獨(dú)立焦化廠銷售情況良好

今年煤炭?jī)r(jià)格有所分化，動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)上漲，而焦煤價(jià)格由于去年漲幅巨大，春節(jié)后曾補(bǔ)跌，近期企穩(wěn)反彈。期貨方面，本周焦煤1705合約出現(xiàn)了一定幅度回落，走勢(shì)弱于動(dòng)力煤及焦炭。進(jìn)入3月下旬，供暖季步入尾聲，而鋼材消費(fèi)將迎來(lái)旺季，可以關(guān)注前期漲幅滯后的焦煤期貨的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

需求大幅下降概率不大

由于去年11月17日國(guó)家發(fā)改委允許煤礦在采暖季結(jié)束前可以按照330個(gè)工作日組織生產(chǎn)，前期市場(chǎng)對(duì)于采暖季結(jié)束后重回276個(gè)工作日寄予較高期望，煤炭類期貨期現(xiàn)價(jià)差有所修復(fù)。目前秦皇島Q5500動(dòng)力煤價(jià)格已漲至682元/噸，電廠面臨一定的虧損壓力，市場(chǎng)認(rèn)為短期國(guó)家發(fā)改委沒(méi)有必要要求煤礦進(jìn)行限產(chǎn)。

隨著北方氣溫逐漸上升，采暖用煤需求將大幅下降，但由于今年1—2月火力發(fā)電同比增長(zhǎng)7%，電廠日耗同比大幅上升導(dǎo)致電廠電煤庫(kù)存大幅下降，后期電廠補(bǔ)庫(kù)需求將增強(qiáng)，對(duì)4月電煤需求形成一定支撐。從電廠庫(kù)存來(lái)看，截至3月24日，沿海六大電力集團(tuán)，合計(jì)電煤庫(kù)存933.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降37.1萬(wàn)噸，目前庫(kù)存水平接近近幾年最低水平。

今年粗鋼產(chǎn)量高位運(yùn)行，拉動(dòng)了煉焦煤需求，從鋼廠、焦化廠煉焦煤庫(kù)存來(lái)看，截至3月24日，樣本鋼廠及獨(dú)立焦化廠煉焦煤庫(kù)存分別為555.45萬(wàn)噸、617.68萬(wàn)噸，較春節(jié)前下降了25.5%。3—5月是鋼材消費(fèi)旺季，對(duì)煉焦煤需求將階段性上升。

煤炭超產(chǎn)、安全檢查日趨嚴(yán)格

今年1—2月，原煤產(chǎn)量5.1億噸，同比下降1.7%，在需求良好的情況下，煤炭供應(yīng)下降是煤價(jià)上漲的主要原因。據(jù)筆者對(duì)山西的調(diào)研情況看，山西煤炭企業(yè)煉焦精煤庫(kù)存偏低，以往山西地區(qū)超產(chǎn)現(xiàn)象較多，今年查超產(chǎn)非常嚴(yán)格，導(dǎo)致洗煤廠開(kāi)工不足。

此外，安全問(wèn)題也限制了煤炭企業(yè)的復(fù)產(chǎn)。3月14日，國(guó)家安全監(jiān)管總局、國(guó)家煤礦安監(jiān)局召開(kāi)會(huì)議，要求各地要嚴(yán)格復(fù)工復(fù)產(chǎn)驗(yàn)收，決不讓一個(gè)達(dá)不到安全條件的煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)。3月底至8月30日，山西將開(kāi)展煤礦超層越界開(kāi)采專項(xiàng)檢查整治行動(dòng)，對(duì)存在超層越界開(kāi)采違法違規(guī)行為的煤礦，一律責(zé)令停產(chǎn)整頓。山西是煉焦煤生產(chǎn)第一大省，若嚴(yán)格執(zhí)行該政策，國(guó)內(nèi)煉焦煤供應(yīng)將會(huì)下降。

煉焦煤市場(chǎng)有望轉(zhuǎn)好

去年國(guó)內(nèi)煉焦煤漲幅接近1.5倍，漲幅遠(yuǎn)超出動(dòng)力煤，因此煉焦煤企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，加之2月下旬前獨(dú)立焦化企業(yè)陷入虧損，對(duì)煉焦煤進(jìn)行去庫(kù)存，造成煉焦煤市場(chǎng)持續(xù)走弱。2月下旬至今焦炭?jī)r(jià)格漲幅達(dá)到150元/噸，獨(dú)立焦化廠銷售情況良好，已有意適當(dāng)多采購(gòu)煉焦煤。

3月下旬，獨(dú)立焦化企業(yè)普遍開(kāi)始盈利，總體開(kāi)工率有所上升，截至3月24日，樣本獨(dú)立焦化企業(yè)在開(kāi)工率小幅上升至74%，其中小型獨(dú)立焦化企業(yè)開(kāi)工率小幅上升至73%，大型獨(dú)立焦化企業(yè)開(kāi)工率小幅上升至78.3%。后期焦炭?jī)r(jià)格上漲將帶動(dòng)煉焦煤價(jià)格上漲，利潤(rùn)會(huì)逐漸向煉焦煤企業(yè)傳導(dǎo)。

綜上所述，安全、環(huán)保、限制超產(chǎn)等因素使得煤炭供應(yīng)偏緊狀況有望延續(xù)，供暖季結(jié)束后鋼材市場(chǎng)仍處于旺季，煉焦煤需求有望上升，關(guān)注焦煤期貨的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。