鋁

中國(guó)為嚴(yán)管嚴(yán)控電解鋁行業(yè)新增產(chǎn)能，將進(jìn)行清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項(xiàng)目專項(xiàng)行動(dòng)，政策面對(duì)鋁價(jià)支撐明顯。但當(dāng)前電解鋁庫(kù)存依然維持高位，庫(kù)存壓力猶存，觀望。

觀望

鋅

國(guó)內(nèi)鋅礦加工費(fèi)低位持穩(wěn)，但房地產(chǎn)調(diào)控層層加碼，對(duì)鍍鋅需求形成打壓，鋅錠下游需求不及預(yù)期，預(yù)計(jì)鋅價(jià)維持震蕩偏弱格局。 

震蕩偏弱，不建議持倉(cāng)過(guò)節(jié)

鋼鐵

樓市政策全面收緊，經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)憂慮升溫，鋼材需求預(yù)期走弱，但近期滬市線螺終端采購(gòu)量維持高位；鋼材鋼廠庫(kù)存回升，社會(huì)庫(kù)存降幅擴(kuò)大，或顯示貿(mào)易商主動(dòng)去庫(kù)存；鋼廠利潤(rùn)高位回落，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性維持，近日取締地條鋼的專項(xiàng)督查即將展開，關(guān)注供應(yīng)端變化。多空交織，觀望或短多，關(guān)注地條鋼及環(huán)保督查，注意假期風(fēng)險(xiǎn)。

多空交織，觀望或短多，關(guān)注地條鋼及環(huán)保督查，注意假期風(fēng)險(xiǎn)

鐵礦石

鋼廠利潤(rùn)維持高位，檢修高爐復(fù)產(chǎn)，礦石需求尚可；鋼廠庫(kù)存降至歷史低位，疏港量高位小降；港口庫(kù)存連續(xù)三周下降，但颶風(fēng)影響消退后，澳洲發(fā)貨量大幅回升，未來(lái)幾周進(jìn)口礦供應(yīng)壓力或重新回升；內(nèi)礦開工率明顯回升，成交良好，庫(kù)存也出現(xiàn)低位反彈；市場(chǎng)傳言有非主流礦參與交割。長(zhǎng)期空頭格局，但節(jié)前鋼廠或維持一定補(bǔ)庫(kù)力度。觀望或短多，注意假期風(fēng)險(xiǎn)。

觀望或短多，注意假期風(fēng)險(xiǎn)

焦炭

焦鋼企業(yè)庫(kù)存維持低位，但鋼材價(jià)格走弱，鋼廠采購(gòu)有所放緩，需求邊際走弱；焦企利潤(rùn)持續(xù)改善，環(huán)保施壓下產(chǎn)能利用率仍持續(xù)抬升。供需關(guān)系走弱。節(jié)前不再加倉(cāng)空單。

節(jié)前不再加倉(cāng)空單

焦煤

焦鋼企業(yè)開工回升緩慢，庫(kù)存處于正常水平，焦煤采購(gòu)需求仍旺盛，但有放緩；澳洲颶風(fēng)影響逐漸消退，預(yù)計(jì)短期進(jìn)口焦煤價(jià)格將承壓。節(jié)前不再加倉(cāng)空單。

節(jié)前不再加倉(cāng)空單

動(dòng)力煤

假期不做多

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入開割期短期供應(yīng)不緊，原料收購(gòu)價(jià)格寬幅震蕩，美金市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)震蕩。國(guó)內(nèi)云南、海南產(chǎn)區(qū)進(jìn)入開割，短期貨源較為充足，全乳膠、合成膠價(jià)差倒掛拉大，對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格支撐力度上升，關(guān)注后市庫(kù)存情況。當(dāng)前國(guó)內(nèi)輪胎廠開工率整體有所下降，輪胎廠成品庫(kù)存開始增加，下游工廠剛需預(yù)計(jì)尚可關(guān)注庫(kù)存節(jié)奏，預(yù)計(jì)輪胎廠開工率短期穩(wěn)定。短期供應(yīng)暫無(wú)利多同時(shí)合成膠快速下降，基本面有下行趨勢(shì)，泰國(guó)政府將在5月份完成剩余的15萬(wàn)噸庫(kù)存清理，趨勢(shì)偏空，降低倉(cāng)位。

趨勢(shì)偏空，降低倉(cāng)位

大豆/豆粕/菜粕

美豆短期預(yù)計(jì)維持底部震蕩，整體下行空間有限，但上漲仍需后期天氣等因素配合。之后焦點(diǎn)將逐步轉(zhuǎn)向新季美豆播種情況，市場(chǎng)將迎來(lái)天氣炒作，同時(shí)國(guó)內(nèi)終端需求也將開始回暖，行情進(jìn)入易漲難跌階段，關(guān)注季節(jié)性做多機(jī)會(huì)。關(guān)注美國(guó)播種天氣情況。

美豆短期預(yù)計(jì)將維持底部震蕩，后期上漲仍需天氣等因素配合，國(guó)內(nèi)豆粕關(guān)注季節(jié)性做多機(jī)會(huì)。節(jié)前注意控制倉(cāng)位

豆油/棕櫚油/菜油

馬棕產(chǎn)量連續(xù)4個(gè)月同比增加，其中2月和3月產(chǎn)量同比增幅均高達(dá)兩位數(shù)，顯示產(chǎn)量恢復(fù)加快。同時(shí)，3月庫(kù)存環(huán)比增加，季節(jié)性庫(kù)存拐點(diǎn)已至，后期庫(kù)存累積。4-6月大豆到港量龐大，壓榨高峰來(lái)臨，豆油步入季節(jié)性增庫(kù)存周期。前期拍賣菜油仍有消化壓力。

油脂單邊仍維持逢高沽空思路，菜豆、菜棕逢低做擴(kuò)大，關(guān)注P91反套。節(jié)前注意控制倉(cāng)位

玉米/玉米淀粉

產(chǎn)區(qū)基層余糧見底，企業(yè)在補(bǔ)貼政策下收購(gòu)力度不減，貿(mào)易商囤糧惜售，市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)糧源緊俏，支撐玉米價(jià)格保持偏強(qiáng)格局。需求方面，飼用需求仍舊較為疲弱，且南方銷區(qū)飼料企業(yè)消耗庫(kù)存為主，采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，對(duì)行情有所壓制。另外，政策糧投放預(yù)期打壓市場(chǎng)心態(tài)。龐大國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存泄庫(kù)將帶來(lái)較大供應(yīng)壓力，注意關(guān)注拍賣政策動(dòng)向。

觀望。節(jié)前注意控制倉(cāng)位

白糖

國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)即將結(jié)束榨季的生產(chǎn)，進(jìn)入緊張的銷售期，本年度產(chǎn)量增加幅度將下調(diào)已基本確定，預(yù)計(jì)最終產(chǎn)量在920-930萬(wàn)噸區(qū)間，關(guān)注今明兩日糖會(huì)。目前，國(guó)內(nèi)糖廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)為季節(jié)性需求，加上增產(chǎn)幅度下降，兩者共振下價(jià)格上漲。但食糖整體處于增產(chǎn)周期，上漲幅度將較為有限。鄭糖關(guān)注6500附近支撐，等待糖會(huì)指引，節(jié)假前觀望為主。

鄭糖關(guān)注6500附近支撐，等待糖會(huì)指引，節(jié)假前觀望為主

棉花

市場(chǎng)新棉供應(yīng)充足，商業(yè)庫(kù)存、工業(yè)庫(kù)存均較往年同期有所增加，但市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)棉庫(kù)存下降，后市棉花分級(jí)化將更為明顯。近期需求端好轉(zhuǎn)，但紡企暫無(wú)囤貨意愿，下游棉紗訂單量下降，出現(xiàn)旺季不旺行情，下游需求支撐略顯疲軟。關(guān)注新棉種植情況和天氣情況。鄭棉震蕩為主，多單逢高減持后暫觀望，輕倉(cāng)過(guò)節(jié)。

鄭棉震蕩為主，多單逢高減持后暫觀望，輕倉(cāng)過(guò)節(jié)

PTA

油價(jià)企穩(wěn)，減產(chǎn)預(yù)期支撐下或?qū)⑵珡?qiáng)震蕩，PX仍有大量裝置檢修，同時(shí)PTA加工費(fèi)處于低位，繼續(xù)壓縮空間有限，成本端保持偏強(qiáng)，5月份仍有近500萬(wàn)噸PTA裝置檢修，后期下跌空間有限，操作上建議TA709低多操作，同時(shí)控制倉(cāng)位謹(jǐn)防節(jié)日風(fēng)險(xiǎn)。

TA709低多操作，同時(shí)控制倉(cāng)位謹(jǐn)防節(jié)日風(fēng)險(xiǎn)

瀝青

瀝青開工下行，煉廠消化庫(kù)存為主，但終端需求仍啟動(dòng)有限，瀝青庫(kù)存上升，現(xiàn)貨穩(wěn)價(jià)為主，同時(shí)油價(jià)或觸底回升將利好瀝青，操作上建議低多操作，節(jié)前輕倉(cāng)為主。

低多操作，節(jié)前輕倉(cāng)為主

LLDPE、PP

現(xiàn)貨端，成交活跌的仍是套保商，需求尚未有明顯起色，下游拿貨不積極；供需來(lái)看，近期LPP檢修裝置有所增加，但庫(kù)存仍未有效去化，價(jià)格壓力仍存；替代端來(lái)看，LD與HD注塑價(jià)格偏強(qiáng)，一定程度上支撐LLD價(jià)格。PP低融共丙價(jià)格企穩(wěn)，短期亦對(duì)拉絲價(jià)格有所支撐。整體來(lái)看LPP向上趨動(dòng)仍弱，但本周期價(jià)下跌后LPP基差走擴(kuò)，短期價(jià)格或有所支撐，上周建議空單可暫時(shí)離場(chǎng)，等待后市反彈拋空機(jī)會(huì)。針對(duì)產(chǎn)業(yè)客戶，前期建議的買高壓（LD）拋線性/盤面（LLD）可于2000附近止盈離場(chǎng)。

上周建議空單可暫時(shí)離場(chǎng)，等待后市反彈拋空機(jī)會(huì)。針對(duì)產(chǎn)業(yè)客戶，前期建議的買高壓（LD）拋線性/盤面（LLD）可于2000附近止盈離場(chǎng)

玻璃

現(xiàn)貨市場(chǎng)互有調(diào)整，整體走勢(shì)尚可。華南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)整體下調(diào)，主要是近期外埠玻璃流入量過(guò)多，造成本地生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場(chǎng)銷售情況也要好于上周。整體現(xiàn)貨穩(wěn)定，規(guī)避節(jié)假風(fēng)險(xiǎn)，空倉(cāng)過(guò)節(jié)

規(guī)避節(jié)假風(fēng)險(xiǎn)，空倉(cāng)過(guò)節(jié)

甲醇

內(nèi)地方面，裝置檢修使得供應(yīng)有所減少，短期支撐或較為明顯。但環(huán)保監(jiān)察對(duì)下游壓制明顯，加之后市檢修的裝置將逐漸重啟，整體市場(chǎng)依然偏弱。港口方面，外盤偏弱運(yùn)行，無(wú)法對(duì)市場(chǎng)提供有力支撐。操作上，近期化工品有反彈跡象，前期空單離場(chǎng)，注意假期風(fēng)險(xiǎn)，空倉(cāng)過(guò)節(jié)。

前期空單離場(chǎng)，注意假期風(fēng)險(xiǎn)，空倉(cāng)過(guò)節(jié)

股指

加強(qiáng)監(jiān)管疊加資金面偏緊不利市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，但改革預(yù)期對(duì)盤面仍有支撐，期指震蕩，注意假期風(fēng)險(xiǎn)。

期指震蕩，注意假期風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)債

監(jiān)管政策密集出臺(tái),對(duì)市場(chǎng)造成沖擊，期債震蕩。假期期間關(guān)注監(jiān)管政策動(dòng)向，空倉(cāng)過(guò)節(jié)。僅供參考

空倉(cāng)過(guò)節(jié)