【金融】

國債：3月中下旬債市走出一波較強的反彈行情，目前十年國債收益率已處于春節(jié)前水平，繼續(xù)下行空間有限；央行MPA考核結(jié)束，節(jié)前緊張的資金面有望一定程度緩解，但貨幣政策已逐漸收緊，資金面不宜過度樂觀。4月將要公布的3月經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)，預(yù)計仍將保持較高增長，但由于地產(chǎn)、基建投資去年同期高基數(shù)效應(yīng)，同比或有下降，通脹方面，食品價格回落較明顯、非食品上漲已經(jīng)乏力，預(yù)計CPI仍將維持低位，工業(yè)品價格預(yù)計逐步回落，PPI預(yù)計將降低，通脹預(yù)期逐漸消散，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)反彈預(yù)期也在減弱，對債市構(gòu)成邊際利好。綜上，近期市場預(yù)計將呈現(xiàn)震蕩偏強可能性較大。

【金屬能源化工】

動力煤: 六大發(fā)電集團(tuán)日耗65.63萬噸，環(huán)比降，庫存981.95萬噸，環(huán)比增。秦港庫存526萬噸，環(huán)比增。錨地56，環(huán)比降，預(yù)到14，環(huán)比增。動力煤價格指數(shù)(RMB):CCI5500(含稅)690元/噸，ZC705收盤636.8元/噸。3月初以來各地環(huán)保檢查力度較嚴(yán)，煤炭供給受到持續(xù)的影響。進(jìn)入4月后，隨著陜西榆林部分煤礦恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計榆林日產(chǎn)量將超過125萬噸，或?qū)τ诜€(wěn)定當(dāng)前煤炭供應(yīng)起到積極作用。隨著后期煤礦的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)緊張情況應(yīng)該會得到緩解，加之進(jìn)入淡季市場，預(yù)計煤價繼續(xù)上漲壓力較大。目前鐵路運輸費用上漲、大秦檢修、煤礦開工不足及電廠仍存補庫需求的情況下，預(yù)計短期市場穩(wěn)中偏強，短期可觀望為主，日內(nèi)可逢低短多。

焦煤焦炭：普氏煉焦煤指數(shù)中揮發(fā)硬焦煤報價162.25元/噸，換算成人民幣約1370元/噸。jm1709合約為1235元/噸。期貨貼水135元/噸。天津一級冶金焦平倉價為1990元/噸，j1709合約為1777元/噸。期貨貼水213元/噸。焦炭方面，當(dāng)前鋼廠利潤尚可，高爐開工率進(jìn)一步提高。近期多地焦化廠又開始環(huán)保限產(chǎn)，山東淄博一帶焦企開工率降至50％-60％，清徐一帶焦化廠開工率已經(jīng)被限至80％左右，焦化廠供貨緊張，排隊等焦現(xiàn)象常見，短期焦炭基本面相對較樂觀。焦煤方面，受焦炭持續(xù)好轉(zhuǎn)影響，四月份焦煤價格整體預(yù)期上漲，從三月中下旬開始，部分品種焦煤發(fā)運量激增，庫存明顯下降，總體而言，4月份煤焦市場偏樂觀走勢。j1705合約可在1880附近輕倉試多。

【農(nóng)產(chǎn)品】

雞蛋：主產(chǎn)區(qū)價格普遍下跌2.4元/斤，產(chǎn)區(qū)貨源充足，銷區(qū)市場走貨緩慢。雞蛋期貨1705合約低開低走，大幅下跌，技術(shù)面期價跌破前期低點，趨勢偏弱，雖然資金繼續(xù)呈流出狀態(tài)，但主力并無換月，考慮到清明節(jié)提振結(jié)束，短期蛋價缺乏上漲動力，高升水或?qū)⒗^續(xù)以期價回落向現(xiàn)貨靠攏為主，料期價創(chuàng)合約新低概率較大。操作上建議單邊05合約日內(nèi)空，套利繼續(xù)持有多09空01合約。

豆粕：巴西豐產(chǎn)和美國種植面積歷史新高的壓力繼續(xù)發(fā)酵，美豆承壓繼續(xù)走低，但是基金多單出現(xiàn)少量增持，有提前布局跡象。防城港43%豆粕現(xiàn)貨價格2900元/噸，降低10元。成交清淡，操作上建議已有空單繼續(xù)持有，新單不建議追空。M1709合約支撐位2766.

油脂：國際原油期價反彈狀態(tài)良好，巴西豐產(chǎn)和美國種植面積歷史新高的壓力繼續(xù)發(fā)酵，美豆油承壓繼續(xù)走低；產(chǎn)量恢復(fù)和出口疲弱，馬棕櫚油期價延續(xù)下跌走勢。國內(nèi)油脂現(xiàn)貨價格普遍下調(diào)，成交清淡，加之市場傳言近期將會有大豆和豆油的拋儲，市場整體壓力較大，加之外盤仍在弱勢，操作上建議已有空單繼續(xù)持有，但是不建議新單殺跌。Y1709合約支撐位6000；P1709合約支撐位5300.

棉花：ICE棉花繼續(xù)下跌，期價跌破60日均線的重要支撐位，整體行情有轉(zhuǎn)弱的可能。中國現(xiàn)貨指數(shù)328B報15859元/噸，跌6。第五周輪出底價15441元/噸，降35。1日儲備棉輪出成交率49%，均價漲107元/噸。鄭棉節(jié)前自低點反彈，但整體呈現(xiàn)偏弱行情，短期期價還有進(jìn)一步振蕩下行的可能，操作上繼續(xù)保持短空操作思路。

白糖：ICE原糖大幅下跌，投機賣盤施壓，巴西新榨季開始，良好的天氣狀況產(chǎn)生供應(yīng)充裕的預(yù)期。廣西南寧中間商新糖報價6530-6670元/噸，持平。廣西已有88家糖廠收榨，收榨產(chǎn)能占比達(dá)到96%。鄭糖節(jié)前保持跌勢行情，市場多頭人氣低迷，短線還有繼續(xù)下探的可能，操作上空單持有。