消息公布，股票大漲，程序仍然不知道原因。因此，我們不去分析基本面或者所謂的技術面，讓市場上的專家去分析，程序做趨勢跟隨或趨勢反轉跟隨就可以了。

七禾網16、在品種選擇上，您表示一直采用全品種分散，包括商品期貨和金融期貨。會在每個品種上平分倉位嗎？或是有所側重的布局？

胡超：會根據流動性和期貨品種的風險特征做出一些調整，但是總體依然平均。

現在主要是流動性較高的32個品種。我們是進行全品種配置的，因為他們代表了不同的行業(yè)，只要有一個行業(yè)的期貨合約有大的行情，就會為產品創(chuàng)造大的盈利。

七禾網17、自從股指期貨受限后，不少投資者認為流動性不夠，便紛紛退出金融期貨市場。但是您依然在堅持這個品種，這是為什么？

胡超：受限后我們沒有進行股指期貨交易，金融期貨中，參與國債期貨交易。國債價格主要是受利率影響，配置國債期貨能讓我們的產品能捕捉利率變動帶來的獲利機會。

七禾網18、大部分量化策略在震蕩行情中由于不停地觸及止損線而導致資金曲線不理想，您面對震蕩行情時是否有針對性的策略？

胡超：我們有趨勢反轉算法類策略和震蕩轉向算法類策略。趨勢策略主要是發(fā)現趨勢行情的策略，反轉類策略擅長捕捉反轉行情的交易機會，當行情由趨勢轉為震蕩時，二者能形成有效對沖。

七禾網19、今年以來，商品市場一直處于寬幅震蕩的行情，不少程序化交易者都面臨著不斷的虧損。您的策略表現如何？

胡超：純趨勢類策略會虧損，但是反轉或者轉向類策略會彌補部分。一季度CTA整體表現不佳，百侖基金管理的產品的凈值處于震蕩狀態(tài)，還有小幅盈利。