持續(xù)穩(wěn)定的盈利，需要兩個(gè)條件，一是正向的預(yù)期，二是資金管理。

正向的預(yù)期是什么呢，簡(jiǎn)單而言，就是擁有一種方法，能夠滿足勝率與盈虧比的乘積大于1。

舉個(gè)例子，如果某個(gè)趨勢(shì)交易法的勝率為30%，盈虧比為3：1，那么正向的預(yù)期就是（30%/70%）*（3/1）= 1.28。顯然這是一個(gè)能夠盈利的策略。

再舉個(gè)例子，如果某個(gè)震蕩策略的勝率為50%，盈虧比為2：1，那么這個(gè)策略也是能夠盈利的。（50%/50%）*（2/1）=2。

當(dāng)然，一致性是保證這個(gè)策略能夠盈利的必要條件。

在明確了這個(gè)概念之后，你就能夠了解到，如果要提升一個(gè)策略的業(yè)績(jī)，通常而言，要么提高這個(gè)策略的勝率，要么提高這個(gè)策略的盈虧比。

很多新手在最開始接觸交易的時(shí)候，通常會(huì)從提升勝率出發(fā)，這是每個(gè)交易者都會(huì)經(jīng)歷的過(guò)程，因?yàn)楹苌儆腥四軌驈囊婚_始就發(fā)現(xiàn)交易本質(zhì)的秘密。具體而言，很多股民致力于研究某個(gè)指標(biāo)的買點(diǎn)或賣點(diǎn)，當(dāng)某個(gè)指標(biāo)連續(xù)失誤幾次之后，就得到了一個(gè)結(jié)論，這個(gè)指標(biāo)的勝率并不好，并不能帶來(lái)資產(chǎn)的增值，然后繼續(xù)尋找新的技術(shù)指標(biāo)，反復(fù)的試錯(cuò)。本金會(huì)在這個(gè)階段遭受大量的損失，在前面的章節(jié)已經(jīng)很清楚的分析過(guò)，這些人是如何走進(jìn)技術(shù)分析的迷宮迷失方向的，這里就不再多說(shuō)。

在經(jīng)歷過(guò)一些實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)后，很多人可能會(huì)發(fā)現(xiàn)交易的秘密似乎并不是隱藏在技術(shù)指標(biāo)中的，因?yàn)闊o(wú)論哪種技術(shù)指標(biāo)，都是某種概率的分布，有虧有賺，而絕對(duì)沒(méi)有一條可以只賺不賠的指標(biāo)。

再經(jīng)過(guò)一段時(shí)間，又有少數(shù)趨勢(shì)追蹤者能夠了解到，勝率其實(shí)并不是決定是否盈利在關(guān)鍵，真正決定趨勢(shì)追蹤法能否盈利的，是賠率，即盈虧比。

趨勢(shì)追蹤法具備迷惑性的地方就在這里，因?yàn)橐粋€(gè)常見(jiàn)的趨勢(shì)追蹤策略中，止損會(huì)小于止盈，而勝率也會(huì)遠(yuǎn)低于盈虧比，這是一開始很難讓人能夠接受的，也是一開始很難發(fā)現(xiàn)的。新手往往很難理解的是，為什么勝率只有30%左右的策略，反而能夠盈利，90%勝率的策略反而會(huì)虧損呢？造成這種困惑的原因，就是忽略了盈虧比，如果理解了這點(diǎn)，基本上就算找到了進(jìn)入成功者大門的其中一把鑰匙。

為什么趨勢(shì)交易法的成功率只有三分之一左右，我可以從兩個(gè)角度來(lái)為你解讀。

第一是因?yàn)槭袌?chǎng)中多數(shù)時(shí)候是震蕩行情，而少數(shù)時(shí)候是趨勢(shì)行情。如果單從行情分布來(lái)看，這個(gè)不好量化，因?yàn)橛袝r(shí)候震蕩行情中有小的趨勢(shì)，而趨勢(shì)行情中也有小的震蕩，雖然沒(méi)有一個(gè)明確的分界線來(lái)界定趨勢(shì)和震蕩行情，但是總體而言，單邊上漲或者下跌的行情始終是少數(shù)，而用趨勢(shì)跟蹤法來(lái)進(jìn)行交易，通常大部分時(shí)間是在回撤，而少部分時(shí)間是在盈利。

第二是因?yàn)樵谮厔?shì)追蹤法中，止損會(huì)遠(yuǎn)小于止盈，那么在某一筆買入交易中，會(huì)出現(xiàn)四種情況，單邊上漲（漲漲），先漲后跌（漲跌），先跌后漲（跌漲），單邊下跌（跌跌）。而四種情況中，唯獨(dú)有漲漲你是能賺錢的，而漲跌你是打平，因?yàn)橹皇窍葷q了一部分而又回到了你的成本價(jià)；而跌漲和跌跌你是要虧損的，因?yàn)榈鴿q雖然也回到了你的成本價(jià)，但是在跌的過(guò)程中你已經(jīng)止損了，而跌跌是直接止損。所以按照這個(gè)分布情況來(lái)看的話，只有一種情況能盈利，那就是漲漲；有兩種情況會(huì)止損，即跌漲和跌跌；有一種情況無(wú)意義，則漲跌，如果是漲跌就算作是再開一次倉(cāng)，進(jìn)入下一次循環(huán)，因?yàn)橐还P交易最終只能止損或止盈，不可能有第三種情況出現(xiàn)。所以按照這種邏輯來(lái)看的話，盈利的單子，只占1/3，而虧損的單子，卻能占到2/3。

到目前為止，你應(yīng)該了解了任意一種策略，你不能只看勝率，而要將勝率和盈虧比結(jié)合起來(lái)看，在趨勢(shì)追蹤法中，后者的重要性要遠(yuǎn)大于前者，所以在策略的制定中，你需要將兩者都納入考慮的范圍中。

點(diǎn)擊閱讀：

《量化交易之門》連載1：序，什么是量化交易？

《量化交易之門》連載2：怎樣成為一個(gè)成功的交易者？

《量化交易之門》連載3：成功是99%的努力，加1%的天賦

《量化交易之門》連載4：普世價(jià)值觀阻礙了人們對(duì)交易世界的探索

《量化交易之門》連載5：賭博導(dǎo)致破產(chǎn)的原因？

《量化交易之門》連載6：為什么普通人“期望的曲線”是向下的？

《量化交易之門》連載7：決定盈利與否的分水嶺——一致性

《量化交易之門》連載8：從恐懼和貪婪的角度談一致性

《量化交易之門》連載9：成功的交易習(xí)慣是反人性的

《量化交易之門》連載10：站在虧貨的對(duì)面

《量化交易之門》連載11：走出技術(shù)分析的迷宮

《量化交易之門》連載12：大部分新手虧損的原因——善于操底摸頂

《量化交易之門》連載13：趨勢(shì)交易法能夠有效獲利的原因

《量化交易之門》連載14：從零到一，構(gòu)建量化交易系統(tǒng)

《量化交易之門》連載15：交易系統(tǒng)構(gòu)建的兩種方式：自上而下VS自下而上

《量化交易之門》連載16：選擇一種方法來(lái)構(gòu)建交易系統(tǒng)的買賣模塊

《量化交易之門》連載17：交易系統(tǒng)的選擇

《量化交易之門》連載18：參數(shù)

《量化交易之門》連載19：參數(shù)最佳化

《量化交易之門》連載20：參數(shù)最佳化的三大陷阱——前視偏差、過(guò)度優(yōu)化、曲線擬合

《量化交易之門》連載21：止損和止盈

《量化交易之門》連載22：加倉(cāng)VS不加倉(cāng)

《量化交易之門》連載23：正向的預(yù)期=勝率*盈虧比

《量化交易之門》連載24：勝率、盈虧比的互損性