3月25日，由融界教育、中國(guó)融界投資者教育學(xué)院主辦的金融投資者教育論壇武漢站在武漢成功舉辦，論壇邀請(qǐng)到了數(shù)位投資界知名人士為廣大投資者帶來(lái)了一場(chǎng)涉及期貨、證券、貴金屬、外匯等多行業(yè)的投資盛宴。以下是特邀嘉賓白洪志的演講實(shí)錄。

精彩觀點(diǎn)：

如果金融市場(chǎng)是個(gè)倒金字塔的話，最底下的塔基就是黃金，然后從上衍生才會(huì)有貨幣、股票等。

我認(rèn)為把黃金研究明白，商品的大方向不會(huì)錯(cuò)。

我們完全可以照著黃金去做國(guó)內(nèi)的股票。

這周水貝街上人是多了還是少了？如果人流很稀疏就是黃金底部，如果人很多可以考慮去開(kāi)空單，因?yàn)槿肆髁亢蛢r(jià)格剛好相反。

我認(rèn)為千百年以來(lái)變化的只是價(jià)格，不變的是人性。

我認(rèn)為黃金是可以分析的，而且分析起來(lái)很有意思。

礦商就很容易算出每生產(chǎn)一克黃金要多少錢(qián)，所以礦業(yè)公司對(duì)金價(jià)是最敏感的。

美盤(pán)九點(diǎn)到九點(diǎn)半是數(shù)據(jù)公布的時(shí)候，所以這是最熱鬧的時(shí)候也是波動(dòng)率最大的時(shí)候，所以做期貨做商品夜盤(pán)是必須要做的。

從2016年以后黃金至少不是一波熊市，而是一波震蕩市或一波小牛市或一波大牛市。

金礦的版塊比金價(jià)要早一點(diǎn)點(diǎn)，然后金價(jià)又比股價(jià)早一點(diǎn)點(diǎn)，所以從這里而言我們可以照著金礦版塊做國(guó)內(nèi)股票。

我相信某一天一年期的定存利率絕對(duì)不是目前的水平，應(yīng)該是往上走。

我認(rèn)為尋找（股票與商品）做多的機(jī)會(huì)相對(duì)成功率大點(diǎn)。

我認(rèn)為不能簡(jiǎn)單的把黃金歸類(lèi)于和美元負(fù)相關(guān)，我的觀點(diǎn)是黃金與美元的負(fù)相關(guān)不是原因只是結(jié)果，所以我們不能拿這個(gè)結(jié)果去分析黃金的走勢(shì)，如果照著美元做黃金就死定了。

所以美元也是一樣，只要說(shuō)有加息預(yù)期就開(kāi)始漲，一宣布加息了，比如今年3月份，一加息就開(kāi)始跌。

后面你們會(huì)看到只要美元漲股價(jià)一定漲，美元沒(méi)趨勢(shì)正好咱們回撤，美元再漲咱們?cè)贊q。

有一家期貨公司的研究員拿了一個(gè)統(tǒng)計(jì)表，他們統(tǒng)計(jì)的止損里面95%的都是錯(cuò)的。

你的止損往往是錯(cuò)的，你可以不用止損，只要大方向不錯(cuò)，敢扛肯定是賺錢(qián)?？覆蛔∈且?yàn)樽约旱男膩y了。

分析黃金最好的方式一個(gè)是國(guó)債，還有一個(gè)就是黃金礦業(yè)本身的股票版塊，尤其是綜合指數(shù)走勢(shì)能決定金價(jià)走勢(shì)。

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今天我想就只講貴金屬--黃金。實(shí)際上把黃金講明白就行了，因?yàn)槲覀兯械慕鹑诋a(chǎn)品都是來(lái)自于黃金。也就是說(shuō)如果金融市場(chǎng)是個(gè)倒金字塔的話，最底下的塔基就是黃金，然后從上衍生才會(huì)有貨幣、股票等。

黃金很早就是貨幣，這點(diǎn)不用懷疑。雖然有人說(shuō)黃金是野蠻的痕跡。我覺(jué)得黃金最起碼從中國(guó)的炎黃時(shí)期，黃帝時(shí)期就是貨幣，當(dāng)時(shí)有正史記載“上幣為珠，中幣為黃金，下幣為刀布”，黃金一直都是貨幣，無(wú)論古今中外都是一樣。所以我認(rèn)為把黃金研究明白，商品的大方向不會(huì)錯(cuò)。

而且比較有意思的是黃金和它的衍生品，如ETF、股票，你可以相互驗(yàn)證，比如說(shuō)就算我們不去做期貨，也不做外匯，我們只做股票，只要把黃金弄清楚就可以做股票。而且國(guó)內(nèi)黃金的股票時(shí)間比國(guó)外黃金要慢一點(diǎn)點(diǎn)。

我們找一個(gè)例子，就看這個(gè)。首先聲明不推薦個(gè)股，也不是說(shuō)這個(gè)股票一定要去買(mǎi)，劉主席說(shuō)了“要把壞人，妖精，害人精都逮回來(lái)”。

這兩個(gè)走勢(shì)非常類(lèi)似，我們這里的黃金就用倫敦金融交易所的現(xiàn)貨來(lái)做比方，因?yàn)槟莻€(gè)價(jià)格比較連續(xù)，平緩，國(guó)內(nèi)價(jià)格無(wú)論是金交所的現(xiàn)貨還是上交所的期貨每天時(shí)間都斷成了三段，所以會(huì)看到很多跳空，那個(gè)跳空和金價(jià)沒(méi)關(guān)系，是因?yàn)榻灰讜r(shí)間的關(guān)系。

上面這個(gè)是國(guó)內(nèi)某只上市公司的股票，這個(gè)是金價(jià)的走勢(shì)，我們就用肉眼看是差不多的。當(dāng)然不能?chē)?yán)絲合縫，因?yàn)閲?guó)內(nèi)的股票還要跟隨大盤(pán)，而且還受其他因素的影響，比如2014年突然來(lái)波牛市，整體股價(jià)會(huì)往上走，任何的股票都會(huì)上漲，這時(shí)你就會(huì)發(fā)現(xiàn)有很多股神出來(lái)，帶頭大哥，二哥都有。

實(shí)際上在2014年黃金剛好在筑底，在往1100美元左右的位置走，所以黃金股票走的不太強(qiáng)，但是在2016年初，黃金從1100美元起來(lái)，往1200美元往上走你會(huì)看到股票漲的很猛。尤其在去年是最明顯，去年年初對(duì)于國(guó)內(nèi)股市是比較悲催的一年，搞了一個(gè)熔斷讓大家覺(jué)得很不理解。停板已經(jīng)不太合理了，因?yàn)橥０宓谋举|(zhì)是助漲助跌，比如本來(lái)是只漲15%，突然一個(gè)停板10%沒(méi)了，然后預(yù)計(jì)明天還要停板，所以我覺(jué)得取消停板或許對(duì)于股價(jià)會(huì)更健康些。在去年年初這么惡劣的市場(chǎng)行情下，這只股票居然翻了一倍多，就是漲了150%。

你會(huì)看到個(gè)股的走勢(shì)比黃金晚，因?yàn)檫@個(gè)圖沒(méi)有展開(kāi)，如果再往前看它比金價(jià)過(guò)去幾年最長(zhǎng)的一次是晚了一個(gè)月，比較短的是晚了一兩周，所以我們完全可以照著黃金去做國(guó)內(nèi)的股票。而且還有一個(gè)特點(diǎn)是當(dāng)我們發(fā)現(xiàn)黃金往上這里是拉開(kāi)一波趨勢(shì)多頭的時(shí)候，黃金礦業(yè)的股票會(huì)比珠寶的要更猛一點(diǎn)。這個(gè)比較好理解因?yàn)楫?dāng)金價(jià)上漲一家礦業(yè)公司可以什么都不做，它的估值也是往上的，因?yàn)槟愕膸?kù)存決定你肯定是往上的。你任何都不用動(dòng)，明天的價(jià)格一定比今天高，你的損益表里的收入肯定是比前天要高。而珠寶就未必，因?yàn)橹閷毷芎芏鄤e的因素影響，比如進(jìn)價(jià)，店面，稅收，運(yùn)輸還有一些其他的風(fēng)險(xiǎn)等。

我記得我前年講過(guò)一次黃金，也是這個(gè)會(huì)上這個(gè)位置，我當(dāng)時(shí)說(shuō)如果你真的喜歡做黃金或者白銀，你應(yīng)該去深圳看一下，中國(guó)將近90%的珠寶、黃金首飾包括鉆石都產(chǎn)自深圳一個(gè)叫水貝的地方。水貝以前是萬(wàn)科的發(fā)源基地，萬(wàn)科總部最早就是在水貝。去水貝就知道為什么一手白銀是15公斤，因?yàn)槲乙坏剿惥桶l(fā)現(xiàn)有一個(gè)人抱著很長(zhǎng)的銀條在街上走，那就是一個(gè)15 公斤的銀條。剛好一個(gè)工業(yè)銀條標(biāo)準(zhǔn)就是15公斤，所以一手白銀15公斤。上期所一開(kāi)始就定了15公斤，但是金交所沒(méi)定對(duì)，金交所一上來(lái)定的是1KG，1KG太小就是一個(gè)小銀磚。我覺(jué)得1KG的銀磚沒(méi)什么用，因?yàn)榘足y是不能保存的，白銀不像黃金可以保存，白銀會(huì)氧化會(huì)變黑。所以白銀最好的保存方式是把手洗干凈，用布把白銀擦干凈，然后用保鮮膜封起來(lái)。而且銀塊也不值錢(qián)，因?yàn)楣I(yè)銀也就4元/克，如果有人說(shuō)這個(gè)銀很貴就是在糊弄你。如果有人想買(mǎi)鉆石也要去水貝，因?yàn)樗愩@石的價(jià)格大概是國(guó)內(nèi)的價(jià)格三成。如果有人跟你說(shuō)這塊石頭很貴要2萬(wàn)，其實(shí)本質(zhì)也就五六千塊。

如果真的你進(jìn)到水貝里某一個(gè)首飾店面，進(jìn)去以后你會(huì)感覺(jué)原來(lái)這個(gè)才是錢(qián)，我們兜里都是紙，那個(gè)是真正的錢(qián)。尤其是當(dāng)你抱著一塊金磚，那是種踏踏實(shí)實(shí)的感覺(jué)。所以當(dāng)時(shí)我們?cè)谝回?cái)做節(jié)目的時(shí)候，每個(gè)周末都會(huì)打電話打到水貝問(wèn)他們一個(gè)問(wèn)題，只問(wèn)一個(gè)問(wèn)題：這周水貝街上人是多了還是少了？如果人流很稀疏就是黃金底部，如果人很多可以考慮去開(kāi)空單，因?yàn)槿肆髁亢蛢r(jià)格剛好相反，這個(gè)規(guī)律和股票也是一樣的，當(dāng)所有人都是股神的時(shí)候往往也就快到頭部了，當(dāng)沒(méi)人理的時(shí)候往往就是底部，比如2015年4月我個(gè)人判斷股票快到頭部就一個(gè)原因，那時(shí)我們?nèi)蹑?zhèn)開(kāi)會(huì)，烏鎮(zhèn)那次集合了國(guó)內(nèi)600多家配資公司在互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)那里開(kāi)會(huì)，配資公司那時(shí)候很火，兩個(gè)人一根電話線一個(gè)月賺一兩百萬(wàn)。而且那是一場(chǎng)很奢華的大會(huì)，我們從上海出發(fā)衣食住行全部免費(fèi)，還要給我們錢(qián)。我上去之后就說(shuō)在座的各位都在賺錢(qián)，賺的盆滿缽滿，我想問(wèn)大家誰(shuí)在虧錢(qián)？虧錢(qián)在哪里？如果都在賺錢(qián)，那就有問(wèn)題，說(shuō)明這個(gè)地方要小心了。這個(gè)用于黃金也是一樣，如果人很少也可以考慮一下。同樣多的還有仙居，仙居那里是賣(mài)白銀珠寶散貨的市場(chǎng)。所以你想重倉(cāng)商品加杠桿的話這兩個(gè)地方必看，一定會(huì)對(duì)我們的投資有很大的了解。這就是現(xiàn)貨與期貨的結(jié)合。其實(shí)道理蠻簡(jiǎn)單的。我認(rèn)為千百年以來(lái)變化的只是價(jià)格，不變的是人性。

商品里面有一個(gè)風(fēng)向標(biāo)的品種就是黃金。但是國(guó)內(nèi)很多做期貨的人不大愿意分析黃金。為什么？第一沒(méi)法分析，影響黃金的因素太復(fù)雜：1，黃金是商品，就要考慮供需、成本等等；2，黃金又是貨幣，又得考慮貨幣，考慮美元、歐元等等因素；3，黃金還是個(gè)避險(xiǎn)品種，還得考慮哪里有沒(méi)有打起來(lái)；4，同時(shí)黃金又是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)品種，因?yàn)辄S金可以炒，比如國(guó)內(nèi)很多紙黃金，工行，興業(yè)，中行，招商都有紙黃金，黃金可以炒就會(huì)變成風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。第二個(gè)原因,黃金的波動(dòng)率還不如做銅。就算白銀翻幾倍還不如銅來(lái)的更猛，或者做鎳。比如前些天你要想賺錢(qián)就得做鎳，做鎳跟鎳的股票又有些關(guān)系。黃金也是一樣的，但是我認(rèn)為黃金是可以分析的，而且分析起來(lái)很有意思。既然黃金很獨(dú)立，那我就不考慮別的因素，只看黃金本身。美元不看，黃金股票不看，因?yàn)楣善庇袦?，現(xiàn)貨走勢(shì)我也不看，因?yàn)橐矞?，期貨也不用看，也是滯后的。誰(shuí)最懂黃金走勢(shì)，誰(shuí)在天天摸黃金？一定是生產(chǎn)礦商在摸黃金，礦商就很容易算出每生產(chǎn)一克黃金要多少錢(qián)，所以礦業(yè)公司對(duì)金價(jià)是最敏感的。那么怎么看礦業(yè)公司呢？目前中國(guó)在慢慢的拿些定價(jià)權(quán)，比如橡膠跟日膠有一半一半。日本一個(gè)最大的橡膠種植商的老總是東北人，他們就在上海，也是我的嘉賓，他也生產(chǎn)日膠和滬膠。銅也是一樣的倫銅和滬銅，以前是不用考慮，就看隔夜倫銅的收盤(pán)價(jià)就好?，F(xiàn)在不是，現(xiàn)在是英國(guó)人開(kāi)盤(pán)就會(huì)看上海的銅的收盤(pán)價(jià)，咱們一開(kāi)盤(pán)就要看倫敦的收盤(pán)價(jià)，互相在影響。黃金也是一樣的，現(xiàn)在很多歐洲和美國(guó)人在分析上海的黃金期貨和現(xiàn)貨的持倉(cāng)，還有價(jià)格收在什么地方，他們?cè)谘芯恐袊?guó)人，而我們也在研究美國(guó)的黃金期貨和倫敦的黃金現(xiàn)貨是什么價(jià)格，還要再看期現(xiàn)的價(jià)差，所以我認(rèn)為對(duì)我們來(lái)說(shuō)是很好的機(jī)會(huì)。我們?cè)谥袊?guó)，不用管?chē)?guó)外的情況，我只看國(guó)內(nèi)的情況就好了，這也是一個(gè)優(yōu)勢(shì)。但是如果我們同時(shí)也能關(guān)注國(guó)外的價(jià)格，就有兩條信息了。比如目前最活躍的時(shí)間就是晚上9點(diǎn)，歐洲還有一個(gè)尾盤(pán)沒(méi)有結(jié)束，中國(guó)的夜盤(pán)剛剛打開(kāi)，美盤(pán)九點(diǎn)到九點(diǎn)半是數(shù)據(jù)公布的時(shí)候，所以這是最熱鬧的時(shí)候也是波動(dòng)率最大的時(shí)候，所以做期貨做商品夜盤(pán)是必須要做的，去年開(kāi)始有些人在說(shuō)關(guān)掉一些不需要的夜盤(pán)，我認(rèn)為沒(méi)必要。我認(rèn)為對(duì)于期貨公司的人而言就是多付一部分人工資，做做晚上值班風(fēng)控，收益是很明顯的。所以我個(gè)人還是呼吁要保留夜盤(pán)，為了夜盤(pán)我們專(zhuān)門(mén)做了一檔節(jié)目叫“夜盤(pán)大戰(zhàn)”。

真正知道黃金價(jià)格的是礦業(yè)公司，而礦業(yè)公司里面是有跡可循的。這個(gè)圖要好好研究一下，這個(gè)黃線是倫敦金的現(xiàn)貨價(jià)格，這個(gè)是折線，藍(lán)紅是均線，這個(gè)圖可能畫(huà)的有點(diǎn)亂。這個(gè)折線就是黃金版塊的一個(gè)波動(dòng)率，因?yàn)槲覀円r(jià)格，價(jià)格一直波動(dòng)比較大。而波動(dòng)率往上沖的比較強(qiáng)的話就是往上，如果波動(dòng)率往下走就剛好是一個(gè)回撤或者是一個(gè)下跌，這樣顯然是沒(méi)有什么趨勢(shì)的。真正金礦的走勢(shì)和金價(jià)有一定的關(guān)系，波動(dòng)率反應(yīng)出黃金價(jià)是價(jià)格，然后這個(gè)是價(jià)值，價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)。這個(gè)金礦選了一個(gè)版塊，就是有30只個(gè)股，這樣就避免一些個(gè)股價(jià)格的異常波動(dòng)，把毛刺給平滑掉。照著這個(gè)去做黃金相對(duì)而言比較靠譜。

比如說(shuō)再用點(diǎn)技術(shù)分析，還選一張圖以這個(gè)地方做倉(cāng)，這個(gè)就是特朗普當(dāng)選那天，那天我在天津上飛機(jī)前希拉里領(lǐng)先，到上海落地結(jié)果當(dāng)選的是特朗普。特朗普一當(dāng)選黃金往上沖，因?yàn)榇蠹叶贾捞乩势找墒裁?。避險(xiǎn)，所以黃金一下就上去了。上去以后發(fā)現(xiàn)原來(lái)特朗普還是要遵循美國(guó)政壇固有的規(guī)律，黃金價(jià)格又回來(lái)了。結(jié)果那天留了一個(gè)很長(zhǎng)的上引線，這個(gè)地方其實(shí)死了很多人，因?yàn)榇蠹叶颊J(rèn)為特朗普只要一當(dāng)選，黃金一定會(huì)瘋漲。但往往走勢(shì)是和我們所以為的相反，就像2013年美國(guó)國(guó)債上限沒(méi)到達(dá)，當(dāng)時(shí)美國(guó)政府關(guān)門(mén)關(guān)了七天，跟我們國(guó)慶是一個(gè)時(shí)期，我們國(guó)慶放了7天假，美國(guó)政府關(guān)門(mén)放了15天假，當(dāng)時(shí)很多人說(shuō)美元應(yīng)該下跌，而黃金應(yīng)該上漲，但是事實(shí)往往和大多人預(yù)測(cè)的相反。接下來(lái)如果我們不考慮數(shù)據(jù)等信息，只看這根線，你會(huì)發(fā)現(xiàn)頭部有背離，價(jià)格創(chuàng)新高，價(jià)值告訴你走不動(dòng)，這是很明顯的。包括這邊也是一樣，這邊價(jià)格創(chuàng)新低，但是它往上移也是背離，這一個(gè)簡(jiǎn)單的地方就可以做一個(gè)小波段。這只是選了一個(gè)指標(biāo)，實(shí)際上黃金還可以通過(guò)國(guó)債長(zhǎng)短期，國(guó)債收益率的比價(jià)，也能看清它一個(gè)趨勢(shì)。我認(rèn)為首先把方向確定了，比如說(shuō)黃金萬(wàn)一這次是轉(zhuǎn)牛市，2011年以來(lái)的形式1920結(jié)束了，就意味著從2016年以后黃金至少不是一波熊市，而是一波震蕩市或一波小牛市或一波大牛市。那么是不是總的交易方向應(yīng)該是往上？你就不能再說(shuō)我再做一波12,13年的空單，好像是基本沒(méi)有。當(dāng)然這里面還有很多理由去支持，如美國(guó)新政，特朗普當(dāng)選后美國(guó)搞基建都可以，包括日本、歐洲負(fù)利率，中國(guó)變相加息都可以去講。但是從金礦角度而言，最起碼現(xiàn)在很多金礦公司是活的很好的。既然他們活得很好就意味著金價(jià)應(yīng)該是往上，不然的話就不應(yīng)該開(kāi)工，應(yīng)該裁員或者是停產(chǎn)，減產(chǎn)。但是為什么還加足馬力干呢？說(shuō)明里面有利潤(rùn)，這意味著金價(jià)應(yīng)該是往上的。這是一個(gè)指標(biāo)，當(dāng)然還有別的很多指標(biāo)可以參考。我記得有一次我們?cè)谝回?cái)直播的時(shí)候，按道理不能在電視上喊單，因?yàn)檫@屬于壞人，黑嘴，但是那天我就是忍不住，因?yàn)闅W盤(pán)已經(jīng)跌了，國(guó)內(nèi)就不開(kāi)盤(pán)，把你急的上火。如果有人白天拿了多單，那晚上一開(kāi)盤(pán)不就死定了。九點(diǎn)直播開(kāi)始，大家準(zhǔn)備我們看分時(shí)圖，國(guó)內(nèi)金一開(kāi)盤(pán)就下來(lái)了，一個(gè)跳空缺口，這個(gè)跳空缺口不是因?yàn)閲?guó)內(nèi)賣(mài)空很強(qiáng)，是因?yàn)槲覀儑?guó)內(nèi)那個(gè)時(shí)間沒(méi)有交易。做期貨不要說(shuō)隔夜，下午一收盤(pán)就把它平了，因?yàn)槟悴恢劳砩蠒?huì)發(fā)生什么事情，這就是做國(guó)際的一些品種一個(gè)不利的地方。所以這個(gè)交易規(guī)則我們還是要了解。金礦的版塊比金價(jià)要早一點(diǎn)點(diǎn)，然后金價(jià)又比股價(jià)早一點(diǎn)點(diǎn)，所以從這里而言我們可以照著金礦版塊做國(guó)內(nèi)股票。而國(guó)內(nèi)股票如果真漲起來(lái)，礦業(yè)要比珠寶走的要強(qiáng)，這個(gè)規(guī)律我們可以把握一下，對(duì)不對(duì)我們可以驗(yàn)證。再講回金價(jià)，如果說(shuō)2011年以來(lái)的形勢(shì)真的結(jié)束的話，就意味著金價(jià)往上。金價(jià)往上就意味著通脹預(yù)期抬頭，無(wú)論真的假的預(yù)期肯定抬頭，它會(huì)有一個(gè)自我實(shí)現(xiàn)過(guò)程，自我實(shí)現(xiàn)的過(guò)程就是一個(gè)第三浪?，F(xiàn)在還沒(méi)有自我實(shí)現(xiàn)所有還不是第三浪。所以為什么武漢金價(jià)沒(méi)有飆漲？因?yàn)闆](méi)有進(jìn)入第三浪。

如果大家有興趣可以看另外一幅圖，這里我沒(méi)有列出來(lái)。我們可以搜一下銀行間的拆借利率，你會(huì)發(fā)現(xiàn)從隔夜利息到月的拆借利率是很陡峭的往上。這對(duì)買(mǎi)房是個(gè)壞消息，因?yàn)橘I(mǎi)房貸款會(huì)越來(lái)越貴，但是同時(shí)也說(shuō)明買(mǎi)房是買(mǎi)對(duì)了。因?yàn)橥浘褪峭献?。所以美?guó)加息，國(guó)債沒(méi)加，變相加息是把這個(gè)息加在商業(yè)銀行，沒(méi)有加在我們這些散戶身上。但我相信某一天一年期的定存利率絕對(duì)不是目前的水平，應(yīng)該是往上走。也就是我們?cè)儋I(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的話固定收益點(diǎn)，一定不是目前的幾個(gè)點(diǎn)，可能就會(huì)回到幾年前的6-8個(gè)點(diǎn)，再往上就不對(duì)了，再往上就P2P。所以金價(jià)真的是底部出來(lái)就意味著通脹抬頭，資產(chǎn)價(jià)應(yīng)該是往上。買(mǎi)股票做多商品我認(rèn)為大的方向是對(duì)的，短期如果滿倉(cāng)回撤10%你也掛了。整體是往上走，我認(rèn)為尋找做多的機(jī)會(huì)相對(duì)成功率大點(diǎn)，因?yàn)榭隙ㄊ峭蠂姷牧α扛鼜?qiáng)，往下是一步三晃，而這是折磨人的行情。我認(rèn)為如果是一波往上的話就避免走這種價(jià)格，因?yàn)檎也恢魃?，這是第一個(gè)黃金。第二看原油價(jià)格，如果原油價(jià)格也跟隨往上的話，就意味著這個(gè)通脹預(yù)期被徹底的落實(shí)。因?yàn)橛蛢r(jià)往上意味著所有的商品成本都被抬高了。這是實(shí)實(shí)在在的價(jià)格，比如油價(jià)上漲意味著豬肉的價(jià)格一定上漲，因?yàn)橹袊?guó)產(chǎn)豬大省是湖南和四川，而這些豬是通過(guò)公路運(yùn)出來(lái)的，油費(fèi)的增加一定會(huì)貼到肉上去。而我國(guó)CPI主要的權(quán)重是食品，食品里面最大的就是豬肉，豬肉價(jià)格上漲通脹預(yù)期落實(shí)，這個(gè)時(shí)候我們要做的就是買(mǎi)股票，買(mǎi)黃金，買(mǎi)黃金類(lèi)的股票，買(mǎi)房子。所以我認(rèn)為只要把這兩個(gè)把握住，基本就把握住了。

還有人說(shuō)黃金和美元是負(fù)相關(guān)，包括和很多商品，比如說(shuō)美元漲銅就要跌。我認(rèn)為黃金也有這個(gè)規(guī)律，比如我們拉開(kāi)月線來(lái)看黃金和美元是負(fù)相關(guān)，但是也有很多正相關(guān)的時(shí)候。正相關(guān)的時(shí)候有人會(huì)說(shuō)這是市場(chǎng)超乎預(yù)期我們可以忽略，往往是在超乎預(yù)期上的時(shí)候是我們死的時(shí)候。我認(rèn)為不能簡(jiǎn)單的把黃金歸類(lèi)于和美元負(fù)相關(guān)，我的觀點(diǎn)是黃金與美元的負(fù)相關(guān)不是原因只是結(jié)果，所以我們不能拿這個(gè)結(jié)果去分析黃金的走勢(shì)，如果照著美元做黃金就死定了。黃金和美元大致看是負(fù)相關(guān)，這我不否認(rèn)，但是如果我們是看微觀的話照著美元做肯定是不靠譜的。但是大方向應(yīng)該是這樣，尤其是當(dāng)我們發(fā)現(xiàn)所謂的對(duì)美元有利好的消息出來(lái)的時(shí)候，美元是跌的。比如加息了美元就跌了。股票也是一樣，利好消息出來(lái)往往是跌的時(shí)候。為什么千百年以來(lái)不變的是人性呢？這個(gè)規(guī)律在任何市場(chǎng)都是成立的，無(wú)論是做商品、外匯、股票。2015年雙11之前，有很多段子，很多女孩子要買(mǎi)，不讓買(mǎi)就跟你急就是剁手黨。有一位先生眼看著不能阻止他老婆買(mǎi)東西，他就想要對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，找個(gè)辦法把他老婆花的錢(qián)賺回來(lái)，但是他老婆花的錢(qián)實(shí)在太多了，他就想拿什么把他老婆花的錢(qián)對(duì)沖回來(lái)呢？于是他就想到了他開(kāi)一個(gè)美股賬戶，去買(mǎi)阿里巴巴的股票，把馬云從他身上賺的錢(qián)給賺回來(lái)，結(jié)果大家可以去看2015年11月11日阿里巴巴股票的最高點(diǎn)，那是頭部，理由很簡(jiǎn)單因?yàn)殡p11以后未來(lái)的364天沒(méi)有一天的單價(jià)可以超過(guò)那天，所以它是頭部，這叫利好出凈，就是利空，就是頭部，2016年雙11也是頭部。這個(gè)放蘋(píng)果股票也是一樣，蘋(píng)果只要發(fā)布新的機(jī)型，一發(fā)布就跌，只要蘋(píng)果公司說(shuō)開(kāi)始研發(fā)新機(jī)股票就開(kāi)始漲。所以美元也是一樣，只要說(shuō)有加息預(yù)期就開(kāi)始漲，一宣布加息了，比如今年3月份，一加息就開(kāi)始跌。因?yàn)樵谙乱惠喖酉⒅皼](méi)有更大利好能刺激美國(guó)，除非歐洲出事了，如果沒(méi)有的話就是頭部。黃金也是一樣，如果有人告訴你黃金漲起來(lái)了，黃金開(kāi)始牛市出現(xiàn)了，你就可以賣(mài)黃金。這個(gè)和侯老師講的差不多，我們不要做突破，突破就是前面人出貨賣(mài)給你的時(shí)候。看看金礦頭和底的背離，基本上在底下能抄上去，日線，周線都是一樣。因?yàn)樽兓闹皇莾r(jià)格不變的是人性。無(wú)論怎么展開(kāi)哪怕放到日線內(nèi)也是一樣的規(guī)律。

黃金就先講到這里，我講下我們的思路?？赡芪覀冏錾唐繁容^喜歡看美元，其實(shí)做股票也要看美元。2014年后上證和美元是正相關(guān)，這個(gè)屬于修復(fù)過(guò)度了。美元其實(shí)兩年以來(lái)就沒(méi)有趨勢(shì)，一直在100附近。以前美元和上證是負(fù)相關(guān)，這和以前我國(guó)的基建結(jié)果有關(guān)，以前我國(guó)的GDP三駕馬車(chē)加地產(chǎn)是四駕?；ň褪峭顿Y，大量的要買(mǎi)鐵礦石、焦煤焦炭、銅、油，那會(huì)國(guó)內(nèi)很多做股票的人會(huì)先看銅，照著銅反過(guò)來(lái)做個(gè)股。2014年以后邏輯關(guān)系變了，2014年后中國(guó)的問(wèn)題在于外匯儲(chǔ)備不斷下滑，人民幣對(duì)美元的升值預(yù)期好像也到頭了，這個(gè)時(shí)候有什么地方可以留住錢(qián)呢？可以把錢(qián)堵上呢？第一換匯的額度只有5萬(wàn)，而且換匯麻煩，意味著把美元出境的路給堵上了，而國(guó)內(nèi)又沒(méi)有特別好的投資渠道，唯一最好的方式就是把錢(qián)趕進(jìn)股市，牛市。怎么趕進(jìn)去呢？最好的方法是讓大家買(mǎi)，并不是讓價(jià)格跌而是讓它漲。這個(gè)邏輯在股票也是一樣，所以要想讓大家買(mǎi)股票就讓它漲。只要一漲大家就會(huì)拿錢(qián)去買(mǎi)股票，而不會(huì)想著換匯出境。后面你們會(huì)看到只要美元漲股價(jià)一定漲，美元沒(méi)趨勢(shì)正好咱們回撤，美元再漲咱們?cè)贊q。這個(gè)圖只到最近為止，不一定對(duì)供大家參考。

美元看什么呢？美元看歐元，歐元占比50%多。歐元看什么呢？歐元看美元。這我提一個(gè)思路，這樣看就沒(méi)頭了，美元看歐元，歐元看美元沒(méi)頭了。就像有人說(shuō)中國(guó)字也是一樣，比如清明節(jié)掃墓的時(shí)候，會(huì)看到墓碑上寫(xiě)著先考，為什么叫先考呢？說(shuō)文解字里面解釋“考者老也”考是老的意思。什么是老呢？說(shuō)文解字里面解釋“老者考也”,老就是考的意思。包括日元，日元也是看美元，美元也可以參考日元，因?yàn)槿赵诿涝嫉诙髾?quán)重。這個(gè)理念可以從股價(jià)看出來(lái)，比如日本的股市和匯率相關(guān)性非常強(qiáng)，是負(fù)相關(guān)。如果通過(guò)日股賺了錢(qián)想撤了，它一定會(huì)通過(guò)匯率把你的利潤(rùn)留下。如果做了日元換了股市它也會(huì)把你留下，因?yàn)槿战?jīng)和日元是負(fù)相關(guān)的。日經(jīng)怎么看？要看兩個(gè)基金，看兩個(gè)ETF：一個(gè)是不對(duì)沖匯率的ETF，一個(gè)是對(duì)沖匯率的ETF，這兩個(gè)的比價(jià)就是日經(jīng)的走勢(shì)，而且比日元要早。去年11月份當(dāng)時(shí)和一個(gè)朋友說(shuō)日元要來(lái)一把可能比較猛的，他問(wèn)你怎么知道？我說(shuō)你看兩個(gè)基金的比價(jià)，比日元早動(dòng)了半周左右，照著做應(yīng)該沒(méi)問(wèn)題。這個(gè)思路其實(shí)歐元也是一樣，歐洲里面真正撐歐元區(qū)的就是德國(guó)和法國(guó)。最大的大頭就是德國(guó)，而德國(guó)股指就看DAX。這個(gè)基金里面也是一樣找一個(gè)對(duì)沖，一個(gè)不對(duì)沖的，你就知道DAX怎么走，你就知道歐元大致怎么走能看出來(lái)，看了以后回來(lái)看美元的行情，美元明白以后再回國(guó)內(nèi)做銅等等。我認(rèn)為有些時(shí)候是需要滿倉(cāng)干一把，不成功則成仁，不是暴利就是爆倉(cāng)。我們?cè)谏虾５臅r(shí)候是有統(tǒng)計(jì)數(shù)字的，我們的嘉賓是上海全覆蓋所有的券商和期貨公司的研究員，有一次有一家期貨公司的研究員拿了一個(gè)統(tǒng)計(jì)表，他們統(tǒng)計(jì)的止損里面95%的都是錯(cuò)的。這個(gè)怎么解釋呢？就是你的止損往往是錯(cuò)的，你可以不用止損，只要大方向不錯(cuò)，敢扛肯定是賺錢(qián)。扛不住是因?yàn)樽约旱男膩y了。心亂了，持倉(cāng)賺了錢(qián)你小鹿亂撞，虧錢(qián)也小鹿亂撞，怎么做的了期貨呢？那就只能做短線，短線你也小鹿亂撞那就沒(méi)法做期貨了。95%是錯(cuò)的，但是這個(gè)意思不是告訴你不止損，因?yàn)槟?%正確止損是動(dòng)態(tài)分布，你不知道100次里面分在什么位置，可能第一次就出來(lái)了一個(gè)錯(cuò)的，你不止損就掛了。要不要止損呢？可以說(shuō)要也可以說(shuō)不要，主要看我們的風(fēng)控能承受多大風(fēng)險(xiǎn)。我還碰到過(guò)一個(gè)人他入金分5-10次入，他說(shuō)這把滿倉(cāng)干，賺了就翻倍出金，不賺無(wú)所謂后面還有錢(qián)，這也是風(fēng)控，這叫場(chǎng)外風(fēng)控。

總結(jié)一下黃金的走勢(shì)相對(duì)獨(dú)特，跟很多商品有關(guān)系，但是不能把這些關(guān)系作為一個(gè)原因去分析走勢(shì)。而且金價(jià)分析出來(lái)以后，就知道整體商品的大方向是哪里。分析黃金最好的方式一個(gè)是國(guó)債，還有一個(gè)就是黃金礦業(yè)本身的股票版塊，尤其是綜合指數(shù)走勢(shì)能決定金價(jià)走勢(shì)。

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