國債期貨周五早盤回暖高開后再次調(diào)整，午后擴(kuò)大跌幅，全線收跌。截至收盤，10 年國債期貨主力合約 T1706 收盤報(bào) 96.490 元，較上日結(jié)算價(jià)跌 0.33%；5 年國債期貨主力合約 TF1706 收盤報(bào) 98.815 元，較上日結(jié)算價(jià)跌 0.18%。

資金面方面，Shibor 利率多數(shù)上漲，其中隔夜 Shibor 漲 1.6BP。央行周五進(jìn)行 600 億 7 天、200 億 14 天和 100 億 28 天期逆回購操作，當(dāng)日有 200 億逆回購到期，實(shí)現(xiàn)凈投放 700 億元?；?4 月繳稅壓力，央行重啟逆回購及發(fā)放 PSL，用較短期限的資金平滑對沖 MLF 到期對流動性的影響，但未對 MLF 進(jìn)行續(xù)作，體現(xiàn)央行穩(wěn)健中性的貨幣政策態(tài)度，而且溫和去杠桿的思路仍不改變。

銀行間債市方面，現(xiàn)券收益率隨期債波動，大幅上行。一級市場方面，財(cái)政部招標(biāo)發(fā)行的 3 和 6 個(gè)月期貼現(xiàn)國債，中標(biāo)收益率分別為 2.8539%和 2.9881%，表現(xiàn)尚可。中國 3 月金融數(shù)據(jù)出爐，社融相較 2 月翻倍至21200 億元，M2 增速則平穩(wěn)回落至 10.6%，為 2016 年 7 月以來最低，前者反映金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持不減，后者則顯示出金融去杠桿的加強(qiáng)。外匯方面，美國 3 月 PPI 數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但年率錄得 5 年來最大增幅，暗示通脹水平仍在上升，美元指數(shù)超跌反彈。

操作上，監(jiān)管政策收緊，基本面轉(zhuǎn)暖以及海外形勢的動蕩，預(yù)計(jì)債市短期震蕩承壓，建議投資者保持謹(jǐn)慎。結(jié)論：建議投資者保持謹(jǐn)慎。