七禾網(wǎng)11：您能否對(duì)這3個(gè)因素做個(gè)更詳細(xì)的解讀？就您來(lái)看，原油會(huì)如何運(yùn)行？

Colin：首先是OPEC和非OPEC關(guān)于凍產(chǎn)協(xié)議的較量。我們知道石油的價(jià)格很大程度上受到供需關(guān)系的影響，其中供需關(guān)系來(lái)自于庫(kù)存關(guān)系，庫(kù)存的數(shù)據(jù)會(huì)帶來(lái)石油的漲和跌?，F(xiàn)在的凍產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整的就是庫(kù)存。生產(chǎn)量增加，石油的價(jià)格一定會(huì)下降，所以我們要限產(chǎn)使得市場(chǎng)出現(xiàn)“物以稀為貴”的現(xiàn)象，這樣石油就會(huì)漲。OPEC成員國(guó)想通過(guò)凍產(chǎn)來(lái)推動(dòng)石油價(jià)格上升，但是非OPEC的國(guó)家沒(méi)有這樣的凍產(chǎn)協(xié)議，這就會(huì)導(dǎo)致非OPEC的國(guó)家可能因?yàn)镺PEC限產(chǎn)了但是他們還是保持自己原有的生產(chǎn)量，進(jìn)而通過(guò)價(jià)格的上升賺到更多的外匯收入。OPEC和非OPEC作為兩個(gè)集團(tuán)，互相之間應(yīng)該是共贏的，而不是誰(shuí)占誰(shuí)的便宜。這也導(dǎo)致了我們從去年到現(xiàn)在包括以后也會(huì)持續(xù)下去的一個(gè)現(xiàn)象，就是只要凍產(chǎn)協(xié)議有一些苗頭石油就漲，如果集團(tuán)互相之間有利益矛盾，石油就會(huì)跌。比如沙特，沙特屬于OPEC國(guó)家，他對(duì)減產(chǎn)協(xié)議的制定是有自己的態(tài)度的，它的態(tài)度也會(huì)影響協(xié)議是否成型。其他非OPEC國(guó)家也是一樣，如果各打各的小算盤，石油的價(jià)格就會(huì)走得比較差。這是第一，OPEC和非OPEC國(guó)互相之間利益集團(tuán)的推動(dòng)。

第二，美國(guó)的態(tài)度。美國(guó)也是石油出口的一個(gè)重要國(guó)家，不光是消費(fèi)大國(guó)，同時(shí)也是出口大國(guó)。美國(guó)不希望石油的價(jià)格有太大的貶值，否則對(duì)他自己的出口也會(huì)有影響。但是美國(guó)的態(tài)度其中包括一個(gè)政治態(tài)度，比如說(shuō)他要通過(guò)打壓石油，打壓中東國(guó)家特別是俄羅斯以達(dá)到制裁的目的，所以美國(guó)在選擇自己的經(jīng)濟(jì)需求以及政治需求的時(shí)候會(huì)左右逢源，這也會(huì)影響石油的價(jià)格。

第三，美元。美元和石油的負(fù)相關(guān)性非常強(qiáng)。美元相對(duì)高位的震蕩對(duì)石油有一個(gè)好處，即美元如果不繼續(xù)上漲對(duì)石油的下跌壓力會(huì)減輕。美元總得來(lái)說(shuō)屬于高位震蕩階段，我們的預(yù)測(cè)是美元在2017年開(kāi)始會(huì)是震蕩行情而不是大幅拉升行情，所以對(duì)于大宗商品特別是石油來(lái)說(shuō)，向上的空間感覺(jué)會(huì)更大。基于這幾點(diǎn)，還可以總結(jié)一下，石油現(xiàn)在在技術(shù)上也處于低位，從大的K線圖來(lái)看，現(xiàn)在40塊左右的位置是非常好的支撐位置，是可以在技術(shù)上做多石油的好的位置。

至于原油會(huì)如何運(yùn)行，總得來(lái)說(shuō)，2017年應(yīng)該是向上。大宗商品向上的概率非常大，不光是從我剛剛說(shuō)的幾個(gè)基本面看，從技術(shù)上看也處在一個(gè)筑底反彈的過(guò)程中。

七禾網(wǎng)12、國(guó)內(nèi)在2017年將會(huì)上市原油期貨，您覺(jué)得是否有助于幫助中國(guó)爭(zhēng)奪原油的定價(jià)權(quán)？如上市，那您會(huì)配置國(guó)內(nèi)的原油期貨品種嗎？

Colin：國(guó)內(nèi)原油期貨的上市對(duì)于定價(jià)權(quán)的爭(zhēng)奪一定是比較有積極意義的。但是具體定價(jià)規(guī)則，交易時(shí)間是否合理，還有待驗(yàn)證。就像上海金一樣，交易時(shí)間是否是歐美主要交易時(shí)間？這是問(wèn)題。

暫時(shí)不清楚是否會(huì)配置。

七禾網(wǎng)13、就您來(lái)看，2017年哪些投資標(biāo)的是值得配置的？

Colin：黃金和石油，其次是貨幣，甚至是做空某些貨幣對(duì)。但是我們以交易為主，還是要順應(yīng)市場(chǎng)大趨勢(shì)，這個(gè)趨勢(shì)假設(shè)是小于1年周期的，那么我們會(huì)做適時(shí)的調(diào)整。

七禾網(wǎng)14、您目前定居在澳洲，之前有媒體報(bào)道澳洲的房?jī)r(jià)因?yàn)橹袊?guó)炒房團(tuán)的影響風(fēng)險(xiǎn)積聚，不動(dòng)產(chǎn)作為大類資產(chǎn)配置之一，您怎么看待？中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)2016年特別火熱，到目前為止唱空唱多的人仍爭(zhēng)論激烈，您又是如何看的？

Colin：澳洲的房地產(chǎn)是很好的投資資產(chǎn)配置的選擇。這和移民政策以及高需求成正比，這種趨勢(shì)會(huì)延續(xù)下去。同時(shí)，就目前1-2年來(lái)看，澳洲的貸款利息不會(huì)快速上升，房?jī)r(jià)繼續(xù)向上是可以理解的。

中國(guó)房地產(chǎn)受政策影響大的只是2-3線城市，1線城市的高需求，以及投資者的投資熱情和其他投資渠道的缺乏性，是一線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)的推進(jìn)器。房地產(chǎn)市場(chǎng)在老百姓還沒(méi)有其他很好的投資目標(biāo)的情況下，資金還是會(huì)大量積聚。

七禾網(wǎng)15、美股在特朗普上臺(tái)后并沒(méi)有出現(xiàn)外界預(yù)期的那樣暴跌行情，反而屢創(chuàng)新高，您覺(jué)得主要原因在哪里？美股目前的投資價(jià)值高嗎？

Colin：主要原因有4點(diǎn)：

1、初期階段對(duì)于新總統(tǒng)的接受度從一開(kāi)始不熟悉到后來(lái)的轉(zhuǎn)變非常好。

2、特朗普的經(jīng)濟(jì)政策，財(cái)政刺激政策的預(yù)期非常好。

3、美股雖然市盈率已經(jīng)不低，但是這已經(jīng)是政策市，不能簡(jiǎn)單用數(shù)據(jù)來(lái)簡(jiǎn)單衡量。

4、里根經(jīng)濟(jì)下的美股連續(xù)的牛市，在特朗普時(shí)代也許同樣值得期待。

七禾網(wǎng)16：按您前述理由，是否意味著美股具備投資價(jià)值？如果投資者要配置，需要注意哪些方面？

Colin：我認(rèn)為美股是具備投資價(jià)值的。美股雖然市盈率不低，但其泡沫還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有到會(huì)擊破的時(shí)候。拿上海的房產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)比喻美股是最恰當(dāng)不過(guò)的，大家都覺(jué)得現(xiàn)在房子的價(jià)格這么高，為什么還能漲？這是因?yàn)槲覀兊耐顿Y渠道和投資資源相對(duì)比較少。中國(guó)的投資資源比較少，全國(guó)人民投房產(chǎn)；全球人民看到美元升值，加息之后美國(guó)的資產(chǎn)回報(bào)率升高，就會(huì)把美元當(dāng)做投資方向，所以我們對(duì)美股創(chuàng)新高的預(yù)期還是很大的。何況因?yàn)槭切赂?，所以你并不知道之前技術(shù)上的阻力在哪里，因此可以一直繼續(xù)向上的期望值還是很大。

我們看我前面說(shuō)的第四點(diǎn)：里根經(jīng)濟(jì)下的美股連續(xù)的牛市，在特朗普時(shí)代也許同樣值得期待。技術(shù)上創(chuàng)的新高我們不知道，只能說(shuō)是很有可能向上的，目前這個(gè)泡沫遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有足夠大到破滅的時(shí)候。我們可以看到，從最近的一次美國(guó)加息之后，教科書(shū)式的理論全部被推翻。加息應(yīng)該是對(duì)股市不利的，但我們卻沒(méi)有看到股市大幅度的下挫。最近一個(gè)星期的下挫也是以調(diào)整為主，從技術(shù)上看，漲幅過(guò)高調(diào)整是必然的，這并不意味著快速的轉(zhuǎn)勢(shì)。所以說(shuō)美元向上我們還是很看好的。

我們做得不是普通股票，而是股指，做任何的產(chǎn)品你都要選擇最牛的做，無(wú)論是漲得快還是跌得快的。首先美國(guó)股市是符合這一點(diǎn)的。我們做交易的時(shí)候還是要考慮入場(chǎng)點(diǎn)位，在技術(shù)上如何找到一個(gè)比較好的止損的位置。損失的潛在的位置比較小，而盈利的位置比較大，這就是比較好的做多的機(jī)會(huì)。目前這段行情，技術(shù)上調(diào)整好之后，勢(shì)必會(huì)有新高，所以我覺(jué)得逢低介入是可以的。

七禾網(wǎng)17、目前很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都在研究特朗普，也怕他不按常理出牌，攪局市場(chǎng)，那在您眼中，特朗普的上臺(tái)包括后續(xù)的推行的政策對(duì)您來(lái)說(shuō)是機(jī)會(huì)還是風(fēng)險(xiǎn)，您會(huì)如何去應(yīng)對(duì)？

Colin：我認(rèn)為絕對(duì)是機(jī)會(huì)，因?yàn)闀?huì)產(chǎn)生波動(dòng)性。這來(lái)自于好的或者壞的預(yù)期，以及繼而產(chǎn)生的相同和不同后續(xù)發(fā)展過(guò)程。

如果發(fā)展過(guò)程良好，那么會(huì)產(chǎn)生大幅度的單邊市，這對(duì)大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，都是相對(duì)容易判斷的。

相反如果發(fā)生不同的意外過(guò)程，產(chǎn)生的波動(dòng)性，也是產(chǎn)生交易機(jī)會(huì)的另外一種來(lái)源，當(dāng)然使用的交易策略兩種不同。但總之，“好的交易員不怕市場(chǎng)波動(dòng)，就怕不動(dòng)”。

七禾網(wǎng)18：請(qǐng)您對(duì)上面兩種情況舉例說(shuō)明一下。

Colin：拿股市來(lái)說(shuō)，如果股市發(fā)展的特別好的話，單邊市會(huì)非常的明顯。特朗普上臺(tái)之后，從大家對(duì)他的懷疑到市場(chǎng)認(rèn)定特朗普會(huì)給美國(guó)帶來(lái)一個(gè)翻天覆地的全新變化，美國(guó)股指的漲勢(shì)像火箭爆發(fā)似的直直向上。這里我們可以看出特朗普給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的預(yù)期是非常大的，效應(yīng)可能會(huì)被無(wú)限催化。所以我說(shuō)發(fā)展好，舉個(gè)例子就是，雖然他的醫(yī)改現(xiàn)在遇到了一些麻煩，但如果他的稅改能夠通過(guò)的話，我相信對(duì)美國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)從長(zhǎng)期看是有好處的。我認(rèn)為醫(yī)改沒(méi)過(guò)對(duì)特朗普來(lái)說(shuō)也是一個(gè)打擊，他可能會(huì)重新調(diào)整自己的思路和策略。醫(yī)改過(guò)了也許會(huì)對(duì)他的稅改起到好的作用，一旦稅改做得比較好的話，我相信美國(guó)股市就會(huì)在剛剛說(shuō)的技術(shù)調(diào)整階段創(chuàng)新高。

其次就是發(fā)生意外。假設(shè)還有一種可能就是醫(yī)改碰壁之后稅改也碰壁，這種情況下市場(chǎng)會(huì)回到一個(gè)新的定價(jià)。同時(shí)，面對(duì)這樣的情況，市場(chǎng)上會(huì)產(chǎn)生兩撥人，一撥是像我這樣對(duì)美國(guó)股市繼續(xù)看好的，雖然短期遇到了兩個(gè)麻煩，但是長(zhǎng)線依舊看好；另一撥人則會(huì)擇機(jī)選擇做空美國(guó)股市，這樣就會(huì)帶來(lái)波動(dòng)。在交易上，只要市場(chǎng)出現(xiàn)了波動(dòng)，比如說(shuō)意外，兩個(gè)提案都沒(méi)通過(guò)，加上市場(chǎng)向下的空間如果有的話，止損、止盈的位置把握好，我們一樣可以做空。我現(xiàn)在說(shuō)我看好美國(guó)股市，不等于說(shuō)我一直持有多頭。交易是要看具體的機(jī)會(huì)，如果產(chǎn)生波動(dòng)，我們一樣也會(huì)大膽做空，關(guān)鍵在于把握好時(shí)間和空間的結(jié)合。

七禾網(wǎng)19、近日有私募界人士指出目前全球最便宜的市場(chǎng)仍然在A股市場(chǎng)，您怎么看？您的投資配置中會(huì)把A股放在什么樣的比例？

Colin：我有A股配置。本身做投資就應(yīng)該適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)分散配置，何況A股本來(lái)就是我們一直熟悉的投資方式。沒(méi)錯(cuò)，A股目前是便宜的，但是也要選擇有潛力、能很有機(jī)會(huì)漲起來(lái)的才行。我認(rèn)為目前A股還沒(méi)有產(chǎn)生大規(guī)模行情的先兆。

關(guān)于A股的配置，包括資金和交易時(shí)間，在目前的大環(huán)境下，我們不超過(guò)20%。

七禾網(wǎng)20、量化交易在國(guó)外已經(jīng)非常成熟了，有人甚至表示未來(lái)的交易市場(chǎng)將是機(jī)器與機(jī)器的戰(zhàn)爭(zhēng)，您如何看待量化交易，您目前為何不配置量化策略？

Colin：我們要相信技術(shù)在向前發(fā)展，將來(lái)什么都是可能的。計(jì)算機(jī)在交易上確實(shí)可以幫助提高一部分的效率。但是，就我目前的計(jì)算機(jī)編程語(yǔ)言能力來(lái)說(shuō)，還無(wú)法把所有的交易邏輯基本無(wú)誤的轉(zhuǎn)換成計(jì)算機(jī)來(lái)執(zhí)行。量化交易對(duì)我來(lái)說(shuō)，是將來(lái)可能的努力嘗試方向，目前不是很影響我的交易。況且，通過(guò)手動(dòng)交易，也是一種生活方式，我很享受。即使錯(cuò)過(guò)了一些機(jī)會(huì)，但是這是生活的一個(gè)元素。本身我的交易風(fēng)格也不是需要死坐在電腦前，分分鐘要參與交易的那種。