七禾網(wǎng)7、當一波趨勢行情反向時，您賬戶的策略一般是如何處理的？當行情出現(xiàn)震蕩時，策略一般又是如何處理的？

趙九軍：要有一個止損，開倉點離止損點往往不會太遠，選擇重要的壓力支撐位進行止損。行情不對的時候，一個是及時止損，還有一個就是可以做對沖。我們用同一板塊的，比如多強空弱，可以做一個鎖倉。當它跌破重要的壓力位的時候，我們可以開一些鎖倉的單子；當它這一波趨勢結(jié)束的時候，或者接近結(jié)束的時候，我們再把鎖倉的單子解掉。

七禾網(wǎng)8、您曾經(jīng)說過“盈利的關鍵就是知道進退”，請談一談您賬戶相關策略的進場依據(jù)和出場依據(jù)。主要是看形態(tài)，看指標，還是看其它的因素（或相關因素的組合）？

趙九軍：關鍵是知進退，進退其實就是倉位的大小。在適合自己的行情的時候，要用重倉，在不適合的時候，要降低倉位，這個其實是交易的關鍵。就是在行情跟你的策略相吻合的時候，倉位重，反之倉位輕。這個需要經(jīng)驗，通過多年的實戰(zhàn)去摸索，形成一個自己的系統(tǒng)。進場依據(jù)，我們往往是結(jié)合大趨勢和小控制點。當大趨勢的時候，比如說是看多的，那么小趨勢的時候，正好接近我們這個支撐位，或者止損很輕，或者離止損位很近，虧損額度比較小，這個時候我們就會選擇進場。也就是說要擇機擇時，要選擇一個好的點位，也就是選擇安全系數(shù)比較高的地方進場。這個時候肯定是要綜合判斷，比如說形態(tài)指標、布林通道等等這些都會結(jié)合起來分析，尋找最佳的位置。最關鍵的，除了這個單一品種，要根據(jù)市場的整個狀態(tài)，比如說2016年的時候，市場就是牛市，我們的策略就是逢低做多，但到了2017年，變成了一個調(diào)整市了，它是震蕩、分化的，這個時候，第一要選品種，第二要選用對沖的策略或者短線的策略多一些。

七禾網(wǎng)9、您是如何去應對極端行情的呢，比如去年的“雙11”不眠之夜，期貨市場發(fā)生了一起慘烈的打折行情，暴漲暴跌讓無數(shù)人損失慘重，您當時的“戰(zhàn)況”如何？又是如何去應對的呢？

趙九軍：2016年的“雙11”是典型的黑天鵝事件，當時市場已經(jīng)發(fā)生了一個很奇怪的變化，就是所有的人都在做多，做多就賺錢，不管什么品種，大家都在做多，當時瞬間，期貨市場進入一個跟風狀態(tài)，因為所有的人都在做多，那么這時候已經(jīng)不符合期貨市場的邏輯了。期貨市場的邏輯是永遠大部分人是虧錢的，所以這個時候已經(jīng)具備了發(fā)生黑天鵝的這種市場氛圍，也就是情緒化指標已經(jīng)出現(xiàn)嚴重的背離，也就是我們說的那個偏離值已經(jīng)達到了90%以上，嚴重的超買，這個時候超買指標已經(jīng)給提示了，那么就要盈利保護減倉，我們兌現(xiàn)掉了一部分利潤，降低了倉位，保住了很多盈利。在當天那種暴跌的時候，我們也有一些回撤，產(chǎn)品上也能查到，但是回撤很小。在這個市場上，必須要有一個多層的風控系統(tǒng)，這個系統(tǒng)既包括止盈止損，又要包括我們的產(chǎn)品的回撤、產(chǎn)品盈利的保護，市場行為化指標的一個減倉，再包括倉位控制，甚至包括這種品種對沖，不同的策略。這個也是我們重點研究的一個東西。我們也在研究期權，做風險套利，目的就是一個——把風險控制住，讓賬戶做到穩(wěn)健增長。

做交易有兩種人，一種是做趨勢的人，就是說等待機會，大賺一把。而做產(chǎn)品的人是和做單賬戶或者參加比賽的人是不同的，他是想要長期生存，關鍵在于如何能穩(wěn)定，所以他跟單純做交易的思路是有很大不同的。其實就相當于老板和員工的想法不一樣，或者是一個將軍與一個元帥的想法不一樣，元帥是想著整個戰(zhàn)局如何去控制，可能會犧牲掉一部分，或者是有一部分，他明明能打贏，但他故意去打輸。將軍是領兵打仗，只考慮的是我怎么把這一仗打贏，他不會考慮整個戰(zhàn)略上的搭配。就像一個軍隊，有先鋒，有指揮的中軍，過去打仗還有押運糧草的后備軍。這個兵種怎么去協(xié)調(diào)，這個其實是一個產(chǎn)品要做的事。而我們普通的交易員只考慮輸贏，其實就是相當于單兵作戰(zhàn)。我覺得這是它倆一個很大的區(qū)別。國內(nèi)現(xiàn)在這么多私募，都已經(jīng)上萬家了，證券也將近上萬家了，大部分人都是從交易員上出來的。從交易上出來的人，他只關心輸贏。他往往有對于產(chǎn)品的管理、風險的管理的忽視，這是80%的私募要解決的問題。從操盤手往基金管理人方向轉(zhuǎn)變，兩者有關聯(lián)，但是還是有很大的不同的。

七禾網(wǎng)10、您賬戶有出現(xiàn)過較大回撤嗎？回撤大致有多少，主要是什么原因引起的呢？（在2015年3月激進的單賬戶出現(xiàn)過較大的回撤）

趙九軍：有過較大的回撤，當時是已經(jīng)盈利，單賬戶翻了5倍，已經(jīng)出金了，80%的資金已經(jīng)轉(zhuǎn)出去了。出金以后，重倉去做，當時的市場行情跟我們的策略已經(jīng)不相符了，所以就有了很大的回撤，但是資金回撤其實并不是太大。在資金曲線上能查到，后來我們的資金又創(chuàng)了新高，這個是單賬戶模式的，最大的回撤當時是達到80%的回撤，但是是出金以后，把盈利都已經(jīng)轉(zhuǎn)出去了。這就是個人與團隊的不同。個人有時候，你的主觀想法很難超越自己，你以前的盈利模式在現(xiàn)在的市場已經(jīng)不適合了，這個時候，你個人肯定不會認同的，人總不會承認自己是錯的，這點是最難的。這個時候就會出現(xiàn)不服，有時候可能還要加倉，甚至還要越虧越做，越虧越激進，這就會導致口子越來越大，造成大幅度的回撤。這對做產(chǎn)品來說是最忌諱的。做產(chǎn)品是一個很精細、很文明的行為，而做單賬戶是很激進的、很刺激的，它倆確實有很大的不同。

七禾網(wǎng)11、您會根據(jù)賬戶的回撤來調(diào)整倉位的大小，請問您一般會如何調(diào)整？

趙九軍：我們的策略是首先要知道自己策略的盈虧比。比如一個趨勢策略，假設它的盈虧比是1:3，我們回撤是5%，我們的盈利目標是15%，我們就會把這個倉位用5%的回撤來換取15%的收益。比如說套利策略，我們用40%的倉位換取10%或者8%的收益，那么我們的回撤可能是4%。我們就是要把這些綜合到一起，進行一個匹配，來符合我們產(chǎn)品分布總體的要求。

七禾網(wǎng)12、您賬戶的倉位比較輕，又是如何做到這么輕的倉位賺取高回報的呢？

趙九軍：要想自己回報高，那你必須選擇和你策略最符合的品種。比如我們要想用趨勢這個小倉位做到大收益，要是標的錯了的話，是很難達到的。比如說行情很好，有的品種快速啟動了，如果你的標的是在領頭的板塊、品種上，那你的盈虧比肯定很高了，如果你選擇了一個滯漲的或者是一個弱勢的板塊、品種，那盈虧比肯定是不會高的。所以要想盈虧比高，要想做得好，首先要優(yōu)化品種，選擇龍頭板塊，選擇真正能適合你的品種做行情，這也是我們重點研究的，即如何去選擇品種，做自己該做的事。就像大家常說的，“男怕入錯行，女怕嫁錯郎”，一旦品種選錯了，你的策略再優(yōu)秀也沒有用，所以這個關鍵是篩選適合自己策略的品種。2016年，我們最重要的是選對了兩個品種，第一波是豆粕的上漲，大牛，下半年的橡膠，又讓我們抓到了，大牛。這兩個品種的正確選擇，自然會造就我們獲得很高的收益，如果我們選擇了其他滯漲的品種，想創(chuàng)造很高的收益是很難的。

七禾網(wǎng)13、您自創(chuàng)了“梅花戰(zhàn)法”，請問這個方法有什么特點？您的操作方法以多品種對沖、小倉位組合為主，可以給我們講講這種操作方法嗎？

趙九軍：“梅花戰(zhàn)法”其實就是對沖，它是通過不同的品種，來分散倉位的配置，分散風險；通過做多、做空，來進行擇時，達到對沖，其實是一個概念，我們只是給它起了一個好聽的名字。

七禾網(wǎng)14、您提到過主要交易的品種有豆粕、橡膠、塑料，為什么要選擇這幾個品種？2016年的主要盈利是通過這幾個品種賺到的嗎？

趙九軍：經(jīng)過這么多年的交易，是要總結(jié)的。我們做過很多的品種，但我發(fā)現(xiàn)就自己來說，主要盈利的就是三個品種，盈利最多的就是豆粕、橡膠和塑料，也就是我的交易習慣和交易特點和這三個品種往往是比較吻合的。我的手法如果要適應其他的品種，可能還要做一些調(diào)整。有時候就是一些個人的交易習慣，可能不見得會適合其他品種的某些節(jié)奏，賺錢就不太容易。這就是廣泛選，重點培養(yǎng)真正適合自己的。要客觀地評價自己，我們都是人不是神，我們都有自己的優(yōu)點和缺點，我們自己能干什么，我們就把自己能干的這一小塊干好，就已經(jīng)很好了，沒必要成為一個全能的人，什么都去做，最后效果不一定太好。我也做過很多品種，但是在這三個品種上基本都是賺錢，只要做就賺錢，基本上是屢戰(zhàn)屢勝。你可能會覺得其他品種我也能賺錢，但其實往往是不賺錢的。這三個品種就是跟自己比較投緣，實際情況就是這樣。

七禾網(wǎng)15、豆粕期貨，自上市以來，便是期貨市場上最為活躍的品種之一。3月底豆粕期權上市，您對豆粕期權上市有什么看法嗎？在交易方面給投資者有什么建議呢？

趙九軍：作為一個金融衍生品工具來說，豆粕期權極大地豐富了我們的策略，同時增大了我們的市場。本來我們做豆粕，應該說是做的比較不錯的，現(xiàn)在又加上一個期權，又多了一個工具，完善了我們的策略。有了豆粕期權，我們就可以把它做的非常專業(yè)了。所以我對豆粕期權是非常感興趣的。它可以作為我們期貨之上的一個風險管理工具，又可以作為我們產(chǎn)品的一個重要贏利點，進行一個符合的對沖組合，就可以把它做的更加細致。以前沒有這個工具的時候，我們也能做，但有了這個工具以后，我們可以把它做得更細了。就像治病，我以前是腫瘤科大夫，以前叫“常規(guī)放療”，后來叫“適形放療”，到現(xiàn)在叫“調(diào)強放療”，而且可以做到實時跟蹤的調(diào)強放療?！罢{(diào)強放療”就是我們的量化對沖，它根據(jù)腫瘤的不同，照射的劑量和面積是可以改變的，根據(jù)情況的變化，它又會出現(xiàn)照射范圍、劑量和角度的多重組合的改變，達到一個最佳的效果，讓針對腫瘤的劑量分布很均勻，而且對周圍正常組織有個很好的保護。以前，我們有了期貨，期貨里面有很多策略，現(xiàn)在加上期權策略以后，我們就可以把整個豆粕這個產(chǎn)品做得非常的細化，而且做的非常的精確。這個我感覺是又上升了一個層次。

對于期權，投資者可以先少量的嘗試，因為一個新事物有它的優(yōu)勢，也有它的缺點，你在不熟悉的時候，它可能給你帶來虧損，比如說剛上市那一天，有的人做豆粕期權，800賺到100000，有的人就利用這種市場；有的人不熟悉這種情況，肯定就有人800虧100000，市場是對等的。所以說在熟悉的時候，我才建議你可以嘗試大量的應用，之前要先建立小倉位，或者一手、兩手的先去做一做，熟悉熟悉，如果再有2016年豆粕那波大漲行情，我想在這個豆粕期權上，一旦捕獲了這個機會，那它的盈利就可能達到幾百倍，那將是非常驚人的。所以說，這個金融工具一旦用好了，它的威力會遠遠超過期貨。

七禾網(wǎng)16、去年黑色系品種行情火爆，您為什么沒有選擇黑色系的品種作為您的主要品種呢？

趙九軍：黑色系我們也做過，但做的都是短線，沒有做過趨勢的單子，黑色這塊，我們介入的比較少，就是一個交易習慣。去年我盈利非常高，很多人說你肯定是做了黑色，但是我們沒做黑色。我們的賬戶一單黑色沒做，但是也達到了做黑色的效果，這就是我們多品種對沖的一個作用。雖然沒有產(chǎn)生大的單邊市，但多品種對沖以后，也會創(chuàng)造出一個跟黑色大行情類似的曲線。“固利”是純做黑色的，它們的圖形形態(tài)跟我們這個圖形基本是一模一樣，這也是殊途同歸吧。我要是做螺紋鋼、鐵礦石，這種策略應該也是一樣好的，只是個人的主觀習慣，總是會選相對熟悉的品種做。

七禾網(wǎng)17、您目前程序化操作為主，使用全自動程序化交易，有五十套成熟的程序化交易策略。您是如何運用這些程序化交易策略的呢？

趙九軍：我們現(xiàn)在也在開發(fā)程序化策略，針對不同的情況，我們把它分成八大板塊，加上漲跌，應該是四大模塊，每個模塊里有比較適合的，常用的可能是2-3種，要再豐富一點，每一個容量大概有十幾種，加一起就是50套交易策略。我們現(xiàn)在正在重點開發(fā)相當于程序化的神經(jīng)網(wǎng)絡，就是什么時候用什么策略，要由我們的電腦設計出一套神經(jīng)網(wǎng)絡系統(tǒng)，進行一個擇時的應用，就相當于人工智能，這是我們量化的一個重點。通過神經(jīng)網(wǎng)絡系統(tǒng)建立新一代程序化交易策略，而不是原有的那種機械的程序化，而是有人工智能的思想在里面。50套交易策略，這里面有套利的，有趨勢的，還有短線的，分成不同的模塊。在趨勢行情當中，就以趨勢行情為主，短線的為輔。如果是在震蕩行情中，就會選擇對沖、短線這種策略為主，而趨勢的行情就很低，甚至可以不做，加上套利，或者少量的趨勢單子，組成的一個量化策略。剛才我們說的是8種情況，電腦去篩選，目前市場是處在哪種狀態(tài)，做到可以精準的打擊，就相當于一把鑰匙開一把鎖?，F(xiàn)在醫(yī)院講究個體化醫(yī)療，每一個病人都是一個個體，它既有共性的方面，也有個性的方面，我們還是在不斷地完善，把它的共性找到，要再針對它不同的個性設計出很精確的交易策略。