對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，不同的行情會(huì)面臨不同的風(fēng)險(xiǎn)，某些極端行情可能會(huì)帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)；另外投資者的交易方法、交易系統(tǒng)也可能會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)，或許因?yàn)闊o(wú)法應(yīng)對(duì)某些行情而產(chǎn)生或大或小的損失。由此看來(lái)，行情風(fēng)險(xiǎn)和交易系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是投資者在日常交易中面臨的最直接、最主要的風(fēng)險(xiǎn)。

而筆者認(rèn)為，不管是行情風(fēng)險(xiǎn)還是交易系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，都是可以應(yīng)對(duì)可以化解的風(fēng)險(xiǎn)，交易中最大的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該是人的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)行情風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以建立行情鑒別體系，雖然行情很難預(yù)測(cè)，但它一旦到來(lái)我們就知道它是什么類(lèi)型的行情，下一步它可能會(huì)怎么走，由此做好一種或幾種對(duì)策；對(duì)交易系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，則是逐步建立和完善交易系統(tǒng)的應(yīng)對(duì)體系，做到任何行情都有既定的應(yīng)對(duì)措施，真正遇到不利行情時(shí)不會(huì)驚慌失措，能在第一時(shí)間按照既定規(guī)則化解風(fēng)險(xiǎn)、解決問(wèn)題。

只要建立了行情鑒別體系和對(duì)策設(shè)計(jì)，建立和完善了交易系統(tǒng)應(yīng)對(duì)體系，行情風(fēng)險(xiǎn)和交易系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)都可以變得完全可控。但執(zhí)行交易的人，看似可控，實(shí)則潛伏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

自己做交易的投資者，往往被自己貪婪、恐懼、驕傲、沖動(dòng)、懶惰、妒忌等人性的弱點(diǎn)打敗，投資者并不是不知道要克服這些弱點(diǎn)，而是在交易中很難完全理性地控制自己。

讓交易員執(zhí)行自己的交易系統(tǒng)、交易思路的人，看似用物理隔離的方法規(guī)避了自己的人性弱點(diǎn)，但執(zhí)行者的弱點(diǎn)也會(huì)在交易中暴露出來(lái)。雖然理論上執(zhí)行者不需要思考、不需要判斷，只需要按照指令和規(guī)則交易，但依然存在四種風(fēng)險(xiǎn)情況：

第一種是交易員無(wú)意中下錯(cuò)一筆或幾筆單子。既然是無(wú)意的，他自己也就很難發(fā)現(xiàn)，等發(fā)現(xiàn)時(shí)可能已經(jīng)虧了大段。

第二種是交易員突然缺席交易。有可能是突然生病，有可能是家里突然出事，只要是個(gè)普通人、正常人，都會(huì)遇到這種情況。如果當(dāng)天剛好有幾筆不利的單子要處理，而交易員又在沒(méi)有請(qǐng)假的情況下缺席了，投資人可能要承受較多的額外虧損。

第三種是交易員好心的主動(dòng)不遵守規(guī)則。雖然交易員不允許違背指令下單，但是對(duì)某一次行情交易員自認(rèn)為特別有把握，對(duì)某筆單子交易員自認(rèn)為自己下單更加準(zhǔn)確，認(rèn)為按照自己的方法做會(huì)比執(zhí)行交易指令的贏面更高、賺得更多，出于“好心”、出于讓投資人賺更多的錢(qián)，他有可能會(huì)“偶爾”不遵守規(guī)則，自己小試一把，一旦賺了錢(qián)，可能會(huì)不停的“小試一把”甚至到后來(lái)要“大試一把”，由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)是巨大的。

第四種是交易員惡心的主動(dòng)不遵守規(guī)則。這種情況一般不會(huì)發(fā)生，但也不是絕對(duì)不可能。如果投資人由于交易員的一兩筆錯(cuò)單批評(píng)了他，或是由于其他的事情懲罰了他、得罪了他，在“忍無(wú)可忍”的時(shí)候交易員也有可能故意下幾筆錯(cuò)單，然后跑路。

大部分投資者自己做交易，不是輸給行情，而是輸給自己。而讓交易員下單，也有可能由于一筆錯(cuò)單、一次不遵守規(guī)則而損失一個(gè)月甚至數(shù)個(gè)月的利潤(rùn)，在不幸的時(shí)候甚至還會(huì)全盤(pán)皆輸。一個(gè)交易員毀掉一家銀行的事情也不是沒(méi)有發(fā)生過(guò)（巴林銀行就是被交易員尼克·里森搞垮的）。

由此看來(lái)所謂的風(fēng)控體系，不只是對(duì)一筆單子最大虧損的控制，不只是對(duì)帳戶(hù)最大回撤的控制，不只是對(duì)突發(fā)行情的應(yīng)對(duì)，不只是對(duì)交易系統(tǒng)的完善，還要制定針對(duì)“交易者”的完善風(fēng)控體系。

讓交易者嚴(yán)格遵守紀(jì)律那只是初級(jí)的風(fēng)控，物理隔離算是進(jìn)一步的風(fēng)控，但對(duì)交易員本身的風(fēng)控也必須建立起來(lái)。因?yàn)槿送亲畈豢煽氐?，他的情緒、心情、狀態(tài)不確定，他可能會(huì)疏忽、遺漏、慌張、甚至敵對(duì)，別讓交易員毀掉一套良好的盈利系統(tǒng)，別讓交易員成為投資人最大的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)投資人或期貨基金而言，最好配置多個(gè)交易員，不同的交易員平時(shí)可以各做各的帳戶(hù)，而緊急情況下則互相協(xié)助、互相支援。另外，除交易員外還要設(shè)置風(fēng)控員，風(fēng)控員完全獨(dú)立，并最好實(shí)現(xiàn)用軟件來(lái)實(shí)時(shí)監(jiān)督每一個(gè)帳戶(hù)的交易情況，一旦有帳戶(hù)出現(xiàn)漏單、錯(cuò)單、多下的單，可以立即提出解決。

雜談?wù)撸荷蛄?SPAN lang=EN-US>  期貨中國(guó)網(wǎng)總編