鋁

供給側(cè)改革預期支撐鋁價，但當前原鋁現(xiàn)貨庫存高企對鋁價起到一定壓制，且消費復蘇略顯緩慢，下游接貨相對謹慎，按需采購為主。預計鋁價短期維持高位震蕩，短線參與為主。

震蕩短線

鋅

國內(nèi)鋅礦加工費低位持穩(wěn)，但房地產(chǎn)調(diào)控層層加碼，對鍍鋅需求形成打壓，鋅錠下游需求不及預期，預計鋅價維持震蕩偏弱格局。

逢高拋空

鋼鐵

房地產(chǎn)投資穩(wěn)中走弱，基建投資后繼乏力，制造業(yè)投資或現(xiàn)拐點，二季度鋼材需求端或邊際走弱；鋼材社會庫存及鋼廠庫存均季節(jié)性下降，但近期降幅放緩；鋼廠利潤維持較高水平，鋼廠復產(chǎn)積極性較高，中頻爐去產(chǎn)能進度依然存疑，供應端繼續(xù)回升；內(nèi)礦供應增加，成本端下移。節(jié)日期間，中共中央、國務院決定設(shè)立河北雄安新區(qū)，利多鋼市；工信部，4、5月份開展地條鋼專項督查。炒作熱情消退，反彈拋空。

炒作熱情消退，反彈拋空

鐵礦石

鋼廠利潤維持高位，檢修高爐復產(chǎn)，礦石需求偏強；鋼廠補庫熱情下降，鋼廠庫存高位回落，疏港量維持中位水平；到港壓力較大，港口庫存再創(chuàng)新高，高品位礦問題持續(xù)緩解；內(nèi)礦開工率明顯回升，成交良好，庫存也出現(xiàn)低位反彈。供需關(guān)系邊際轉(zhuǎn)弱，逢高拋空。

供需關(guān)系邊際轉(zhuǎn)弱，逢高拋空

焦炭

焦炭市場開啟第五輪漲價，下游采購積極性高，大中型焦化廠焦炭庫存繼續(xù)下滑；本周鋼價走弱，鋼廠盈利有所下滑，短期焦炭需求仍旺盛，但需求邊際有所下滑。焦化企業(yè)利潤繼續(xù)改善，環(huán)保壓力下山西、河北、河南等地區(qū)焦化廠無法提產(chǎn)，短期供應仍然偏緊。成本端焦煤價格堅挺，繼續(xù)支撐焦炭價格。09空單逐步獲利了結(jié)。

09空單逐步獲利了結(jié)

焦煤

焦企利潤持續(xù)改善，對焦煤采購積極性增強，短期拉動焦煤需求；煤礦受安全檢查影響，煉焦煤庫存較低，且澳洲颶風影響海外焦煤發(fā)運。09空單逐步獲利了結(jié)。

09空單逐步獲利了結(jié)

動力煤

供給端，地方煤礦復產(chǎn)力度不及預期，供應有收縮。港口方面，庫存有明顯下降。需求端，工業(yè)用電回升明顯，提振電煤需求。不做空。

不做空

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)進入停割不過短期供應不緊，原料收購價格寬幅震蕩，美金市場價格呈現(xiàn)震蕩。國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)進入開割，不過貨源較為充足，全乳膠、合成膠倒掛價差收斂，對于現(xiàn)貨價格支撐力度下降，關(guān)注后市庫存情況。當前國內(nèi)輪胎廠開工率穩(wěn)定，輪胎廠成品庫存開始增加，下游工廠剛需預計尚可關(guān)注庫存節(jié)奏，預計輪胎廠開工率短期穩(wěn)定。短期供應暫無利多同時合成膠快速下降，基本面有下行趨勢，泰國政府107,000噸天然橡膠沒有企業(yè)拍賣，短期不做多。

短期不做多

大豆/豆粕/菜粕

USDA4月供需報告基本與預期相符，供應充裕格局延續(xù)。市場前期對供應壓力已經(jīng)有所消化，報告后市場暫時利空出盡，美豆探底回升，短期底部基本探明。之后焦點將逐步轉(zhuǎn)向新季美豆播種情況，5月播種后市場將迎來天氣炒作，同時國內(nèi)終端需求也將開始回暖，行情進入易漲難跌階段，關(guān)注季節(jié)性做多機會。同時關(guān)注南美大豆出口以及阿根廷降雨對收割影響。

關(guān)注季節(jié)性做多機會

豆油/棕櫚油/菜油

馬來西亞3月棕櫚油產(chǎn)量為146萬噸，超出市場預期，同比增幅達到20％,恢復速度繼續(xù)加快。豆粕消費旺盛，豆油庫存被動增加，油廠庫存壓力大。前期拍賣的菜油，市場仍需要消化一段時間。

油脂維持逢高沽空思路，關(guān)注91反套。

玉米/玉米淀粉

貿(mào)易商積極入市囤糧，市場可流通糧源趨緊，支撐玉米價格保持偏強格局。需求方面，養(yǎng)殖業(yè)仍處于淡季，需求仍舊較為疲弱，關(guān)注氣溫回暖需求改善情況。另外，政策糧投放預期升溫，傳聞4月下旬政策糧將陸續(xù)投放市場，價格或低于市場現(xiàn)貨價格。龐大國儲庫存泄庫將帶來較大供應壓力，注意關(guān)注拍賣政策動向。

觀望

白糖

原糖下跌。截至2017年3月底，甘蔗糖廠中，廣西已全部收榨，云南已有5家糖廠收榨；甜菜糖廠已全部收榨。 國內(nèi)食糖市場即將結(jié)束本榨季的生產(chǎn)，進入緊張的銷售期，本年度產(chǎn)量增加幅度下調(diào)已基本確定，關(guān)注 4 月底的昆明糖會。目前，國內(nèi)外糖價基本回調(diào)到位，且糖廠挺價意愿較強，在后續(xù)消費需求的炒作下或有一波需求引發(fā)的價格上漲。3 月廣西糖銷量高于預期，節(jié)前多單可繼續(xù)持有，但需要注意食糖替代品對食糖需求的不利影響，且食糖整體處于增產(chǎn)周期，上漲幅度將較為有限，關(guān)注上方6800壓力。

上漲幅度將較為有限，關(guān)注上方6800壓力

棉花

美棉下跌。在拋儲繼續(xù)順暢的前提下，市場新棉供應充足，商業(yè)庫存、工業(yè)庫存均較往年同期有所增加，加上目前市場關(guān)注的倉單壓力，使得期價承壓偏弱運行。雖然需求端好轉(zhuǎn)，但企業(yè)暫無囤貨意愿，預計近期仍由供應端主導期價，但目前期價基本反映各利空因素，下方空間有限，預計鄭棉仍為弱勢區(qū)間震蕩為主，關(guān)注重要整數(shù)支撐位 15000 元/噸，激進投資者可背靠支撐位輕倉短線做多。

關(guān)注重要整數(shù)支撐位 15000 元/噸，激進投資者可背靠支撐位輕倉短線做多

PTA

油價企穩(wěn)，PX裝置迎來集中檢修，成本端保持穩(wěn)中偏強，PTA加工費處于低位，繼續(xù)壓縮空間有限，主力裝置檢修將使供應壓力大幅緩解，4月份進入去庫存狀態(tài)，同時終端旺季來臨，下游需求仍有改善預期，操作上建議TA709逢低嘗試做多，止損5000。

TA709逢低嘗試做多，止損5000

瀝青

瀝青庫存上升，終端啟動有限，現(xiàn)貨有所走弱，但油價仍偏強運行，瀝青建議暫時觀望。

建議暫時觀望

LLDPE、PP

油價反彈，乙丙烯價格有所企穩(wěn)，成本支撐有所增強?，F(xiàn)貨端，本周跟隨期價有所上漲，但跟漲力度有限，供需面格局變化不大，整體維持震蕩思路。

整體維持震蕩思路

玻璃

現(xiàn)貨市場互有調(diào)整，整體走勢尚可。華南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)整體下調(diào)，主要是近期外埠玻璃流入量過多，造成本地生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場銷售情況也要好于上周。整體現(xiàn)貨穩(wěn)定，建議觀望為主

觀望為主

甲醇

內(nèi)地市場在裝置檢修利好支撐下，較為堅挺，但高端出貨不暢，近期或有回調(diào)可能。港口方面，進口利潤處于較高水平，或刺激后市進口，加之外盤價格較弱，無法對甲醇市場形成有力支撐，短期亦有走弱可能。此外，春季檢修及環(huán)保監(jiān)察仍在持續(xù)，甲醇上下游開工率均受到較大影響，裝置情況或?qū)π星楫a(chǎn)生較大影響，需持續(xù)關(guān)注。操作上建議甲醇暫觀望。

暫觀望

股指

加強監(jiān)管壓制市場風險偏好，題材股熄火亦不利市場，期指存回調(diào)需求。

期指存回調(diào)需求

國債

通脹影響減弱，銀監(jiān)會監(jiān)管繼續(xù)升級，期債暫觀望。僅供參考

觀望