【金融】

國(guó)債：資金面仍然偏緊，下午有所緩和，資金利率大部分上行，央行公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展了400億7天、200億14天和200億28天逆回購(gòu)操作，當(dāng)天有400億逆回購(gòu)到期，單日凈投放400億?？只徘榫w快速消退，一級(jí)市場(chǎng)配置需求發(fā)力，新發(fā)債投標(biāo)倍數(shù)上升，中標(biāo)利率明顯下行；二級(jí)市場(chǎng)修復(fù)性上漲行情顯現(xiàn)，周二現(xiàn)券市場(chǎng)多頭回歸，推動(dòng)成交利率持續(xù)回落，截至收盤(pán)，10年國(guó)債170004從3.50%大幅下行5bp至3.45%。國(guó)債期貨市場(chǎng)同步走暖，主力合約早盤(pán)高開(kāi)后持續(xù)上漲，午后漲幅不斷擴(kuò)大，收盤(pán)T1706大漲0.55%。之前因監(jiān)管風(fēng)暴造成的市場(chǎng)恐慌逐漸消退，短期見(jiàn)底可能性較大，預(yù)計(jì)市場(chǎng)進(jìn)一步震蕩企穩(wěn)。

【金屬能源化工】

動(dòng)力煤: 25日，六大發(fā)電集團(tuán)日耗60.7萬(wàn)噸，環(huán)比降，庫(kù)存1092.5萬(wàn)噸，環(huán)比增。秦港庫(kù)存521.5萬(wàn)噸，環(huán)比增。錨地52，環(huán)比增，預(yù)到8，環(huán)比增。25日，動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)(RMB):CCI5500(含稅)654元/噸，ZC709收盤(pán)526.8元/噸。近期動(dòng)力煤銷(xiāo)售有所回落，下游觀望情緒濃厚，坑口出貨緩慢，港口庫(kù)存有所增加，價(jià)格出現(xiàn)小幅下滑。目前上游供應(yīng)比較寬松，淡季需求整體偏弱，市場(chǎng)參與者普遍認(rèn)為5月份市場(chǎng)煤價(jià)仍將延續(xù)跌勢(shì)，但是坑口環(huán)保、安全檢查常態(tài)，產(chǎn)能釋放有限，預(yù)計(jì)市場(chǎng)后期偏弱運(yùn)行。

焦煤焦炭：25日，普氏煉焦煤指數(shù)中揮發(fā)硬焦煤報(bào)價(jià)211元/噸，換算成人民幣約1751元/噸。jm1709合約為1085元/噸。期貨貼水666元/噸。25日，天津一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)為2125元/噸，j1709合約為1604.5元/噸。期貨貼水520.5元/噸。焦炭方面，環(huán)保繼續(xù)升級(jí)，環(huán)保組進(jìn)駐山西，目前孝義、清徐一帶的焦化廠已經(jīng)限產(chǎn)30-40%，后續(xù)限產(chǎn)力度以及限產(chǎn)范圍可能會(huì)進(jìn)一步加大，鋼材下游企穩(wěn)，鋼貿(mào)商拋貨，短期焦炭市場(chǎng)易漲難跌；焦煤方面，煤礦整體供應(yīng)不算緊張，焦化廠采購(gòu)積極性下降，普遍都以小訂單為主，精煤開(kāi)始出現(xiàn)庫(kù)存積累，不排除回調(diào)的可能，短期焦煤價(jià)格或以穩(wěn)為主。

【農(nóng)產(chǎn)品】

雞蛋：主產(chǎn)區(qū)價(jià)格穩(wěn)中調(diào)整2元/斤左右，產(chǎn)區(qū)貨源供應(yīng)充足，銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)走貨一般。雞蛋期貨1709合約平開(kāi)高走，大幅反彈，技術(shù)面期價(jià)反彈觸及10日均線，資金呈流入狀態(tài)，蛋價(jià)跌破2元后繼續(xù)下跌空間有限，加之五一和端午備貨啟動(dòng)，料將對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成支撐，鑒于目前的終端消費(fèi)能力難以改變供需格局，主力09合約震蕩下跌概率較大，操作上建議繼續(xù)持有空單，保持長(zhǎng)線思路。

豆粕：供應(yīng)充裕的壓力仍在持續(xù)，天氣階段炒作尚不具備條件，美豆期價(jià)呈現(xiàn)底部震蕩態(tài)勢(shì)。防城港43%豆粕現(xiàn)貨2970元/噸，穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨商低位買(mǎi)入套保單目前已有百點(diǎn)盈利，有獲利出局需求，貿(mào)易商物理性補(bǔ)庫(kù)積極性較高。連盤(pán)M1709合約低開(kāi)震蕩，期價(jià)承壓于2870一線，結(jié)合基本面分析，操作上建議留存多單減持，新單短空。M1709合約壓力位2870.

油脂：供應(yīng)充裕的壓力仍在施壓，天氣階段炒作尚不具備條件，美豆油反彈遇阻，馬幣走強(qiáng)和產(chǎn)量增加打壓，馬棕櫚油期價(jià)回落，整體仍在下跌通道中。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)期二季度大豆到港高峰期，油脂市場(chǎng)預(yù)期供應(yīng)壓力增大，現(xiàn)貨成交清淡，連盤(pán)油脂低開(kāi)震蕩，期價(jià)仍在底部弱勢(shì)運(yùn)行，鑒于基本么的偏空，操作上建議中線保持反彈沽空思維，Y1709合約壓力位5864；P1709合約壓力位5100.

棉花：ICE棉花小幅上漲，美元走軟和空頭回補(bǔ)帶動(dòng)期價(jià)走高。中國(guó)現(xiàn)貨指數(shù)328B報(bào)15922元/噸，漲9。25日儲(chǔ)備棉輪出成交率58%，均價(jià)跌40元/噸。鄭棉夜盤(pán)低開(kāi)后小幅回升，拍賣(mài)成交下降令盤(pán)面承壓，持倉(cāng)量小幅減少顯示多空雙方在目前階段表現(xiàn)謹(jǐn)慎，操作上暫時(shí)觀望為宜。

白糖：ICE原糖小幅下跌，整體保持弱勢(shì)格局。消息面上，F(xiàn).O.Licht預(yù)計(jì)2017/18年全球食糖預(yù)計(jì)大增1300萬(wàn)噸至1.903億噸。廣西南寧中間商新糖報(bào)價(jià)6680-6820元/噸，跌30。昆明糖會(huì)將于27日召開(kāi)。鄭糖夜盤(pán)振蕩整理，短期呈現(xiàn)弱勢(shì)調(diào)整行情，調(diào)整后期價(jià)繼續(xù)下行的可能性較大，操作上空單持有。