周二上證綜指低開高走，午后弱勢整理，尾盤報(bào)收于3134.57點(diǎn)，漲幅0.16%，兩市成交量為3868.9億元，減少250.2億元，弱勢行情下無法吸引增量資金入場。盤面看，食品飲料、家電、國防軍工漲幅較大，而建筑、石油石化、交通運(yùn)輸、非銀行金融行業(yè)板塊領(lǐng)跌。期指方面，IC合約先揚(yáng)后抑，尾盤跌幅0.25%，IF與IH均小幅上漲。標(biāo)的資產(chǎn)方面，50ETF振蕩上行，尾盤報(bào)收于2.342，漲幅0.26%，成交量小幅降至178.58萬手，減少70.14萬手。從技術(shù)上看，上證50ETF再度站穩(wěn)5日均線，受壓于10日均線。

期權(quán)成交小幅縮量。全日累計(jì)成交510319張期權(quán)合約，較上一交易日減少136664張。其中，認(rèn)購期權(quán)成交306318張，較上一交易日減少16.5%，認(rèn)沽期權(quán)成交204001張，較上一交易日減少27.2%。日成交量PCR今日大幅降至0.666，上一交易日為0.764，表明高位風(fēng)險(xiǎn)得到有效釋放，市場資金避險(xiǎn)情緒有所緩解。持倉方面，上證50ETF期權(quán)總持倉量小幅降至1855989張，減少61325張。4月認(rèn)購期權(quán)與認(rèn)沽成交量最大的合約集中在4月2.35，多空雙方短期內(nèi)將圍繞2.35一線展開爭奪。

圖為4月平值期權(quán)隱含波動(dòng)率

標(biāo)的資產(chǎn)30日歷史波動(dòng)率8.16%，較上一交易日小幅下降。認(rèn)購期權(quán)隱含波動(dòng)率日內(nèi)大幅下降，而認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率則相對(duì)平穩(wěn)。從趨勢看，認(rèn)購與認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率均處于下行趨勢中，短期未現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢。平值期權(quán)方面，上證50ETF購5月2.35期權(quán)的隱含波動(dòng)率為6.8%，較上一交易日減少0.88個(gè)百分點(diǎn)；上證50ETF沽4月2.35期權(quán)的隱含波動(dòng)率為10.28%，減少0.76個(gè)百分點(diǎn)。認(rèn)購期權(quán)隱含波動(dòng)率與認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率存在較大差異。

因今日為4月期權(quán)合約到期日，4月認(rèn)購與認(rèn)沽虛值期權(quán)價(jià)格均出現(xiàn)較大幅度下跌，時(shí)間價(jià)值衰減的影響較大，僅有實(shí)值認(rèn)購期權(quán)價(jià)格小幅上漲。認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格則因50ETF價(jià)格小幅上漲而全線下跌。5月平值認(rèn)購合約“50ETF購5月2.35”報(bào)收于0.0172，上漲2.38%；5月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽5月2.35”報(bào)收于0.0286，下跌15.13%。

綜合來看，上證綜指縮量微漲，處于快速殺跌后的整理階段，市場資金普遍持觀望態(tài)度，無增量資金入場，雄安概念股午后紛紛打開漲停板，熱點(diǎn)持續(xù)性不強(qiáng)。期權(quán)策略方面，建議布局5月認(rèn)購期權(quán)合約，買入低波動(dòng)率認(rèn)購期權(quán)，賺取超跌反彈的方向性收益與波動(dòng)率小幅提升的收益。