七禾網(wǎng)21：境外市場(chǎng)量化交易可能已經(jīng)占了非常大的比重，您如何看待這些機(jī)器人對(duì)手？

Colin：機(jī)器人是人造出來(lái)的，機(jī)器人的好處在于它可以無(wú)休止地、快速地執(zhí)行你的命令，在執(zhí)行力上機(jī)器人是超過(guò)人類的，畢竟人有感情，而且機(jī)器不用休息。但是機(jī)器雖然有再學(xué)習(xí)能力，在很多地方它仍然無(wú)法超越人類。市場(chǎng)上會(huì)出現(xiàn)很多新的方法，包括我們的行情，很多是政策市，或者說(shuō)受到一些基本面因素影響，這些不像數(shù)據(jù)一樣可以簡(jiǎn)單加載到計(jì)算機(jī)語(yǔ)言當(dāng)中。這種情況下，計(jì)算機(jī)就需要人類的再次修改和提高。就特朗普經(jīng)濟(jì)這種新的形式，對(duì)人類來(lái)說(shuō)之前也很少有類似的案例，更不要說(shuō)計(jì)算機(jī)了。這些都是計(jì)算機(jī)無(wú)法自主捕捉到的信息。所以，我覺得計(jì)算機(jī)應(yīng)該和人類進(jìn)行結(jié)合。好的量化團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)該一直有好的交易員和編程員相互磨合，以做出更好的計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)。所以在我看來(lái)，計(jì)算機(jī)是一個(gè)輔助的下單交易和執(zhí)行工具，在沒有人類去幫助的情況下，計(jì)算機(jī)是無(wú)法超過(guò)人類的。

七禾網(wǎng)22、2016年美聯(lián)儲(chǔ)是否加息貫穿了一整年，也牽動(dòng)著美元相關(guān)資產(chǎn)投資者的神經(jīng)，自2016年底至今，美聯(lián)儲(chǔ)已兩次加息，您覺得2017年美國(guó)的利率政策會(huì)如何？是否會(huì)繼續(xù)加息？

Colin：2017年同之前兩年不同。之前是大環(huán)境和數(shù)據(jù)還相對(duì)不確定，加息之前很謹(jǐn)慎，加息后要觀察反應(yīng)，也很謹(jǐn)慎。但是今年開始，加息除了在經(jīng)濟(jì)上的底氣更足以外，和政黨間的權(quán)力需求，以及美國(guó)的全球戰(zhàn)略聯(lián)系更加緊密，也是必要的。所以加息次數(shù)超過(guò)一次會(huì)很正常。

七禾網(wǎng)23：持續(xù)的加息是否會(huì)對(duì)一些相關(guān)的交易標(biāo)的產(chǎn)生影響，對(duì)您的交易是否也有影響？

Colin：先說(shuō)一下會(huì)對(duì)哪些標(biāo)的有影響。持續(xù)的加息可能對(duì)一些債券類的標(biāo)的會(huì)產(chǎn)生影響，債券類的收益可能會(huì)變高，對(duì)一些股票類的產(chǎn)品可能會(huì)有負(fù)相關(guān)的關(guān)系。對(duì)我來(lái)說(shuō)，我一般不交易債券，但是對(duì)股票的指數(shù)比較關(guān)注。還是一句話，就股票而言，單單加息還很難判斷美國(guó)股市火箭式的行情是否一定能拖住它，至少目前來(lái)看一兩次的加息是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不會(huì)產(chǎn)生所謂的泡沫的破裂。對(duì)與美元有關(guān)的這些外匯產(chǎn)品，我覺得今年的加息預(yù)期，除了三月份，九月、十二月可能有兩次，總共三次基本能被預(yù)期到，美元基本上是有了加息才可以在高位維持震蕩和相對(duì)的強(qiáng)勢(shì)，我認(rèn)為美元是不可以絕對(duì)強(qiáng)勢(shì)的。因?yàn)檫@幾次的加息已經(jīng)被預(yù)期到了，可能在未來(lái)的兩三年加息的渠道和頻率都是已經(jīng)被預(yù)期到的，所以美元不可能有大幅度的攀升，只能在相對(duì)的高位做一個(gè)震蕩。假設(shè)因?yàn)槠渌脑蛟斐杉酉⒌拇螖?shù)減少，力度不足，我相信美元向下的調(diào)整會(huì)非常的劇烈。所以我們?cè)谧鼋灰椎臅r(shí)候就要判斷什么是預(yù)期到的，什么是沒有預(yù)期到的，去安排預(yù)期到的交易，同時(shí)要防止沒預(yù)期到的行情。比如說(shuō)美元高位的反轉(zhuǎn)、加息次數(shù)沒有達(dá)到頻率，這時(shí)候做空美元反而會(huì)有很大的好處。總的來(lái)說(shuō)，由于加息是比較能預(yù)期到的，所以我們現(xiàn)在交易的思路基本上都是能確定的。但是對(duì)于美元能漲多少，我個(gè)人是保持懷疑的，當(dāng)然我認(rèn)為美元是相對(duì)保值的，這點(diǎn)還是不變的。

七禾網(wǎng)24、部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為美元指數(shù)在2017年將走強(qiáng)，您如何看？是否具備好的投資機(jī)會(huì)？

Colin：美元指數(shù)在2017年會(huì)相對(duì)穩(wěn)定，絕對(duì)的強(qiáng)勢(shì)一定不會(huì)和2014年這波美元的大牛市上升相提并論，那是美元第一次加息預(yù)期催生出的大規(guī)模重新定價(jià)。

現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)加息的節(jié)奏已經(jīng)被市場(chǎng)消化了很大一部分，所以美元的持續(xù)強(qiáng)勢(shì)相對(duì)會(huì)穩(wěn)定很多。每次加息對(duì)美元是相對(duì)利好的，但不至于再有這么大規(guī)模的走強(qiáng)。就拿最近一次3月份的加息，我們反而看到的是美元在高位的相對(duì)調(diào)整走勢(shì)。

七禾網(wǎng)25、人民幣匯率在2016年四季度的暴跌引發(fā)了市場(chǎng)的關(guān)注，破7甚至破8的觀點(diǎn)都在坊間議論，您覺得人民幣在2017年會(huì)維持什么樣的走勢(shì)，人民幣對(duì)境外市場(chǎng)的投資影響大嗎？

Colin：我早在去年就提出過(guò)人民幣破7就在眼前。后來(lái)離岸人民幣在非常接近7的地方停頓后，開始升值。美元在高位的調(diào)整給了人民幣不錯(cuò)的回調(diào)機(jī)會(huì)。但是人民幣的貶值空間仍在。離岸價(jià)格上，美元兌人民幣會(huì)在6.75之上和7之下游走消化一段時(shí)間。但是還是對(duì)沖破7存在很大概率。

人民幣緩慢有節(jié)奏的貶值并非是壞事，但是相對(duì)貶值的人民幣對(duì)境外投資還會(huì)是相對(duì)不利的。影響具體有多大，我會(huì)在之后的專題分析中再展示給大家看，那時(shí)候會(huì)有更多的數(shù)據(jù)的案例做支撐。

七禾網(wǎng)26、您表示2017年應(yīng)該出手歐元，但歐元區(qū)在2017年應(yīng)該是個(gè)多事之秋，積聚了很多不確定的風(fēng)險(xiǎn)因素，配置歐元是否安全？如果要配置，那應(yīng)該以什么策略來(lái)操作？

Colin：2017年歐洲的政治風(fēng)險(xiǎn)仍然不小，雖然從已經(jīng)暫告段落的荷蘭大選看到民粹主義沒有被老百姓接受，但是接下去的法國(guó)大選和其他政治事件，還是會(huì)對(duì)歐洲政經(jīng)帶來(lái)沖擊。歐元和美元的負(fù)相關(guān)性非常高，美元的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，對(duì)歐元是很大的挑戰(zhàn)。所以，個(gè)人不建議長(zhǎng)期儲(chǔ)存歐元作為資產(chǎn)配置的重點(diǎn)。

但是在技術(shù)形態(tài)上，歐元自2014年快速下跌后，花了2年的時(shí)候在底部調(diào)整。后市無(wú)論繼續(xù)向下還是大規(guī)模反彈向上，都會(huì)是很好的交易機(jī)會(huì)。對(duì)交易者來(lái)說(shuō)是好事情。因?yàn)橐^續(xù)在這個(gè)位置調(diào)整下去的規(guī)律小了。

七禾網(wǎng)27、許多國(guó)內(nèi)投資者在參與外盤交易的時(shí)候由于語(yǔ)言不通，習(xí)慣不同，了解到的信息可能都是無(wú)效且滯后的，您能否提供給投資者一些建議，參與境外投資，可以主要來(lái)關(guān)注或者參考哪些方面的信息？

Colin：拿外匯舉例子，影響外匯貨幣對(duì)的基本面因素是很有規(guī)律的。主要包括政治經(jīng)濟(jì)政策和財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)。大多數(shù)的信息都可以通過(guò)公開的網(wǎng)站獲取，并且時(shí)效性相對(duì)是高的，而且很多都有中文翻譯版本。投資者通過(guò)一定的學(xué)習(xí)和觀察，可以總結(jié)出和掌握這些信息的具體渠道和方法，不難。 

七禾網(wǎng)28、國(guó)內(nèi)股指限倉(cāng)，商品沒有行情也吸引了大量的投資者涉足境外市場(chǎng)的交易，有些人甚至直接套用國(guó)內(nèi)的方法進(jìn)行投資，您如何看待這樣的現(xiàn)象，您覺得進(jìn)入外盤市場(chǎng)首先要注意的是什么？對(duì)于新進(jìn)外盤市場(chǎng)的投資者，您有哪些建議？

Colin：簡(jiǎn)單套用國(guó)內(nèi)的交易方式做境外交易產(chǎn)品會(huì)有問(wèn)題。比如，杠桿的不同導(dǎo)致面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)不同。由于高杠桿，可能會(huì)帶來(lái)比國(guó)內(nèi)投資更高的短期巨額利潤(rùn)，但是，不要只想著能賺多少錢，要學(xué)習(xí)風(fēng)險(xiǎn)控制具體方案。

對(duì)于新產(chǎn)品的學(xué)習(xí)，新手包括了解產(chǎn)品本身的特性，特有的交易規(guī)則，然后才可以上手。簡(jiǎn)單的流程可以是：先通過(guò)模擬交易賬戶試試手，然后在實(shí)盤資金賬戶中，使用較小的倉(cāng)位嘗試交易一段時(shí)間。

我建議可以與有經(jīng)驗(yàn)的交易者學(xué)習(xí)。但始終要保持實(shí)踐和總結(jié)，要把它當(dāng)做投資去做，當(dāng)做事業(yè)去經(jīng)營(yíng)，而不是投資賭博，心態(tài)要擺正。

七禾網(wǎng)29、外匯市場(chǎng)在海外是非常重要的投資市場(chǎng)，也吸引國(guó)內(nèi)許多投資者參與，但國(guó)內(nèi)一些黑平臺(tái)以及錯(cuò)誤的投資者教育導(dǎo)致很多投資者對(duì)外匯交易望而卻步，您對(duì)外匯交易比較熟悉，也請(qǐng)您談?wù)勅绾握_的認(rèn)識(shí)外匯交易以及進(jìn)入外匯市場(chǎng)應(yīng)該注意的要點(diǎn)。

Colin：這是很好的問(wèn)題。外匯交易是新時(shí)代的必然產(chǎn)物，這點(diǎn)毫無(wú)疑問(wèn)。當(dāng)你真正了解到這個(gè)行業(yè)和交易產(chǎn)品的特殊優(yōu)勢(shì)，其魅力是很多其他產(chǎn)品無(wú)法比擬的。但是由于對(duì)于一些盲目參與者態(tài)度和交易能力的喪失，使得參與者多以失敗告終。所以我的建議是，交易者一定要抱著端正的心態(tài)，學(xué)習(xí)的態(tài)度，長(zhǎng)期在這里面嘗試和提高的毅力，找到更靠譜的老師，帶你走上正確的道路。

另外，全行業(yè)的參與者，大到券商，小到從業(yè)人員和交易者，都應(yīng)該端正自身的態(tài)度，將這個(gè)行業(yè)視為投資理財(cái)?shù)恼_行當(dāng)，而不是投機(jī)取巧的事物。這才能是一個(gè)3贏局面。

七禾網(wǎng)30、國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)已經(jīng)迎來(lái)了機(jī)構(gòu)化的時(shí)代，而國(guó)外市場(chǎng)專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者早已成為市場(chǎng)的主要參與力量，您未來(lái)是如何規(guī)劃的？

Colin：個(gè)人參與機(jī)構(gòu)化會(huì)越來(lái)越多。無(wú)論是對(duì)資金的機(jī)構(gòu)化的引導(dǎo)，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的培訓(xùn)和投資資訊的分析和分享，都是下一步的重要方向。

我也希望更多的，同樣看到這方面機(jī)會(huì)的國(guó)內(nèi)的有志之士，在這方面互相探討和整合。

這包括兩個(gè)層次，第一個(gè)層次是個(gè)人投資者，包括比較有實(shí)力的散戶和剛?cè)腴T的散戶，當(dāng)你開始做交易的時(shí)候你就要有一種機(jī)構(gòu)化的交易理念。第二個(gè)層次是在資金實(shí)力到了一定程度的時(shí)候，我們要做機(jī)構(gòu)化的運(yùn)轉(zhuǎn)模式。

首先解釋第一種，個(gè)人投資者在做交易的時(shí)候，我們知道內(nèi)盤或者其他的一些交易員他可能想著的是我極短的時(shí)間賬戶能夠有幾倍的盈利。我們一般做外盤的或者說(shuō)你要想在這個(gè)行業(yè)里成為常勝將軍的，即使你賬戶里只有幾千元錢，你還是要以自己有幾千萬(wàn)身家的思維來(lái)交易。也就是說(shuō)，可能我對(duì)我的回報(bào)預(yù)期一個(gè)月只有5%，我在操作的時(shí)候不會(huì)激進(jìn)，倉(cāng)位控制、方法問(wèn)題等等都得使我要做到穩(wěn)贏，每個(gè)月要5%，這是我的目標(biāo)，這是做機(jī)構(gòu)的人要做的目標(biāo)。我們做機(jī)構(gòu)的人從來(lái)不會(huì)說(shuō)一個(gè)月賬戶要翻一番。所以，第一層的意思是，我們不管資金大小的人，做交易的時(shí)候要有機(jī)構(gòu)的思想、方法。第二層就是當(dāng)你的資金確實(shí)比較大的時(shí)候，你也要考慮機(jī)構(gòu)化。比如說(shuō)，我投資不同的市場(chǎng)做資產(chǎn)配置和資產(chǎn)分散，同時(shí)也可以有一個(gè)交易的資源整合。比如說(shuō)，創(chuàng)建團(tuán)隊(duì)或者我們剛剛說(shuō)的利用一些金融方面的人才，有些會(huì)編語(yǔ)言的，有些是可以交易的等等諸如此類的整合。這樣的話，你可能能夠把你的資金做得更像一個(gè)真正的機(jī)構(gòu)，不但資金量大，而且每個(gè)月實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的盈利。你真正要做機(jī)構(gòu)化的事情，就需要整合更多的資源。這是我們以后可以討論的一些具體的方案。

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劉健偉訪談?wù)?/strong>

2017-3-28

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